基本面分析
　　１、行业信息综述
　　（1）央行9月15日下调存款准备金率0.25个百分点
　　为巩固经济回升向好基础，保持流动性合理充裕，中国人民银行决定于2023年9月15日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.4%。（中国人民银行）
　　（2）1-7月全国房地产开发投资67717亿元，同比下降8.5%
　　1—8月份，全国房地产开发投资76900亿元，同比下降8.8%（按可比口径计算，详见附注6）；其中，住宅投资58425亿元，下降8.0%。1—8月份，房地产开发企业房屋施工面积806415万平方米，同比下降7.1%。其中，住宅施工面积567792万平方米，下降7.3%。房屋新开工面积63891万平方米，下降24.4%。其中，住宅新开工面积46636万平方米，下降24.7%。房屋竣工面积43726万平方米，增长19.2%。其中，住宅竣工面积31775万平方米，增长19.5%。1—8月份，商品房销售面积73949万平方米，同比下降7.1%，其中住宅销售面积下降5.5%。商品房销售额78158亿元，下降3.2%，其中住宅销售额下降1.5%。8月末，商品房待售面积64795万平方米，同比增长18.2%。其中，住宅待售面积增长19.9%。1—8月份，房地产开发企业到位资金87116亿元，同比下降12.9%。其中，国内贷款10671亿元，下降12.8%；利用外资35亿元，下降41.6%；自筹资金27195亿元，下降22.9%；定金及预收款30185亿元，下降7.3%；个人按揭贷款15453亿元，下降4.3%。（国家统计局）
　　（3）2023年1—8月份全国固定资产投资增长3.2%
　　1—8月份，全国固定资产投资（不含农户）327042亿元，同比增长3.2%（按可比口径计算，详见附注7），其中，制造业投资增长5.9%，增速比1—7月份加快0.2个百分点。从环比看，8月份固定资产投资（不含农户）增长0.26%。1—8月份，民间固定资产投资169479亿元，同比下降0.7%。
　　分产业看，第一产业投资6928亿元，同比下降1.3%；第二产业投资102520亿元，增长8.8%；第三产业投资217593亿元，增长0.9%。第二产业中，工业投资同比增长8.8%。其中，采矿业投资增长2.0%，电力、热力、燃气及水生产和供应业投资增长26.5%。第三产业中，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长6.4%。其中，铁路运输业投资增长23.4%，水利管理业投资增长4.8%，道路运输业投资增长1.9%，公共设施管理业投资下降0.6%。（国家统计局）
　　螺纹钢：
　　9月22日当周螺纹钢社会库存报于512.1万吨，较上周再度缩减24.79万吨；厂内库存报于178.32万吨，较上周小幅下降4.43万吨；螺纹钢总库存报于690.42万吨，较上周下降29.22万吨。表观消费量报于284.59万吨，较上周小幅增加6.89万吨。
　　9月22日当周，全国247高炉开工率报于84.47%，环比小幅提升0.40个百分点，唐山高炉开工率环比提升3.37个百分点至84.27%。螺纹钢产量报于255.37万吨，环比增加7.70万吨。9月22日，上海地区HRB40020mm螺纹钢报于3820元/吨，较上周小降10元/吨。
　　铁矿石：9月22日当周铁矿石港口库存报于11592.61万吨，环比大幅下降273.14万吨；现货价格报于952元/吨，较上周小幅回落8元/吨。
　　9月22日当周，64家钢厂进口烧结矿日均消耗量为59.26万吨，较上周显著增加3.75万吨，64家钢厂进口烧结矿库存报于1173.73万吨，较上周显著回升119.45万吨，钢厂铁矿石可用天数报于20天，较上周增加2天。9月22日当周，日均铁水产量报247.84万吨，环比小幅下降0.40万吨。
　　观点与期货建议
　　1、趋势展望
　　中期展望（月度周期）：国庆假期后需求预期驱动下，钢厂减产意愿不强，高炉开工率和铁水产量震荡攀升，对于原材料补库动能增强，黑色系延续炉料强于成材的表现。本周黑色系整体冲高回落、波动收窄，等待节后需求被证实或证伪的新驱动。
　　短期展望（周度周期）：
　　本周黑色系整体小幅冲高回落，周五略有反弹，维持高位震荡，波动和涨跌幅明显收窄。其中焦煤在近一个月拉涨超40%后小幅回落，本周收涨2.25%、振幅达7.01%，仍领衔黑色系，焦炭、螺纹、铁矿波动不算显著。钢厂开工率再度回升，铁水产量历史高位区域，节前钢厂对炉料补库需求强烈，因此炉料持续强势、螺纹再度失守3800点。分品种来看：
　　螺纹钢：螺纹钢产量小幅增加7.7万吨至255.37万吨，厂内库存和社会库存显著收缩，表观消费量回升6.89万吨至284.59万吨，螺纹钢供需格局仍难言乐观。钢厂利润持续压缩至-313.93元/吨，但唐山开工率重回84.27%。目前钢价在黑色系中表现较弱，本周小幅冲高回落，再度失守3800点，暂获60日线支撑，建议波段操作。
　　铁矿石：本周铁矿石受终端需求预期不佳的拖累，一度自880一线快速回探850一线，但周五报收对冲阳线，维持高位震荡反复。主要因铁矿石近期基本面较好，本周高炉开工率和铁水产量再度攀升，海外发运和到港量下滑，钢厂日耗报于59.26万吨，较上周显著增加3.75万吨，钢厂库存环比大增119.45万吨至1173.7

研究报告全文：新纪元期货一周策略周报2023年9月22日新纪元期货研究黑色高位震荡反复静待需求验证一基本面分析行业信息综述1央行9月15日下调存款准备金率025个百分点为巩固经济回升向好基础保持流动性合理充裕中国人民银行决定于2023年9月15日下调金融机构存款准备金率025个百分点不含已执行5存款准备金率的金融机构本次下调后金融机构加权平均存款准备金率约为74中国人民银行石磊21-7月全国房地产开发投资67717亿元同比下降85黑色产业链分析师18月份全国房地产开发投资76900亿元同比下降88按可比口径计算详见执业资格号F0270570附注6其中住宅投资58425亿元下降8018月份房地产开发企业房屋施工面投资咨询证Z0011147积806415万平方米同比下降71其中住宅施工面积567792万平方米下降73电话0516-83831127Emailshileineweraqhcomcn房屋新开工面积63891万平方米下降244其中住宅新开工面积46636万平方米下降247房屋竣工面积43726万平方米增长192其中住宅竣工面积31775万平方苏州大学数学与应用数学专业理学米增长19518月份商品房销售面积73949万平方米同比下降71其中住宅学士新加坡国立大学计量金融专销售面积下降55商品房销售额78158亿元下降32其中住宅销售额下降158业理学硕士月末商品房待售面积64795万平方米同比增长182其中住宅待售面积增长199新纪元期货投资咨询部副经理18月份房地产开发企业到位资金87116亿元同比下降129其中国内贷款10671黑色产业链研究员亿元下降128利用外资35亿元下降416自筹资金27195亿元下降229定金及预收款30185亿元下降73个人按揭贷款15453亿元下降43国家统计局32023年18月份全国固定资产投资增长3218月份全国固定资产投资不含农户327042亿元同比增长32按可比口径计算详见附注7其中制造业投资增长59增速比17月份加快02个百分点从环比看8月份固定资产投资不含农户增长02618月份民间固定资产投资169479亿元同比下降07分产业看第一产业投资6928亿元同比下降13第二产业投资102520亿元增长88第三产业投资217593亿元增长09第二产业中工业投资同比增长88其中采矿业投资增长20电力热力燃气及水生产和供应业投资增长265第三产业中基础设施投资不含电力热力燃气及水生产和供应业同比增长64其中铁路运输业投资增长234水利管理业投资增长48道路运输业投资增长19公共设施管理业投资下降06国家统计局请参考最后一页的免责声明1新纪元期货策略周报2现货市场数据数据采集周期为周一至周五表1螺纹铁矿库存及现货价格日期螺纹钢社会螺纹钢产量螺纹钢表需RB40020mm铁矿石港口铁矿石钢厂日均铁水产铁矿石钢厂京唐港库存上海库存库存量日耗615PB粉单位万吨万吨万吨元吨万吨万吨万吨万吨元吨91581625873267593770121267690734246925689913985650625359281437701186787966224824543891091553689247672777383011865751054282478455519609225121255372845938201159261117373248855926952变化-2479770689-10-2731411945101375-8数据来源MySteel新纪元期货研究螺纹钢9月22日当周螺纹钢社会库存报于5121万吨较上周再度缩减2479万吨厂内库存报于17832万吨较上周小幅下降443万吨螺纹钢总库存报于69042万吨较上周下降2922万吨表观消费量报于28459万吨较上周小幅增加689万吨图1螺纹钢社库厂库均持续缩减万吨图2螺纹钢表需低位震荡小幅回升万吨资料来源Mysteel新纪元期货研究资料来源Mysteel新纪元期货研究9月22日当周全国247高炉开工率报于8447环比小幅提升040个百分点唐山高炉开工率环比提升337个百分点至8427螺纹钢产量报于25537万吨环比增加770万吨9月22日上海地区HRB40020mm螺纹钢报于3820元吨较上周小降10元吨图3螺纹钢现货价格窄幅震荡元吨图4唐山高炉开工率再度回升资料来源Mysteel新纪元期货研究资料来源Mysteel新纪元期货研究请参考最后一页的免责声明2新纪元期货策略周报铁矿石9月22日当周铁矿石港口库存报于1159261万吨环比大幅下降27314万吨现货价格报于952元吨较上周小幅回落8元吨图5铁矿石港口库存本周加速缩减万吨图6铁矿石现货价格本周稍有回落元吨资料来源Mysteel新纪元期货研究资料来源Mysteel新纪元期货研究9月22日当周64家钢厂进口烧结矿日均消耗量为5926万吨较上周显著增加375万吨64家钢厂进口烧结矿库存报于117373万吨较上周显著回升11945万吨钢厂铁矿石可用天数报于20天较上周增加2天9月22日当周日均铁水产量报24784万吨环比小幅下降040万吨图7铁矿石钢厂库存连续回升万吨图8铁水产量持续震荡攀升万吨资料来源Mysteel新纪元期货研究资料来源Mysteel新纪元期货研究二波动分析1市场波动综述表29月18日至9月22日当周五个交易日黑色系主力合约成交情况统计商品开盘最高最低收盘涨跌波幅成交量持仓量螺纹24013820387437513779-1073287472万106万1644万-25万铁矿24018760879085108715-0513292926万81万782万-15万焦炭240124830257002454025120117473189万11万48万-02万请参考最后一页的免责声明3新纪元期货策略周报焦煤2401182001939018120186102257011223万168万207万-02万源文华财经三观点与期货建议1趋势展望中期展望月度周期国庆假期后需求预期驱动下钢厂减产意愿不强高炉开工率和铁水产量震荡攀升对于原材料补库动能增强黑色系延续炉料强于成材的表现本周黑色系整体冲高回落波动收窄等待节后需求被证实或证伪的新驱动短期展望周度周期本周黑色系整体小幅冲高回落周五略有反弹维持高位震荡波动和涨跌幅明显收窄其中焦煤在近一个月拉涨超40后小幅回落本周收涨225振幅达701仍领衔黑色系焦炭螺纹铁矿波动不算显著钢厂开工率再度回升铁水产量历史高位区域节前钢厂对炉料补库需求强烈因此炉料持续强势螺纹再度失守3800点分品种来看螺纹钢螺纹钢产量小幅增加77万吨至25537万吨厂内库存和社会库存显著收缩表观消费量回升689万吨至28459万吨螺纹钢供需格局仍难言乐观钢厂利润持续压缩至-31393元吨但唐山开工率重回8427目前钢价在黑色系中表现较弱本周小幅冲高回落再度失守3800点暂获60日线支撑建议波段操作铁矿石本周铁矿石受终端需求预期不佳的拖累一度自880一线快速回探850一线但周五报收对冲阳线维持高位震荡反复主要因铁矿石近期基本面较好本周高炉开工率和铁水产量再度攀升海外发运和到港量下滑钢厂日耗报于5926万吨较上周显著增加375万吨钢厂库存环比大增11945万吨至117373万吨钢厂铁矿石可用天数环比回升2天后续需观察钢材旺季需求预期是被证实还是证伪以及钢厂亏损不断加剧后钢厂限产变化铁矿石01合约依托短期均线谨慎波段操作破10日线之前暂不宜沽空双焦焦煤现货依然持稳于2100点一线周四焦煤01合约领先于现货回落高开低走收跌超3失守5日均线周五窄幅震荡本轮焦煤持续了近四个月的单边上涨累计涨幅已超608月17日以来涨幅就已高达40随着终端需求预期的变化盘面出现阶段调整迹象焦炭库存出现小幅回升迹象现货端虽有所提涨但盘面已经领先于现货2-3轮提涨在铁水产量维持高位的驱动下双焦高位震荡上行存有追涨风险但短线下行也面临较强阻力建议双焦多单谨慎逢高止盈2操作建议黑色系主要商品均以多头思路看待不宜盲目抄顶请参考最后一页的免责声明4新纪元期货策略周报请参考最后一页的免责声明5