甲醇日内观点
　　消息面上，贵州再出矿难，煤价依旧强势。甲醇基本面呈现供需双升的态势，其估值的绝对水平已抬升至中等偏上的位置。随着节前备货行情接近尾声，宏观氛围有所走弱的情况下，建议多单可适当逢高减磅、落袋为安。不过由于近期煤价仍维持强势，且后期仍有秋检和限气等供应端的题材可以炒作，因此可待回调后布局再多单或以01-05逢低正套的头寸来表达。PP仍处产能投放周期的情况下，MTO不应维持高利润，PP-3MA中长期逢高做缩。

研究报告全文：甲醇数据日报2023925品种日内观点消息面上贵州再出矿难煤价依旧强势甲醇基本面呈现供需双升的态势其估值的绝对水平已抬升至中等偏上的位置随着节前备货行情接近尾声宏观氛围有所走弱的情况下建议多单甲醇可适当逢高减磅落袋为安不过由于近期煤价仍维持强势且后期仍有秋检和限气等供应端的题材可以炒作因此可待回调后布局再多单或以01-05逢低正套的头寸来表达PP仍处产能投放周期的情况下MTO不应维持高利润PP-3MA中长期逢高做缩产业链数据项目数据环比项目数据环比江苏25500内蒙动力煤6900鲁南25026950川渝天然气20内蒙60027550江苏丙烯70750现货价格西南20027650江苏聚丙烯83000华南-20023000山东甲醛11150CFR中国2880江苏醋酸4900-75CFR东南亚3535河南二甲醚34750FOB美湾2613山东MTBE8050-50期货收盘价MA24012542-5MA24052445-6基差MA2401基差85MA2405基差1055江苏-鲁南1050CFR东南亚-CFR中国655江苏-内蒙3950FOB美湾-CFR中国-273区域价差江苏-西南-150FOB鹿特丹-CFR中国-200鲁南-内蒙2900CFR韩国-CFR中国3010华南-江苏-500进口利润20-4产业链价差PP-3MA0126328PP3MA0110仓单数量注册仓单量10754-171有效预报00主要图表图1国内现货价格图2国际现货价格3600400350300030024002501800200鲁南250内蒙500西南200华南-200江苏CFR中国主港CFR东南亚FOB美国海湾FOB鹿特丹图3主力合约基差图41-5价差5006004004503002003001000150-1000-200-300-150MA201MA301MA4012201-22052301-23052401-2405图5外盘区域价差图6进口利润12060080400400200-400-80-200CFR东南亚-CFR中国主港FOB美湾-CFR中国主港FOB鹿特丹-CFR中国主港中国至东南亚运费-400中国至美国运费中国至欧洲运费202120222023图7全国甲醇装置开工率图8煤制甲醇装置开工率859080857580707565706065202120222023202120222023图9国内CTOMTO装置开工率图10传统下游加权开工率10065906055805070456040202120222023202120222023图11内蒙煤制甲醇利润图12川渝天然气制甲醇利润8002000150040010000500-4000-800-500-1200-1000202120222023202120222023图13MTO现货利润图14MTO盘面利润1000100000-1000-1000-2000-2000-3000-3000-4000-4000202120222023202120222023图15华东沿海MTO装置加权模拟利润图16内蒙MTO装置综合模拟利润1500300010002000500100000-500-1000-1000-2000-1500-3000-2000-4000202120222023202120222023图17传统下游综合加权利润图18传统下游综合加权利润剔除醋酸20008001500600400100020050000-200-400202120222023202120222023图19生产企业总库存图20港口总库存60120100508040603040202120222023202120222023免责声明本报告由东吴期货制作及发布报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性所表述的意见并不构成对任何人的投资建议投资者需自行承担风险未经本公司事先书面授权不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节修改及用于其它用途备注外盘现货价格单位为美元吨内盘现货价格单位为元吨天然气现货价格单位为元立方米仓单数量单位为手开工率和库存为周度数据其余数据为上一交易日数据