策略摘要
　　国内外降雨量减少，供应旺季利于胶水产出放量，社会库存呈现去库状态对胶价形成一定支撑，现货表现相对坚挺，非标套利价差继续走缩，胶价或继续震荡运行。
　　核心观点
　　市场分析
　　期现价差：9月27日，RU主力收盘13800元/吨（-35），NR主力收盘价10510元/吨（-5）。RU基差-1175元/吨（-90），NR基差-183元/吨（-32）。RU非标价差2250元/吨（-35），烟片进口利润-1371元/吨（+76）。
　　现货市场：9月27日，全乳胶报价12625元/吨（-125），混合胶报价11550元/吨（0），3L现货报价11875元/吨（-100），STR20#报价1440美元/吨（-5），丁苯报价13000元/吨（-400）。
　　泰国原料：生胶片暂无报价，胶水48.50泰铢/公斤（+0.20），烟片51.69泰铢/公斤（-0.08）,杯胶43.85泰铢/公斤（-0.05）。
　　国内产区原料：云南胶水11500元/吨（-350），海南胶水12700元/吨（-150）。
　　截至9月22日：交易所总库存236252（+2058），交易所仓单218010（+4010）。
　　截止9月21日：国内全钢胎开工率为64.60%（-0.13%），国内半钢胎开工率为72.14%(-0.12%）。
　　观点：国内外主产区降雨量减少，产胶旺季或将利于胶水产出的释放，预期供应放量压制，国内胶水价格下行；临近假期，预计轮胎厂开工率将呈现逐步回落的走势，全钢胎检修企业数量多于半钢胎企业，下游工厂虽有节前备货行为，但以刚需备货为主，成品胶采购情绪较前期略有回落，对胶价支撑偏弱；中国天然橡胶社会库存去库趋势不变，深色胶库存继续下降，而浅色胶环比持续累库，3L胶库存环比增加明显，社会库存的持续降库对胶价形成一定支撑；近期天胶和合成胶期价均大幅回调，而现货价格相对坚挺，非标套利价差继续走缩，胶价或继续震荡运行。
　　策略
　　中性。国内外降雨量减少，供应旺季利于胶水产出放量，社会库存呈现去库状态对胶价形成一定支撑，现货表现相对坚挺，非标套利价差继续走缩，胶价或继续震荡运行。
　　风险
　　海内外原料产出情况，下游需求变化。

研究报告全文：期货研究报告橡胶日报2023-09-28社会库存持续降库对胶价形成一定支撑研究院化工组策略摘要研究员国内外降雨量减少供应旺季利于胶水产出放量社会库存呈现去库状态对胶价形成一梁宗泰定支撑现货表现相对坚挺非标套利价差继续走缩胶价或继续震荡运行020-83901005liangzongtaihtfccom核心观点从业资格号F3056198投资咨询号Z0015616市场分析陈莉期现价差9月27日RU主力收盘13800元吨-35NR主力收盘价10510元吨020-83901135-5RU基差-1175元吨-90NR基差-183元吨-32RU非标价差2250元clhtfccom吨-35烟片进口利润-1371元吨76从业资格号F0233775现货市场9月27日全乳胶报价12625元吨-125混合胶报价11550元吨0投资咨询号Z00004213L现货报价11875元吨-100STR20报价1440美元吨-5丁苯报价13000投资咨询业务资格元吨-400证监许可20111289号泰国原料生胶片暂无报价胶水4850泰铢公斤020烟片5169泰铢公斤-008杯胶4385泰铢公斤-005国内产区原料云南胶水11500元吨-350海南胶水12700元吨-150截至9月22日交易所总库存2362522058交易所仓单2180104010截止9月21日国内全钢胎开工率为6460-013国内半钢胎开工率为7214-012观点国内外主产区降雨量减少产胶旺季或将利于胶水产出的释放预期供应放量压制国内胶水价格下行临近假期预计轮胎厂开工率将呈现逐步回落的走势全钢胎检修企业数量多于半钢胎企业下游工厂虽有节前备货行为但以刚需备货为主成品胶采购情绪较前期略有回落对胶价支撑偏弱中国天然橡胶社会库存去库趋势不变深色胶库存继续下降而浅色胶环比持续累库3L胶库存环比增加明显社会库存的持续降库对胶价形成一定支撑近期天胶和合成胶期价均大幅回调而现货价格相对坚挺非标套利价差继续走缩胶价或继续震荡运行策略中性国内外降雨量减少供应旺季利于胶水产出放量社会库存呈现去库状态对胶价形成一定支撑现货表现相对坚挺非标套利价差继续走缩胶价或继续震荡运行风险海内外原料产出情况下游需求变化请仔细阅读本报告最后一页的免责声明橡胶日报丨2023928目录策略摘要1核心观点1图表图1RU基差丨单位元吨3图2NR基差丨单位元吨3图3RU-混合胶丨单位元吨3图4烟片进口利润丨单位元吨3图5云南胶水价格丨单位元吨3图6泰国胶水价格丨单位泰铢公斤3图7泰国杯胶丨单位泰铢公斤4图8泰国胶水-杯胶丨单位泰铢公斤4图9泰国烟片-胶水丨单位泰铢公斤4图10全乳胶-混合胶丨单位元吨4图11混合胶-丁苯丨单位元吨4图12全乳胶-3L丨单位元吨4图13烟片-全乳胶丨单位元吨5图143L-混合胶丨单位元吨5图15RU-NR丨单位元吨5图16青岛港口库存丨单位吨5图17RU期货库存丨单位吨5图18NR期货库存丨单位吨5图19全钢胎开工率丨单位6图20半钢胎开工率丨单位6请仔细阅读本报告最后一页的免责声明27橡胶日报丨2023928图1RU基差丨单位元吨图2NR基差丨单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图3RU-混合胶丨单位元吨图4烟片进口利润丨单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图5云南胶水价格丨单位元吨图6泰国胶水价格丨单位泰铢公斤数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明37橡胶日报丨2023928图7泰国杯胶丨单位泰铢公斤图8泰国胶水-杯胶丨单位泰铢公斤数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图9泰国烟片-胶水丨单位泰铢公斤图10全乳胶-混合胶丨单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图11混合胶-丁苯丨单位元吨图12全乳胶-3L丨单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明47橡胶日报丨2023928图13烟片-全乳胶丨单位元吨图143L-混合胶丨单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源文华财经华泰期货研究院图15RU-NR丨单位元吨图16青岛港口库存丨单位吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图17RU期货库存丨单位吨图18NR期货库存丨单位吨数据来源上海期货交易所华泰期货研究院数据来源上海期货交易所华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明57橡胶日报丨2023928图19全钢胎开工率丨单位图20半钢胎开工率丨单位数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明67橡胶日报丨2023928免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权利所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom