研究报告全文：华安期货投研有色金属周度策略2023922投资咨询业务资格沪铜节前备货期沪铜下探空间或有限证监许可20111776号摘要海外基本面短期打压铜价国内经济形势向好核心观点作者1鲍峰1宏观9月9日当周美国初请失业金人数增加了3k至22万人继续维持在较低水平接近2月份的低点表明美联储从业资格证号F3037342对软着陆有信心美元指数短线扩大涨幅国内宏观变化不大需求继续扩大就业物价形势向好8月社会消费品零咨询从业资格Z0014770售总额同比增长46增速比7月加快21个百分点全国城镇调查失业率下降01个百分点至522库存Lme铜库存增加至162900吨达2022年5月以来的最高水平现货铜较三个月期铜的贴水收报每吨64美元国内总体库存累库不明显截至9月18日全国主要市场电解铜库存1606万吨环比上周145万吨作者2曾真3供应周内铜精矿现货TC最新报价916美元干吨环比下降07美元干吨周内交投活跃度不佳多数市场参与者从业资格证号F03089009联系电话0551-62839067在等待下周CSPT小组会议届时将就铜精矿采购指导加工费进行讨论SMM认为在今年加工费基准价谈判之前中国华安期货投研有色金属周报冶炼厂会因补充原料库存改善原料结构等原因开始冬储举措以便在长单谈判中取的优势因此给予铜精矿现货加工费向下的压力SMM七港铜精矿库存9月15日为9367万吨较上一期增加167万吨4需求据SMM调研9月22日当周国内主要大中型铜杆企业开工率为6889环比回落289个百分点部分下游开启节前备货动作精铜杆消费较有所转好开工率回落主因华南地区铜杆企业生产节奏放缓所致行业开工率出现地域分化华南地区备货较晚因此生产节奏并不快华东地区生产节奏加快对铜杆的需求增加整体看国庆节前精铜杆企业多根据自身排产调整生产节奏节前将迎来备货高峰价差方面精废杆平均价差持续收窄至588元吨持续利好精铜杆消费5行情展望海外宏观可能在短期继续打压铜价但国内有备货需求且基本面不差预计持续向下的空间较小下周关注美国8月新屋销售总数年化欧元区9月工业景气指数等数据华安期货投研有色金属周报供应数据图1国内铜矿现货粗炼费TC美元吨图2国内铜精矿港口库存万吨图3国内电解铜供应吨数据来源同花顺钢联华安期货投资咨询部华安解读本周现货TC最新报916美元吨环比下降07美元吨华安期货投研有色金属周报供应数据图4国内铜冶炼产能及开工率万吨图5国内电解铜产量万吨图6国内铜现货冶炼理论利润元吨数据来源钢联华安期货投资咨询部华安解读当前炼厂理论利润在1216元吨华安期货投研有色金属周报需求数据图7国内电解铜实际消费万吨图8主要精铜杆企业周度开工率图9主要铜杆企业月度开工率数据来源SMM钢联华安期货投资咨询部华安期货投研有色金属周报需求数据图10主流地区铜精废价差元吨图11铜碎废料进口万吨数据来源钢联华安期货投资咨询部华安期货投研有色金属周报库存数据图12国内保税区电解铜库存万吨图13三大交易所电解铜库存吨短吨图14国内主要地区电解铜库存万吨数据来源钢联华安期货投资咨询部华安期货投研有色金属周报基差与月差图15国内铜基差元吨图16沪铜月差元吨数据来源钢联华安期货投资咨询部华安解读主流市场现货升水55-100元吨附近波动华安期货投研有色金属周报行情一览免责声明本报告中的信息均来源于公开可获得资料华安期货投资咨询部力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证据此投资责任自负本报告不构成个人投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况网址wwwhaqhcomEmailtzzxhaqhcom电话0551-62839067公司地址安徽省合肥市蜀山区潜山路190号华邦世贸中心超高层写字楼4041层