【行情回顾】
　　日内分时行情：金融期权上证50ETF日内行情低开走低后震荡下行；上证300ETF日内行情低开走低后震荡下浮，午后窄幅区间盘整；创业板ETF日内行情低开后宽幅区间震荡，午后缓慢震荡下行；中证1000指数日内行情低开后宽幅区间剧烈波动，临近收盘前弱势下行。
　　日K线上看：上证50ETF前期超跌反弹遇阻回落后窄幅盘整震荡近一个月，市场偏中性；上证300ETF前期超跌反弹近一周震荡上行后遇阻回落，前两周以来持续弱势下行，跌破今年以来的最低点，后宽幅区间震荡；创业板ETF前期自低点弱势反弹后窄幅盘整，近两周在空头压力下持续下行，回暖势头较弱；中证1000指数沿着空头趋势方向加速下跌近三周，跌破去年12月以来低点，弱势反弹回暖后宽幅盘整，近两周缓慢下行后宽幅震荡，市场行情整体偏弱势。截至收盘，上证50ETF跌幅0.65%报收于2.592，上证300ETF跌幅0.55%报收于3.768，创业板ETF跌幅0.77%报收于1.938，中证1000指数跌幅0.52%报收于5996.11。
　　【期权分析】
　　隐含波动率：金融期权隐含波动率不同程度地上涨。其中上证50ETF期权隐含波动率报收于18.28%（+0.59%），上证300ETF期权隐含波动率报收于21.06%（+2.86%），创业板ETF期权隐含波动率报收于28.32%（+5.47%），中证1000股指期权隐含波动率报收于19.26%（+0.20%）。
　　成交额PCR：期权的成交额PCR是看跌期权成交金额与看涨期权成交金额的比值，代表投资者资金投向，是市场情绪更直接的体现。成交额PCR与标的行情往往表现为反方向，比值越大表明空头压力越大，比值越小表明多头力量越强。截止收盘，上证50ETF期权成交额PCR报收于1.55（+0.47），上证300ETF期权成交额PCR报收于2.85（+0.64），创业板ETF期权成交额PCR报收于1.40（+0.52），中证1000股指期权成交额PCR报收于1.05（+0.02）。
　　持仓量PCR：期权的持仓量PCR，是从期权的卖方角度分析市场的参与程度。期权持仓量PCR为1.00时，一般认为是市场行情的多空分界线。截止收盘，上证50ETF期权持仓量PCR在较低位置盘整报收于0.51（-0.10），上证300ETF期权持仓量PCR延续缓慢震荡下行趋势报收于0.52（-0.08），创业板ETF期权持仓量PCR延续前期震荡下行趋势报收于0.68（-0.02），中证1000股指期权持仓量PCR上升受阻回落后窄幅波动报收于0.72（-0.01）。
　　最大未平仓所在的行权价：期权最大未平仓所在的行权价是站在卖方的角度分析市场行情所在的压力线和支撑线。截至收盘，从期权卖方行权价的角度看，上证50ETF的压力点行权价维持在2.65，支撑点行权价下降一个行权价为2.55；上证300ETF的压力点行权价维持在3.9，支撑点行权价维持在3.7；创业板ETF的压力点行权价维持在2.05；中证1000指数的压力点行权价维持在6200。
　　【结论与策略建议】
　　（1）上证50ETF期权
　　方向上：上证50ETF窄幅盘整后近一周宽幅震荡，市场整体偏中性；
　　波动上：期权隐含波动率围绕自上轨道线大幅下落至历史均值附近小幅波动；
　　策略建议：构建10月份卖出看涨+看跌期权偏多头期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，若市场行情快速大涨或大跌，则平仓离场，如上证50ETF期权，即S_510050P2310M02500@10，S_51005P2310M02550@10和S_510050C2310M02650@10，S_510050C230M02700@10。
　　（2）上证300ETF期权
　　方向上：上证300ETF回暖乏力，前两周持续缓慢下行后跌破今年以来的最低点，后宽幅震荡，市场整体表现为弱势偏中性的的市场行情形态；
　　波动上：期权隐含波动率围绕下轨道线小幅震荡后缓慢上行突破上轨道线，后在上轨道线之上剧烈波动；
　　策略建议：构建10月份看涨+看跌偏中性的期权组合策略，获取时间价值收益，若市场行情快速大涨或大跌，则逐渐平仓离场，如上证300ETF期权，即S_510300P2310M03600@10，S_510300P2310M03700@10和S_510300C2310M03800@10，S_510300C2310M03900@10。
　　（3）创业板ETF期权
　　方向上：创业板ETF前期反弹回暖后受阻窄幅盘整，近两周持续缓慢下行，短期市场情绪弱势偏空；
　　波动上：创业板ETF期权隐含波动率较低位置小幅盘整后突破上轨道线上行，之后大幅震荡；
　　策略建议：构建看涨+看跌期权偏中性的组合策略，获取时间价值收益，若市场行情快速上涨或下跌突破损益平衡点，则平仓离场，如CYBETF期权，S_159915P2310M01850@10，S_159915P2310M01900@10和S_159915C2310M02000@10，S_159915C2310M02050@10。
　　（4）中证1000股指期权
　　方向上：中证1000指数前三周在空头压力下宽幅盘整，近两周缓慢下行后宽幅震荡，市场情绪弱势偏空；
　　波动上：中证1000股指期权隐含波动率大幅波动半个月后上行突破历史平均水平，后遇上轨道线压力弱势回落。
　　策略建议：构建熊市价差期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，若市场行情快速上升突破损益平衡点，则平仓离场，如ZZ1000股指期权，B_MO2310-P-5800@10，S_MO2310-P-5700@10和S_

研究报告全文：金融期权日报期权研究2023年9月27日星期三行情回顾日内分时行情金融期权上证50ETF日内行情低开走低后震荡下行上证300ETF日内行情低开走低后震荡下浮午后窄幅区间盘整创业板ETF日内行情低开后宽幅区间震荡午后缓慢震荡下行中证1000指数日内行情低开后宽幅区卢品先间剧烈波动临近收盘前弱势下行投研经理日K线上看上证50ETF前期超跌反弹遇阻回落后窄幅盘整震荡近一个月市场偏中性上证300ETF前期超跌反弹近0755-23375252一周震荡上行后遇阻回落前两周以来持续弱势下行跌破今年以来的最低点后宽幅区间震荡创业板ETF前期自低点弱势反弹后窄幅盘整近两周在空头压力下持续下行回暖势头较弱中证1000指数沿着空头趋势方向加速下跌近三lupxwkqhcn周跌破去年12月以来低点弱势反弹回暖后宽幅盘整近两周缓慢下行后宽幅震荡市场行情整体偏弱势截至收从业资格号盘上证50ETF跌幅065报收于2592上证300ETF跌幅055报收于3768创业板ETF跌幅077报收于1938中证F30473211000指数跌幅052报收于599611交易咨询号期权分析隐含波动率金融期权隐含波动率不同程度地上涨其中上证50ETF期权隐含波动率报收于1828059上Z0015541证300ETF期权隐含波动率报收于2106286创业板ETF期权隐含波动率报收于2832547中证1000股指期权隐含波动率报收于1926020常俊萍成交额PCR期权的成交额PCR是看跌期权成交金额与看涨期权成交金额的比值代表投资者资金投向是市场情绪更直接的体现成交额PCR与标的行情往往表现为反方向比值越大表明空头压力越大比值越小表明多头力量越强期权研究员截止收盘上证50ETF期权成交额PCR报收于155047上证300ETF期权成交额PCR报收于285064创业板changjpwkqhcnETF期权成交额PCR报收于140052中证1000股指期权成交额PCR报收于105002从业资格号持仓量PCR期权的持仓量PCR是从期权的卖方角度分析市场的参与程度期权持仓量PCR为100时一般认为是F03117406市场行情的多空分界线截止收盘上证50ETF期权持仓量PCR在较低位置盘整报收于051-010上证300ETF期权持仓量PCR延续缓慢震荡下行趋势报收于052-008创业板ETF期权持仓量PCR延续前期震荡下行趋势报收于068-002中证1000股指期权持仓量PCR上升受阻回落后窄幅波动报收于072-001最大未平仓所在的行权价期权最大未平仓所在的行权价是站在卖方的角度分析市场行情所在的压力线和支撑线截至收盘从期权卖方行权价的角度看上证50ETF的压力点行权价维持在265支撑点行权价下降一个行权价为255上证300ETF的压力点行权价维持在39支撑点行权价维持在37创业板ETF的压力点行权价维持在205中证1000指数的压力点行权价维持在6200结论与策略建议1上证50ETF期权方向上上证50ETF窄幅盘整后近一周宽幅震荡市场整体偏中性波动上期权隐含波动率围绕自上轨道线大幅下落至历史均值附近小幅波动策略建议构建10月份卖出看涨看跌期权偏多头期权组合策略获取方向性收益和时间价值收益若市场行情快速大涨或大跌则平仓离场如上证50ETF期权即S510050P2310M0250010S51005P2310M0255010和S510050C2310M0265010S510050C230M02700102上证300ETF期权方向上上证300ETF回暖乏力前两周持续缓慢下行后跌破今年以来的最低点后宽幅震荡市场整体表现为弱势偏中性的的市场行情形态波动上期权隐含波动率围绕下轨道线小幅震荡后缓慢上行突破上轨道线后在上轨道线之上剧烈波动策略建议构建10月份看涨看跌偏中性的期权组合策略获取时间价值收益若市场行情快速大涨或大跌则逐渐平仓离场如上证300ETF期权即S510300P2310M0360010S510300P2310M0370010和S510300C2310M0380010S510300C2310M03900103创业板ETF期权方向上创业板ETF前期反弹回暖后受阻窄幅盘整近两周持续缓慢下行短期市场情绪弱势偏空波动上创业板ETF期权隐含波动率较低位置小幅盘整后突破上轨道线上行之后大幅震荡策略建议构建看涨看跌期权偏中性的组合策略获取时间价值收益若市场行情快速上涨或下跌突破损益平衡点则平仓离场如CYBETF期权S159915P2310M0185010S159915P2310M0190010和S159915C2310M0200010S159915C2310M02050104中证1000股指期权方向上中证1000指数前三周在空头压力下宽幅盘整近两周缓慢下行后宽幅震荡市场情绪弱势偏空波动上中证1000股指期权隐含波动率大幅波动半个月后上行突破历史平均水平后遇上轨道线压力弱势回落策略建议构建熊市价差期权组合策略获取方向性收益和时间价值收益若市场行情快速上升突破损益平衡点则平仓离场如ZZ1000股指期权BMO2310-P-580010SMO2310-P-570010和SMO2310-C-610010BMO2310-C-620010注意临近中秋国庆长假做好仓位管控建议轻仓或不持仓过节235市场行情标的简称合约代码收盘价涨跌涨跌幅成交量万成交额亿SH50ETF510050SH25920-00170-065538991400SH300ETF510300SH37680-00210-055862913258SH500ETF510500SH57590-00190-033213611232CYBETF159915SZ19380-00150-07745485885SZ100ETF159901SZ26350-00160-0602558068ZZ1000000852SH599611-3128-0521140616127029当月合成期权期权标的平值期权权利金C权利金P合成价格涨跌涨跌幅升贴水SH50ETF2600000650012525940-00165-06300020SH300ETF3800000340032537709-00207-05500029SH500ETF5750002400017257568-00201-035-00022CYBETF1950004030044019463-00136-06900083SZ100ETF2650004360053026406-00167-06300056ZZ1000600000105609160601400-1920-032178896当月期权隐含波动率期权标的IMP-CIMP-PIMP-TMA20UPLOW剩余天数到期日SH50ETF18461813182817231848159912023-09-27SH300ETF19432306210616781841151612023-09-27SH500ETF20031927195616701796154312023-09-27CYBETF274829312832217723981956292023-10-25SZ100ETF248219472215185920181699292023-10-25ZZ1000193719141926175918981620242023-10-20当月期权量仓期权标的额-Call额-Put额-PCR变化仓-Call仓-Put仓-PCR变化SH50ETF650410092155047834499429015051-010SH300ETF615917560285064506591264864052-008SH500ETF34658672250095158911132846084-016CYBETF42926003140052249653170146068-002SZ100ETF5225451040142684819775074-007ZZ100011132116881050022868720757072-001数据来源wind五矿期货期权事业部标的价量关系图1SH50ETF走势图280成交量万收盘价2000275175027015002652592012502601000255750250500245250240020230324202303292023040320230407202304122023041720230420202304252023042820230508202305112023051620230519202305242023052920230601202306062023060920230614202306192023062620230629202307042023070720230712202307172023072020230725202307282023080220230807202308102023081520230818202308232023082820230831202309052023090820230913202309182023092120230926图2SH300ETF走势图4203000成交量万收盘价27004102400400210018003901500376801200380900370600300360020230324202303292023040320230407202304122023041720230420202304252023042820230508202305112023051620230519202305242023052920230601202306062023060920230614202306192023062620230629202307042023070720230712202307172023072020230725202307282023080220230807202308102023081520230818202308232023082820230831202309052023090820230913202309182023092120230926图3CYBETF走势图2402000成交量万收盘价23015002202101000200500190180020230324202303292023040320230407202304122023041720230420202304252023042820230508202305112023051620230519202305242023052920230601202306062023060920230614202306192023062620230629202307042023070720230712202307172023072020230725202307282023080220230807202308102023081520230818202308232023082820230831202309052023090820230913202309182023092120230926图4中证1000走势图7200250成交量亿收盘价700020068006600150640010062005060005800020230324202303292023040320230407202304122023041720230420202304252023042820230508202305112023051620230519202305242023052920230601202306062023060920230614202306192023062620230629202307042023070720230712202307172023072020230725202307282023080220230807202308102023081520230818202308232023082820230831202309052023090820230913202309182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