上周走势分析及观点：
　　周末现货回落，散户扛价意愿强，出猪进猪意愿均一般，供给端标猪出栏重量本周有轻微下降，标肥价差再度拉开，二育商观望后期腌腊行情准备再次入场，整体市场压栏情绪一般，目前学生开学中秋旺季需求表现不及预期，非瘟影响一般，若有涨幅也比较有限，叠加七八月压栏二育的部份迎来集中释放，利空因素主导，集团9月份计划月均出栏环比增加5%，没有上半年预期那么高，目前日均进度赶不上计划，后面会加大出栏量。热鲜走货一般，屠宰量低位震荡，8月大中小猪存栏量均环比上升，能繁母猪存栏量上升，育肥饲料量上升，整体基本面偏松，目前盘面突破17000点，向上驱动不足，短期区间震荡。
　　本周走势分析及观点：
　　现货价格大致稳定在8-8.2元/斤，周末整体现货价格回调，涨1-2毛/斤，体重依旧在持续走强。散户扛价意愿强，标肥价差再度拉开，二育商观望后期腌腊行情准备再次入场，整体市场压栏情绪一般，市场情绪对于后期的行情分歧比较大，目前学生开学中秋旺季需求表现不及预期，非瘟影响一般，若有涨幅也比较有限，根据能繁母猪以及七八月二育压栏的情况，十月理论出栏量相对较高猪源充足。热鲜走货一般，屠宰量走弱后回升至15000头/天以上，8月大中小猪存栏量均环比上升，能繁母猪存栏量上升，育肥饲料量上升，短期二育推动期现上行，中长期依旧偏空看待，可以考虑11-01正套。
　　风险提示：
　　日本排放核污水影响
　　非瘟影响
　　养殖企业压栏、二育

研究报告全文：生猪现货波动节前备货姓名王平联系人凌凡从业资格编号F0211772从业资格编号F03107736投资咨询编号Z0000402023年9月22日01周度观点目录02周度重点图表CONTENTS03其他重点图表01周度观点11周度观点上周走势分析及观点周末现货回落散户扛价意愿强出猪进猪意愿均一般供给端标猪出栏重量本周有轻微下降标肥价差再度拉开二育商观望后期腌腊行情准备再次入场整体市场压栏情绪一般目前学生开学中秋旺季需求表现不及预期非瘟影响一般若有涨幅也比较有限叠加七八月压栏二育的部份迎来集中释放利空因素主导集团9月份计划月均出栏环比增加5没有上半年预期那么高目前日均进度赶不上计划后面会加大出栏量热鲜走货一般屠宰量低位震荡8月大中小猪存栏量均环比上升能繁母猪存栏量上升育肥饲料量上升整体基本面偏松目前盘面突破17000点向上驱动不足短期区间震荡本周走势分析及观点现货价格大致稳定在8-82元斤周末整体现货价格回调涨1-2毛斤体重依旧在持续走强散户扛价意愿强标肥价差再度拉开二育商观望后期腌腊行情准备再次入场整体市场压栏情绪一般市场情绪对于后期的行情分歧比较大目前学生开学中秋旺季需求表现不及预期非瘟影响一般若有涨幅也比较有限根据能繁母猪以及七八月二育压栏的情况十月理论出栏量相对较高猪源充足热鲜走货一般屠宰量走弱后回升至15000头天以上8月大中小猪存栏量均环比上升能繁母猪存栏量上升育肥饲料量上升短期二育推动期现上行中长期依旧偏空看待可以考虑11-01正套风险提示日本排放核污水影响非瘟影响养殖企业压栏二育02周度重点图表21生猪周度重点数据图表市场情况生猪全国市场价元生猪23112019年2020年2021年2022年2023年45403530252015105现货方面本周根据同花顺数据生猪现货周五在1633元公斤较昨日持平较上周下降192期货方面9月22日生猪主力合约2311收盘价16765点较昨日下跌065较上周下跌24422生猪周度重点数据图表供给端饲料成本元公斤原材料价格走势元吨2020年2021年2022年2023年295000600000290000555000028500028000050000042750004500002700004265000400000260000350000325500025000030000032022-07-042023-05-042023-07-042022-01-042022-02-042022-03-042022-04-042022-05-042022-06-042022-08-042022-09-042022-10-042022-11-042022-12-042023-01-042023-02-042023-03-042023-04-042023-06-042023-08-042023-09-0421月1日3月5日4月28日6月18日8月11日10月2日12月17日现货价玉米现货价豆粕养殖成本构成人工费用等母猪采购195后备母猪饲料5成本方面本周饲料价格小幅上涨9月15日育肥猪配合饲料价格为385元公斤较上周持平玉米本周下跌040至281571元吨豆粕本周下跌279至仔猪饲料4662元吨单纯用原材料占比来算玉米和豆粕整体影响本周饲料价格变化为13-093妊娠饲料5823生猪周度重点数据图表利润端养殖利润自繁自养生猪元头养殖利润外购仔猪元头3000002000002500001500002000001000001500005000010000000050000-50000000-100000-50000-150000-100000-200000企业目前养殖利润持续亏损自繁自养生猪目前盈利-4381元头较上周减少1633元头盈利外购仔猪目前亏损9954元头较上周减少1945元头盈利24生猪周度重点数据图表供应端生猪周度出栏体重公斤出栏结构14030出栏结构13590kg以下占比150kg以上占比251301252012015115101105105100020192020202120222023根据涌益咨询9月14日全国商品猪出栏均重12285公斤环比增加014出栏体重方面90kg以下的小猪出栏比例回调至495150kg以上的大猪出栏比例上升至48825生猪周度重点数据图表供应端小猪存栏数量头及环比2100000300205000020010020000000001950000-1001900000-2001850000-300-4001800000-5001750000-6001700000-700月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月12345678912345678101112年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年20222022202220222022202220222022202220232023202320232023202320232023202220222022仔猪价格作为中期供给的辅助指标且受调运影响较低是较50kg以下小猪环比好的修正中长期观测指标指导方向大概在2-6个月23年8月全国仔猪月度存栏量为19178万头环比上月增加074同比增250015kg仔猪出栏价格元头加149仔猪存栏量企稳回升目前月环比数据转正下半年成品猪供应压力逐渐增加200015001000500014生猪月度重点数据图表供应端能繁母猪存栏量涌益资讯能繁母猪存栏农业部14000005005000600040013000005000300450012000002004000110000040001003000100000000035002000900000-100-20010008000003000-3000007000002500-400-1000600000-500500000-6002000-20002021820204202062020820212202142021620222202242022620228202322023420236202342020420206202082021220214202162021820222202242022620228202322023620238202010202012202110202112202210202212202010202012202110202112202210202212能繁母猪存栏量头环比全国能繁母猪存栏全国能繁母猪存栏环比全国能繁母猪存栏同比母猪存栏量作为长期指标领先大概6-10个月根据涌益资讯2023年8月全国能繁母猪样本存栏量为1065314头环比上升004根据农业部数据2023年7月全国能繁母猪存栏量为4271万头环比下降06同比下降06说明目前养殖场资金问题仍然存在连续数月产能去化母猪品种逐渐优化目前整体母猪存栏量趋稳2014年我国PSY水平为15到4年后的2018才提升至16但非瘟后2021年就提升至18572022年提升至2113我国的生猪供应能力极大增强缺肉成为过去式调研中猪场的PSY基本在24-26左右27生猪周度重点数据图表供应端二元母猪平均价元公斤二三元母猪存栏比例二元母猪平均价二三元母猪存栏比例851007580656055404520350252020120203201972019920205202072020920211202132021520217202192022120223202252022720229202312023320235202372019112020112021112022112020年2021年2022年2023年二元能繁三元能繁根据涌益咨询当前二三元猪比例大约在201左右2023年8月二元占比达到94维持和上个月相同的水平目前生猪行情短暂走强后震荡二元母猪均价在3042元公斤环比下降072养殖场转向结构性调整将母猪生产效率和品质进行优化28生猪周度重点数据图表需求端全国每日屠宰量头猪肉批发价元2020年2021年2022年2023年553000005045250000402000003530150000252010000015500001002019年2020年2021年2022年2023年前三等级白条肉价元千克6050根据涌益资讯9月15日全国日度屠宰量为153438头较上一日增加179周环比增加241前三等级白条肉价为402106元千克周环比减少099猪肉批发价为2228元千克30周环比增加05201002019202020212022202329生猪周度重点数据图表库存端周度冻品库存周度冻品库存5545352515520192020202120222023根据涌益资讯9月15日全国样本冻品库容率在1740较上周减少016目前行业资金链有所缓解基本按需入库基本以维持库容稳定为主03其他重点图表3其他重点图表生猪11基差生猪01基差LH2211基差LH2311基差LH2201基差LH2301基差LH2401基差60001000080004000600020004000200000-2000-2000-4000-4000-6000-6000-8000-8000-100001129122912922833143053163073183193010313其他重点图表生猪9-1价差生猪3-5价差LH2309-2401LH2209-2301LH2109-2201LH2403-2405LH2303-230530003000200020001000100000-1000-1000-2000-2000-3000-3000-4000-40003其他重点图表肉类价格比牛肉鸡肉平均零售价元斤猪肉牛肉猪肉鸡肉1340470005521320184650051613004600141280045124550112604500040844501240060350444001220020302023-02-012022-01-012022-02-012022-03-012022-04-012022-05-012022-06-012022-07-012022-08-012022-09-012022-10-012022-11-012022-12-012023-01-012023-03-012023-04-012023-05-012023-06-012023-07-012023-08-012023-09-0136个城市平均零售价牛肉36个城市平均零售价鸡肉3其他重点图表各体重存栏占比各体重存栏数量头小猪存栏占比中猪存栏占比大猪存栏占比小猪中猪大猪2600000454024000003522000003020000002518000002015160000010140000051200000010000003其他重点图表猪料比120011001000900800700600500400300猪料比价猪料比价平衡点