本周核心观点：
　　1）沈飞召开“十四五”规划中期评估与调整研讨会。根据航空工业沈飞微信公众号消息，近日，为深入学习贯彻党的二十大精神，全面落实航空工业工作部署，加快推进航空工业沈飞高质量发展和世界一流企业建设，沈飞公司组织召开“十四五”规划中期评估与调整工作研讨会。会议系统总结近三年沈飞公司发展成绩，全面分析内外部形势，研讨交流2024、2025年目标和路径，统筹谋划至2027年发展思路。沈飞公司领导班子成员、各单位责任人、所属公司主要领导、职工代表、青年代表及航空工业发展研究中心专家等共计120余人参加会议。会议分主题汇报和专题研讨两个阶段。主题汇报阶段，“1+4+9”规划主责单位对规划概况、执行情况、调整思路及2027年发展思路等内容进行了汇报，建设世界一流企业方案编制工作组汇报了建设思路及重点举措，航空工业信息中心专家介绍第三方评审工作情况。专题研讨阶段，与会人员分五组围绕规划调整及2027年发展思路、建设世界一流企业实施方案等内容进行了研讨。会上，纪瑞东充分肯定了本次会议的作用和规划工作取得的成绩，对沈飞公司发展面临的形势与任务进行了深入剖析，提出了业务发展的思路与方向，部署了规划中期评估与调整工作要求。纪瑞东强调，要强化战略思维、保持战略定力，要牢牢抓住重要战略机遇期，落实好关于军机业务、民机业务等系列航空工业党组决定，不断优化产业布局，持续拓展产品谱系，强力推进“两高一低”可持续发展，有力支撑世界一流企业建设。我国高度重视军队党建工作，强调紧抓备战打仗能力，十四五期间全军加快武器装备现代化建设，相关需求释放或将带动军工产业链持续受益。
　　2)长二丁火箭成功发射遥感三十九号卫星。根据航天科技集团新闻中心消息，9月17日12时13分，长征二号丁运载火箭在西昌卫星发射中心点火起飞，随后顺利将遥感三十九号卫星准确送入预定轨道，发射任务取得圆满成功。至此，中国航天科技集团有限公司圆满完成了今年第30次宇航发射任务，30次全胜。遥感三十九号卫星分别由中国航天科技集团有限公司五院航天东方红卫星有限公司和八院抓总研制。长征二号丁运载火箭是由中国航天科技集团有限公司八院抓总研制的常温液体两级运载火箭，具备发射不同轨道要求单星、多星的能力，其700公里太阳同步轨道运载能力为1.3吨。本次发射是长征系列运载火箭第488次发射。另外，我国正在开展“羲和二号”日地L5太阳探测工程论证。根据航天科技集团新闻中心消息，近日，在上海举办的第十届航天技术创新国际会议上，相关航天专家表示，我国正在开展“羲和二号”日地L5太阳探测工程论证。“羲和二号”日地L5太阳探测工程由南京大学、中国气象局、中国航天科技集团有限公司八院等单位联合提出。据中国科学院院士、南京大学方成教授介绍，根据论证方案，“羲和二号”将争取于2026年前后发射至日地L5点，对太阳进行立体探测。日地L5点即日地第五拉格朗日点，距离地球约1.5亿公里。“截至目前，日地L5点尚为国际探测空白。在该区域探测科学意义重大、工程可行性较好、投入产出比高。”方成说，“结合近地观测，可实现太阳活动现象的三维重构，为揭示太阳爆发的物理机制提供关键信息；能够提前4-5天观测到即将面向地球的太阳活动，实时追踪面向地球的太阳爆发，给空间天气预报带来革命性突破。”当前我国高度重视航天领域建设工作，航天发射任务日益饱满，预计相关产业链景气度将持续提升。
　　重点关注航空、航天、信息化、无人化、新材料等方向：
　　1）航空装备：无论是周边局势或是海空军建设都对军机提出了新的要求，当前我国军机从数量和结构都存在较大的提升空间，预计随着国防预算向武器装备尤其空军、海军倾斜，有望推动军机换装列装加速。前期多公司披露大额合同负债或将进一步改善产业链现金流，促进产品生产交付。我们认为航空装备在十四五期间将呈现高景气，带动产业链业绩提升，此外军品定价机制改革及股权激励方案的增加也将推动行业利润水平提升。建议关注：【中航重机】、【航宇科技】、【中航沈飞】、【中航西飞】、【航发动力】、【中航电子】、【江航装备】、【中航光电】、【图南股份】、【航发控制】
　　2）航天装备：导弹行业驱动因素主要来自：一是迭代期、二是战略储备需求增加、三是实战化训练带动。导弹领域可能成为十四五期间最具弹性的细分领域，相关上市公司业绩增长较快，关注导弹板块的整体性机会，重点关注业绩弹性大、导弹业务占比高的标的。在北斗导航领域，北斗卫星导航产业链预计2023年仍将保持较高增速，在北斗导航产业链中北斗导航芯片、北斗导航终端需求增速较高。在卫星互联网领域，中国卫星网络集团有望成为国内卫星互联网的主力军，目前虽然国内卫星互联网还在发展初期，但卫星互联网仍将成为6G移动通信的重要发展方向。建议关注：【航天电器】、【国博电子】、【新雷能】、【广东宏大】【盟升电子】等。
　　3）军工信息化：因国产化进程、军队现代化建设、新型号更新

研究报告全文：2023年09月24日行业周报国防军工证券研究报告安信军工周观察沈飞召开十四五规划中期评估与调整研讨会长二丁火箭成功发射遥感三十九投资评级领先大市-A号卫星维持评级本周核心观点首选股票目标价元评级1沈飞召开十四五规划中期评估与调整研讨会根据航空工业沈飞微信公众号消息近日为深入学习贯彻党的二十大精神全面落实航空工业工作部署加快推进航空工业沈飞高质量发展和世界一行业表现流企业建设沈飞公司组织召开十四五规划中期评估与调整工作国防军工沪深300研讨会会议系统总结近三年沈飞公司发展成绩全面分析内外部形38势研讨交流20242025年目标和路径统筹谋划至2027年发展思28路沈飞公司领导班子成员各单位责任人所属公司主要领导职188工代表青年代表及航空工业发展研究中心专家等共计120余人参加-2会议会议分主题汇报和专题研讨两个阶段主题汇报阶段-12149规划主责单位对规划概况执行情况调整思路及2027年2022-092023-012023-052023-09资料来源Wind资讯发展思路等内容进行了汇报建设世界一流企业方案编制工作组汇报升幅1M3M12M了建设思路及重点举措航空工业信息中心专家介绍第三方评审工作相对收益-11-29-95情况专题研讨阶段与会人员分五组围绕规划调整及2027年发展绝对收益-16-62-129思路建设世界一流企业实施方案等内容进行了研讨会上纪瑞东张宝涵分析师SAC执业证书编号S1450522030001充分肯定了本次会议的作用和规划工作取得的成绩对沈飞公司发展zhangbhessencecomcn面临的形势与任务进行了深入剖析提出了业务发展的思路与方向宋子豪分析师部署了规划中期评估与调整工作要求纪瑞东强调要强化战略思SAC执业证书编号S1450522080004维保持战略定力要牢牢抓住重要战略机遇期落实好关于军机业songzhessencecomcn相关报告务民机业务等系列航空工业党组决定不断优化产业布局持续拓安信军工周观察国防部回2023-09-17展产品谱系强力推进两高一低可持续发展有力支撑世界一流应美台军售及台24年国防企业建设我国高度重视军队党建工作强调紧抓备战打仗能力十预算新高第六届中国天津国际直博会多机型亮相四五期间全军加快武器装备现代化建设相关需求释放或将带动军工安信军工周观察中泰蓝2023-09-10产业链持续受益色突击-2023海军联合训练圆满结束我国明年将发射2艘神舟飞船和2艘天舟2长二丁火箭成功发射遥感三十九号卫星根据航天科技集团新闻中飞船心消息9月17日12时13分长征二号丁运载火箭在西昌卫星发安信军工周观察全军装备2023-09-03射中心点火起飞随后顺利将遥感三十九号卫星准确送入预定轨道质量工作会议在京召开国防部回应台湾方面言论及中发射任务取得圆满成功至此中国航天科技集团有限公司圆满完成美两军交往状态了今年第30次宇航发射任务30次全胜遥感三十九号卫星分别由安信军工周观察国防部回2023-08-27中国航天科技集团有限公司五院航天东方红卫星有限公司和八院抓总应美对台军售长四丙成功发射高分十二号04星研制长征二号丁运载火箭是由中国航天科技集团有限公司八院抓总安信军工周观察东部战区2023-08-20研制的常温液体两级运载火箭具备发射不同轨道要求单星多星的开展夺取海空制权训练载能力其700公里太阳同步轨道运载能力为13吨本次发射是长征人航天工程项目总结空间应用与发展情况系列运载火箭第488次发射另外我国正在开展羲和二号日地L5太阳探测工程论证根据航天科技集团新闻中心消息近日在上海举办的第十届航天技术创新国际会议上相关航天专家表示我本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页1行业周报国防军工国正在开展羲和二号日地L5太阳探测工程论证羲和二号日地L5太阳探测工程由南京大学中国气象局中国航天科技集团有限公司八院等单位联合提出据中国科学院院士南京大学方成教授介绍根据论证方案羲和二号将争取于2026年前后发射至日地L5点对太阳进行立体探测日地L5点即日地第五拉格朗日点距离地球约15亿公里截至目前日地L5点尚为国际探测空白在该区域探测科学意义重大工程可行性较好投入产出比高方成说结合近地观测可实现太阳活动现象的三维重构为揭示太阳爆发的物理机制提供关键信息能够提前4-5天观测到即将面向地球的太阳活动实时追踪面向地球的太阳爆发给空间天气预报带来革命性突破当前我国高度重视航天领域建设工作航天发射任务日益饱满预计相关产业链景气度将持续提升重点关注航空航天信息化无人化新材料等方向1航空装备无论是周边局势或是海空军建设都对军机提出了新的要求当前我国军机从数量和结构都存在较大的提升空间预计随着国防预算向武器装备尤其空军海军倾斜有望推动军机换装列装加速前期多公司披露大额合同负债或将进一步改善产业链现金流促进产品生产交付我们认为航空装备在十四五期间将呈现高景气带动产业链业绩提升此外军品定价机制改革及股权激励方案的增加也将推动行业利润水平提升建议关注中航重机航宇科技中航沈飞中航西飞航发动力中航电子江航装备中航光电图南股份航发控制2航天装备导弹行业驱动因素主要来自一是迭代期二是战略储备需求增加三是实战化训练带动导弹领域可能成为十四五期间最具弹性的细分领域相关上市公司业绩增长较快关注导弹板块的整体性机会重点关注业绩弹性大导弹业务占比高的标的在北斗导航领域北斗卫星导航产业链预计2023年仍将保持较高增速在北斗导航产业链中北斗导航芯片北斗导航终端需求增速较高在卫星互联网领域中国卫星网络集团有望成为国内卫星互联网的主力军目前虽然国内卫星互联网还在发展初期但卫星互联网仍将成为6G移动通信的重要发展方向建议关注航天电器国博电子新雷能广东宏大盟升电子等3军工信息化因国产化进程军队现代化建设新型号更新速度加快等因素自2018年以来持续超越行业增长关注军工半导体上游电子元器件雷达及电子对抗通信导航遥感等方向部分公司业绩已率先进入快速成长阶段建议关注振华科技紫光国微鸿远电子智明达盛路通信等4无人化二十大报告提出要加快无人智能作战力量发展随着我国无人机的逐步列装以及国外军贸需求不断提升无人机产业链将充分受益在军用无人机方面我们建议关注拥有先进无人机整机本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页2行业周报国防军工业务以及盈利能力强技术含量高的零部件上市公司对应标的为中无人机航天彩虹航天电子等民用工业及警用无人机虽然当前国内市场规模并不大但用途广泛未来发展空间巨大我们建议关注未来有望研制出高水平细分市场规模大的民用警用无人机公司主要标的为观典防务晶品特装等5新材料建议重点关注高温合金钛合金及碳纤维复合材料方向军用新材料技术已基本实现自主可控并代表国内领先水平且型号认证的双多流水体制等使得供应商有限供给端竞争格局较好需求端由于主战机型及配套发动机放量且新材料应用占比不断提升以及主机厂外协比例提升国产替代等因素预计行业未来增长确定性较高且需求上量后规模效应将不断显现带动单位成本不断下降因此行业毛利率或仍有提升空间并逐步兑现至利润并具有向民用市场急需开拓的可能性长期成长性较好建议关注钢研高纳西部超导中简科技中兵红箭楚江新材中航高科西部材料等风险提示武器装备换装列装不及预期导弹新型号研制不及预期本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页3行业周报国防军工内容目录1国防军工板块一周行情回顾511一周板块表现512一周个股表现52本周观点63重点公司估值64主要军工ETF份额和板块融资余额75投资主线86本周重要公告及行业新闻961本周重要公告962本周行业新闻11图表目录图1本周行业表现5图2军工ETF周净流入额与SW军工指数对比7表1本周行业及个股表现9月18日-9月22日5表2军工ETF基金份额情况7表3融资买入额及融资余额情况7表4投资主线关注航空航天信息化无人化新材料等8表5本周公司公告9表6本周行业新闻11本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页4行业周报国防军工1国防军工板块一周行情回顾11一周板块表现本周中证军工指数下跌146安信军工科创精选指数下跌158科创50指数下跌047上证综指上涨047沪深300上涨081从行业来看本周国防军工指数下跌210在29个中信一级行业中排第29位图1本周行业表现资料来源Wind安信证券研究中心12一周个股表现本周板块涨幅前五的个股是隆鑫通用872航锦科技639ST红相585上海瀚讯547中密控股479跌幅前五的标的个股是国光电气-203振华科技-81西部超导-768西部材料-708奥普光电-705月初至今板块涨幅前五的个股是华力创通10643四川九洲1994恒宇信通1539旭光电子1465日发精机1234月初至今板块跌幅前五的个股是捷强装备-1974航天宏图-1277中天火箭-111同益中-1079航亚科技-1068年初至今板块涨幅前五的标的个股是华力创通32266中航电测3221航宇微7296中船科技6702奥普光电6151跌幅前五的标的个股是ST红相-5696瑞可达-4813新雷能-4317光威复材-3776国光电气-3563表1本周行业及个股表现9月18日-9月22日涨幅前五跌幅前五本周涨幅月初至今涨幅年初至今涨幅本周跌幅月初至今跌幅年初至今跌幅隆鑫通用872华力创通10643华力创通32266国光电气-2030捷强装备-1974ST红相-5696航锦科技639四川九洲1994中航电测32210振华科技-810航天宏图-1277瑞可达-4813ST红相585恒宇信通1539航宇微7296西部超导-768中天火箭-1110新雷能-4317上海瀚讯547旭光电子1465中船科技6702西部材料-708同益中-1079光威复材-3776中密控股479日发精机1234奥普光电6151奥普光电-705航亚科技-1068国光电气-3563资料来源Wind安信证券研究中心本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页5行业周报国防军工2本周观点1沈飞召开十四五规划中期评估与调整研讨会根据航空工业沈飞微信公众号消息近日为深入学习贯彻党的二十大精神全面落实航空工业工作部署加快推进航空工业沈飞高质量发展和世界一流企业建设沈飞公司组织召开十四五规划中期评估与调整工作研讨会会议系统总结近三年沈飞公司发展成绩全面分析内外部形势研讨交流20242025年目标和路径统筹谋划至2027年发展思路沈飞公司领导班子成员各单位责任人所属公司主要领导职工代表青年代表及航空工业发展研究中心专家等共计120余人参加会议会议分主题汇报和专题研讨两个阶段主题汇报阶段149规划主责单位对规划概况执行情况调整思路及2027年发展思路等内容进行了汇报建设世界一流企业方案编制工作组汇报了建设思路及重点举措航空工业信息中心专家介绍第三方评审工作情况专题研讨阶段与会人员分五组围绕规划调整及2027年发展思路建设世界一流企业实施方案等内容进行了研讨会上纪瑞东充分肯定了本次会议的作用和规划工作取得的成绩对沈飞公司发展面临的形势与任务进行了深入剖析提出了业务发展的思路与方向部署了规划中期评估与调整工作要求纪瑞东强调要强化战略思维保持战略定力要牢牢抓住重要战略机遇期落实好关于军机业务民机业务等系列航空工业党组决定不断优化产业布局持续拓展产品谱系强力推进两高一低可持续发展有力支撑世界一流企业建设我国高度重视军队党建工作强调紧抓备战打仗能力十四五期间全军加快武器装备现代化建设相关需求释放或将带动军工产业链持续受益2长二丁火箭成功发射遥感三十九号卫星根据航天科技集团新闻中心消息9月17日12时13分长征二号丁运载火箭在西昌卫星发射中心点火起飞随后顺利将遥感三十九号卫星准确送入预定轨道发射任务取得圆满成功至此中国航天科技集团有限公司圆满完成了今年第30次宇航发射任务30次全胜遥感三十九号卫星分别由中国航天科技集团有限公司五院航天东方红卫星有限公司和八院抓总研制长征二号丁运载火箭是由中国航天科技集团有限公司八院抓总研制的常温液体两级运载火箭具备发射不同轨道要求单星多星的能力其700公里太阳同步轨道运载能力为13吨本次发射是长征系列运载火箭第488次发射另外我国正在开展羲和二号日地L5太阳探测工程论证根据航天科技集团新闻中心消息近日在上海举办的第十届航天技术创新国际会议上相关航天专家表示我国正在开展羲和二号日地L5太阳探测工程论证羲和二号日地L5太阳探测工程由南京大学中国气象局中国航天科技集团有限公司八院等单位联合提出据中国科学院院士南京大学方成教授介绍根据论证方案羲和二号将争取于2026年前后发射至日地L5点对太阳进行立体探测日地L5点即日地第五拉格朗日点距离地球约15亿公里截至目前日地L5点尚为国际探测空白在该区域探测科学意义重大工程可行性较好投入产出比高方成说结合近地观测可实现太阳活动现象的三维重构为揭示太阳爆发的物理机制提供关键信息能够提前4-5天观测到即将面向地球的太阳活动实时追踪面向地球的太阳爆发给空间天气预报带来革命性突破当前我国高度重视航天领域建设工作航天发射任务日益饱满预计相关产业链景气度将持续提升3重点公司估值板块多数标的市盈率已回归至合理范围低PEG下安全边际充足以2023年9月22日股价为基准军工板块安信军工股票池目前动态PE在62倍对应23年估值约为34倍其中主机厂权重较大估值相对较高基本在52倍左右剔除主机厂后板块估值约为33倍部分高景气公司市盈率甚至在25倍左右我们预计行业2023-2024年业绩都将有望在行业高景气度下实现较高增长当前多数业绩增速较快的标的估值已回归至合理并与业绩增速形成错配投资价值凸显其中航空装备作为军工行业重点发展方向需求迫切且确定性高在十四五保持中高速增长2023有望在主机厂为主的股权激励促进下迎来新机会精确制导武器受益实战化训练及备战带来战略储备业绩弹性大且军贸有望打开市场天花板带来新机会卫星领域北斗终端设备订单有望快速释放卫星互联网有望迎来新进展信息化兼具军工与TMT属性业绩估值弹性大作为军队现代化建设重中之重国产化及平台化是发展重点新材料作为技术密集型和资本密集型产业壁垒较高伴随新机型本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页6行业周报国防军工等放量及占比提升使得规模效应突出成长性好当前市盈率相较历史水平处于较低位置而行业整体需求亦处于稳步上升通道同时板块中部分公司PEG1安全边际较为充足我们认为展望2023年应继续保持适度乐观当前军工板块具备较强配置价值4主要军工ETF份额和板块融资余额年初至今各军工ETF累计净流入3787亿元本周净流入230亿元同期SW国防军工指数下跌090军工行业非主动性资金通常在指数处相对高位时减仓短期见底时则持续买入进入Q3以来近期军工ETF增配显著短期流入增多或系资金判断当前军工行业指数处相对低位具备配置价值今年以来军工板块融资余额占流通市值的比例回升显著杠杆类资金配置比例超过上年末水平预计短期指数波动幅度或将扩大但长期仍将趋稳表2军工ETF基金份额情况基金份额基金份额基金份额基金规模证券代码证券简称交易日期2022-12-31交易日期2023-03-31交易日期2023-09-22单位亿元单位亿份单位亿份单位亿份512660OF国泰中证军工ETF9695049725081003708958008512710SH军工龙头ETF599955628766841266932766512680OF广发中证军工ETF438878292653330413422893512670SH国防ETF292869341865359465392165512560SH军工ETF易方达73953101413106913121713512810OF华宝中证军工ETF55808383793847948579资料来源Wind安信证券研究中心图2军工ETF周净流入额与SW军工指数对比资料来源Wind安信证券研究中心表3融资买入额及融资余额情况亿元融资买入额融资余额融资余额占流通市值比板块202333120236302023922202333120236302023922202333120236302023922军工板块184121681030462134685348631251236269CS国防军工21262091913437964299544113262243271SW国防军工230426511077487354951750436262246273全部A股715535722537134139966413769431396603195193203资料来源Wind安信证券研究中心本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页7行业周报国防军工5投资主线航空航天承载了装备放量信息化和新材料则是军工科技成长重心无人化是未来战争发展方向1航空装备无论是周边局势或是海空军建设都对军机提出了新的要求当前我国军机从数量和结构都存在较大的提升空间预计随着国防预算向武器装备尤其空军海军倾斜有望推动军机换装列装加速前期多公司披露大额合同负债或将进一步改善产业链现金流促进产品生产交付我们认为航空装备在十四五期间将呈现高景气带动产业链业绩提升此外军品定价机制改革及股权激励方案的增加也将推动行业利润水平提升建议关注中航重机航宇科技中航沈飞中航西飞航发动力中航电子江航装备中航光电图南股份航发控制2航天装备导弹行业驱动因素主要来自一是迭代期二是战略储备需求增加三是实战化训练带动导弹领域可能成为十四五期间最具弹性的细分领域相关上市公司业绩增长较快关注导弹板块的整体性机会重点关注业绩弹性大导弹业务占比高的标的在北斗导航领域北斗卫星导航产业链预计2023年仍将保持较高增速在北斗导航产业链中北斗导航芯片北斗导航终端需求增速较高在卫星互联网领域中国卫星网络集团有望成为国内卫星互联网的主力军目前虽然国内卫星互联网还在发展初期但卫星互联网仍将成为6G移动通信的重要发展方向建议关注航天电器国博电子新雷能广东宏大盟升电子等3军工信息化因国产化进程军队现代化建设新型号更新速度加快等因素自2018年以来持续超越行业增长关注军工半导体上游电子元器件雷达及电子对抗通信导航遥感等方向部分公司业绩已率先进入快速成长阶段建议关注振华科技紫光国微鸿远电子智明达盛路通信等4无人化二十大报告提出要加快无人智能作战力量发展随着我国无人机的逐步列装以及国外军贸需求不断提升无人机产业链将充分受益在军用无人机方面我们建议关注拥有先进无人机整机业务以及盈利能力强技术含量高的零部件上市公司对应标的为中无人机航天彩虹航天电子等民用工业及警用无人机虽然当前国内市场规模并不大但用途广泛未来发展空间巨大我们建议关注未来有望研制出高水平细分市场规模大的民用警用无人机公司主要标的为观典防务晶品特装等5新材料建议重点关注高温合金钛合金及碳纤维复合材料方向军用新材料技术已基本实现自主可控并代表国内领先水平且型号认证的双多流水体制等使得供应商有限供给端竞争格局较好需求端由于主战机型及配套发动机放量且新材料应用占比不断提升以及主机厂外协比例提升国产替代等因素预计行业未来增长确定性较高且需求上量后规模效应将不断显现带动单位成本不断下降因此行业毛利率或仍有提升空间并逐步兑现至利润并具有向民用市场急需开拓的可能性长期成长性较好建议关注钢研高纳西部超导中简科技中兵红箭楚江新材中航高科西部材料等表4投资主线关注航空航天信息化无人化新材料等主要方向观点关注标的中航重机航宇科技中航沈十四五保持中高速增长2023有望在主机厂为主的股飞中航西飞航发动力中航空装备权激励促进下迎来新机会航电子江航装备中航光电图南股份航发控制导弹实战化训练及备战带来战略储备业绩弹性大军贸有望打开市场天花板带来新机会航天电器国博电子新雷航天装备卫星北斗终端设备订单有望快速释放卫星互联网有能广东宏大盟升电子望迎来新进展信息化兼具军工与TMT属性业绩估值弹性大振华科技紫光国微鸿远电本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页8行业周报国防军工子智明达盛路通信二十大报告提出要加快无人智能作战力量发展随中无人机航天彩虹航天电无人化着我国无人机的逐步列装以及国外军贸需求不断提升子观典防务晶品特装无人机产业链将充分受益钢研高纳西部超导中简科技术密集型和资本密集型壁垒较高新机型等放量及新材料技中兵红箭楚江新材中占比提升使得规模效应突出成长性好航高科西部材料资料来源安信证券研究中心整理6本周重要公告及行业新闻61本周重要公告表5本周公司公告日期公司公告因公司筹划购买西安雷航控股权有关事项尚存不确定性自2023年9月18日星期一恒宇信通开市起开始停牌预计停牌时间不超过10个交易日员工持股计划锁定期届满员工持股计划解锁日期为2023年9月22日可解锁的权益份振芯科技额占本员工持股计划持有权益总额的100解锁数量为20523万股占公司总股本的036解除限售股份解除限售公司首次公开发行前已发行的部分股份本次解除限售股份的数捷强装备量为051亿股占公司总股本的5094实际可上市流通数量为020亿股占公司总股本的1982公司全资子公司重庆豪能吸收合并其全资子公司青竹机械本次吸收合并完成后重庆豪豪能股份能作为存续公司青竹机械依法注销青竹机械的全部资产负债业务及人员等由重庆豪能依法承继减持计划实施完成公司股东黄克完成减持公司股份530万股占公司总股本比例的9月18日甘化科工0012股份减持期限届满公司股东何清华完成减持公司股份013亿股占公司总股本比例的山河智能124星网宇达股票期权注销完成公司对已获授但未行权的股票期权共计5228万份予以注销股票激励计划部分归属结果暨股份上市本次归属股票数量3587万股其中首次授予部铂力特分第二个归属期第二批次归属1960万股预留部分第一个归属期第二批次归1627万股公司拟与江宁开发区管委会签署投资意向协议公司拟在江宁开发区建设电子信息装科思科技备生产基地建设项目公司将所持有南方海岸5500股权无偿划转至子公司海华电子本次划转完成后海华海格通信电子将持有南方海岸10000股权南方海岸将成为海华电子全资子公司部分股票期权注销完成公司2019年股票期权激励计划中10名激励对象离职5名激励华测导航对象个人绩效考核未全部达标公司拟对不符合激励条件的激励对象已获授但尚未行权的股票期权460万份进行注销公司为子公司电子装备人民币200000万元融资提供担保公司实际为电子装备提供担保南京熊猫的余额为人民币86182万元9月19日华伍股份股份减持计划期限届满股东聂璐璐未进行股票减持2023年半年度权益分派方案以公司现有总股本737亿股为基数向全体股东每10股精准信息派134元人民币现金2020年限制性股票激励计划第三期解锁暨上市公司对144名激励对象所获授的32347豪能股份万股限制性股票进行解除限售并办理解除限售相关事宜本次解锁后本激励计划实施完毕中航机载2023年半年度权益分派方案向全体股东每股派0118元人民币现金本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页9行业周报国防军工2020年限制性股票激励计划部分限制性股票回购注销实施公司已获授但尚未解除限售航天长峰的限制性股票共37851万股进行回购注销其中首次授予部分为32420万股预留授予部分为5431万股中国国际经济贸易仲裁委员会已作出终局裁决一驳回深圳正威金融控股有限公司的全部仲裁请求二驳回公司的全部仲裁反请求三本案本请求仲裁费为人民币海特高新87403万元由深圳正威金融控股有限公司承担90即人民币78663万元公司与子公司华芯科技共同承担10即人民币8740万元四本案反请求仲裁费为人民币1369万元全部由公司承担全资子公司威海拓展纤维有限公司承担了国产碳纤维工程化研制及其复合材料在上光威复材的应用研究项目已通过验收公司拟发行股份购买昌河飞机工业集团有限责任公司和哈尔滨飞机工业集团有限责任中直股份公司100股权并募集配套资金已获得国务院国资委批准公司及下属子公司于近期收到与收益相关的政府补助资金共计人民币017亿元占公司楚江新材最近一期经审计的归属于上市公司股东净利润的1236公司控股股东及实际控制人承诺自本承诺之日起未来6个月内不以任何方式减持所持久立特材有的公司股份在上述承诺期间因公司资本公积转增股本派送股票红利配股而新增9月20日的股份亦将遵守上述不减持的承诺公司股东饶丹妮王舒公吴琉滨自愿承诺延长锁定期6个月2024年4月2日至恒宇信通2024年10月1日不以任何方式减持其所持有的公司股份在上述承诺期间内因公司送红股转增股本配股等原因而增加的股份亦遵守上述不减持的承诺股东王刚先生持有的本公司55250万股股份办理了质押及解除质押业务其中股份质新劲刚押的质权人为国泰君安股份解除质押的质权人为华泰证券公司变更唐山丰南区康达化工新材料有限公司3万吨年胶黏剂及上下游新材料项目康达新材的部分募集资金用途由子公司康达新科技对大连齐化新材料有限公司的股权进行收购和增资本次股份质押后江苏杰瑞持有公司股份累计质押数量含本次025亿股占其持有中国海防公司股份总数的5000占本公司股份总数的351本次质押的股份用于对债券持有人交换股份和本次可交换债券本息偿付提供担保子公司南京恩瑞特实业有限公司收到风云四号02批气象卫星工程地面系统数据获取和国睿科技测控系统DTS03星接收与发射分系统项目的中标通知书本项目采购人为国家卫星气象中心项目中标金额为人民币093亿元9月21日监事会会议审议通过了关于股份回购方案的议案本次回购股份的价格不超过1747西菱动力元股含回购股份的资金总额不低于人民币030亿元含且不超过人民币050亿元含本次回购的股份用于员工持股计划或股权激励关于筹划发行股份及支付现金购买资产事项的停牌进展鉴于本次交易的相关事项尚存在恒宇信通不确定性为保证公平信息披露维护投资者利益根据深圳证券交易所的相关规定公司股票继续停牌股东减持计划实施完毕股东周辉减持股份共601万股占公司总股本的00184股中光防雷东汪建华减持股份共508万股占公司总股本的00156股东廖术鉴减持股份共150万股占公司总股本的00046控股股东重整进展截至目前尚未收到合伙人基金投资款2023年8月21日至2023年9月21日期间未新增现金债权清偿重整主体未能按照重整计划约定完成全部9843亿元现金债权的清偿现金债权已清偿金额仍为1633亿元占现金清偿债权总额的1659由合伙人基金牵头组建的鑫隆鑫投资欣隆鑫实业已完成注册登记实际出资金隆鑫通用额仍为0元欣隆鑫智造仍未完成注册登记三家公司的资金到位进度不达预期鉴9月22日于鑫隆鑫投资的出资人以及各出资人的权益仍存在发生变化的可能性目前仍不能确定公司未来的实际控制人情况截至目前隆鑫控股持有的隆鑫通用股权尚未进行交割公司控股股东仍为隆鑫控股有限公司公司实际控制人仍为股东涂建华向特定对象发行A股股票预案本次向特定对象发行股票价格为179元股发行数量不鑫科材料超过总股本的3000募集资金总额不超过400亿元含本数扣除发行费用后的募集资金净额将用于偿还银行贷款和补充流动资金西部材料公司子公司西诺稀贵决定调整本次发行上市方案中的发行底价不再提前确定发行底价向特定对象发行股票预案本次发行的发行对象为不超过35名含35名的特定对象皖通科技本次发行的股票数量不超过042亿股含本数不超过本次发行前公司总股本的3000本次发行股票募集资金总额不超过209亿元含本数本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页10行业周报国防军工公司使用资金人民币100亿元对浙江曲速进行增资同时使用200亿元向原股东购买旋极信息1000股权交易金额共计300亿元交易完成后公司持有浙江曲速1323股权资料来源公司公告安信证券研究中心62本周行业新闻表6本周行业新闻日期消息来源新闻内容环球时报尼日尔三国组建防御联盟尼日利亚专家西非反法联盟在扩大央视网苏丹武装冲突双方在首都圈展开新一轮交战多处地标建筑被毁9月18日新华网英国防部警告俄方能大量储备巡航导弹可能在冬季集中袭击乌目标参考信息美军F-35坠毁后失踪环球网美媒韩国向乌克兰提供最强大车辆必要时可用于突破敌方防线新华网外媒寻求新军援筹码泽连斯基赴美前急需战场捷报9月19日参考消息俄向其与美国阿拉斯加州隔开的海域上的模拟目标发射了巡航导弹央视网伊拉克北部一机场遭无人机袭击已致9人死亡环球网美媒韩国向乌克兰提供最强大车辆必要时可用于突破敌方防线9月20日新华网印媒关注美军两艘无人舰艇罕见抵达日本此前曾频繁参加演习参考消息俄乌两军竞相发布战果俄称袭击导弹储存地乌称击溃多个精锐旅环球时报美欲拉沙特签共同防御协议学者重要目的是排挤中国在中东影响力新华网美驻黎巴嫩使馆遭袭有人朝使馆正门开火击中军车9月21日中国新闻网英国防大臣英国将向乌克兰提供数万枚炮弹参考消息德媒乌克兰拒绝接收老旧德国豹式坦克环球网俄媒关注美无人舰艇抵达日本参与针对中国的海上演习新华网俄方警告北约在俄边境附近演习升级为武装冲突的危险极高9月22日拜登批准新一轮价值325亿美元对乌军援但不包括乌克兰寻求的陆军战术导弹系统中华网ATACMS参考消息乌军重创俄空军基地俄军摧毁乌大波无人机资料来源互联网安信证券研究中心本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页11行业周报国防军工行业评级体系收益评级领先大市未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10及以上同步大市未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-10至10落后大市未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10及以上风险评级A正常风险未来6个月的投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动B较高风险未来6个月的投资收益率的波动大于沪深300指数波动分析师声明本报告署名分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格勤勉尽责诚实守信本人对本报告的内容和观点负责保证信息来源合法合规研究方法专业审慎研究观点独立公正分析结论具有合理依据特此声明本公司具备证券投资咨询业务资格的说明安信证券股份有限公司以下简称本公司经中国证券监督管理委员会核准取得证券投资咨询业务许可本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务发布证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式本公司可以对证券及证券相关产品的价值市场走势或者相关影响因素进行分析形成证券估值投资评级等投资分析意见制作证券研究报告并向本公司的客户发布本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页12行业周报国防军工免责声明本报告仅供安信证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告基于已公开的资料或信息撰写但本公司不保证该等信息及资料的完整性准确性本报告所载的信息资料建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断本报告中的证券或投资标的价格价值及投资带来的收入可能会波动在不同时期本公司可能撰写并发布与本报告所载资料建议及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态本公司将随时补充更新和修订有关信息及资料但不保证及时公开发布同时本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准如有需要客户可以向本公司投资顾问进一步咨询在法律许可的情况下本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务提请客户充分注意客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议无论是否已经明示或暗示本报告不能作为道义的责任的和法律的依据或者凭证在任何情况下本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告版权仅为本公司所有未经事先书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表转发或引用本报告的任何部分如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为安信证券股份有限公司研究中心且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本报告的估值结果和分析结论是基于所预定的假设并采用适当的估值方法和模型得出的由于假设估值方法和模型均存在一定的局限性估值结果和分析结论也存在局限性请谨慎使用安信证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权安信证券研究中心深圳市地址深圳市福田区福田街道福华一路19号安信金融大厦33楼邮编518026上海市地址上海市虹口区东大名路638号国投大厦3层邮编200080北京市地址北京市西城区阜成门北大街2号楼国投金融大厦15层邮编100034本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页13