一、行情回顾与操作建议
　　当日行情：
　　国债期货今日窄幅震荡，全线小幅收涨。今日30年期主力合约TL2312收盘价报98.400元，涨幅0.09%；10年期主力合约T2312收盘价报101.620元，涨幅0.03%；5年期主力合约TF2312收盘价报101.800元，涨幅0.04%；2年期主力合约TS2312收盘价报101.135元，涨幅0.01%。
　　利率现券：
　　今日银行间主要利率债现券收益率多数窄幅变动，十年国债活跃券变动不足1bp。至16:30，十年国债活跃现券230018收益率报2.69%下行0.5bp。
　　资金市场：
　　央行进一步加大逆回购投放呵护流动性，季末资金面压力有所缓解。今日有2050亿元逆回购到期，央行开展了2000亿元7天逆回购和4170亿元14天逆回购操作，实现净投放4120亿元。隔夜资金回落，长期资金价格有所走高，今日隔夜资金加权在1.7%左右，7天加权在1.95%左右。
　　结论：
　　当前债市面临的利空包括跨季资金面压力以及长假期间可能进一步出台稳增长政策如进一步放开限购等，但考虑当前地产行业供需已经发生根本性变化，与过去一样的调整地产销售政策可能仍难推动地产端投资需求的快速修复，基本面大概率还是维持弱复苏。另外根据历史规律，四季度临近年末政策出现大幅加码的概率并不大,基本面支撑下债市很难出现大幅调整。
　　短期来看，今日公布的三季度货币政策例会稿仍然释放的是宽松信号：“要持续用力、乘势而上，加大宏观政策调控力度，精准有力实施稳健的货币政策，搞好逆周期和跨周期调节，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能”，货币政策利好应仍未出尽。另外，月末资金面大概率会呈现边际转松，后期债市有望震荡回暖。
　　二、行业要闻
　　【宏观】央行货币政策委员会召开2023年第三季度例会。会议指出，国内经济持续恢复、回升向好、动力增强，但仍面临需求不足等挑战。要持续用力、乘势而上，加大宏观政策调控力度，精准有力实施稳健的货币政策，搞好逆周期和跨周期调节，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，着力扩大内需、提振信心，加快经济良性循环，为实体经济提供更有力支持。
　　会议要求，完善市场化利率形成和传导机制，发挥央行政策利率引导作用，释放贷款市场报价利率改革和存款利率市场化调整机制效能，推动企业融资和居民信贷成本稳中有降。深化汇率市场化改革，引导企业和金融机构坚持“风险中性”理念，综合施策、校正背离、稳定预期，坚决对单边、顺周期行为予以纠偏，坚决防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
　　会议提出，因城施策精准实施差别化住房信贷政策，支持刚性和改善性住房需求，落实新发放首套房贷利率政策动态调整机制，调降首付比和二套房贷利率下限，推动降低存量首套房贷利率落地见效，加大对“平急两用”公共基础设施建设、城中村改造、保障性住房建设等金融支持力度，推动建立房地产业发展新模式，促进房地产市场平稳健康发展。
　　美国明尼阿波利斯联邦储备银行行长卡什卡利表示，鉴于美国经济出人意料的韧性，美联储可能需要进一步提高利率，并在一段时间内保持在高位，以使通胀率回落至2%。卡什卡利说，我就是认为年底前需要再加息一次官员中的其中之一。他还表示，如果明年通胀如预期般降温，美联储将需要降息以避免政策过度收紧。但他也表示，尽管美联储迄今加息，但消费者支出保持得如此之好，令他感到意外。

研究报告全文：行业日期国债日报2023年9月28日宏观金融团队研究员黄雯昕宏观国债021-60635739huangwenxinccbccbfuturescom期货从业资格号F3051589研究员何卓乔宏观贵金属18665641296hezhuoqiaoccbccbfuturescom期货从业资格号F3008762研究员董彬股指外汇021-60635731dongbinccbccbfuturescom期货从业资格号F3054198研究员王天乐期权量化021-60635568wangtianleccbccbfuturescom期货从业资格号F03107564请阅读正文后的声明summary每日报告一行情回顾与操作建议表1国债期货9月27日交易数据汇总涨跌幅合约前结算价开盘价收盘价结算价涨跌成交量持仓量仓差TL23129831098450984009839000900092012835325937TL24039792098070980509801001300139974877-36TL240697560977009766097650010001048266-12T2312101590101660101620101600003000362259186572-2212T2403101250101280101265101260001500119431096895T240610090010094010092510092000250021471225-33TF2312101755101825101800101785004500448485110996-278TF240310155510160510158510158500300031224599614TF24061013501013851013951013900045004178108466TS231210112510113510113510113500100014137866089-798TS2403101075101100101070101075-00050004481937-18TS24061010351010651010401010400005000164506数据来源Wind建信期货研究发展部当日行情国债期货今日窄幅震荡全线小幅收涨今日30年期主力合约TL2312收盘价报98400元涨幅00910年期主力合约T2312收盘价报101620元涨幅0035年期主力合约TF2312收盘价报101800元涨幅0042年期主力合约TS2312收盘价报101135元涨幅001利率现券今日银行间主要利率债现券收益率多数窄幅变动十年国债活跃券变动不足1bp至1630十年国债活跃现券230018收益率报269下行05bp资金市场央行进一步加大逆回购投放呵护流动性季末资金面压力有所缓解今日有2050亿元逆回购到期央行开展了2000亿元7天逆回购和4170亿元14天逆回购操作实现净投放4120亿元隔夜资金回落长期资金价格有所走高今日隔夜资金加权在17左右7天加权在195左右结论当前债市面临的利空包括跨季资金面压力以及长假期间可能进一步出台稳增长政策如进一步放开限购等但考虑当前地产行业供需已经发生根本性变化与请阅读正文后的声明-2-每日报告过去一样的调整地产销售政策可能仍难推动地产端投资需求的快速修复基本面大概率还是维持弱复苏另外根据历史规律四季度临近年末政策出现大幅加码的概率并不大基本面支撑下债市很难出现大幅调整短期来看今日公布的三季度货币政策例会稿仍然释放的是宽松信号要持续用力乘势而上加大宏观政策调控力度精准有力实施稳健的货币政策搞好逆周期和跨周期调节更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能货币政策利好应仍未出尽另外月末资金面大概率会呈现边际转松后期债市有望震荡回暖二行业要闻宏观央行货币政策委员会召开2023年第三季度例会会议指出国内经济持续恢复回升向好动力增强但仍面临需求不足等挑战要持续用力乘势而上加大宏观政策调控力度精准有力实施稳健的货币政策搞好逆周期和跨周期调节更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能着力扩大内需提振信心加快经济良性循环为实体经济提供更有力支持会议要求完善市场化利率形成和传导机制发挥央行政策利率引导作用释放贷款市场报价利率改革和存款利率市场化调整机制效能推动企业融资和居民信贷成本稳中有降深化汇率市场化改革引导企业和金融机构坚持风险中性理念综合施策校正背离稳定预期坚决对单边顺周期行为予以纠偏坚决防范汇率超调风险保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定会议提出因城施策精准实施差别化住房信贷政策支持刚性和改善性住房需求落实新发放首套房贷利率政策动态调整机制调降首付比和二套房贷利率下限推动降低存量首套房贷利率落地见效加大对平急两用公共基础设施建设城中村改造保障性住房建设等金融支持力度推动建立房地产业发展新模式促进房地产市场平稳健康发展美国明尼阿波利斯联邦储备银行行长卡什卡利表示鉴于美国经济出人意料的韧性美联储可能需要进一步提高利率并在一段时间内保持在高位以使通胀率回落至2卡什卡利说我就是认为年底前需要再加息一次官员中的其中之一他还表示如果明年通胀如预期般降温美联储将需要降息以避免政策过度收紧但他也表示尽管美联储迄今加息但消费者支出保持得如此之好令他感到意外请阅读正文后的声明-3-每日报告三数据概览1国债期货行情国债期货主力合约走势数据来源Wind建信期货研究发展部国债期货主力合约跨期价差数据来源Wind建信期货研究发展部国债期货主力合约跨品种价差2年与30年10年5年数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部请阅读正文后的声明-4-每日报告国债期货主力合约跨品种价差5年与30年10国债期货主力合约跨品种价差10年与30年年数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部2货币市场图4SHIBOR期限结构变动图5SHIBOR走势数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部图6银行间质押式回购加权利率变动图7银存间质押式回购利率变动数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部请阅读正文后的声明-5-每日报告3衍生品市场图14Shibor3M利率互换定盘曲线均值图15FR007利率互换定盘曲线均值数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部请阅读正文后的声明-6-每日报告建信期货研究发展部宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726免责声明本报告由建信期货有限责任公司以下简称本公司研究发展部撰写本研究报告仅供报告阅读者参考在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任市场有风险投资需谨慎本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本报告版权归建信期货所有未经建信期货书面授权任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的须在授权范围内使用并注明出处为建信期货研究发展部且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改建信期货业务机构总部大宗商品业务部总部专业机构投资者事业部地址上海市浦东新区银城路99号建行大厦5楼地址上海市浦东新区银城路99号建行大厦6楼电话021-60635548邮编200120电话021-60636327邮编200120深圳分公司西北分公司地址深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心B3211地址西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话0755-83382269邮编518038电话029-88455275邮编710075山东分公司浙江分公司地址济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室地址杭州市下城区新华路6号224室225室227室电话0531-81752761邮编250014电话0571-87777081邮编310003上海浦电路营业部上海杨树浦路营业部地址上海市浦电路438号1306室电梯16层F单元地址上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话021-62528592邮编200122电话021-63097527邮编200082北京营业部广州营业部地址北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室地址广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话010-83120360邮编100031电话020-38909805邮编510620福清营业部泉州营业部地址福清市音西街福清万达广场A1号楼21层21052106室地址泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话0591-8600677786005193邮编350300电话0595-24669988邮编362000郑州营业部厦门营业部地址郑州市未来大道69号未来大厦2008A地址厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话0371-65613455邮编450008电话0592-3248888邮编361000宁波营业部成都营业部地址浙江省宁波市鄞州区宝华街255号08740876室地址成都市青羊区提督街88号28层2807号2808号电话0574-83062932邮编315000电话028-86199726邮编610020建信期货联系方式地址上海市浦东新区银城路99号建行大厦5楼邮编200120全国客服电话400-90-95533邮箱serviceccbfuturescom网址httpwwwccbfuturescom请阅读正文后的声明-7-