本报告导读：
　　本文提出一种基金优选方法，挖掘根据基金重仓持股，即可被跟踪的绩优基金经理。可被跟踪的绩优基金池中基金经理选股能力优秀，并且，可跟踪绩优基金组合可提供优于偏股基金指数的配置价值，可跟踪绩优基金股票持仓可提供略优于偏股基金指数的跟踪价值。
　　摘要：
　　掌握基金的配置动向是基金投资者的进行资产配置的基本要求和跟踪需要。然而，多数基金产品跟踪难度较大，且多种掌握基金经理配置动向的方法，存在时间滞后和不全面问题。挖掘能够让投资者放心的、可被跟踪的绩优基金组成优选基金池的一部分，显得尤有必要。本文提出一种基金优选方法，挖掘可被跟踪的绩优基金经理。
　　可跟踪的绩优基金筛选步骤：（1）可被跟踪的绩优基金要求基金隐形持股数量可控，长期业绩表现优异，具备可被跟踪的价值。（2）投资者仅跟踪公开的基金重仓持股就可以跟踪基金经理的配置动向。（3）基金经理“以新替旧”长期选股能力优秀，可以成为长期放心优选基金池的选择。
　　按照上述筛选标准，选取2018.01.01-2023.06.30为测试区间，筛选各期基金组合。可跟踪绩优基金组合提供优于偏股基金指数的配置价值。各期基金组合季度调仓，等权构建可跟踪的绩优基金组合。可跟踪的绩优基金组合年化收益11.02%，相对中证800具备超额收益，上涨市中超额收益显著，震荡市中超额收益稍显落后。同时，可跟踪的绩优基金组合年化收益优于偏股基金指数收益，最大回撤相似，但波动率略高。可跟踪绩优基金持仓提供略优于偏股基金指数的跟踪价值。按照各期基金组合中基金的前十大重仓持股，根据季报披露截止日时间季度调仓，等权构建可跟踪的绩优基金持仓股票组合。可跟踪的绩优基金持仓股票组合年化收益8.37%，略优于偏股基金指数收益，但波动率和最大回撤略高于偏股基金指数。
　　可跟踪的绩优基金滚动3年期业绩均位于同类排名前50%，其收益主要来源于基金经理优秀的选股能力。以新增选股替换胜率衡量基金经理的选股能力，可跟踪的绩优基金新增选股替换胜率较高，多期基金组合胜率均值为0.61，体现了基金经理重仓股更新能力。
　　尚无一直都可长期跟踪的绩优基金经理，但仍有多期出现的基金可作为长期基金池构建标的选择。多期组合中，嘉实医疗保健、交银新成长、汇添富策略回报、景顺长城成长之星、富国天博创新主题和汇添富消费行业出现次数较多；近3年周期中建信恒久价值、中泰玉衡价值优选A、平安优势产业A、国投瑞银国家安全A、华夏国企改革和建信环保产业出现次数较多。
　　风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算，对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议。本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐
　　

研究报告全文：基金研基金研究究TableMainInfoTableTitleTableAuthor20230923报告作者孙雨分析师可跟踪的绩优基金经理优选0755-23976934专sunyu025238gtjascom证书编号S0880521090002TableGuide题研本报告导读本文提出一种基金优选方法挖掘根据基金重仓持股即可被跟踪的绩优基金经理张思宇分析师究可被跟踪的绩优基金池中基金经理选股能力优秀并且可跟踪绩优基金组合可提供021-38676666优于偏股基金指数的配置价值可跟踪绩优基金股票持仓可提供略优于偏股基金指数zhangsiyu025304gtjascom的跟踪价值证书编号S0880522090006摘要TableSummary掌握基金的配置动向是基金投资者的进行资产配置的基本要求和跟TableReport相关报告踪需要然而多数基金产品跟踪难度较大且多种掌握基金经理配好风凭借力小而美有大未来置动向的方法存在时间滞后和不全面问题挖掘能够让投资者放心20230905的可被跟踪的绩优基金组成优选基金池的一部分显得尤有必要量化策略基金优选思路全解本文提出一种基金优选方法挖掘可被跟踪的绩优基金经理20230905可跟踪的绩优基金筛选步骤1可被跟踪的绩优基金要求基金隐形多资产FOF组合月报持股数量可控长期业绩表现优异具备可被跟踪的价值2投资20230904者仅跟踪公开的基金重仓持股就可以跟踪基金经理的配置动向小微盘股守正出奇配置优势或将延续3基金经理以新替旧长期选股能力优秀可以成为长期放心优选基20230830证金池的选择多重利好提振布局低位高弹性宽基指数20230829券按照上述筛选标准选取20180101-20230630为测试区间筛选各研期基金组合可跟踪绩优基金组合提供优于偏股基金指数的配置价究值各期基金组合季度调仓等权构建可跟踪的绩优基金组合可跟踪的绩优基金组合年化收益1102相对中证800具备超额收益报上涨市中超额收益显著震荡市中超额收益稍显落后同时可跟踪告的绩优基金组合年化收益优于偏股基金指数收益最大回撤相似但波动率略高可跟踪绩优基金持仓提供略优于偏股基金指数的跟踪价值按照各期基金组合中基金的前十大重仓持股根据季报披露截止日时间季度调仓等权构建可跟踪的绩优基金持仓股票组合可跟踪的绩优基金持仓股票组合年化收益837略优于偏股基金指数收益但波动率和最大回撤略高于偏股基金指数可跟踪的绩优基金滚动3年期业绩均位于同类排名前50其收益主要来源于基金经理优秀的选股能力以新增选股替换胜率衡量基金经理的选股能力可跟踪的绩优基金新增选股替换胜率较高多期基金组合胜率均值为061体现了基金经理重仓股更新能力尚无一直都可长期跟踪的绩优基金经理但仍有多期出现的基金可作为长期基金池构建标的选择多期组合中嘉实医疗保健交银新成长汇添富策略回报景顺长城成长之星富国天博创新主题和汇添富消费行业出现次数较多近3年周期中建信恒久价值中泰玉衡价值优选A平安优势产业A国投瑞银国家安全A华夏国企改革和建信环保产业出现次数较多风险提示本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现也不能保证未来的可持续性亦不构成投资收益的保证或投资建议本报告不涉及证券投资基金评价业务不涉及对基金产品的推荐亦不涉及对任何指数样本股的推荐请务必阅读正文之后的免责条款部分TablePage专题研究目录1掌握基金配置动向难以及时准确32可跟踪的绩优基金筛选方法43可跟踪的绩优基金收益特征54风险提示7请务必阅读正文之后的免责条款部分2of9TablePage专题研究1掌握基金配置动向难以及时准确掌握基金的配置动向是基金投资者的进行资产配置的基本要求和跟踪需要权益基金配置中的基本问题是解决持仓基金的动态跟踪问题而持仓基金风格变化投资方向转变等现象时有发生若未能了解持仓基金的配置动向对于机构投资者而言组合风险敞口会发生改变对于个人投资者而言容易导致投资目标错配因此选择可跟踪的绩优基金作为长期基金池的放心选择成为投资者基金配置的重要诉求然而多数基金产品跟踪难度较大且多种掌握基金经理配置动向的方法均不能做到及时准确跟踪基金经理配置动向的方法主要有跟踪持仓和基金经理调研两种方法根据公募基金持仓方法进行跟踪存在时间滞后和不全面问题由于公募重仓股的披露要求投资者只能较为滞后地获知基金经理的季报前十大重仓和半年报年报全部持仓而根据半年报和年报的披露规则获知基金全部持股在时间上最晚滞后60天到90天不等进而在掌握基金配置动向方面带来两个问题一是基金通常有隐形持股由于基金的分散配置需求权益基金前十大重仓股外仍有较重的权益配置比例二是基金重仓股有更新由于市场变化和基金经理投资思路更新导致基金换仓较快滞后的时间中已经完成对重仓股的全部部分更替根据基金经理调研方法也不能做到及时准确专业机构投资人可以通过基金经理调研获知一定的基金动向但是受限于基金经理的交流频率和合规要求亦不全面准确及时并且该方法仅对部分投资者可用对多数基金投资者并不适用因此投资者往往不能不能及时准确地掌握基金经理的配置动向挖掘能够让投资者放心的可被跟踪的绩优基金组成优选基金池的一部分显得尤有必要首先可被跟踪的绩优基金要求基金长期业绩表现优异具备可被跟踪的价值其次投资者仅跟踪公开的基金重仓持股就可以跟踪基金经理的配置动向第三基金经理长期选股能力优秀可以成为长期放心优选基金池的选择根据三条基本要求本文提出一种基金优选方法挖掘可被跟踪的绩优基金经理图1不同时期偏股混合型基金均存在隐形持股图2同一时期不同基金的隐形持股权重不同股票仓位占比前十大重仓占比前十大重仓占比股票仓位占比1001000090900080800070700060隐形持股600050隐形持股40500030400020300010200001000000122436485106127148169190211232253274295316337358379400421442463484数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究数据日期20150630-20221231数据日期20221231请务必阅读正文之后的免责条款部分3of9TablePage专题研究2可跟踪的绩优基金筛选方法可跟踪的绩优基金筛选从基础基金池绩优基金池到可跟踪基金池分三步骤构建具体而言基础基金池构建具备权益基金属性单一基金经理长期管理基金以优选个股投资方法运作因而要求1基金产品属于普通股票型偏股混合型灵活配置型平衡混合型中的一种2由单一基金经理管理并且其管理年限大于3年3基金隐形持股数量可控最近12个季报前十大重仓股平均仓位大于40个股仓位极为分散的类量化管理方法的权益基金非本文研究对象绩优基金池构建基金中长期业绩优异具备可跟踪价值从投资者体验出发超额收益不足或长期同类排名落后的基金不具有长期跟踪价值因此要求基金业绩具有良好的投资者体验至少满足近3年滚动业绩近3年近2年近1年同类排名均位于市场前50可跟踪基金池构建基金可被跟踪基金经理以新替旧选股能力优秀本文使用的基金跟踪方法为根据基金季报披露的前十大重仓股构建模拟基金组合季度调仓对比模拟基金组合与真实基金组合累计业绩用收益率差来衡量为了提升模拟组合业绩的跟踪效果要求考察区间内两组合1绝大多数至少10个季度季度收益率差的绝对值小于102区间收益率差的绝对值小于15基金经理选股能力优秀前十大重仓换仓胜率高前十大重仓的更替代表基金经理以未来收益概率较高的个股替换了未来收益概率较低的个股然而以新替旧并非总是成功的使用以上跟踪方法对绩优基金池进行跟踪部分基金则会出现模拟基金组合业绩比基金真实业绩要好的现象此类基金亦不符合可跟踪的标准因此以季度考量基金以新替旧收益胜率剔除过去12个季报中以新替旧收益胜率小于50的基金以彰显可跟踪绩优基金的个股优选能力图3不符合标准的某基金模拟基金组合超过基金真实组合业绩基金业绩模拟组合业绩3252151050-05数据来源Wind国泰君安证券研究数据日期20200102-20221231请务必阅读正文之后的免责条款部分4of9TablePage专题研究3可跟踪的绩优基金收益特征按照上述筛选标准选取20180101-20230630为测试区间最新一期可跟踪绩优基金经理名单如下表1最新一期可跟踪绩优基金经理名单基金代码基金简称成立日期基金规模亿元投资类型基金经理000354OF长盛城镇化主题A20131112051偏股混合型基金代毅000513OF富国高端制造行业A2014620793普通股票型基金毕天宇000554OF南方中国梦201469180灵活配置型基金张延闽000574OF宝盈新价值A20144101397灵活配置型基金杨思亮000628OF大成高新技术产业A2015237754普通股票型基金刘旭000803OF工银研究精选20141023166普通股票型基金宋炳珅000971OF诺安新经济20151261468普通股票型基金杨琨001044OF嘉实新消费20153231300普通股票型基金谭丽001256OF泓德优选成长20155212866偏股混合型基金王克玉001300OF大成睿景A20155264400灵活配置型基金韩创001382OF易方达国企改革2017823403偏股混合型基金郭杰001476OF中银智能制造A20156191951普通股票型基金王伟001985OF富国低碳新经济A201512181912偏股混合型基金杨栋002450OF平安睿享文娱A2016329686灵活配置型基金黄维002849OF金信智能中国2025201671146灵活配置型基金刘榕俊519198OF万家颐和A20166231133灵活配置型基金章恒002980OF华夏创新前沿2016972466普通股票型基金屠环宇003298OF嘉实物流产业A201612291272普通股票型基金肖觅004666OF长城久嘉创新成长A2017753449灵活配置型基金尤国梁005233OF广发睿毅领先A201712145607偏股混合型基金林英睿005262OF鑫元欣享A20171214394灵活配置型基金李彪005505OF前海开源中药研究精选A20183212417普通股票型基金范洁005576OF华泰柏瑞新金融地产A201838368灵活配置型基金杨景涵005680OF财通资管价值成长A20193253780偏股混合型基金姜永明005743OF长安裕隆A201893399灵活配置型基金徐小勇005910OF广发龙头优选A201888057灵活配置型基金田文舟006100OF平安优势产业A2018822512灵活配置型基金黄维006511OF博道卓远A2018117230偏股混合型基金袁争光006567OF中泰星元价值优选A20181256594灵活配置型基金姜诚006624OF中泰玉衡价值优选A20193202231灵活配置型基金姜诚006863OF国联安智能制造2019425019偏股混合型基金刘斌006904OF泰康产业升级A2019517586偏股混合型基金薛小波008234OF光大保德信消费主题A2020423378普通股票型基金马鹏飞008269OF大成睿享A201912306709偏股混合型基金徐彦008328OF诺安新兴产业2020310551偏股混合型基金杨琨050009OF博时新兴成长2007762253偏股混合型基金曾鹏090001OF大成价值增长A200211111295灵活配置型基金杨挺160105SZ南方积配LOF20041014563灵活配置型基金张延闽168401SZ红土创新精选LOF20161230073灵活配置型基金盖俊龙请务必阅读正文之后的免责条款部分5of9TablePage专题研究270008OF广发核心精选2008716852偏股混合型基金程琨450001OF国富中国收益A2005611416偏债混合型基金徐荔蓉519198OF万家颐和A20166231133灵活配置型基金章恒519710OF交银策略回报201562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