本报告导读：
　　近1周，股票型FOF业绩较差。二季度公募FOF隐形持仓中C类份额较为普遍，多数权益类产品行业主题明确，短期配置为主；人工智能、游戏、新能源车主题方向以及量化产品广受关注。
　　摘要：
　　不同投资类型FOF业绩跟踪
　　近1周，市场继续调整，股票型FOF收益较差。偏股混合型、中证800、偏股基金指数、股票型分别上涨-0.22%、-0.64%、-0.67%、-0.89%。
　　不同风险收益特征FOF业绩跟踪：
　　近1周，稳健型、弹性型FOF的平均收益分别为0.01%、-0.38%。业绩表现最佳的分别为：易方达如意安泰一年A（0.17%）、富国智浦精选12个月持有A（0.50%）。
　　养老目标产品业绩跟踪：
　　1）养老目标产品：
　　目标日期：近1周目标日期2025、2030、2035、2040、2045、2050、2055、2060基金指数的收益分别为0.04%、-0.17%、-0.13%、-0.10%、-0.13%、-0.16%、-0.14%、-0.24%。
　　目标风险：近1周保守、稳健、平衡、积极型目标风险基金指数的收益分别为-0.04%、-0.03%、-0.09%、-0.18%。
　　2）个人养老金产品：
　　目标日期：近1周目标日期型基金平均收益为-0.13%。成立以来收益最好的产品为中欧预见养老2025一年持有(FOF)Y，累计收益为2.94%。自成立以来，3/58只目标日期型产品收益为正。
　　目标风险：近1周新增两只目标风险产品，分别为工银安悦稳健养老目标三年持有Y、招商和享均衡养老目标三年持有Y。目标风险型基金平均收益为-0.05%。成立以来收益最好的产品为平安稳健养老一年Y，累计收益为2.91%。自成立以来，20/98只目标风险型产品收益为正。
　　隐形持有基金分析：1）隐形持仓中C类份额比较普遍，多数权益类产品行业主题属性明确，以短期配置型为主；2）人工智能、游戏、新能源车方向广受关注，国金量化多因子C被持有次数最多。
　　风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算，对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议。本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐

研究报告全文：基金研究基金研究TableMainInfoTableTitleTableAuthor20230919报告作者张思宇分析师FOF隐形持仓配置AI游戏新能源车及量化方向021-38676666基FOF基金跟踪周报2023年第25期zhangsiyu025304gtjascom证书编号金S0880522090006本报告导读周近1周股票型FOF业绩较差二季度公募FOF隐形持仓中C类份额较为普遍多TableReport相关报告报数权益类产品行业主题明确短期配置为主人工智能游戏新能源车主题方向以科技板块上周有所回调半导体短期仍相对及量化产品广受关注看好摘要20230918TableSummary不同投资类型FOF业绩跟踪FOF组合策略周报20230918近1周市场继续调整股票型FOF收益较差偏股混合型中证基金增持中特估周期半导体减持制造800偏股基金指数股票型分别上涨-022-064-067-089医药科技20230916不同风险收益特征FOF业绩跟踪资金流入或将改善继续关注医药主题基金近1周稳健型弹性型FOF的平均收益分别为001-038业20230912绩表现最佳的分别为易方达如意安泰一年A017富国智浦精多空因素交织行业波动较大9月继续看好选12个月持有A050半导体20230912养老目标产品业绩跟踪1养老目标产品证目标日期近1周目标日期202520302035204020452050券20552060基金指数的收益分别为004-017-013-010研-013-016-014-024究目标风险近1周保守稳健平衡积极型目标风险基金指数的收报益分别为-004-003-009-0182个人养老金产品告目标日期近1周目标日期型基金平均收益为-013成立以来收益最好的产品为中欧预见养老2025一年持有FOFY累计收益为294自成立以来358只目标日期型产品收益为正目标风险近1周新增两只目标风险产品分别为工银安悦稳健养老目标三年持有Y招商和享均衡养老目标三年持有Y目标风险型基金平均收益为-005成立以来收益最好的产品为平安稳健养老一年Y累计收益为291自成立以来2098只目标风险型产品收益为正隐形持有基金分析1隐形持仓中C类份额比较普遍多数权益类产品行业主题属性明确以短期配置型为主2人工智能游戏新能源车方向广受关注国金量化多因子C被持有次数最多风险提示本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现也不能保证未来的可持续性亦不构成投资收益的保证或投资建议本报告不涉及证券投资基金评价业务不涉及对基金产品的推荐亦不涉及对任何指数样本股的推荐请务必阅读正文之后的免责条款部分TablePage基金周报目录1不同投资类型FOF业绩跟踪32不同风险收益特征FOF业绩跟踪33养老目标产品业绩跟踪531养老目标产品5311目标日期型基金5312目标风险型基金632个人养老金产品7321目标日期型基金7322目标风险型基金84二季度隐形持有基金分析105风险提示12请务必阅读正文之后的免责条款部分2of13TablePage基金周报1不同投资类型FOF业绩跟踪近1周20230911-20230915市场继续回调股票型FOF表现较差以中证800指数代表市场整体走势偏股基金指数代表权益基金平均收益近1周中证800指数下跌064偏股基金指数不及中证800下跌067股票型FOF收益较差下跌089图1近1周市场下跌偏股基金指数不及中证800020003000-001-008-020-015-022-040-060-064-067-080-089-100数据来源Wind国泰君安证券研究数据日期20230911-20230915注1图中所统计的FOF基金只包含初始基金且最近一期规模大于2亿元成立满1个月下文同注2部分产品净值信息仅更新至20230913下文同图2近1周股票型FOF业绩较差其他产品小幅波动数据来源Wind国泰君安证券研究数据日期20230911-202309152不同风险收益特征FOF业绩跟踪请务必阅读正文之后的免责条款部分3of13TablePage基金周报按照中证800指数走势将20220104至20230630的市场行情划分为上涨震荡下跌三类情景寻找在不同情景下的绩优基金分析时对产品的成立日期基金规模进行筛选即1基金为初始基金2基金成立日期早于2020年1月1日3基金最近一期规模大于2亿元具体而言将绩优基金按照风险收益特征划分为两类1稳健型FOF以基金在下跌和震荡市场中的表现衡量产品的业绩稳健性将在下跌区间120220104-20220426下跌区间220220706-20221031震荡区间12023131-2023630中合计下跌幅度最小的前15只基金称为稳健型FOF2弹性型FOF以基金在上涨和震荡市场中的表现衡量产品的业绩弹性将在上涨区间120220427-20220705上涨区间220221101-20230130震荡区间12023131-2023630中合计上涨幅度最大的前15只基金称为弹性型FOF表1中证800行情划分阶段区间起始日区间结束日区间涨跌幅下跌2022142022426-2472上涨20224272022751994下跌20227620221031-1920上涨202211120231301666震荡20231312023630-753数据来源Wind国泰君安证券研究数据日期20220104-20230630注2022131-20230630期间涨跌幅度小于10故暂定为震荡近1周20230911-20230915绩优FOF小幅震荡稳健型FOF弹性型FOF的平均收益分别为001-038两类产品中业绩表现最佳的分别为易方达如意安泰一年A富国智浦精选12个月持有A收益率分别为017050近3月20230616-20230915弹性型FOF业绩较差稳健型产品优势明显稳健型FOF弹性型FOF的平均收益分别为-097-607两类产品中业绩表现最佳的分别为易方达如意安泰一年A富国智浦精选12个月持有A收益率分别为038-229请务必阅读正文之后的免责条款部分4of13TablePage基金周报表2稳健型FOF近1周平均收益001数据来源Wind国泰君安证券研究数据日期20230911-20230915表3弹性型FOF近1周平均收益-038数据来源Wind国泰君安证券研究数据日期20230911-202309153养老目标产品业绩跟踪31养老目标产品养老目标产品可分为目标日期型产品和目标风险型产品通过构造不同目标日期和不同目标风险的基金指数刻画相应产品的风险收益特征指数构建方式如下目标日期型基金指数将目标日期型基金按照目标日期分组等权构建目标日期型基金指数目标日期划分以每5年一个分类产品目标日期和5年分类不一致的划入最近的分类如目标日期2033产品划入目标日期2035类别目标风险型基金指数将目标风险型基金按照目标风险分组等权构建目标风险型基金指数目标风险可分为保守稳健平衡积极四个级别具体划分根据基金名称和基金招募说明书确定311目标日期型基金近1周20230911-20230915目标日期产品小幅回调目标日期20252030203520402045205020552060基金指数的收益分别为004请务必阅读正文之后的免责条款部分5of13TablePage基金周报-017-013-010-013-016-014-024近3月20230615-20230915目标日期产品均为负收益其中目标日期205020552060不及中证800指数但优于偏股基金指数中证800指数偏股基金指数偏债基金指数近3月收益分别为-531-867-135图3近3月产品均为负收益目标日期2050-2060的收益较差2025目标日期2030目标日期2035目标日期2040目标日期2045目标日期2050目标日期2055目标日期2060目标日期200100000-100-200-300-400-500-600-700-800数据来源Wind国泰君安证券研究数据日期20230615-20230915注部分目标日期型FOF净值仅更新至20230913312目标风险型基金近1周20230911-20230915目标风险产品小幅震荡保守稳健平衡积极型目标风险基金指数的收益分别为-004-003-009-018近3月20230615-20230915积极型产品收益较差保守稳健平衡积极型目标风险基金指数的收益分别为-037-162-307-485图4近1周目标风险产品小幅震荡保守目标风险稳健目标风险平衡目标风险积极目标风险200100000-100-200-300-400-500-600数据来源Wind国泰君安证券研究数据日期20230615-20230915请务必阅读正文之后的免责条款部分6of13TablePage基金周报注部分目标风险型FOF净值仅更新至2023091332个人养老金产品321目标日期型基金近1周20230911-20230915目标日期型基金平均收益为-013成立以来收益为正的三只产品分别为中欧预见养老2025一年持有FOFY富国鑫汇养老目标日期2025一年持有Y宏利养老目标2025一年持有Y收益率分别为294133034表4目标日期型基金2025-2030退休数据来源Wind国泰君安证券研究数据日期20230911-20230915请务必阅读正文之后的免责条款部分7of13TablePage基金周报表5目标日期型基金2040-2050退休数据来源Wind国泰君安证券研究数据日期20230911-20230915322目标风险型基金近1周新增两只目标风险产品分别为工银安悦稳健养老目标三年持有Y招商和享均衡养老目标三年持有Y基金经理分别为蒋华安雷敏截止目前共有98只目标风险型个人养老金产品近1周20230911-20230915目标风险型基金平均收益为-005成立以来有20只产品为正收益其中收益表现较好的五只产品分别为平安稳健养老一年Y兴证全球安悦稳健养老一年持有Y华夏保守养老Y兴全安泰稳健养老一年持有Y景顺长城稳健养老目标三年Y收益率分别为291243214213136请务必阅读正文之后的免责条款部分8of13TablePage基金周报表6目标风险型基金保守稳健数据来源Wind国泰君安证券研究数据日期20230911-20230915请务必阅读正文之后的免责条款部分9of13TablePage基金周报表7目标风险型基金平衡积极数据来源Wind国泰君安证券研究数据日期20230911-202309154二季度隐形持有基金分析FOF隐形持仓基金与重仓基金一样都对分析市场寻找标的具有重要借鉴意义对于单只FOF产品而言隐形持有基金即为不在前十大重仓中的产品而公募FOF隐形持有基金是虽不在前十大重仓基金但却在公募FOF整体持仓中显出集中特征的产品根据2023年中报我们统计分析公募FOF持有次数大于10次的隐形持有基金人工智能游戏新能源车方向较为集中国金量化多因子C被持有次数领先隐形持有基金中被动指数型产品的被持有总次数相对较多人工智能游戏新能源车是被持有次数较多的方向量化基金在二季度也得到了很大的青睐国金量化多因子C在隐形持有基金中被持有次数最高权益类产品行业主题属性明确持有C类份额较为普遍在被持有次数大于10次的隐形持有基金中权益类产品占比较高债券型产品数量较少此外在权益类产品中持有C类份额比较普遍并且多数产品行业主题属性比较明确多作为短期配置型产品表8二季度隐形持有基金被持有次数大于10次基金代码基金名称基金经理基金净值亿元被持有次数次被动指数型基金请务必阅读正文之后的免责条款部分10of13TablePage基金周报159819OF易方达中证人工智能ETF张湛388432159869OF华夏中证动漫游戏ETF徐猛803826515700OF平安中证新能源汽车产业ETF钱晶552126515250OF富国中证智能汽车主题ETF张圣贤74215513200OF易方达中证港股通医药卫生综合ETF成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