本期投资提示：
　　本周周报包括：1）微软发布会：AICopilot 9月26日起发布，亮点有哪些？海外哪些应用提价？相关A股公司。2）发布潮：例如华为昇腾/智联汽车/Tesla DOJO等。3）计算机反弹能多久？较为深入的分两阶段分析。实际上，算力的多样性、大模型的多模态+多元化、应用创新更容易，是最近数月AIGC领域的产业趋势变化，也是发布会高频的一个原因。4）更新公司：软通动力/润达医疗（医药&tmt）/中软国际（H）。
　　首先，微软发布会，AICopilot 9月26日起发布，Office Copilot 11月1日起大范围开放。1)超预期包括：AI能力在Windows操作系统中的全局管理能力；融合图片大模型DALL-E3基础，从纯文本升级到文本-图片跨模态，同时图片AIGC水平远超前一代；明确Win11更新免费，可以使更多人体验AICopilot；4）对Office Copilot发布给定明确时间。2)争议点包括：Office Copilot体现出的能力、尤其语言文字理解能力相比于3月发布并无显著优势；而Office Copilot 30定价美金/月能否畅销；部分Win系统中通过AI操作调用需要大量Prompt，便捷性需要验证。3)讨论可以提价的AI应用。4）A股标的：金山办公/福昕软件/虹软科技、润达医疗/万兴科技/科大讯飞/汉得信息/萤石网络等。
　　其次，无独有偶，发布潮：华为昇腾+智能汽车+Tesla Dojo。1）华为近期发布频频，而昇腾AI计算集群是重要亮点，华为全联接大会上，孟晚舟表示AI算力是华为发展核心之一。算力底座，为世界构建第二选择。2）华为&赛力斯的问界M7、小鹏G92024款（XNGP智能辅助驾驶）、极越01（智能座舱&ADAS）、东风本田、睿蓝（吉利&力帆汽车）都体现了智能化的特色和能力。3）深度报告解读Tesla Dojo：趋势是带宽与扩展性。
　　再次，发布会后，计算机反弹能持续多久？我们认为是又一次中期表现的开始！计算机（TMT）的走弱，并不是简单的一种原因。可分为两个阶段：1）4-6月，去伪存真，即寻找AI已经落地、未来可能持续能发展的领域。最终聚焦到国内的优势产业（游戏、光模块、算力、智联汽车、机器人等）；2）7月后，整体调整，和外部环境更有关系，用汇率、利率证明。3）产业在快速进步是反弹基础！无论算力、AI模型或应用。算力出现多样性供应（华为昇腾等、英伟达H100/AH200等、特斯拉Dojo、谷歌TPU v5e），大模型从openai的chatGPT变成多家可用（谷歌的Gemini、脸书的llama2等、开源的Falcon），模型的多模态成为趋势（预计Gemini有图像功能，openAI合并DALL.E3也加强多模态）。
　　推荐：软通动力/润达医疗（医药&tmt）/中软国际（H）。
　　数字经济领军:德赛西威、中控技术、恒生电子、启明星辰、广联达、赛意信息。
　　信创&数据：软通动力、纳思达、太极股份、浪潮信息（新增）、英方软件、德生科技
　　AIGC&数据:萤石网络、润达医疗（医药）、福昕软件、虹软科技、柏楚电子（机械）、AI双杰、新国都、汉得信息、拓尔思、星环科技、万兴科技。
　　AIGC算力：浪潮信息（超跌）、神州数码、中科曙光、海光信息等
　　风险：由于复工环境等扰动，2022-2023年内存在业绩波动风险。
　　

研究报告全文：行业及产业计算机2023年09月23日发布潮华为DojoCopilot后行业研计算机反弹可持续多久究行看好计算机行业周报20230911-20230922业点评相关研究本期投资提示大模型迭代智能驾驶机器人算法进证化机器人系列深度研究之122023本周周报包括1微软发布会AICopilot9月26日起发布亮点有哪些海外哪些应年9月19日券用提价相关A股公司2发布潮例如华为昇腾智联汽车TeslaDOJO等3计算研特斯拉Dojo英伟达GPU谷歌机反弹能多久较为深入的分两阶段分析实际上算力的多样性大模型的多模态多究TPU昇腾趋势是带宽与扩展性-智联报汽车深度三十三暨华为系列深度之六元化应用创新更容易是最近数月AIGC领域的产业趋势变化也是发布会高频的一个告2023年9月19日原因4更新公司软通动力润达医疗医药tmt中软国际H首先微软发布会AICopilot9月26日起发布OfficeCopilot11月1日起大范围证券分析师开放1超预期包括AI能力在Windows操作系统中的全局管理能力融合图片大模型刘洋A0230513050006DALL-E3基础从纯文本升级到文本-图片跨模态同时图片AIGC水平远超前一代明liuyang2swsresearchcom确Win11更新免费可以使更多人体验AICopilot4对OfficeCopilot发布给定明确黄忠煌A0230519110001huangzhswsresearchcom时间2争议点包括OfficeCopilot体现出的能力尤其语言文字理解能力相比于3月洪依真A0230519060003发布并无显著优势而OfficeCopilot30定价美金月能否畅销部分Win系统中通过hongyzswsresearchcomAI操作调用需要大量Prompt便捷性需要验证3讨论可以提价的AI应用4A股标施鑫展A0230519080002shixzswsresearchcom的金山办公福昕软件虹软科技润达医疗万兴科技科大讯飞汉得信息萤石网络等胡雪飞A0230522120002huxfswsresearchcom其次无独有偶发布潮华为昇腾智能汽车TeslaDojo1华为近期发布频频而研究支持昇腾AI计算集群是重要亮点华为全联接大会上孟晚舟表示AI算力是华为发展核心之崔航A0230122070011一算力底座为世界构建第二选择2华为赛力斯的问界M7小鹏G92024款XNGPcuihangswsresearchcom徐平平A0230123060004智能辅助驾驶极越01智能座舱ADAS东风本田睿蓝吉利力帆汽车都体xuppswsresearchcom现了智能化的特色和能力3深度报告解读TeslaDojo趋势是带宽与扩展性联系人崔航再次发布会后计算机反弹能持续多久我们认为是又一次中期表现的开始计算机862123297818TMT的走弱并不是简单的一种原因可分为两个阶段14-6月去伪存真即cuihangswsresearchcom寻找AI已经落地未来可能持续能发展的领域最终聚焦到国内的优势产业游戏光模块算力智联汽车机器人等27月后整体调整和外部环境更有关系用汇率利率证明3产业在快速进步是反弹基础无论算力AI模型或应用算力出现多样性供应华为昇腾等英伟达H100AH200等特斯拉Dojo谷歌TPUv5e大模型从openai的chatGPT变成多家可用谷歌的Gemini脸书的llama2等开源的Falcon模型的多模态成为趋势预计Gemini有图像功能openAI合并DALLE3也加强多模态推荐软通动力润达医疗医药tmt中软国际H数字经济领军德赛西威中控技术恒生电子启明星辰广联达赛意信息信创数据软通动力纳思达太极股份浪潮信息新增英方软件德生科技AIGC数据萤石网络润达医疗医药福昕软件虹软科技柏楚电子机械AI双杰新国都汉得信息拓尔思星环科技万兴科技AIGC算力浪潮信息超跌神州数码中科曙光海光信息等风险由于复工环境等扰动-年内存在业绩波动风险请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明行业点评本周周报包括1微软发布会AICopilot9月26日起发布亮点有哪些海外哪些应用提价相关A股公司2发布潮例如华为昇腾智联汽车TeslaDOJO等3计算机反弹能多久较为深入的分两阶段分析实际上算力的多样性大模型的多模态多元化应用创新更容易是最近数月AIGC领域的产业趋势变化也是发布会高频的一个原因4更新公司软通动力润达医疗医药tmt中软国际H1发布潮微软Copilot等AICopilot9月26日起发布OfficeCopilot11月1日起大范围开放19月21日微软更新AICopilot功能并宣布Copilot功能将自9月26日起随着更新的Windows11以初期版本形式免费更新支持在多个APP和设备运行2OfficeCopilot将于11月1日开始大范围开放此前7月微软曾表示将把Copilot的价格定在每人每月30美元这是传统Office365订阅价格之外的额外费用这次Win11版本更新了超过150个新功能新版本中AICopilot既可以始终显示在任务栏上也可以通过WinC的快捷键启动新功能包括为WindowsPC带来Copilot功能以及画图照片Clipchamp等应用必应将增加对OpenAI最新DALLE3模型的支持我们认为本次发布的AICopilotOfficeCopilot亮点包括1图像能力显著提升正式加入DALLE3模型新增图文生成图片理解AI编辑P图等功能此前OpenAI发布了第三代AI绘图工具DALLE3集成了ChatGPT用户不需要在prompt上多费时间就能生成图像相比上一代DALLE3提供了更强的细节渲染还可以更好地理解要求提供更准确的图像图1为新游戏头像创建一张特写飞行员照片有坚毅眼神同样prompt在两代DALLE3中的不同效果资料来源微软发布会申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第2页共32页简单金融成就梦想行业点评同时微软必应中也集成了这一AI设计工具MicrosoftDesigner用户在使用Designer可在通过拖曳prompt等简单操作直接将原始画质图像添加到自己的设计中比如使用本地图片设计封面并直接执行消除背景等操作或通过AI创作图片内容对图像进行延申图2AI设计工具MicrosoftDesignerprompt为制作一幅捕捉秋收节日气氛的拼贴画资料来源微软发布会申万宏源研究此外基于DALLE3微软更新了Bing搜索引擎和Edge浏览器的AI功能例如在购物中以图识图搜索商品细节根据网络上的买家评论结合优惠券和促销打折码帮忙寻找合适的产品和最优惠价格同时微软通过加密方法向Bing中所有AIGC图像添加内容凭证ContentCredentials即一种不可见的数字水印包括最初的创建时间和日期2AICopilot升级了多端和团队协同能力AICopilot支持下OutlookforWindows可连接到谷歌苹果等不同公司的多个云端账户文件管理器FileExplorer的主页地址栏和搜索框能直接访问重要且相关的内容无需打开文件便可进行协作备份Backup功能可将大多数文件应用程序和个性化设置等从一台Windows电脑无缝转移到另一台上Copilot还可从用户手机例如短信中获取内容导入Win11系统假设用户要给家人发送航班时刻表Copilot会根据要求将数据导入电脑桌面上无需拿出手机就可完成信息发送3集合展示了wordexcelpptOneNote中的copilot能力本次发布会展示的办公软件插件能力与此前多次发布并无较大差异仍然包括Word文档摘要重写内容调整语气从副本中生成表格等请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第3页共32页简单金融成就梦想行业点评Excel通过自然语言Prompt实现数据可视化添加计算公式等OneNote对note提出较为综合的问题生成摘要文章快速编辑等图3Excel中自动生成数据高级分析图4生成OneNote笔记草稿资料来源微软发布会申万宏源研究资料来源微软发布会申万宏源研究基于以上本次增加了办公软件AI助手功能Microsoft365Chat可梳理工作中的各个数据领域信息包括电子邮件会议聊天记录文档以及网络信息Microsoft365Copilot企业版将提取用户的企业数据来帮助撰写电子邮件规划活动等我们认为本次发布会相对超预期的点包括1展示了AI能力在Windows操作系统中的全局管理能力2融合图片大模型DALLE3基础从纯文本能力升级到文本-图片跨模态同时图片AIGC水平远超前一代3明确Win11更新免费可以使更多人体验AICopilot4对OfficeCopilot发布给定明确时间但同时我们认为目前发布也存在争议点包括1OfficeCopilot体现出的能力尤其语言文字理解能力相比于3月发布并无显著优势2而OfficeCopilot30定价美金月能否体现增量价值有待商榷2部分Win系统中通过AI操作调用需要大量Prompt便捷性需要验证11海外映射哪些AIGC应用可提价当前阶段市场更关注AIGC应用落地速度和变现节奏海外的发展情况提供了很好的借鉴典型案例之Doulingo多邻国是一款全球知名的外语学习软件其在2023年3月14日宣布接入ChatGPT5月9日发布一季度财报订阅和用户活跃数据都有显著提升总预订额为14亿美元比上年同期增长37截至季度末付费用户总数为480万比去年同期增长63月活跃用户MAU较上年同期增长47至7260万日活跃用户DAU较上年同期增长62至2030万总收入为1157亿美元比上年同期增长42图5DoulingoMax订阅采用AI大模型技术提升外语学习效率提价至30美金月请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第4页共32页简单金融成就梦想行业点评资料来源doulingo官网申万宏源研究典型案例之NotionAINotionAI是Notion公司开发的一款人工智能工具它可以为用户提供自动化的数据分析文本处理和自然语言处理等功能该工具可以帮助用户更快速更准确地完成各种任务从而提高工作效率在加入AI能力后NotionAI实现了8美金月的提价且订阅ARR用户活跃度实现了大幅提升图6NotionAI功能融入后实现了8美金月的提价资料来源NotionAI申万宏源研究典型案例之微软Microsoft365copilotMicrosoft365Copilot定价达到30美金月相比原来订阅价格加入copilot后2-3倍ARPU提升前文已经分析表1海外和国内AIGC融入后的典型提价应用请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第5页共32页简单金融成就梦想行业点评海外应用名称领域应用简介原始订阅价格提价情况AIGC能力提升自动完成写作文档处理Microsoft365商业标准版125月额外30月用于办公全球最通行的办公软件Teams以及各类办公软件businesses商业E3版36月Microsoft365Copilot生产力增强通过互动练习和聊天机器人1299月用于Duolingo30月用于Duolingo使用AI大模型自然语言处Duolingo教育教授不同语言的语言学习SuperPlusMax理来增强语言学习集成了人工智能助手的协作免费版或4月用于使用AI大模型来自动化任15月用于NotionAINotionAI办公和写作工具可以帮助用户创建和管Notion个人版或团队版务提供见解生成摘要版含AI功能理文档和表格等内容不含AI功能翻译内容等使用AI大模型分析和处理使用AI大模型来实现总结ChatPDF办公和写作免费版使用限制较多5月用于ChatPDFPlusPDF改写对话等功能提供个性化播放列表和推荐999月用于Spotify1199月用于Spotify使用AI大模型生成个性化Spotify音乐的音乐流媒体服务PremiumPremium播放列表和推荐使用AI大模型生成内容标29月用于Writesonic49月用于ChatSonic提供不同的AI人格和语言ChatSonic办公和写作题标语等的写作工具StarterPro支持国内上市公司领域产品原价提价情况AIGC能力提升WPS超级会员-基础套餐WPSAI直接对标微软辅WPS办公套件轻文档等云WPS会员89元年超级148元年和WPS超级金山办公办公和写作助内容生成自动写作制办公服务会员179元年会员-Pro套餐248元年作PPT生成表格等有望进一步提价海外落地最顺畅使用AI7999149三档年订阅价129159两档年订阅价格福昕软件办公和写作PDFEditorSuite大模型实现总结改写基格有望进一步提价于PDF内容的对话等功能学习机普通版本价格段在学习机大模型版本价格段自研大模型应用丰富高教育办公星火大模型星火语伴APP2000-5000元在7000元以上效口语练习作文批改会科大讯飞医疗等学习机办公本翻译机等办公本普通版本价格段在办公本大模型版本价格段议纪要自动整理总结诊后2000-3000元在4000元以上康复管理等AI生成数字人短视频文本Filmora万兴播爆万兴爱万兴播爆1688元年万兴科技办公和创意可免费试用生成图片一键生成思维导画PDF等万兴爱画5元10次创作图等吸收大模型能力实现更丰智能手机摄像头算法智能驾视觉和多模手机AI算法预计可提价30电商AIGC模特预计年费富的功能同时对象分割效虹软科技驶视觉解决方案VRAR解态类似Midjourney2000元果更好性能更强功耗更决方案电商AIGC模特等低资料来源各公司官网申万宏源研究映射国内当前重点关注办公教育等应用长期关注具身智能AIAgent海外AI大模型应用在办公和教育领域成功案例较多实现涨价的同时也显著提升了用户活跃度付费意愿我们认为后续应重点关注现有的付费应用证明有较好的卡位和用户基础并敢于借助AIGC能力提价的标的对标海外办公AIGC领域关注金山办公福昕软件万兴科技教育AIGC领域关注科大讯飞其他领域虹软科技汉得信息润达医疗等长期重点关注具身智能AIAgent等新兴领域关注萤石网络请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第6页共32页简单金融成就梦想行业点评12金山办公直接对标微软copilot高价值AI应用入口全面拥抱AI变革WPSAI成为国内率先落地的AI办公应用在9月20日的2023金山办公技术开放日公司官方宣布基于大语言模型的智能办公助手WPSAI已接入金山办公全线产品公司定位为大语言模型应用方锚定AIGC内容创作Copilot智慧助手Insight知识洞察三个战略方向WPSAI已接入WPS文字演示表格PDF金山文档等产品线图7WPSAI已经全面接入WPS产品线资料来源金山办公官网申万宏源研究WPSAI有望助力个人订阅付费率与ARPU值再上台阶根据公司半年报国内个人订阅业务上半年收入1252亿元同比增长332截至23Q2月活设备数584亿同比增长25报告期末累计年度付费个人用户数3324万人同比增长164付费率进一步提升至569公司通过AI升级能力产品体验及质感得到跃升在坚持长周期会员策略的同时将原有会员体系升级拉动更多用户成为会员提升会员客单价图8AI能力的融入将有助于WPS付费率和ARPU值进一步提升请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第7页共32页简单金融成就梦想行业点评资料来源公司公告申万宏源研究测算金山办公C端付费空间远期有望300亿以上借助WPSAI对办公软件的赋能我们认为C端付费率远期有望提升至15ARPU值有望提升至300元年据此测算金山办公C端订阅收入空间可达300亿元年如下表所示表2金山办公C端空间测算单位百万人元亿元2020A2022A2023E2025E远期月活用户数百万人474573592620680PC月活用户数百万人185242254272300移动及其他月活用户数百万人289331338348380累计付费用户数百万人20303545102付费率41525973150付费率仅考虑PC端106124138166340ARPU元526882148300个人订阅收入亿元1022052866703060资料来源公司公告申万宏源研究类比微软copilot提价逻辑金山办公B端价值同样大幅提升根据公司半年报国内机构订阅业务上半年收入418亿元同比增长404上半年数字办公产品新增政企客户不含SaaS1700余家公司已新打造出一系列灯塔项目并广泛复制此外公司持续引导客户使用云和协作应用报告期内公有云领域SaaS付费企业数同比增长54付费企业续约率超70金额续费率超100带动公有云领域相关收入同比增长100在B端客户方面微软通过与Visa通用汽车等企业用户一起探索后宣布于11月1日开始上线企业版价格是每月30美元证明AI在企业端的高价值WPSAI融入后有望大幅提升金山办公在机构订阅业务的市场空间图9面向企业的WPS365已于近期上线请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第8页共32页简单金融成就梦想行业点评资料来源金山办公官网申万宏源研究13福昕软件面向海外B端客户率先落地AIGC能力AIGC提升产品价值迭代节奏领先行业4月福昕软件海外云产品PDFEditorCloud率先集成AIGC技术5月发布全新产品线PDFEditorSuite和PDFEditorSuitePro并实现提价8月在ChatGPTPluginStore发布了新插件FoxitPDFAssistant9月接入百度文心千帆大模型重磅发布福昕PDF中文AI助手公司的PDFEditorCloud现可实现文档总结内容改写实时问答文本翻译文档智能解析及增强问答文本解释语法拼写纠错八大功能更多AIGC相关功能将陆续丰富并同步至PC端PDFEditor编辑器公司主要针对高付费能力的海外B端客户逐步实现AIGC在办公场景落地并提升用户粘性图10福昕软件率先将AIGC能力融入PDF产品线请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第9页共32页简单金融成就梦想行业点评资料来源福昕软件官网申万宏源研究年内已实现一轮调价预计AIGC打开进一步提价空间根据公司官网此前PDFEDITOR的7999149美元的三档年订阅价格现已调整为PDFEditorSuite的129159美元的两档订阅价格此轮核心产品体系调整主要变化在于将eSignPDFEditorCloud等依托于云端提供的业务作为标配打包进PDFEditorSuite中实现价格的整体提升订阅起步价从此前的79美元提升至目前的129美元增幅达63未来随着AIGC能力的不断完善我们认为订阅价格还有进一步向上调整的空间表3福昕编辑器订阅制与授权制价格美元产品5月21日提价前订阅制价格年授权制价格PDFEDITOR790017999PDFEDITORPRO990020999PDFEDITORPRO14900-PDFEDITORCLOUD4999-产品5月21日提价后订阅制价格年授权制价格PDFEditorSuiteforTeams202312900-PDFEditorSuiteProforTeams202315900-注PDFEDITORPRO版本融合了云化的esign能力已不提供授权选项PDFEDITORCLOUD为纯云化产品同样只提供订阅付费选项5月21日产品线更新后仅提供订阅制版本资料来源公司官网申万宏源研究在AIGC之外公司订阅渠道双转型战略同样推进顺利实现自身成长请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第10页共32页简单金融成就梦想行业点评订阅转型成效卓著核心指标超预期2022-2024为公司订阅转型期订阅类相关指标为核心变量根据公司财报23Q1Q2订阅收入占比分别为3035提升显著23Q2订阅ARR为186亿元同比856订阅类合同负债为109亿元同比892增速均较Q1加速Editor产品订阅续费率环比一季度提升2pct达到93分区域看发达国家市场订阅增长迅猛北美欧洲区域订阅收入分别同比增长7871157以上数据证明公司商业模式正发生根本性升级且转型速度超预期渠道收入同样加速增长国内垂直市场顺利推进23Q1Q2来自渠道收入分别同比增长1525渠道收入占比分别为3034渠道收入增幅与占比均较Q1明显提升公司有望利用渠道触达大量海外B端客户有效扩大市占率面向垂直市场知名老牌船舶企业天海防务率先使用福昕船舶图纸管理系统家装证券医疗法律供应链银行出版教育等行业应用同步拓展高效挖掘国内市场2发布潮华为昇腾智能汽车TeslaDojo近期TeslaDojo获得市场热议华为近期发布会较多而昇腾AI计算集群是其中重要亮点智联汽车也有较多产品发布21华为昇腾算力底座为世界构建第二选择华为全联接大会上孟晚舟表示AI算力是华为发展核心之一9月20日华为全联接大会上华为副董事长轮值董事长CFO孟晚舟表示人工智能的发展算力是核心驱动力大模型需要大算力算力大小决定着AI迭代与创新的速度也影响着经济发展的速度算力的稀缺和昂贵已经成为制约AI发展的核心因素华为致力于打造中国坚实的算力底座为世界构建第二选择本次全联接大会上华为表示将改变传统的服务器堆叠模式着力打造AI集群实现算力运力存力的一体化设计突破算力瓶颈硬件端发布全新架构的昇腾AI计算集群Atlas900SuperCluster此前的Atlas900AI集群由数千颗昇腾910AI处理器构成通过华为集群通信库和作业调度平台整合HCCSPCIe40和100GRoCE三种高速接口总算力达到256P1024PFLOPSFP16本次发布的Atlas900SuperCluster再升级采用全新的华为星河AI智算交换机CloudEngineXH16800该交换机能够实现1内嵌AI芯片承载iLossless智能无损交换算法实现网络0丢包高吞吐2超大容量最大可提供144个100GE144个40GE或者576个10GE接口3高效供电基于磁吹灭弧技术双路输入的电源模块可实现智能切换电源空间节省50请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第11页共32页简单金融成就梦想行业点评4超强散热采用领先工艺散热效率较业界平均提升4倍平均每bit数据的功耗降低50图11AI智算交换机CloudEngineXH16800图12大模型稳定训练市场由天级优化至月级资料来源华为官网申万宏源研究资料来源华为计算官方公众号申万宏源研究星河交换机赋能后Atlas900SuperCluster仅用两层交换网络即可实现2250节点等效于18000张卡无收敛集群组网同时实现1创新的超节点架构可实现内存的统一编址算力统一资源调度大大提升了大模型训练能力2液冷整机柜采用液冷设计以更小体积实现更强算力3系统级超高可靠可靠性提高10倍以上从器件级节点级集群级和业务级全面提升系统可靠性将大模型训练稳定性从天级提升到月级软件层面发布CANN70针对AI场景推出的异构计算架构发挥承上启下关键作用CANN对上支持多种AI框架对下服务AI处理器与编程能够提升昇腾AI处理器计算效率图13CANN70AI异构计算架构请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第12页共32页简单金融成就梦想行业点评资料来源华为官网申万宏源研究CANN70从底层资源层到上层编码层全面赋能CANN包括5层计算基础层计算执行层计算编译层计算服务层及计算语言1计算基础层向其上各层提供基础服务如共享虚拟内存设备虚拟化主机-设备通信等2计算执行层负责模型和算子的执行提供运行时库图执行器等功能单元3计算编译层通过图编译器将用户输入中间表达的计算图编译成昇腾硬件可执行模型同时高效编译算子4计算服务层供昇腾算子库AOL提供AI框架适配器FrameworkAdaptor兼容TensorflowPytorch等主流AI框架解决了昇腾与其他AI框架的兼容问题5昇腾计算语言AscendCL面向Transformer网络模型的开发华为升级了AscendC编程语言简化算子实现逻辑将融合算子的开发周期从2人月缩短到2人周实际应用层面华为云CEO张平安宣布昇腾AI云服务已正式上线企业一键接入即可获取AI算力同时昇腾AI云服务百模千态专区也已正式上线除盘古大模型外还将适配业界主流的上百个开源大模型如LLAMAGLM等华为在2019年8月发布的昇腾910与英伟达在2020年5月发布的A100性能相当市场认为华为的主要问题在于不具备深度学习框架生态掌控力但是如果考虑深度学习请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第13页共32页简单金融成就梦想行业点评框架MindSpore对昇腾910和昇腾310的优化实际昇腾芯片训练能力已经足够满足商用即使其芯片性能与英伟达水平差不多但是由于TensorflowPytorch两大主流深度学习训练框架没有基于华为昇腾910做特定的优化所以算法结合上述两大训练框架在昇腾910上实际跑出来的性能其实不如英伟达A100华为自研的深度学习框架MindSpore对昇腾910和昇腾310做了特别优化由于华为MindSpore大部分精力都是放在对昇腾芯片的算子支持和优化上对英伟达GPU的支持还不够所以只有同时使用华为的深度学习框架和昇腾芯片才能同时发挥出两者的最佳性能表4华为主流推理和训练芯片性能参数型号昇腾310昇腾910昇腾610发布年份2018年2019年2020年场景边缘计算训练推理架构达芬奇达芬奇-制程12nm7nm-性能16TOPSINT8640TOPSINT8100TOPSINT88TOPSFP16320TOPSFP1650TOPSFP16功耗8W310W-显存带宽-1200GBs-芯片面积-456-资料来源知乎海思官网申万宏源研究预计昇腾下一步突破重点为稀疏矩阵能力对稀疏性的支持是NVIDIAAmpere架构中的众多新功能之一A100GPU中的TensorCore核心能够有效地压缩稀疏矩阵以实现合适的稠密数学计算原理是跳过矩阵中的实际值为零的位置能够减少计算量从而节省功耗和时间还可以减少占用宝贵的内存和带宽相较于稠密数学计算densemath最大吞吐量提高了2倍而且不会牺牲深度学习的矩阵乘法累加任务的精度22汽车智联汽车发布高频智联汽车是近期热点华为赛力斯的问界M7小鹏G92024款XNGP智能辅助驾驶极越01智能座舱ADAS东风本田睿蓝吉利力帆汽车都体现了智能化的特色和能力表5近两周的汽车发布部分可推测智能化趋势时间厂商内容特点1特点2HUAWEIADS20高阶智9月12日华为赛力斯问界M7鸿蒙系统的智能座舱能驾驶系统9月12日奇瑞eQ7舒享家简洁时尚智能舒适元Plus冠军9月15日比亚迪高性价比动力版9月16日吉利银河L6混动系统性能优异配置丰富9月19日小鹏G92024款XNGP智能辅助驾驶XNet深度超线程智能底盘和请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第14页共32页简单金融成就梦想行业点评视觉感知系统EEA309月19日极越吉利百度极越01智能座舱ADAS双Orin等9月19日哪吒哪吒X外观设计9月20日--极狐考拉场景定制人性化C01增程9月20日零跑大华持股长续航高性价比版9月20日比亚迪仰望U8易四方四电机智能液压车身控制Tonale托纳9月21日阿尔法罗密欧家族化设计盾型进气格栅豪华感利可守护电池的高刚性全方9月21日东风本田灵悉灵悉DRIVE智驾位安全平台9月21日睿蓝吉利力帆睿蓝7智能化激光雷达选装低轨卫星外观设计资料来源汽车之家申万宏源研究23TeslaDojo趋势是带宽与扩展性TeslaDojo是近期热点我们发布特斯拉Dojo英伟达GPU谷歌TPU昇腾趋势是带宽与扩展性-智联汽车深度三十三暨华为系列深度之六Dojo芯片与架构的特色至少包括存算一体扩展性强路由便捷带宽高在IEEEMICRO2020上特斯拉发布FSDComputeSolutionforTeslasFullSelf-DrivingComputer在2022年8月hotchips34大会上特斯拉发布TheMicroarchitectureofDojoTeslasExa-ScaleComputer和DojoSuper-ComputeSystemScalingforMLTrainingDojo至少有存算一体扩展性强路由便捷带宽高四个特色下表是Dojo的分层结构示意图其中每个集群ExaPOD包括3000个D1芯片每个芯片包括354核心而核心内部反而与传统CPU有类似之处有解码器Decoder取指令缓存FetchBuffer有SRAM表6特斯拉Dojo的分层结构示意图分层名称片上SRAM算力特点12024内核DojoCore125MBTFLOPS2GHz主频芯片DojoD1440MB362TFLOPS单芯片354核心格点DojoTiles11GB9050TFLOPS单个模组上述5X5芯片组成集群ExaPOD1320GB132TB11EFLOPS单个集群上述12个组成机柜10个机柜组成ExaPOD对应3000个D1芯片资料来源TeslaAIdayTeslaDojoSuper-ComputeSystemScalingforMLTrainingTeslaTheMicroarchitectureofTeslasExa-ScaleComputer申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第15页共32页简单金融成就梦想行业点评增强互联和扩展性弱化存储的优化和连接较多CPUGPU采用增强计算单元增强存储读写力图增强计算和存储的连接例如HBM等来提高性能但Dojo不同它在微观领域增强了SRAM以至于D1达到440MB然后在宏观领域并未做明显的内存增强例如HBM在Dojo接口处理器DIP上片内没有HBM再例如Dojo不支持暂时虚拟内存做个比喻这有些像完成某项重要而前瞻的任务大多数的思路是在冲刺任务的时候增加人力数量智库数量就像对稀疏矩阵矩阵乘加等AI运算的支持并让这些智库关键时刻集思广益就像HBM和NVlink1增强连接而Dojo的思想是把平时每段时间每位人力充分利用且保证平时工作成果高度共享这样平时的工作强度适中也可以同样满足任务甚至需要的人力数量还减少了不追求计算内核Dojocore的数量图14Dojo每个计算核心DojoCore的Datapath类似CPU资料来源特斯拉TheMicroarchitectureofDojoTeslasExa-ScaleComputerhotchips34申万宏源研究Dojo至少有存算一体扩展性强路由便捷带宽高四个特色会启发以后AIASICGPUDSA的趋势第一存算一体在最小的DojoCore中有125MSRAM内存也有类似CPU的处理单元形成存算一体而不能直接访问系统内存无L1D缓存低寻址位宽都是降低延迟提高速度的方式与存算一体契合第二扩展性佳拓扑更容易因此改变了传统AI架构中存储和缓存的诸多处理方法从物理上讲Dojo节点内的逻辑由网络导线覆盖这些导线可以缝合成一个全局网络这允许多个节点无缝连接形成一个可以向任何方向扩展的计算平面第三正是由于上述存算一体可扩展性强因此数据路由Routing也很简单便捷1NVLink是英伟达NVIDIA开发并推出的一种总线及其通信协议NVLink采用点对点结构串列传输用于中央处理器CPU与图形处理器GPU之间的连接也可用于多个图形处理器之间的相互连接请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第16页共32页简单金融成就梦想行业点评Dojo网络拓扑结构力求简洁使用平坦的寻址空间避免虚拟化编译器需要知道所有数据的放置位置第四高带宽特斯拉传输协议TTPTeslaTransportProtocol还可以桥接到标准以太网TTPOE可将标准以太网转换至Z平面拓扑拥有高Z平面拓扑连接性最终得到的带宽均远超1TB详见第三章3计算机反弹能持续多久实际上近期计算机TMT的走弱并不是简单的一种原因我们认为可以分为两个阶段14-6月可以看做去伪存真即寻找AI已经落地未来可能持续能发展的领域最终聚焦到国内的优势产业容易有业绩的游戏光模块算力智联汽车机器人等27月后可以看做整体调整和外部环境更有关系我们用汇率利率来证明图154-5月7-9月的调整可以看做先去伪存真再整体外部环境两阶段注4-9月的走势拉锯中第一阶段聚焦到AIGC容易有业绩的游戏光模块算力智联汽车机器人等第二阶段整体在调整资料来源Wind申万宏源研究31第一阶段调整AIGC去伪存真寻找工程化能力4-6月可以看做去伪存真即寻找AI已经落地未来可能持续能发展的领域最终聚焦到国内的优势产业容易有业绩的游戏光模块算力智联汽车机器人等下图是解释国内AIGC去伪存真的示意图增加垂类模型大小模型串联图16中国AIGC的波特五力分析主要是增加垂类模型大小模型串联请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第17页共32页简单金融成就梦想行业点评资料来源申万宏源研究每个领域的AIGC落地都要去伪存真在考虑到谷歌Gemini和生态脸书Llama2谷歌RT2国内垂类大模型后绘制当前AIGC的格局图工程化能力欠缺的公司会落地很难图17AI从算法算力到场景应用绘制了AIGCAI下各自场景的海外中国代表性公司请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第18页共32页简单金融成就梦想行业点评欧美基础设施部分2C请参照申万宏源互联网传媒2B欧美算力搜索办公游戏NLP视觉CV医疗教育工业汽车金融建筑酒旅具身智能VIMA芯片服务器李飞飞零样本具身智能英伟达Meta学术界Meta计划操控机器人VIMA微软bing接入chatGPToffice接入chatGPT微软新AI功能Copilot谷歌云Gemini接微软谷歌DocsSlides等微软AzureOpenAI微软服务微软与openAI谷歌Gemini插件pluginsPaLM2BARD微软谷歌脸书联网移动手机脸书Llama2VITmaediffusion算法谷歌Gemini和YouTube训练带MidJourneyDeffu谷歌脸书siondeepmindAlphafold等药物开发占用网络BEVCVPR2023论文特斯拉PaLM-E是视觉和小鹏端到端训小鹏理想CVPR学术界语言模型练特斯拉谷歌机器人PaLM-E大模型如BEVAI模型集AdobeAdobeFireflyOracleOracleAI服务中国基础设施部分2C请参照申万宏源互联网传媒2B中国算力搜索办公数学计算游戏自然语言处理视觉CV医疗教育工业汽车金融建筑酒旅芯片服务器海光浪潮曙光寒武纪预计23Q4-龙芯等2024兑现360百度新一代搜索文心一言金山办公福昕泛微等探索结合AIGCLLMERP接入百度微软汉得信息等微软Copilot合作百度深化A股游戏如三七神州泰岳等影视公司A股游戏公司NLP等技术科大讯飞商汤华为等科大讯飞测评效果较好1N任务攻关虹软安防AI双杰萤石美图万兴世界领军的CV环境润达医疗久远银海等AI诊断检验中控技术中控工业AI汇川技术机械等InPlantIBD等双环传动汽车机械传感器行星明志电器步柯股份减速器等BEV占用网络在德赛西威虹软创达豪恩L3后的增加汽电等伯特利汽车域控加强拓尔思党政企业AI问答机器人恒生电子星环科技同花金融数据智能等顺东方财富等含向量数WarrenQ据库增加向量数据库渗透好未来MathGPT产品广联达AI平台NLP石基信息云PMSAI注1根据金山办公互动平台发布探索结合AIGCLLM技术的下一代人机交互体验在文档翻译听读中英文校对语音及音频转写智能辅助写作及排版表格数据智能分析PPT一键生成及美化等场景进行融合注2根据科大讯飞互动平台发布N是应用于教育医疗人机交互办公翻译工业等多个行业领域的专用大模型注3东方财富互动平台发布已经陆续研发了东方财富金融数据AI智能化生产平台多媒体智能资讯及互动平台系统等多个人工智能相关项目注4领域橙色表明国家禀赋即这个领域的应用优势大资料来源各公司历年年报申万宏源研究上述去伪存真的过程也可以作数据筛选例如对于互联网2013-2015年科技浪潮后当时研发和自由现金流或能帮助筛选表72013-2015年科技浪潮后当时研发和自由现金流或能帮助筛选单位百万元研发投入自由现金流15A13A14A15A16A17A18A19A互联网请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第19页共32页简单金融成就梦想行业点评300059SZ东方财富1494492350352-5870-6409247011644300033SZ同花顺2792314815087395514231090300226SZ上海钢联26-47-455-167-790-1265-346-650600571SH信雅达301-2023375121135321300130SZ新国都131-19-1821892213224198300085SZ银之杰54-24101529-8783-72002657SZ中科金财1427518833323264-61-146300253SZ卫宁健康892921-156-194-82-4342300168SZ万达信息343-129-228-360-236-454-471-243云计算大数据000977SZ浪潮信息525-1040-543-589-328-38912430603019SH中科曙光278-75-105-193-563-551-22419002439SZ启明星辰319190300332-64146186329002268SZ卫士通1483634-366-771-233-120-182300297SZ蓝盾股份92-90-97-126-15-782-1548-561600756SH浪潮软件13127-1583-3-2036221300302SZ同有科技19-6712265-73-193-41-22300188SZ美亚柏科11127138147279121-161219注1市场普遍认为2013-2015年后互联网云计算大数据大多数公司是不成功的自最后相对进展顺利的公司普遍研发投入较大现金流较好即2015年时应能预测哪些公司未来能生存和发展注2云计算大数据公司较多是硬件设备开始自由现金流不佳但随着产业地位提高2018年后现金流都在变好资料来源Wind申万宏源研究对于今年AIGC需要寻找工程化能力工程化能力虽然难以量化但净营业周期往往是很好的代替就是经营周转能力往往反映了研发产品工程销售话语权表8对于AIGC落地公司用几项指标近似分析工程化能力百万元日研发投入自由现金流百万元净营业周期日22A18A19A20A21A22A18A19A20A21A22A688475SH萤石网络603436337-277-88398---158-595567688188SH柏楚电子1441361273183355231029488148204688777SH中控技术69241845163922203261261268243215688088SH虹软科技2882371801820-83-13874101168165002920SZ德赛西威166348948167-6897068546280剔除原材料影响后的自由现金流748-52158739135002475SZ立讯精密8447-20141103-629-5282-85742177713剔除原材料影响后的自由现金流--1858124-17321521002472SZ双环传动298-1417-221167-233-417161168145113115603728SH鸣志电器218665185-14-19183918886117002050SZ三花智控9893731031938-396-4327783767384请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第20页共32页简单金融成就梦想