核心观点
　　股指期货：市场情绪企稳，股指探底回升
　　本周股指均探底回升，周五市场情绪回暖，股指单边上涨。目前稳增长政策持续出台，稳定了市场情绪，加上股指估值水平位于历史低位，股指探底回升。不过当前宏观需求偏弱以及增量资金流入偏少仍制约股指反弹空间。目前国内房地产销售仍低迷,海外高通胀高利率环境下对商品的需求持续下行，内外需全面承压,抑制股票业绩修复预期。在未出现经济内生需求回升或者增量资金流入股市的明确信号之前，国庆长假前预计股指以区间震荡为主。
　　ETF期权与股指期权：长假前可卖出认沽
　　目前股指估值水平位于历史低位，当前股指接近底部区域，继续下跌空间有限，目前期权隐含波动率保持低位，考虑到国庆假期时间较长，可以构建卖出虚值认沽期权策略或者双卖策略，赚取时间价值。
　　

研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可20111778号股指衍生品周报专业研究创造价值2023年9月24日股指衍生品卖出认沽低吸策略可行核心观点股指期货市场情绪企稳股指探底回升姓名龙奥明本周股指均探底回升周五市场情绪回暖股指单边上涨目宝城期货投资咨询部前稳增长政策持续出台稳定了市场情绪加上股指估值水平位于从业资格证号F3035632历史低位股指探底回升不过当前宏观需求偏弱以及增量资金流入偏少仍制约股指反弹空间目前国内房地产销售仍低迷海外高通投资咨询证号Z0014648胀高利率环境下对商品的需求持续下行内外需全面承压抑制股票业绩修复预期在未出现经济内生需求回升或者增量资金流入股电话0571-87006873市的明确信号之前国庆长假前预计股指以区间震荡为主邮箱longaomingbcqhgscomETF期权与股指期权长假前可卖出认沽目前股指估值水平位于历史低位当前股指接近底部区域继续下跌空间有限目前期权隐含波动率保持低位考虑到国庆假期作者声明本人具有中国期货时间较长可以构建卖出虚值认沽期权策略或者双卖策略赚取时业协会授予的期货从业资格证间价值书期货投资咨询资格证书仅供参考不构成任何投资建议本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬专业研究创造价值116请务必阅读文末免责条款部分请务必阅读文末免责条款股指衍生品周报正文目录1市场回顾511股指期货走势512期权价格走势613股指期货基差与月差92期权指标1121PCR指标1122隐含波动率133结论15专业研究创造价值216请务必阅读文末免责条款股指衍生品周报图表目录图1上证50指数价格走势5图2沪深300指数价格走势5图3中证500指数价格走势5图4中证1000指数价格走势5图5IH基差价格走势9图6IF基差价格走势9图7IC基差价格走势9图8IM基差价格走势9图9IH跨期价差走势9图10IF跨期价差走势9图11IC跨期价差走势10图12IM跨期价差走势10图13上证50ETF期权持仓量PCR11图14上交所300ETF期权持仓量PCR11图15深交所300ETF期权持仓量PCR11图16沪深300股指期权持仓量PCR11图17中证1000股指期权持仓量PCR12图18上交所500ETF期权持仓量PCR12图19深交所500ETF期权持仓量PCR12图20创业板ETF期权持仓量PCR12图21深证100ETF期权持仓量PCR12图22上证50股指期权持仓量PCR12图23上证50ETF期权波动率13图24上交所300ETF期权波动率13图25深交所300ETF期权波动率13图26沪深300股指期权波动率13图27中证1000股指期权波动率14专业研究创造价值316请务必阅读文末免责条款股指衍生品周报图28上交所500ETF期权波动率14图29深交所500ETF期权波动率14图30创业板ETF期权波动率14图31深证100ETF期权波动率14图32上证50股指期权波动率14表1现货指数价格变化情况5表2各期权标的资产价格变化情况6表3各期权品种主力合约周度涨跌幅6专业研究创造价值416请务必阅读文末免责条款股指衍生品周报1市场回顾11股指期货走势本周股指均呈现探底回升走势周五股指单边上涨政策端持续出台稳定市场情绪政策加上股指的估值处于历史低位股指继续下跌的空间有限消息面上千亿规模战略性新兴产业发展基金将在年内启动运营刺激市场情绪回升在股市缩量的状态下消息面的利好容易引发股指低位回升表1现货指数价格变化情况简称代码收盘价日涨跌幅周涨跌幅上证50指数000016SH2550983221143沪深300指数000300SH3738933181081中证500指数000905SH5698817155-010中证1000指数000852SH605493194-040数据来源IFIND宝城期货金融研究所图1上证50指数价格走势图2沪深300指数价格走势3400005500003200003000005000002800004500002600002400004000002200003500002000003000002022-01-042022-01-282022-03-022022-03-282022-04-252022-05-242022-06-202022-07-142022-08-092022-09-022022-09-292022-11-012022-11-252022-12-212023-01-172023-02-172023-03-152023-04-112023-05-102023-06-052023-07-032023-07-272023-08-222023-09-152022-01-042022-01-282022-03-022022-03-282022-04-252022-05-242022-06-202022-07-142022-08-092022-09-022022-09-292022-11-012022-11-252022-12-212023-01-172023-02-172023-03-152023-04-112023-05-102023-06-052023-07-032023-07-272023-08-22上证50指数2023-09-15沪深300指数数据来源IFind宝城期货金融研究所数据来源IFind宝城期货金融研究所图3中证500指数价格走势图4中证1000指数价格走势7500007500007000007000006500006500006000006000005500005500005000005000002022-07-222022-08-092022-08-252022-09-132022-09-292022-10-242022-11-092022-11-252022-12-132022-12-292023-01-172023-02-092023-02-272023-03-152023-03-312023-04-192023-05-102023-05-262023-06-132023-07-032023-07-192023-08-042023-08-222023-09-072022-01-042022-01-282022-03-022022-03-282022-04-252022-05-242022-06-202022-07-142022-08-092022-09-022022-09-292022-11-012022-11-252022-12-212023-01-172023-02-172023-03-152023-04-112023-05-102023-06-052023-07-032023-07-272023-08-222023-09-15中证500指数中证1000指数数据来源IFind宝城期货金融研究所数据来源IFind宝城期货金融研究所专业研究创造价值516请务必阅读文末免责条款股指衍生品周报12期权价格走势本周50ETF周涨幅为146收于2634300ETF上交所周涨幅为079收于3817300ETF深交所周涨幅为075收于3884沪深300指数周涨幅为081收于373893中证1000指数周跌幅为040收于605493500ETF上交所周跌幅为003收于5811500ETF深交所周涨幅为005收于5930创业板ETF周涨幅为051收于1964深证100ETF周涨幅为056收于2671上证50指数周涨幅为143收于255098期权价格的变动主要受到标的变动方向的影响表2各期权标的资产价格变化情况简称代码收盘价涨跌幅周涨跌幅50ETF510050OF2634241146300ETF上交所510300OF3817200079300ETF深交所159919OF3884189075沪深300指数000300SH373893181081中证1000指数000852SH605493194-040500ETF上交所510500OF5811172-003500ETF深交所159922OF5930172005创业板ETF159915OF1964245051深证100ETF159901OF2671202056上证50指数000016SH255098221143数据来源IFIND宝城期货金融研究所表3各期权品种主力合约周度涨跌幅认购合约周涨跌幅510050OF认沽合约周涨跌幅当月合约次月合约当季合约次季合约行权价当月合约次月合约当季合约次季合约2203194913751423245-8571-4270-3183-17352886236515011285250-8919-5000-2432-16283990256019011558255-8584-4615-2314-15374587270318071640260-7134-3996-2201-14053206279919751366265-4937-3413-2015-14053208193819411445270-2955-2788-1779-12823750169119311333275-2268-2132-1642-1260166710614521457280-1716-1756-1419-1135000111118321419285-1419-1511-1182-1022认购合约周涨跌幅510300OF认沽合约周涨跌幅当月合约次月合约当季合约次季合约行权价当月合约次月合约当季合约次季合约963631702550340-7500-3750-1206-1594874896760716350-6667-2687-1880-1633137411571382708360-8148-3522-1637-1480185013691002697370-8240-3223-1669-1400110817131108595380-5292-2979-1484-1197-116510001169928390-2377-1996-1197-1213-10716121357909400-1356-1204-1092-928-2667900891784410-923-1054-975-956-4545-1691246905420-746-999-752-752专业研究创造价值616请务必阅读文末免责条款股指衍生品周报认购合约周涨跌幅159919OF认沽合约周涨跌幅当月合约次月合约当季合约次季合约行权价当月合约次月合约当季合约次季合约810NA1041-084350-4000-3269-1748-15971128827722NA360-8667-3267-2011-128914171196778227370-8846-3108-1564-1571182212839991187380-7783-2998-1386-1168-614110413291083390-4012-2223-1263-1192-250069012181228400-2044-1613-1008-1131-1429-2231093664410-1264-1227-829-996-2222-208744740420-947-604-400-854-1667-3707931266430-606NA-399-246认购合约周涨跌幅000300SH认沽合约周涨跌幅当月合约次月合约隔月合约当季合约次季合约隔季合约行权价当月合约次月合约隔月合约当季合约次季合约隔季合约965835685448255NA3300-7500-3200-2800-1533-669NA118810551017791377NA3400-6000-3333-2842-1797-1230NA97411761185596739NA3500-6047-3833-1883-1358-1086NA160712571200588603NA3600-4324-2287-1944-1471-837N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阅读文末免责条款股指衍生品周报数据来源IFind宝城期货金融研究所数据来源IFind宝城期货金融研究所图11IC跨期价差走势图12IM跨期价差走势IC跨期价差IM跨期价差20000200001500015000100001000050005000000000-5000-5000-10000-100002022-07-222022-08-092022-09-132022-09-292022-10-242022-12-132022-12-292023-01-172023-02-272023-03-152023-03-312023-05-262023-06-132023-07-032023-08-222023-09-072022-08-252022-11-092022-11-252023-02-092023-04-192023-05-102023-07-192023-08-042022-01-042022-01-282022-03-022022-03-282022-04-252022-05-242022-06-202022-07-142022-08-092022-09-022022-09-292022-11-012022-11-252022-12-212023-01-172023-02-172023-03-152023-04-112023-05-102023-06-052023-07-032023-07-272023-08-222023-09-15IC当月-IC次月IC当季-IC次季IM当月-IM次月IM当季-IM次季数据来源IFind宝城期货金融研究所数据来源IFind宝城期货金融研究所专业研究创造价值1016请务必阅读文末免责条款股指衍生品周报2期权指标21PCR指标上证50ETF期权成交量PCR为8600上一交易日成交量PCR为9464持仓量PCR为7426上一交易日持仓量PCR为6232上交所3000ETF期权成交量PCR为8298上一交易日成交量PCR为8230持仓量PCR为7353上一交易日持仓量PCR为6639深交所300ETF期权成交量PCR为9939上一交易日成交量PCR为10383持仓量PCR为7260上一交易日持仓量PCR为6992沪深300指数期权成交量PCR为6312上一交易日成交量PCR为7262持仓量PCR为5910上一交易日持仓量PCR为5931中证1000指数期权成交量PCR为8434上一交易日成交量PCR为9653持仓量PCR为6198上一交易日持仓量PCR为6164上交所中证500ETF期权成交量PCR为9159上一交易日成交量PCR为10901持仓量PCR为9705上一交易日持仓量PCR为9009深交所中证500ETF期权成交量PCR为8442上一交易日成交量PCR为10385持仓量PCR为9246上一交易日持仓量PCR为8998创业板ETF期权成交量PCR为7453上一交易日成交量PCR为8617持仓量PCR为5329上一交易日持仓量PCR为4767深证100ETF期权成交量PCR为8354上一交易日成交量PCR为11900持仓量PCR为5678上一交易日持仓量PCR为5113上证50股指期权成交量PCR为5941上一交易日成交量PCR为7356持仓量PCR为5810上一交易日持仓量PCR为5752图13上证50ETF期权持仓量PCR图14上交所300ETF期权持仓量PCR50ETF期权300ETF期权上交所400000016000300000016000350000014000250000014000300000012000120002500000100002000000100002000000800015000008000150000060001000000600010000004000400050000020005000002000000000002022-01-042022-02-082022-03-082022-04-072022-05-102022-06-082022-07-062022-08-032022-08-312022-09-292022-11-032022-12-012022-12-292023-02-032023-03-032023-03-312023-05-042023-06-012023-07-032023-07-312023-08-282022-01-042022-02-082022-03-082022-04-072022-05-102022-06-082022-07-062022-08-032022-08-312022-09-292022-11-032022-12-012022-12-292023-02-032023-03-032023-03-312023-05-042023-06-012023-07-032023-07-312023-08-28日认购持仓量日认沽持仓量日持仓量PCR日认购持仓量日认沽持仓量日持仓量PCR数据来源IFind宝城期货金融研究所数据来源IFind宝城期货金融研究所图15深交所300ETF期权持仓量PCR图16沪深300股指期权持仓量PCR300ETF期权深交所沪深300股指期权500000160003000001400014000250000120004000001200020000010000300000100008000800015000020000060006000100000400010000040002000500002000000000002022-01-042022-02-082022-03-082022-04-072022-05-102022-06-082022-07-062022-08-032022-12-012022-12-292023-02-032023-03-032023-03-312023-05-042023-06-012023-07-032023-07-312023-08-282022-08-312022-09-292022-11-032022-01-042022-02-082022-03-082022-04-072022-05-102022-06-082022-07-062022-08-032022-12-012022-12-292023-02-032023-03-032023-03-312023-05-042023-06-012023-07-032023-07-312023-08-282022-08-312022-09-292022-11-03日认购持仓量日认沽持仓量日持仓量PCR日认购持仓量日认沽持仓量日持仓量PCR专业研究创造价值1116请务必阅读文末免责条款股指衍生品周报数据来源IFind宝城期货金融研究所数据来源IFind宝城期货金融研究所图17中证1000股指期权持仓量PCR图18上交所500ETF期权持仓量PCR中证1000股指期权500ETF期权上交所16000014000100000014000140000120008000001200012000010000100001000008000600000800080000600006000400000600040004000400002000002000020002000000000002022-09-192022-10-122022-10-282022-11-152022-12-012022-12-192023-01-052023-01-302023-02-152023-03-032023-03-212023-04-072023-04-252023-05-162023-06-012023-06-192023-07-072023-07-252023-08-102023-08-282023-09-132022-07-222022-08-112022-08-312022-09-212022-10-182022-11-072022-11-252022-12-152023-01-052023-02-012023-02-212023-03-132023-03-312023-04-212023-05-162023-06-052023-06-272023-07-172023-08-042023-08-242023-09-13日认购持仓量日认沽持仓量日持仓量PCR日认购持仓量日认沽持仓量日持仓量PCR数据来源IFind宝城期货金融研究所数据来源IFind宝城期货金融研究所图19深交所500ETF期权持仓量PCR图20创业板ETF期权持仓量PCR500ETF期权深交所创业板ETF期权30000020000160000020000250000140000015000120000015000200000100000015000010000800000100001000006000005000400000500050000200000000000002022-09-192022-10-122022-10-282022-11-152022-12-012022-12-192023-01-052023-01-302023-02-152023-03-032023-03-212023-04-072023-04-252023-05-162023-06-012023-06-192023-07-072023-07-252023-08-102023-08-282023-09-132022-09-192022-10-122022-10-282022-11-152022-12-012022-12-192023-01-052023-01-302023-02-152023-03-032023-03-212023-04-072023-04-252023-05-162023-06-012023-06-192023-07-072023-07-252023-08-102023-08-282023-09-13日认购持仓量日认沽持仓量日持仓量PCR日认购持仓量日认沽持仓量日持仓量PCR数据来源IFind宝城期货金融研究所数据来源IFind宝城期货金融研究所图21深证100ETF期权持仓量PCR图22上证50股指期权持仓量PCR深证100ETF期权上证50股指期权2500001200014000014000120000120002000001000010000080001000015000080000800060001000006000060004000400004000500002000200002000000000002022-12-192022-12-302023-01-132023-02-022023-02-152023-02-282023-03-132023-03-242023-04-072023-04-202023-05-082023-05-192023-06-012023-06-142023-06-292023-07-122023-07-252023-08-072023-08-182023-08-312023-09-132022-12-192022-12-302023-01-132023-02-022023-02-152023-02-282023-03-132023-03-242023-04-072023-04-202023-05-082023-05-192023-06-012023-06-142023-06-292023-07-122023-07-252023-08-072023-08-182023-08-312023-09-13日认购持仓量日认沽持仓量日持仓量PCR日认购持仓量日认沽持仓量日持仓量PCR数据来源IFind宝城期货金融研究所数据来源IFind宝城期货金融研究所专业研究创造价值1216请务必阅读文末免责条款股指衍生品周报22隐含波动率上证50ETF期权2023年10月平值期权隐含波动率为1597标的30交易日历史波动率为1377上交所300ETF期权2023年10月平值期权隐含波动率为1549标的30交易日历史波动率为1394深交所300ETF期权2023年10月平值期权隐含波动率为1570标的30交易日历史波动率为1400沪深300指数期权2023年10月平值期权隐含波动率为1673标的30交易日历史波动率为1402中证1000指数期权2023年10月平值期权隐含波动率为1568标的30交易日历史波动率为1927上交所中证500ETF期权2023年10月平值期权隐含波动率为1529标的30交易日历史波动率为1567深交所中证500ETF期权2023年10月平值期权隐含波动率为1490标的30交易日历史波动率为1565创业板ETF期权2023年10月平值期权隐含波动率为2151标的30交易日历史波动率为1843深证100ETF期权2023年10月平值期权隐含波动率为1772标的30交易日历史波动率为1697上证50股指期权2023年10月平值期权隐含波动率为1707标的30交易日历史波动率为1390近期期权的隐含波动率保持在低分位数水平升波风险值得注意图23上证50ETF期权波动率图24上交所300ETF期权波动率50ETF期权300ETF期权上交所55005000500045004500400040003500350030003000250025002000200015001500100010002022-01-042022-01-272022-02-282022-03-232022-04-192022-05-172022-06-102022-07-052022-07-282022-08-222022-09-152022-10-172022-11-092022-12-022022-12-272023-01-202023-02-212023-03-162023-04-112023-05-092023-06-012023-06-282023-07-212023-08-152023-09-072022-01-042022-01-272022-02-282022-04-192022-05-172022-06-102022-07-052022-08-222022-09-152022-10-172022-11-092022-12-272023-01-202023-02-212023-05-092023-06-012023-06-282023-09-072022-03-232022-07-282022-12-022023-03-162023-04-112023-07-212023-08-15标的30日历史波动率平值期权隐含波动率标的30日历史波动率平值期权隐含波动率数据来源IFind宝城期货金融研究所数据来源IFind宝城期货金融研究所图25深交所300ETF期权波动率图26沪深300股指期权波动率300ETF期权深交所沪深300股指期权50004000450035004000350030003000250025002000200015001500100010002022-01-042022-01-272022-02-282022-03-232022-04-192022-06-102022-07-052022-07-282022-08-222022-09-152022-10-172022-12-022022-12-272023-01-202023-02-212023-03-162023-04-112023-06-012023-06-282023-07-212023-08-152023-09-072022-05-172022-11-092023-05-092022-01-042022-01-272022-02-282022-03-232022-04-192022-06-102022-07-052022-07-282022-08-222022-09-152022-10-172022-12-022022-12-272023-01-202023-02-212023-03-162023-04-112023-06-012023-06-282023-07-212023-08-152023-09-072022-05-172022-11-092023-05-09标的30日历史波动率平值期权隐含波动率标的30日历史波动率平值期权隐含波动率专业研究创造价值1316请务必阅读文末免责条款股指衍生品周报数据来源IFind宝城期货金融研究所数据来源IFind宝城期货金融研究所图27中证1000股指期权波动率图28上交所500ETF期权波动率中证1000股指期权500ETF期权上交所35002800260030002400220025002000180020001600140015001200100010008002022-08-092022-08-252022-09-132022-09-292022-10-242022-11-252022-12-132022-12-292023-01-172023-02-092023-03-152023-03-312023-04-192023-05-102023-05-262023-07-032023-07-192023-08-042023-08-222023-09-072022-07-222022-11-092023-02-272023-06-132022-09-192022-10-102022-10-242022-11-072022-11-212022-12-052022-12-192023-01-032023-01-172023-02-072023-02-212023-03-072023-03-212023-04-042023-04-192023-05-082023-05-222023-06-052023-06-192023-07-052023-07-192023-08-022023-08-162023-08-302023-09-13标的30日历史波动率平值期权隐含波动率标的30日历史波动率平值期权隐含波动率数据来源IFind宝城期货金融研究所数据来源IFind宝城期货金融研究所图29深交所500ETF期权波动率图30创业板ETF期权波动率500ETF期权深交所创业板ETF期权28003500260024003000220020002500180016002000140012001500100080010002022-09-192022-09-192022-10-102022-10-102022-10-242022-10-242022-11-072022-11-072022-11-212022-11-212022-12-052022-12-052022-12-192022-12-192023-01-032023-01-032023-01-172023-01-172023-02-072023-02-072023-02-212023-02-212023-03-072023-03-072023-03-212023-03-212023-04-042023-04-042023-04-192023-04-192023-05-082023-05-082023-05-222023-05-222023-06-052023-06-052023-06-192023-06-192023-07-052023-07-052023-07-192023-07-192023-08-022023-08-022023-08-162023-08-162023-08-302023-08-302023-09-132023-09-13标的30日历史波动率平值期权隐含波动率标的30日历史波动率平值期权隐含波动率数据来源IFind宝城期货金融研究所数据来源IFind宝城期货金融研究所图31深证100ETF期权波动率图32上证50股指期权波动率深证100ETF期权上证50股指期权24002400220022002000200018001800160016001400140012001200100010002022-12-292023-01-112023-01-302023-02-092023-02-212023-03-032023-03-152023-04-192023-05-042023-05-162023-05-262023-06-072023-06-192023-07-032023-08-042023-08-162023-08-282023-09-072023-09-192022-12-192023-03-272023-04-072023-07-132023-07-252022-12-292023-01-112023-01-302023-02-092023-02-212023-03-032023-03-152023-04-192023-05-042023-05-162023-05-262023-06-072023-06-192023-07-032023-08-042023-08-162023-08-282023-09-072023-09-192022-12-192023-03-272023-04-072023-07-132023-07-25标的30日历史波动率平值期权隐含波动率标的30日历史波动率平值期权隐含波动率数据来源IFind宝城期货金融研究所数据来源IFind宝城期货金融研究所专业研究创造价值1416请务必阅读文末免责条款股指衍生品周报3结论股指期货市场情绪企稳股指探底回升本周股指均探底回升周五市场情绪回暖股指单边上涨目前稳增长政策持续出台稳定了市场情绪加上股指估值水平位于历史低位股指探底回升不过当前宏观需求偏弱以及增量资金流入偏少仍制约股指反弹空间目前国内房地产销售仍低迷海外高通胀高利率环境下对商品的需求持续下行内外需全面承压抑制股票业绩修复预期在未出现经济内生需求回升或者增量资金流入股市的明确信号之前国庆长假前预计股指以区间震荡为主ETF期权与股指期权长假前可卖出认沽目前股指估值水平位于历史低位当前股指接近底部区域继续下跌空间有限目前期权隐含波动率保持低位考虑到国庆假期时间较长可以构建卖出虚值认沽期权策略或者双卖策略赚取时间价值仅供参考不构成任何投资建议专业研究创造价值1516请务必阅读文末免责条款股指衍生品周报获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握免责条款除非另有说明宝城期货有限责任公司以下简称宝城期货拥有本报告的版权未经宝城期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告的全部或部分内容本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任宝城期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议宝城期货版权所有并保留一切权利专业研究创造价值1616请务必阅读文末免责条款