本报告导读：
　　看好新技术方向：半导体量检测设备、人形机器人、复合集流体、HJT、钙钛矿、海风。通用自动化和工程机械下半年有望复苏。
　　摘要：
　　机械行业近期观点：1）新技术方向：半导体量检测、人形机器人、PET铜箔设备、HJT、钙钛矿、海风等。2）通用自动化、工程机械数据改善+政策利好，看好叉车、机床刀具、工业阀门、注塑机压铸机。
　　油服设备：看好油服设备高景气，纽威股份股权激励目标彰显信心。Rystad Energy最新9月月报显示，截至8月底，全球原油库存已由6月的33.6亿桶降至32.8亿桶，预计23Q4石油市场整体供应短缺，油价高位有望延续。24年整体石油供给情况仍取决于沙特自愿减产是否会延长。2022年以来本轮油企资本上行较上一周期仍有较大空间，未来油企资本支出将有望延续增长，推动油服设备高景气。9月21日，纽威股份公告2023年1-8月主要经营数据，1-8月实现未经审计的营业收入35.19亿元/同比+38%、产值37.19亿元/同比+39%、新接订单44.20亿元/同比+42%，经营数据超预期，在手订单充足。9月8日公司公告股权激励草案，限售解除条件为以22年为基数，23-25年归母净利润增长率44%/58%/74%，彰显公司信心。推荐迪威尔，纽威股份，杰瑞股份。
　　半导体设备：看好半导体量检测设备国产替代。国内半导体设备商业绩增长核心动力源自国产化进程与资本开支。美日荷半导体设备出口限制持续收紧->国产设备加速验证->半导体设备国产替代有望加速。国家对半导体产业政策支持力度加大->加速国内设备研发进度->半导体设备国产替代有望加速。推荐中科飞测、精测电子、华海清科，受益标的盛美上海、芯源微。
　　工博会：关注工博会对高端装备行业的短期催化。第23届中国工博会9月19日-23日于上海举行，吸引了来自全球2800多家企业，覆盖高端制造全产业链。其中工业机器人展区超350家中外工业机器人企业参展，首发三百余款新品。埃斯顿发布全新UNO系列工业机器人、人机协作＆具身智能技术平台等产品；珞石推出全新升级OptiMotion和TrueMotion运动控制系统。机器人产业链推荐鸣志电器、埃斯顿、国茂股份、丰立智能，受益标的三花智控、拓普集团、双环传动、中大力德等；工控推荐禾川科技、受益标的汇川技术。
　　机床：政策出台鼓励研发投入，国产替代进度有望加速。9月18日财政部联合三部分发布《关于提高集成电路和工业母机企业研发费用加计扣除比例的公告》文件，根据文件内容，研发费用具备按照超出100%的比例进行加计扣除（费用化的按照120%，无形资产化的按照220%），有望鼓励相关企业加大研发投入，加快国产机床迈向自主可控。此外该政策有望缓解相关企业现金流紧张问题。未来工业母机应用端鼓励政策或将出台，推动工业母机国产替代稳步向前。机床推荐纽威数控、海天精工、科德数控、华中数控、创世纪，受益标的秦川机床。
　　风险提示：新技术研发不达预期、产业政策变化、市场竞争加剧等

研究报告全文：股票研究TableindustryInfo机械行业TableMainInfoTableTitle评级TableInvest增持20230924上次评级增持油服设备高景气工博会催化高端装备行业TablesubIndustry细分行业评级行业徐乔威分析师张越分析师李启文研究助理周021-386767790755-23976385021-38038435xuqiaowei023970gtjascomzhangyue025639gtjascomliqiwen027858gtjascom报证书编号S0880521020003S0880522090004S0880123020064本报告导读看好新技术方向半导体量检测设备人形机器人复合集流体HJT钙钛矿海相关报告TableDocReport风通用自动化和工程机械下半年有望复苏H1风电装机低于预期下半年装机量有摘要望提升20230921油价高企有望延续推动油服设备高景TableSummary机械行业近期观点1新技术方向半导体量检测人形机器人PET气20230917铜箔设备HJT钙钛矿海风等2通用自动化工程机械数据改善油价高企推动油服设备高景气看好半政策利好看好叉车机床刀具工业阀门注塑机压铸机导体量检测设备20230916工控自动化业绩稳步增长国产替代有油服设备看好油服设备高景气纽威股份股权激励目标彰显信心望加速20230913RystadEnergy最新9月月报显示截至8月底全球原油库存已由6月8月挖机销量略好于预期地产政策陆续的336亿桶降至328亿桶预计23Q4石油市场整体供应短缺油价高出台20230910位有望延续24年整体石油供给情况仍取决于沙特自愿减产是否会延长2022年以来本轮油企资本上行较上一周期仍有较大空间未来油企资本支出将有望延续增长推动油服设备高景气9月21日纽威股份证公告2023年1-8月主要经营数据1-8月实现未经审计的营业收入3519券亿元同比38产值3719亿元同比39新接订单4420亿元同比研42经营数据超预期在手订单充足9月8日公司公告股权激励草究案限售解除条件为以22年为基数23-25年归母净利润增长率报445874彰显公司信心推荐迪威尔纽威股份杰瑞股份半导体设备看好半导体量检测设备国产替代国内半导体设备商业绩告增长核心动力源自国产化进程与资本开支美日荷半导体设备出口限制持续收紧-国产设备加速验证-半导体设备国产替代有望加速国家对半导体产业政策支持力度加大-加速国内设备研发进度-半导体设备国产替代有望加速推荐中科飞测精测电子华海清科受益标的盛美上海芯源微工博会关注工博会对高端装备行业的短期催化第23届中国工博会9月19日-23日于上海举行吸引了来自全球2800多家企业覆盖高端制造全产业链其中工业机器人展区超350家中外工业机器人企业参展首发三百余款新品埃斯顿发布全新UNO系列工业机器人人机协作具身智能技术平台等产品珞石推出全新升级OptiMotion和TrueMotion运动控制系统机器人产业链推荐鸣志电器埃斯顿国茂股份丰立智能受益标的三花智控拓普集团双环传动中大力德等工控推荐禾川科技受益标的汇川技术机床政策出台鼓励研发投入国产替代进度有望加速9月18日财政部联合三部分发布关于提高集成电路和工业母机企业研发费用加计扣除比例的公告文件根据文件内容研发费用具备按照超出100的比例进行加计扣除费用化的按照120无形资产化的按照220有望鼓励相关企业加大研发投入加快国产机床迈向自主可控此外该政策有望缓解相关企业现金流紧张问题未来工业母机应用端鼓励政策或将出台推动工业母机国产替代稳步向前机床推荐纽威数控海天精工科德数控华中数控创世纪受益标的秦川机床风险提示新技术研发不达预期产业政策变化市场竞争加剧等请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报目录1重点覆盖公司盈利预测及观点311盈利预测与板块动态312机械行业投资建议72机械板块细分子行业数据汇总1121风电设备7月陆风招标环比持平各省海风竞配陆续启动1122光伏设备降本增效主旋律不变设备订单快速增长1223锂电设备PET铜箔技术瓶颈突破8月新能源车销量同比高增1424通用自动化通用自动化筑底企稳2023Q3-Q4有望开启新一轮上涨周期1625工程机械挖机内需静待政策提振海外市场需求增速稳定2026半导体设备设备厂商受国产化政策驱动国产化进程高歌猛进2227核电设备核能步入加速期设备端发展空间广阔2328船舶制造8月中国船企市占率重夺榜首新船价格持续攀升243机械行业公司公告244机械行业新闻跟踪2641风电设备2642光伏设备2743锂电设备2844通用自动化2945工程机械2946半导体设备2947核电设备3148船舶设备315风险提示32请务必阅读正文之后的免责条款部分2of33行业周报1重点覆盖公司盈利预测及观点11盈利预测与板块动态推荐组合推荐中科飞测精测电子纽威股份迪威尔杰瑞股份鸣志电器迈为股份京山轻机长盛轴承恒润股份纽威数控科德数控伊之密华测检测苏试试验新技术光伏设备PET铜箔人形机器人景气度有望提升风电设备疫后复苏通用自动化工程机械消费类设备推荐组合人形机器人推荐博实股份鸣志电器五洲新春埃斯顿丰立智能等受益标的三花智控拓普集团双环传动中大力德柯力传感步科股份贝斯特等风电设备推荐长盛轴承五洲新春恒润股份新强联华伍股份受益标的起帆电缆东方电缆大金重工等光伏设备推荐HJT迈为股份钙钛矿推荐京山轻机捷佳伟创奥来德电镀铜推荐东威科技受益标的芯碁微装苏大维格罗博特科高测股份受益标的汉钟精机等PET铜箔设备推荐东威科技受益标的道森股份骄成超声半导体设备推荐精测电子华海清科中科飞测等通用自动化油服设备推荐迪威尔纽威股份叉车推荐安徽合力杭叉集团诺力股份机床推荐纽威数控海天精工科德数控工业阀门推荐纽威股份注塑机推荐伊之密力劲科技刀具推荐欧科亿华锐精密工控推荐禾川科技受益标的汇川技术非标零部件服务推荐怡合达工程机械推荐建设机械三一重工徐工机械恒立液压受益标的柳工法兰泰克等消费类设备推荐永创智能美亚光电受益标的大丰实业其他推荐推荐应流股份华测检测受益标的联德股份万通智控等表1重点机械上市公司估值指标汇总总市值收盘价PBEPSPE亿元细分行业证券简称评级对应最202392220239222023E2024E2025E2023E2024E2025E新财报先导智能2715425213692272983481196910781增持杭可科技26121576832416623631515771108829增持联赢激光23407923271151213-15511099-增持海目星43458862409382589-1138737-增持锂电设备先惠技术43783357293143240329305218241332增持东威科技532012216724170241329312922071617增持道森股份31976650667113199254282216041258-骄成超声79049074521137217326578436452424-光伏设备迈为股份12200339765135017951156243715351055增持请务必阅读正文之后的免责条款部分3of33行业周报捷佳伟创733525540324411560712178513101030增持奥特维139822164878372810051329192113911052增持帝尔激光641917529666224306373286920981721增持京山轻机15789829277080102124197315471273增持奥来德38165674322153226-24881689-增持高测股份4351147534203624856451202897675增持恒润股份265311696341088150191301517691392增持中际联合31374762216158215277198214601131-华伍股份8503571167049061068175014001244增持五洲新春19607226255067090117291421771681增持力星股份9322740214051071-18271305-增持风电设备新强联30041037523120328933014781041912增持长盛轴承18005380366073100127246817931419增持起帆电缆176073591751642232651075789664-东方电缆33402297038521529636615501128913-通裕重工253985914701502002616871265973增持华海清科18129288135647099841245255718421456增持半导体设备中科飞测-U7390236481021031047072238391572310264增持精测电子830023086730132184233629045093557增持杰克股份211510280239122151187172814011128增持永创智能1165568423008410415013931117777增持美亚光电217619201807100119143216718271523增持银都股份284811980465129156189220618211506-消费类设备绿田机械24052963198252--953---金卡智能1263541913309211213213721131956增持宏华数科911010972403274370487332724651869-巨星科技190222872161158192-1203990-增持浩洋股份89107514343586725872152112301022增持纽威股份150611281337085105122177214341234增持江苏神通1040527817306608410915661238956增持杰瑞股份31633238518224329534713031073911增持中密控股39408202332177206237222919121660增持星球石墨32903436242178233299184714141101增持能源设备西子洁能12919543256046074091281517491424-郑煤机127522702121174215258733592494增持天地科技53922307101060071079900759686增持青鸟消防166212246203101122143164813671159增持博实股份161516514512070100123230316151313增持冰轮环境143510951208074095121193915111186增持杭氧股份326032088389139172206235218951582增持工业气体陕鼓动力799138031690690830961156960829增持机器视觉奥普特1155014118492352456577328125332002增持埃斯顿220019130706036058085611137932588增持工业机器人鸣志电器636626741964104148196612143013248增持丰立智能44925395558052075102863859894404增持请务必阅读正文之后的免责条款部分4of33行业周报景业智能48995006406165218283296922471731增持亿嘉和3446711630910222335033721547986增持国茂股份168911185337076098122222217231384增持纽威数控21867141495096117143228118691526增持科德数控76757151663138181258554442402975增持海天精工299115613735120150188249419941595增持机床拓斯达15866747290061085-25951874-增持华中数控43568655538074113142588838473069增持创世纪62010390214022034046281818241348增持欧科亿32915220207215270318153112201034增持华锐精密92885722554367476620253219511498增持刀具中钨高新95013275234044056072218216891328-新锐股份26443435165156222-16921193-增持安徽合力19791464821415118922313111047887增持叉车诺力股份205052812161992573281030798625增持杭叉集团233021799284151169202154313791153增持三一重工1638139011208079106133208115411233增持恒立液压646986738658269357473240518121368增持中联重科6905987811204506008015441148860增持徐工机械651769231420590740911106884713增持工程机械浙江鼎力518926274345286336384181715431352增持建设机械464583310101404107032771122658增持艾迪精密178814989492056065-31762766-增持山河智能6056578141049069-1243871-增持华测检测184831099538068086103270221371788增持东华测试39325439869144196267273320071470增持检测服务苏试试验16978630355072094117234518051450增持广电计量14748479245056077102263219141445增持金沃股份24761902285137190-18111302-增持汽车零部件豪迈科技343527480354180201-19081710-增持万通智控1256288928808511815814811066796-船舶制造中国船舶2821126167273057144207497419551366-伊之密1854868835312015519915451196932增持注塑压铸力劲科技745HKD10254HKD26603906208019261201928增持华翔股份1170511521509110913712861073854增持铸件联德股份23585689267127175224186013451055-应流股份14109632223077099129184214271091增持油气设备迪威尔30455928354095134183320522721664增持非标零部件怡合达336219426677127167203265020151655服务增持中控技术471937088400120163210393328952247-汇川技术6813181525856201263319339025902136-工控自动化英威腾940747930405507409617091270979-雷赛智能18585752464080101127232318401463-信捷电气39915610275186236304214616911313-请务必阅读正文之后的免责条款部分5of33行业周报禾川科技37655686364120163210314123101793增持数据来源Wind国泰君安证券研究注未有评级的公司EPS取Wind一致预期其他公司取国泰君安预测值2023年9月18日至9月22日机械设备板块涨幅高于沪深指数二级市场各行业板块横向对比2023年第38周2023年9月18日至9月22日机械设备指数上升099沪深300指数上升023机械设备在全部31个申万一级行业中涨跌幅排名第5位图12023年9月18日至9月22日各行业板块周涨跌幅数据来源Wind国泰君安证券研究机器人周涨幅位列第一2023年9月18日至9月22日机械行业各子板块中机器人上升322位列各子板块第一前五名子板块为机器人322纺织服装设备310机床工具187自动化设备186轨交设备161图22023年9月18日至9月22日机械行业各子板块周涨跌幅数据来源Wind国泰君安证券研究2023年以来机械行业申万指数涨幅高于沪深指数截至2023年9月22日机械设备申万指数年涨跌幅为320沪深300指数年涨跌幅为-383请务必阅读正文之后的免责条款部分6of33行业周报图3机械设备申万指数与沪深300指数年涨跌幅202313为基准数据来源Wind国泰君安证券研究2023年9月18日至9月22日内金额流入率前十的个股中中联重科140奥普特112恒立液压108表现最佳2023年8月28日至2023年9月22日内金额流入率前十的个股中星球石墨121郑煤机98中联重科98表现最佳图4重点覆盖公司近五个交易日金额流入率前十股票图5重点覆盖公司近一个月交易日金额流入率前十股票数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究12机械行业投资建议机械行业近期观点1通用自动化工程机械数据改善政策利好看好叉车机床刀具工业阀门注塑机压铸机机器人等2风电装机量23年有望快速提升推荐风电设备3新技术方向钙钛矿电镀铜PET铜箔设备等风电设备2023H1风电装机低于预期交付压力下看好抢装潮来临根据国家能源局统计2023年1-7月我国新增风电并网2631GW同比630主要是部分项目存在消纳制约大规模风电项目安装审核严格政府换届等推迟开工时间的影响考虑到下半年为风电装机主要季节以及2022年风电招标量近百GW交付压力下看好2023年下半年风电装机量提高产业链调研显示89月份上游企业排产节奏加快我们预计国内2023全年风电装机量达633GW同比682根据公开信息不请务必阅读正文之后的免责条款部分7of33行业周报完全统计2023年1-8月风电招标525GW同比-219全年招标量有望维持高位招标价格持稳招标过程中价格因素影响逐步淡化铁铜等原材料价格保持较低水平维持看好上游零部件企业盈利能力释放海风化大型化趋势下看好零部件价值量提升GWEC预计2027年全球海风新增装机36GW全球海风装机将维持高速增长国内海风政策逐步倾向加速深远化进程中国远海风能储量丰富达1268GW海风深远化大势所趋风电零部件用量提升及技术升级环节将充分受益海缆受益标的东方电缆起帆电缆轴承含滚子推荐标的恒润股份五洲新春风电滚子量产新强联塔筒及桩基受益标的大金重工天顺风能泰胜风能主轴及铸锻件推荐标的通裕重工受益标的金雷股份等其他推荐标的华伍股份受益标的亚星锚链中际联合光伏设备新技术迭代利好设备厂商钙钛矿有望23年招标放量根据国家能源局5月新增光伏装机129GW889继续保持高增2022年全球光伏新增装机量230GW35CPIA乐观预计2023年全球新增装机量为330GW432025为386GW我们判断光伏设备行业未来几年仍然会维持高景气度光伏行业新技术迭代快快速扩产期利好设备厂商钙钛矿头部厂家产线建设持续推进23年有望启动GW级产能建设设备端优先受益电镀铜技术蓄势待发估计目前设备单GW价值量在15-2亿量产情况下预计单GW设备价值量下降至11亿元左右铜电镀技术有望逐渐产业化预计23年完成中试线验证24年量产推荐硅片设备环节的高测股份电池片设备环节的迈为股份捷佳伟创组件设备环节的奥特维钙钛矿设备环节的京山轻机和奥来德锂电设备新能源车销量高增速PET复合铜箔产业化进程加快2023年8月新能源汽车销量为846万辆环比844同比2699市场占有率达到3289月有望继续保持高速增长8月动力电池装机量3488GWh同比25692030年复合集流体渗透率有望超过40量级超过140亿平米以上设备端25年市场规模近200亿磁控溅射设备市场空间为795亿元预计24-25年复合铜箔成本有望降到传统铜箔极限成本3元以下带来大批量新产线布局PET铜箔目前进度低于预期目前已经反应在股价中PET铜箔具有安全性长寿命成本优势替代传统铜箔趋势明显推荐东威科技受益标的道森股份骄成超声等工程机械8月挖机销量略好于预期行业持续筑底据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计2023M8销售挖机13105台-275环比40略好于此前CME预期的12600台分区域看内销5669台-377环比109略好于此前CME预测的5300台环比7月降幅-447有所收窄主要是国内工程机械下游需求较弱外销7436台-172环比-08略好于此前CME预测的7300台外销同比下降主要是进入高基数阶段国内工程机械企业海外市场开拓进入稳步发展期2023年7月国家政治局会议中指出要适时调整优化房地产政策促进房地产市场平稳健康发展预计后续政策有望出台提振市场带动地产及工程机械行业复苏8月底广州深圳等一线城市陆续出台认房不认贷政策扶持地产行业看好政策出台提振国内市场请务必阅读正文之后的免责条款部分8of33行业周报带动地产及上游工程机械行业复苏推荐具备全球竞争力电动化进展顺利的主机厂三一重工徐工机械非挖业务放量的恒立液压跟开工率正相关的建设机械高空作业平台持续增长的国内巨头浙江鼎力通用自动化政策表态积极乐观顺周期制造有望企稳回升顺周期制造相关标的经历前期回调已具备一定性价比七月政治局会议各项政策表态更为积极后续相关政策落地有望带动顺周期制造下游需求企稳回升积极看好顺周期制造板块的投资机会制造业复苏斜率不变增速有望前低后高复苏可以持续到24年底人口老龄化和锂电光伏等下游行业迅速发展带来大量自动化需求叠加经济复苏后的制造业整体向好作为通用设备的机器人及其相关产业链直接受益同时机器人应用实施方案等相关政策推出有望加速机器人应用落地关注机床推荐纽威数控海天精工科德数控华中数控等工业阀门推荐纽威股份江苏神通注塑机压铸机推荐伊之密力劲科技刀具推荐欧科亿华锐精密受益标的中钨高新等机器人推荐工业机器人龙头埃斯顿工业自动化解决方案龙头博实股份核电机器人龙头景业智能工控自动化头部供应商禾川科技国内空心杯电机龙头鸣志电器国内通用减速机龙头国茂股份国内小模数齿轮领先供应商丰立智能检验检测检测服务行稳致远稳中求进穿越牛熊检测行业穿越牛熊需求稳定弱周期性检测行业为需求稳定性品种2016-2021年我国检测行业规模CAGR达1465保持相对稳健增长目前我国检测市场极为分散2020年国内市场CR5为301全球市场CR3为769对比海外仍有大幅提升空间检测行业下游领域广泛双碳军工新能车等新产业检测有望高增2022年我国检测行业营收保持稳健增长研发支出持续提升检测行业下游领域较为广泛建筑工程环境监测机动车检验电子电器食品占比较高考虑到经济周期对行业的影响预计未来建筑工程建筑材料检测增速可能略微下滑食品环境检测有望保持稳步增长双碳军工新能车医学特检等检测有望呈现较高增长投资建议推荐华测检测综合性检测龙头五大检测板块稳步增长东华测试专注结构力学测试分析PHM应用带来新增长苏试试验环试服务保持高增拓展集成电路测试受益标的为谱尼测试综合性检测领先企业CRO与军工检测保持高增科学仪器科研经费扩张叠加政策密集发布科学仪器国产化将加速国家统计局数据显示2022年我国研发经费投入达309万亿元同比104连续7年增速超10受益于我国研发经费持续扩张科研实验室等下游对科学仪器的需求将进一步提升投资建议电子测量仪器推荐精测电子受益标的为鼎阳科技坤恒顺维综合仪器受益标的为优利德川仪股份三德科技皖仪科技环境检测仪器为禾信仪器半导体设备设备厂商受国产化政策驱动国产化进程高歌猛进据WSJ美国考虑对向中国出口人工智能芯片实施新的限制美国商务部最早将于7月停止向中国客户运送英伟达和其他芯片公司生产的芯片请务必阅读正文之后的免责条款部分9of33行业周报国产替代源自两个维度的催化美日荷半导体设备出口限制持续收紧-国产设备加速验证-半导体设备国产替代有望加速国家半导体产业在政策支持力度加大-加速国内设备研发进度-半导体设备国产替代有望加速资本开支源于需求上升的预期受高性能计算HPC和汽车领域对半导体的需求拉动全球新一轮资本开支周期有望在2024年开启国内晶圆厂近期招标有望加速启动叠加国产替代进程加速-核心设备商订单兑现优选专注份额大且国产化率低的细分环节量检测环节推荐精测电子中科飞测薄膜沉积环节受益标的拓荆科技关注细分领域冠军1N拓展CMP环节推荐华海清科清洗环节受益标的盛美上海核电设备大批项目进展提速乏燃料后处理进口替代紧迫国家核电项目发展落地加速政策趋向明显项目进展批量提速近期国常会核准已列入规划成熟的福建漳州二期广东廉江一期核电项目投资额逾700亿元项目共核准4台新机组项目由具备建设条件采用华龙一号三代核电技术的海南昌江核电二期工程和民营资本首次参股投资的浙江三澳核电一期建设2022年以来核电新增项目5个总计10台核电新机组获核准为2008年以来新高乏燃料后处理进口替代是核电领域加速设备基建迫在眉睫的工作2021年我国乏燃料产量约为1123吨累计产量9841吨但我国国内乏燃料处理能力仅50吨乏燃料后处理行业下游需求旺盛推荐标的应流股份景业智能等氢能设备氢能产业周期开启核心设备先行氢能市场序幕拉开产业链有望自上而下放量中国氢能规划明确产业周期已开启绿氢项目呈现高景气度电解槽需求快速增长上游制氢端率先受益增长动能将自上而下逐级传导叠加来自终端应用侧的深度脱碳需求有望带动氢能产业链各环节设备放量推荐储运环节国产压缩机领先企业冰轮环境受益标的包括制氢设备环节的华电重工华光环能隆基绿能储运环节的京城股份加氢站环节的厚普股份燃料电池环节的亿华通船舶制造国际市场份额保持领先中国船企竞争力凸显国际造船市场里中国企业份额已连续13年保持全球首位全球市场竞争力持续增强以载重吨计2022年我国造船完工量占世界总量的47301pct新接订单量占世界总量的55214pct手持订单量占世界总量49014pct国内骨干船企国际竞争力较强世界造船完工量新接订单量和手持订单量排名10强中有6家中国企业受益标的中国船舶等请务必阅读正文之后的免责条款部分10of33行业周报2机械板块细分子行业数据汇总21风电设备7月陆风招标环比持平各省海风竞配陆续启动1风电设备H1风电装机低于预期下半年装机量有望提升营收增速受周期影响放缓规模效应带动下盈利能力持续提升我们选取了33家风电设备行业重点标的进行分析并将其分成主机厂轴承及滚子海缆塔筒桩基主轴及铸锻件和其他零部件板块1收入端23H1风电设备行业整体实现营收同比增长56主要是2023年1-7月风电装机2631GW同比630下游需求带动营收增长2利润端23H1除主机厂外皆实现归母净利润同比2位数高增主要是原材料降本与风机大型化带来的产品价格提升带动零部件企业盈利能力释放主机厂归母净利润水平下降主要是风电装机验收周期长账款周转时间长行业投资逻辑简述2023H1风电装机低于预期交付压力下看好抢装潮来临根据国家能源局统计2023年1-7月我国新增风电并网2631GW同比630主要是部分项目存在消纳制约大规模风电项目安装审核严格政府换届等推迟开工时间的影响考虑到下半年为风电装机主要季节以及2022年风电招标量近百GW交付压力下看好2023年下半年风电装机量提高产业链调研显示89月份上游企业排产节奏加快我们预计国内2023全年风电装机量达633GW同比682根据公开信息不完全统计2023年1-8月风电招标525GW同比-219全年招标量有望维持高位招标价格持稳招标过程中价格因素影响逐步淡化铁铜等原材料价格保持较低水平维持看好上游零部件企业盈利能力释放海风化大型化趋势下看好零部件价值量提升GWEC预计2027年全球海风新增装机36GW全球海风装机将维持高速增长国内海风政策逐步倾向加速深远化进程中国远海风能储量丰富达1268GW海风深远化大势所趋风电零部件用量提升及技术升级环节将充分受益节选自风电设备2023年中报总结H1风电装机低于预期下半年装机量有望提升2023年9月21日2事件7月风电招标29GW2023年7月73-728风电整机共招标29GW其中陆风招标29GW2023年1-7月风电累计招标3584GW-373其中陆风招标3089GW-385海风招标495GW-2917月风电中标454GW皆为陆风中标价格环比上升根据招投标公开信息统计2023年7月73-728含塔筒陆风整机中标144GW中标均价为2612元kW环比上升不含塔筒的陆风整机中标310GW中标均价1733元kW环比上升风电装机有望在23年全年维持高速增长大型化海风化加速零部件结构性短缺带动量价齐升上游铁矿石螺纹钢铜铝等原材料价格走低利好设备企业盈利能力22年我国新增风电并网3763GW同比-请务必阅读正文之后的免责条款部分11of33行业周报21相较于985GW的风电招标量有明显差距风电装机有望在23年全年维持高速增长而Q2Q3为风电装机旺季设备生产环节有望量价齐升海风深远化有望加速用量提升及技术升级环节充分受益国内海风政策逐步倾向加速深远化进程中国远海风能储量丰富达1268GW海风深远化大势所趋且22年6月国内首台深远海浮式风电装备扶摇号完成安装6月12日阳江3GW竞配项目中离岸距离均超77km水深超50m阳江海上风电向深远海建设再次迈进海外市场海风深远化已有较多案例欧洲市场已完成建设漂浮式和半潜式风机建设30余台海风深远化进程有望加速风电零部件用量提升及技术升级环节将充分受益32023年9月18日至9月22日风机原材料价格相对下跌截至9月22日铁矿石期货价格8715元吨与上周同期相比-085阴极铜期货价格682100元吨与上周同期相比-225铝期货价格196200元吨与上周同期相比147螺纹钢期货价格37730元吨与上周同期相比-113图69月22日铁矿石期货价8715元吨-085图79月22日阴极铜期货价格682100元吨-225据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究图89月22日铝期货价格196200元吨147图99月22日螺纹钢期货价格37730吨-113数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究22光伏设备降本增效主旋律不变设备订单快速增长请务必阅读正文之后的免责条款部分12of33行业周报1电镀铜掩膜曝光或更具经济性需后续大试线数据验证背景电镀铜技术助力异质结电池去银降本主要分为镀种子层图形化和金属化三大制备环节当前工艺分歧集中在图形化和金属化环节但两者侧重略有不同金属化环节VDI垂直镀和水平镀还集中在可行性验证进展各有先后图形化LDI直写和掩膜曝光机现虽然在工艺方案上均被证实可行产能不存在差异但受金属化环节进展拖累在经济性验证上缺少整线测试数据而百兆瓦产线的公开数据不足正是当下工艺路线之争的关键所在1镀种子层采用PVD整面镀种子层是目前较为简单的方式其优势在于可以与前道ITO层制备共用PVD设备采用直接增加腔体的方式能够实现成本降低但需要在金属化后增加刻蚀工序可能影响良率2图形化掩膜曝光或更具经济性需后续大试线数据验证从造价成本上看LDI直写略高于掩膜曝光在产能与镀膜效果相同的情况下两者经济性在于后续耗材成本比拼1LDI直写需要通过增加激光头的方式来达到和掩膜曝光相同的产量对应单台设备配1020个DMDTI独供国内报价810万个考虑到光伏产线24小时开机极大曝光量DMD可能作为耗材增加成本假设在设备5年的使用时长中需要更换50的DMD对应单机耗材成本为40100万元2掩膜曝光采用投影式避免了掩模版被污染的频繁更换当前苏大维格四机位掩膜曝光机可以做到7200片h折合单机位2秒1片考虑到硅片流水线生产假设单机位只需要使用1片掩模版掩膜板价格约5000元片假设在设备5年的使用时长中掩模版1年换两次正常损耗图形变化的更新对应单机耗材成本20万元3金属化VDI近期频现积极信号水平镀理想但暂无最新动态考虑到实际量产需要各个工艺环节的配合以及相应自动化产线设计电镀环节方案设计与实际产能还需根据后续大试线进一步优化1VDI方案当前罗博特科一枝独秀在1月29日公布与国电投签订合作框架后紧跟着在2月28日宣布第一阶段可行性验证结果超预期VDI方案推测为插片式电镀根据专利CN115613106A单机产能可做到14000片h2垂直镀方案当前以PCB电镀龙头东威科技领衔于1月30日与国电投签订合作框架协议当前东威科技第三代垂直连续镀设备产能达8000片h3水平镀方案主要布局厂商为捷得宝和太阳井近期暂无最新大事动态捷得宝21年8月就已宣布产能达6000片h2跟据InfoLinkConsulting上周光伏供应链硅料价格上升硅片基本不变组件电池片价格下降硅料上周多晶致密料主流价格区间保持每公斤79-92元人民币价格较上周12硅片上周国内单晶182mm150m硅片主流成交价格在333-335元片价格较上周不变单晶210mm150m硅片主流成交价格在418-420元片价格较上周-12单晶N型210mm130m硅片主流成交价格请务必阅读正文之后的免责条款部分13of33行业周报在445-447元片价格较上周不变9月第3周硅片价格较前一周基本不变电池片上周国内单晶PERC182mm231电池片成交价格基本在066-070元W区间价格较上周-42单晶PERC210mm231电池片成交价格基本在071-073元W区间价格较上周不变N型TOPCon182mm电池片成交价格在072-076元W价格较上周-769月第3周电池片价格较前一周下降组件上周国内单面单玻组件中单晶PERC182mm组件成交价格基本在110-128元W区间价格较上周-16单晶PERC210mm组件成交价格基本在115-127元W区间价格较上周-16国内双面双玻组件中单晶PERC182mm组件成交价格基本在112-130元W区间价格较上周-16单晶PERC210mm组件成交价格基本在116-130元W区间价格较上周-169月第3周单面双面组件价格较前一周下降图102023年9月第3周光伏行业多晶硅价格指数119图112023年9月第3周光伏行业硅片价格指数000数据来源WindSOLARZOOM国泰君安证券研究数据来源WindSOLARZOOM国泰君安证券研究图122023年9月第3周光伏行业组件价格指数-090图132023年9月第3周光伏行业电池片价格指数-153数据来源WindSOLARZOOM国泰君安证券研究数据来源WindSOLARZOOM国泰君安证券研究23锂电设备PET铜箔技术瓶颈突破8月新能源车销量同比高增1复合集流体复合集流体量产前夕看好下半年复合集流体持续放量传统铜箔和复合集流体对比当前商用集流体面临内短路安全能量密度提升受限工艺成本高薄片化进展缓慢等问题复合集流体采取以请务必阅读正文之后的免责条款部分14of33行业周报复合高分子膜PETPPPI为基体两侧是铜或铝的三明治结构在成本安全性能能量密度都有改善与传统金属集流体相比复合集流体理论减重达55复合铜箔64复合铝箔电池端能量密度的提升达510复合铜箔主流制备方式及工艺复合铜箔制备方式包括湿法化学成膜全干法磁控溅射蒸镀干湿共混法磁控溅射水电镀磁控溅射蒸镀水电镀短期内会以干湿共混法为主长期看干法良率高环保压力小铝箔具备安全性将会先行当下行业处在25代设备产线验证阶段后续3代设备是磁控溅射蒸镀一体机预计4代到5代可以形成大规模量产每代迭代周期8个月成本下降到传统铜箔极限成本以下理论上传统铜箔成本可以做到3元以下但实现难度较大制造环节先导考虑采用滚焊工艺PET技术有望降低铜箔成本复合铜箔从原材料成本使用寿命与相关技术良率提升方面有望降低铜箔成本1原材料成本传统铜箔原材料成本大约为其生产成本的80传统铜箔原材料阴极铜价格约为PET材料的5倍若以1m铜箔4mPET1m铜箔复合铜箔替换6m厚的传统铜箔计算后复合铜箔原材料成本约为传统铜箔的352使用寿命长带来成本下降复合铜箔以其表面均匀膨胀率低更易保持表面完整性而使用寿命较传统铜箔高出约53技术提升带来生产成本下降目前复合铜箔技术处于初级阶段尚未实现大规模的量产与应用随着复合铜箔相关制备设备效率提升生产良率提升规模化量产出现规模效应相关加工成本或大幅下探复合铜箔生产成本有望逼近传统铜箔产业化瓶颈在于设备和工艺工艺路线尚为完全确定真空设备无标准化案例设备核心部件进口依赖性强整体良率不高目前推出的设备只处于初级阶段不适合大规模定制短期内设备厂利多材料厂利空28月新能源车销量与动力电池装机量同比高增新能源汽车产业链有望迎来修复阶段2023年8月新能源汽车销量为846万辆环比844同比2699市场占有率达到3289月有望继续保持高速增长8月动力电池装机量3488GWh同比2569请务必阅读正文之后的免责条款部分15of33行业周报图148月新能源汽车销量846万辆同比2699图158月动力电池装机量3488GWh同比2569数据来源Wind中国汽车工业协会国泰君安证券研究数据来源Wind中国汽车动力电池产业创新联盟国泰君安证券研究24通用自动化通用自动化筑底企稳2023Q3-Q4有望开启新一轮上涨周期1创世纪国产机床领军者轻装上阵向平台型公司迈进完成剥离轻装上阵聚焦以机床为主的高端装备公司前身以精密结构件业务为主2015年收购机床业务主体深圳创世纪后续结构件业务受行业等多方面因素影响亏损严重公司于2018年起逐步剥离结构件业务截至2022年底机床业务营收占比99夏军先生深圳创世纪创始人也成为公司实控人解决了控制权层面的治理问题机床市场空间广阔国产替代稳步推进根据VDW数据2022年全球和中国机床总产值分别为803257亿欧元制造业规模扩大数控化率提升驱动机床市场规模稳步扩大十年换机潮的来临有望拉动一轮机床采购中高端机床仍被海外占据内资也在加大研发向五轴等高端机床发力受政策端的鼓励及企业端的共同努力机床国产化正稳步推进开拓新品类与出海向平台型公司迈进以3C领域钻攻机的成功经验为基公司打造了核心钻攻立加拓展龙门卧加车床等种子高端五轴三大梯次清晰的产品系列进军通用和新能源汽车等赛道同时向平台型公司迈进考虑到海外的广阔市场空间及公司产品的性价比公司也在积极出海打开成长天花板节选自创世纪国产机床领军者轻装上阵向平台型公司迈进2023年9月19日2力劲科技公司与先进制造基金签订增资协议加快发展压铸业务力劲科技与先进制造基金签订增资协议9月14日公司深圳力劲深圳领威宁波力劲均为公司的间接全资附属公司现有股东及其他关连人士与先进制造订立增资协议及其他交易文件据此先进制造有条件同意以向深圳力劲现金增资不少于人民币1150000000元及不多于人民币1500000000元的方式认购深圳力劲经扩大注册资本不少于约947及不多于12如协议顺利实现先进制造将以现金的形式请务必阅读正文之后的免责条款部分16of33行业周报完成交易此外先进制造具有回购选择权先进制造基金看好一体化压铸产业的发展交易价格或将高于当前公司估值水平根据我们测算先进制造基金给予公司的估值空间为103亿港元至170亿港元之间中值约为135亿港元相比于公司当前市值有一定的溢价我们认为此次协议代表机构投资者对公司及压铸行业的持续看好而资金的注入将助力于公司保持市场竞争力维持业务的快速发展一体化压铸方案的应用是大势所趋我们持续看好公司未来表现目前发展较为迅速的中国造车新势力小鹏极氪等均已采用公司的一体压铸方案此外全球传统车企也逐渐改变观望态度积极入局一体化压铸方案大众汽车于7月26日宣布和小鹏汽车达成合作协议共同开发两款电动车型丰田汽车于6月宣布将于2025年推出采用一体化压铸方案的电动汽车我们认为全球车企将持续致力于技术革新保持对一体化压铸方案的强劲需求力劲科技作为全球压铸机行业的领导者将持续受益于一体化压铸方案渗透率的提升节选自力劲科技事件点评公司与先进制造基金签订增资协议加快发展压铸业务2023年9月19日3油服设备油价高企有望延续推动油服设备高景气供给端减产需求旺盛油价高企有望延续9月14日布伦特原油期货收盘价为9370美元桶自7月以来持续上涨供给端OPEC6月宣布2024年起原油总产量目标将调整为4046万桶天较2022年11月产量目标下降140万桶天9月5日沙特和俄罗斯均宣布延续石油减产至23年底石油供应持续收紧需求端我国前8月原油进口量为379亿吨同比增长1479月8日EIA周报显示美国原油加工量炼厂开工率周度均环比增加而美国库欣原油库存减少至24965万桶预计未来需求保持旺盛而供给吃紧油价有望维持高位海上油气资本开支增速反超陆地深水与超深水项目显著增加全球深海油气储量更加丰富且分布均匀伴随深海项目开采成本持续降低深海油气具备巨大开采潜力RystadEnergy数据显示2022年全球陆地油气勘探资本开支为2810亿美元15而2022年全球海上油气资本开支达到1650亿美元21海上油气资本支出增速实现反超海上项目中深水超深水投资显著增长国内中海油2023H1资本开支达到56514亿元36全年资本开支目标为1000-1100亿元较22年资本开支目标增加100亿油企资本开支有望延续推动油服设备厂商高景气2022年以来全球油价高企带动全球主要油企资本开支复苏据EnergyIntelligence预计23年石油行业上游资本支出达到4850亿美元122022年以来本轮油企资本上行较上一周期仍有较大空间预计未来油企资本支出将有望延续增长原油行业资本开支增加逐渐向设备商传导推动油服设备行业高景气伴随深海油气的不断开发行业对高端闸阀需求不断提升FPSO相关设备需求有望持续增长相关设备厂商将持续受益请务必阅读正文之后的免责条款部分17of33行业周报节选自油服设备行业点评油价高企有望延续推动油服设备高景气2023年9月18日48月工业机器人产量同比下降机床产量同比上升据国家统计局2023年8月工业机器人产量为33193套同比下降18602023年1-8月工业机器人产量281515套累计同比1432023年8月金属切削机床产量500万台同比上升111图168月工业机器人产量33193套同比-1860图178月机床产量500万台同比111数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究国家统计局公布1-7月宏观数据1-7月制造业利润总额累计同比-184其中1-7月工业企业利润总额累计同比-155图181-7月制造业利润总额累计同比-184图191-7月工业企业利润总额累计同比-155数据来源Wind国家统计局国泰君安证券研究数据来源Wind国家统计局国泰君安证券研究8月信贷数据增速有所下滑持续看好通用行业景气复苏企业信贷端8月增速有所下滑但PMI环比上行叠加未来资本开支提升预期料中观和微观数据会在后续1-2个季度逐步改善持续看好通用行业景气复苏宏观数据18月企业借贷端增速下滑8月单月新增企业中长期贷款064万亿元-124增速下滑28月制造业PMI为497qoq04pct供需两端来看生产指数和新订单指数分别为519502较上月1707pct3工业企业利润增速下滑23年1-7月规模以上工业企业和制造业企业利润同比增速分别为-155-184受需求不足影响请务必阅读正文之后的免责条款部分18of33行业周报利润下滑幅度较大4固定资产投资增速保持同比增长23年1-8月制造业固定资产投资完成额累计同比增速32维持增长态势中观产业23年8月我国工业机器人产量33万台-1861-8月累计产量282万台143金切机床8月产量500万台1111-8月累计产量400万台-10同比下滑主要系通用复苏不及预期以及新能源行业投资力度有所收缓影响微观企业1上银23年8月营收2151亿台币-1816较7月营收环比下滑4252亚德客23年8月营收2562亿台币2963保持7月增长627图20中国中长期企业贷款增速有所下滑数据来源中国人民银行国泰君安证券研究图212023年8月制造业PMI上升04pct图222023年8月PMI生产17pct订单指数07pct数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分19of33行业周报图232023年1-8月制造业投资累计完成额同比上升59图241-8月固定资产投资完成额累计值同比上升32数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究25工程机械挖机内需静待政策提振海外市场需求增速稳定8月挖机销量略好于预期行业持续筑底据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计2023M8销售挖机13105台-275环比40略好于此前CME预期的12600台分区域看内销5669台-377环比109略好于此前CME预测的5300台环比7月降幅-447有所收窄主要是国内工程机械下游需求较弱外销7436台-172环比-08略好于此前CME预测的7300台外销同比下降主要是进入高基数阶段国内工程机械企业海外市场开拓进入稳步发展期重要工程机械销量8月当月销售各类平地机435台同比下降245其中国内63台同比下降267出口372台同比下降241销售各类汽车起重机1618台同比下降131其中国内1077台同比下降224出口541台同比增长139销售各类履带起重机232台同比下降118其中国内93台同比下降311出口139台同比增长859销售各类随车起重机1849台同比增长317其中国内1453台同比增长331出口396台同比增长269销售各类塔式起重机1591台同比下降113其中国内1418台同比下降186出口173台同比增长239销售各类叉车97657台同比增长166其中国内61753台同比增长154出口35904台同比增长187当月销售各类压路机1031台同比下降136其中国内436台同比下降308出口595台同比增长568销售各类摊铺机78台同比下降371其中国内64台同比下降39出口14台同比下降263销售各类升降工作平台18315台同比下降12其中国内10978台同比下降197出口7337台同比增长267各类高空作业车338台同比增长166其中国内334台同比增长152出口4台同比增加4台挖机标准升级后客户处于观望阶段地产扶持政策陆续出台2022年12月国四标准实行国内挖机成交价格同比提高2-4部分客户处于观望客户新机接受度有待引导2023年7月国家政治局会议中指出要适时调整优化房地产政策促进房地产市场平稳健康发展预计后续政策有望出台提振市场带动地产及工程机械行业复苏8月底广州请务必阅读正文之后的免责条款部分20of33