钢材：钢厂陆续公布检修计划，钢价震荡运行
　　逻辑和观点：
　　昨日钢材价格震荡运行，部分钢厂开始公布检修计划。至昨日收盘，期货主力螺纹合约收于3682元/吨，较前日下跌15元/吨；热卷主力合约收于3767元/吨，较前日下跌16元/吨。现货方面，国庆假期将至，成材下游及钢厂原料补库基本结束，昨日全国建材成交19万吨，成交量较往日有所增加。
　　综合来看，目前虽然铁水产量居高不下，但是由于废钢供给持续偏低，消费仍维持韧性，市场预期未见明显改善，全行业持库意愿依旧不足。随着宏观利好政策不断释放，政府稳经济意愿较强，加之后续逆周期调节政策仍有储备，因此后期需要观察政策落地效果和执行情况，短期钢材价格将延续震荡走势。
　　策略：
　　单边：震荡
　　跨期：无
　　跨品种：无
　　期现：无期权：无
　　关注及风险点：宏观经济政策、旺季需求成色、原料价格走势、进出口表现、原料供应等。
　　铁矿：矿价窄幅调整，成交情绪偏弱
　　逻辑和观点：
　　昨日铁矿石主力合约2401窄幅调整，收于846.5元/吨，较上一交易日上涨5.5元/吨，涨0.59%，成交41万手，减仓0.9万手。现货端，昨日进口铁矿石价格普遍上涨5-20元/吨，全国主港铁矿累计成交61万吨，环比下跌35.3%。铁矿石远期市场整体活跃度偏弱，远期现货累计成交53万吨，环比下跌49.3%，二级市场卖家报盘积极，港口市场交投有所转弱，主流品种上涨3-10元不等。
　　整体来看，铁水产量维持高位，短期无大面积检修计划对铁水产量有支撑。双节将至，下游端补库已近尾声，止盈单逐渐离场，市场多以观望为主。后期关注旺季钢材需求、钢铁行业政策以及废钢供给回升情况。同时，紧密跟踪宏观经济政策，以及未来冬季的原料补库强度所带来的行情机会。
　　策略：
　　单边：震荡
　　跨品种：无
　　跨期：无
　　期现：无
　　期权：无
　　关注及风险点：宏观经济政策、钢厂利润及检修情况，海外发运情况等。

研究报告全文：期货研究报告黑色商品日报2023-09-28钢厂陆续公布检修计划钢价震荡运行研究院黑色建材组钢材钢厂陆续公布检修计划钢价震荡运行研究员逻辑和观点王英武010-64405663昨日钢材价格震荡运行部分钢厂开始公布检修计划至昨日收盘期货主力螺纹合wangyingwuhtfccom约收于3682元吨较前日下跌15元吨热卷主力合约收于3767元吨较前日下跌从业资格号F305446316元吨现货方面国庆假期将至成材下游及钢厂原料补库基本结束昨日全国建投资咨询号Z0017855材成交19万吨成交量较往日有所增加王海涛综合来看目前虽然铁水产量居高不下但是由于废钢供给持续偏低消费仍维持韧wanghaitaohtfccom性市场预期未见明显改善全行业持库意愿依旧不足随着宏观利好政策不断释放从业资格号F3057899政府稳经济意愿较强加之后续逆周期调节政策仍有储备因此后期需要观察政策落投资咨询号Z0016256地效果和执行情况短期钢材价格将延续震荡走势邝志鹏策略kuangzhipenghtfccom从业资格号F3056360单边震荡投资咨询号Z0016171跨期无联系人跨品种无余彩云期现无yucaiyunhtfccom从业资格号F03096767期权无刘国梁关注及风险点宏观经济政策旺季需求成色原料价格走势进出口表现原料供liuguolianghtfccom应等从业资格号F03108558投资咨询业务资格证监许可20111289号铁矿矿价窄幅调整成交情绪偏弱逻辑和观点昨日铁矿石主力合约2401窄幅调整收于8465元吨较上一交易日上涨55元吨涨059成交41万手减仓09万手现货端昨日进口铁矿石价格普遍上涨5-20元吨全国主港铁矿累计成交61万吨环比下跌353铁矿石远期市场整体活跃度偏弱远期现货累计成交53万吨环比下跌493二级市场卖家报盘积极港口市场交投有所转弱主流品种上涨3-10元不等整体来看铁水产量维持高位短期无大面积检修计划对铁水产量有支撑双节将至请仔细阅读本报告最后一页的免责声明黑色商品日报丨2023-09-28下游端补库已近尾声止盈单逐渐离场市场多以观望为主后期关注旺季钢材需求钢铁行业政策以及废钢供给回升情况同时紧密跟踪宏观经济政策以及未来冬季的原料补库强度所带来的行情机会策略单边震荡跨品种无跨期无期现无期权无关注及风险点宏观经济政策钢厂利润及检修情况海外发运情况等双焦节前安检形势严峻焦炭第二轮提涨落地逻辑和观点昨日双焦整体出现大幅下跌焦炭主力2401合约收于23875元吨较上一交易日下跌37元吨收跌153焦煤2401收于1784元吨较上一交易日下跌75元吨跌幅042双焦当天继续减仓下行现货方面昨日双焦市场依旧偏强运行华北华东主流钢厂接受焦炭采购价格上调100-110元吨焦炭第二轮提涨落地执行截止目前累涨200-220元吨综合来看近期煤矿事故频发原料煤强势上涨成本快速上升近期煤价上涨过快下游在亏损情况下一方面限产减少日耗另一方面调整入炉煤配比减少高价煤的用量来缓解亏损局面随着炼焦煤价格不断上涨部分企业以出货为主后续关注在安全要求下供应端带来的波动更进一步需关注冬季的煤炭补库行情山西省公布新一轮43米焦化产能去化通知势必对焦炭价格产生影响关注后续进展情况策略焦炭方面震荡偏强焦煤方面震荡跨品种无期现无请仔细阅读本报告最后一页的免责声明211黑色商品日报丨2023-09-28期权无关注及风险点钢厂利润旺季需求成色焦化利润煤炭进口外围宏观经济运行情况等动力煤节前供需两弱坑口煤降价明显逻辑和观点期现货方面产地方面坑口煤矿销售清淡拉运车辆减少日内降价明显港口方面港口报价跌幅有所收窄节前备货接近尾声煤价偏弱运行进口方面印尼煤价格维持稳定印尼3800大卡动力煤报价在FOB58-60美元吨左右运价方面截止到9月27日海运煤炭运价指数OCFI报于59261相比上一交易日下降3332降幅明显需求与逻辑产地安全检查对动力煤整体供应稍有影响但坑口部分煤矿开始累库下游补库需求接近尾声港口煤价开始回落节前整体价格维持稳中偏弱运行关注及风险点政策的突然转向港口累库超预期突发的安全事故外煤的进口超预期等玻璃纯碱开工明显上升纯碱午后下跌逻辑和观点玻璃方面昨日玻璃主力合约2401震荡运行收于1693元吨上涨3元吨涨幅018现货方面昨日全国均价2066元吨环比上一日持平节前市场成交多数持稳价格暂无大变化华中市场部分下游节前补库整体来看玻璃供应有继续增加的潜力主要也是目前现货坚挺给到了行业过高的加工利润远期盘面价格贴水也是市场对于远端消费不乐观的看法我们认为玻璃缺乏明确趋势性大方向供需共同增加背景下价格贴近日度产销数据的走势临近双节假期关注近期产销变动和投机资金避险操作等纯碱方面昨日纯碱主力合约2401震荡下跌收于1784元吨下跌23元吨跌幅127现货方面纯碱市场趋稳震荡市场成交重心谨慎纯碱开工率8724开工增加256整体来看目前超低的库存支撑着现货价格和利润空间产量增幅明显纯碱需求稳中偏强供需持续偏紧随着检修复产和远兴一二线产量释放供应将逐请仔细阅读本报告最后一页的免责声明311黑色商品日报丨2023-09-28步向宽松转换近月供需偏紧支撑近月合约偏强运行远月在产能大幅增加的预期下持续承压临近双节假期关注近期纯碱库存变化产量变化和投机资金避险操作等策略玻璃方面震荡纯碱方面近强远弱跨品种无跨期无关注及风险点玻碱产线变动情况地产及宏观经济改善情况进出口安全检查等请仔细阅读本报告最后一页的免责声明411黑色商品日报丨2023-09-28商品每日价格基差表今日昨日上周上月今日昨日上周上月项目合约项目合约9月27日9月26日9月20日8月25日9月27日9月26日9月20日8月25日螺纹钢热轧卷板上海现货3780378038603730上海现货3790378039103900北京现货3720372038003640天津现货3830383039203910广州现货3900390039903940广州现货3820380039203900RB10合约3607361437603716HC10合约3827383639743917RB01合约3682367538423744HC01合约3767375939323868RB05合约3660365937933686HC05合约3725371338613784RB1017316610014HC10-37-56-64-17基差上海RB019810518-14基差上海HC012321-2232RB051201216744HC05656749116基差北京RB0112813548-14基差天津HC0115316178132RB10-RB01-75-61-82-28HC10-HC0160774249HRB01-RB0522164958HC01-HC0542467184C唐山普方坯价格3470347035703550长流程华北-133-101-47189张家港6-8mm废钢2600260026402540即期利润华东-326-292-20352唐山生铁即时成本2768273427552518江苏生铁即时成本2916287228942650全国废钢到货万吨5535553348494708近月-44-55-4188长流程全国建材成交万吨1900166313361436远月22836234盘面利润长流程华北-147-107-7421超远月空值空值空值233即期利润华东-253-212-171-30现货368369375397近月-62-72-2567卷矿比01合约445447450468长流程远月1392617405合约466468465479盘面利润超远月空值空值空值190现货169169174188短流程华东-235-234-204-204卷焦比01合约158157154173即期利润华南-313-334-286-27105合约163163159174现货368369371380现货10050170螺矿比01合约435437440453卷螺差01合约85849012405合约45846145746705合约65546898现货169169172179焦炭焦煤螺焦比01合约154154151167日照港2240224022502080焦炭现货价格05合约161160156169唐山到厂价2260216021602060准一级铁矿石吕梁出厂价2500239023902280PB粉936931948893J01合约2388238725502241日青京曹四港最超特粉837834835742J05合约2279228024302177低价卡粉101910131035975J09合约2217223123702253普氏62美金指数-117401246511660J015152-10126基差日照港现I01合约847841874827J051601591990货I05合约800794831790J092222087914I09合约743739770893J01-J0510910712064I01160160146132J05-J09634960-76基差I05206207189169山西中硫煤1950195019501750PB粉焦煤现货价格I0926426224966沙河驿蒙52270223020801900主焦I01208211179124蒙煤3仓单价1855185517151535基差I05255258222161澳洲中挥发硬焦CFR中国235235230215超特粉I0931231328358JM01合约1784177219251509I01-144171154JM05合约1641162917551431基差I05-191214192JM09合约1590157516941548普氏指数I09-24727489JM01292264-43190基差沙河驿关注品种主力合JM05440411131271唐山12513199103蒙5约基差JM09491465192154I01-I0547474338基差蒙煤3JM017184-21026I05-I09585661-103基差山西中硫煤JM014659-95121现货218219216212JM01-JM0514414317078焦焦矿比01合约282284292271JM05-JM09515461-117炭05合约285287293276现货115115115119主港铁矿成交万吨6194130111焦炭焦煤比01合约134135132149中间价美元兑人民币7171771727717327188305合约139140138152铁矿进口即期利润50509-5蒙煤通关量-7718861220黑色商品日报丨2023-09-28玻璃纯碱沙河安全1969196919691960FG01267280245302玻璃现货石家庄玉晶1960196019601920基差FG05390391350363FG01合约1693168017151618FG09425419390111FG05合约1570156916101557FG01-FG0512311110561FG09合约1535154115701809FG05-FG09352840-252华北重碱低端3300330033002950SA01131612991206720纯碱现货沙河重碱低端3100310031002700基差SA05143114321349849SA01合约1784180118941980SA09143214271379-275SA05合约1669166817511851SA01-SA05115133143129SA09合约1668167317212975SA05-SA091-530-1124数据来源WindMysteel富宝资讯隆众华泰期货研究院图1全国建材每日成交周均丨单位万吨图2全国建材每日成交5日移均丨单位万吨20192020202120222023201920202021202220234035353030252520201515101055001591317212529333741454953121416181101121141161181201221241数据来源Mysteel华泰期货研究院数据来源Mysteel华泰期货研究院图3主要港口铁矿每日成交周均丨单位万吨图4主要港口铁矿成交5日移均丨单位万吨20192020202120222023201920202021202220233002502502002001501501001005050001591317212529333741454953121416181101121141161181201221241数据来源Mysteel华泰期货研究院数据来源Mysteel华泰期货研究院黑色商品日报丨2023-09-28图5蒙煤通关量周均丨单位万吨图6蒙煤通关量5日移均丨单位万吨20192020202120222023201920202021202220231400140012001200100010008008006006004004002002000015913172125293337414549531316191121151181211241271301331361数据来源汾渭数据华泰期货研究院数据来源汾渭数据华泰期货研究院图7147家钢厂废钢到货周均丨单位万吨图8147家钢厂废钢到货5日移均丨单位万吨2019202020212022202320192020202120222023606050504040303020201010001591317212529333741454953121416181101121141161181201221241数据来源富宝资讯华泰期货研究院数据来源富宝资讯华泰期货研究院图9上海螺纹与主力合约基差丨单位元吨图10上海热卷与主力合约基差丨单位元吨20192020202120222023201920202021202220235009004007003005002003001001000100100300200121416181101121141161181201221241121416181101121141161181201221241数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院黑色商品日报丨2023-09-28图11青岛港PB粉与主力合约基差丨单位元吨图12青岛港金布巴与主力合约基差丨单位元吨2019202020212022202320192020202120222023500400450350400300350300250250200200150150100100505000121416181101121141161181201221241121416181101121141161181201221241数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图13日照港准一级焦与主力基差丨单位元吨图14沙河驿蒙5焦煤与主力基差丨单位元吨2019202020212022202320192020202120222023120012001000100080080060060040040020020000200200121416181101121141161181201221241121416181101121141161181201221241数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图15山西厂库中硫煤主力合约基差丨单位元吨图16玻璃主力合约基差丨单位元吨20192020202120222023201920202021202220231200800100060080040060040020020000200200400400121416181101121141161181201221241121416181101121141161181201221241数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院黑色商品日报丨2023-09-28图17环渤海港煤炭库存合计丨单位万吨图18纯碱主力合约基差丨单位元吨201920202021202220232019202020212022202332001900280014002400900200040016001001200600121416181101121141161181201221241121416181101121141161181201221241数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图19唐山生铁即时成本丨单位元吨图20江苏生铁即时成本丨单位元吨201920202021202220232019202020212022202345004500400040003500350030003000250025002000200015001500121416181101121141161181201221241121416181101121141161181201221241数据来源华泰期货研究院数据来源华泰期货研究院图21螺纹华北唐山即时毛利润丨单位元吨图22螺纹华东江苏即时毛利润丨单位元吨20192020202120222023201920202021202220231400120012001000100080080060060040040020020000200200400400121416181101121141161181201221241121416181101121141161181201221241数据来源华泰期货研究院数据来源华泰期货研究院黑色商品日报丨2023-09-28图23螺纹盘面近月利润丨单位元吨图24螺纹盘面远月毛利润丨单位元吨2019202020212022202320192020202120222023140016001200140010001200100080080060060040040020020000200200400400121416181101121141161181201221241121416181101121141161181201221241数据来源华泰期货研究院数据来源华泰期货研究院图25热卷华北唐山即时毛利润丨单位元吨图26热卷华东江苏即时毛利润丨单位元吨201920202021202220232019202020212022202314001400120012001000100080080060060040040020020000200200400400121416181101121141161181201221241121416181101121141161181201221241数据来源华泰期货研究院数据来源华泰期货研究院图27热卷盘面近月利润丨单位元吨图28热卷盘面远月利润丨单位元吨201920202021202220232019202020212022202316001800140016001200140012001000100080080060060040040020020000200200400400121416181101121141161181201221241121416181101121141161181201221241数据来源华泰期货研究院数据来源华泰期货研究院黑色商品日报丨2023-09-28免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权利所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom