研究报告全文：编制日期2023-9-22华安期货投研双焦周报投资咨询业务资格证监许可20111776号安全检查趋严供需矛盾仍存核心逻辑1焦煤方面国内近期煤矿安全事故多发安全检查趋严前期停产的煤矿虽然陆续恢复但整体产量没有明显增加焦煤市场短期供需矛盾仍存下游焦企开工维持一定高位对焦煤消耗较大且线上竞拍溢价成交较多支撑焦煤价格继续高位运行2焦炭方面焦炭首轮提涨落地焦企利润虽得到一定修复但部分焦企仍在亏损有减产现象焦炭供应有所收紧需求方面铁水产量高位运行焦炭刚需韧性较强此外临近国庆长假钢厂有较强补库需求且入炉煤成本不断上升对焦炭价格形成较强支撑但从炼焦及黑色金属团队钢厂利润来看当下的钢价支撑不了双焦的持续上涨节后若成材需求不及预期焦煤将首当其冲作者1闫丰从业资格证号F0251054咨询从业资格Z0001643操作建议高位宽幅震荡J01多单适当止盈减仓作者2张超越从业资格证号F03115247下周关注煤矿安检情况钢厂高炉生产节奏变化情况粗钢压减落地情况联系电话0551-62832897华安期货投研双焦周报本周要闻1国家矿山安全监察局山西局消息9月18日吕梁市东辉西坡煤业有限公司发生一起机电事故造成1人遇难目前该煤矿已于昨日停产复产时间待定集团旗下其余两座煤矿也陆续接受检查事故矿核定产能210万吨2中钢协数据显示2023年8月重点统计钢铁企业共生产粗钢698845万吨同比增长762日产22543万吨环比下降416生产生铁635244万吨同比增长694日产20492万吨环比下降309生产钢材716223万吨同比增长287日产23104万吨环比下降0503中钢协数据显示1-8月重点统计钢铁企业累计生产粗钢568亿吨累计同比增长555粗钢累计日产23359万吨累计生产生铁508亿吨累计同比增长612生铁累计日产20886万吨累计生产钢材558亿吨累计同比增长444钢材累计日产22979万吨4国家统计局最新数据显示2023年8月份中国原煤产量为382174万吨同比增长201-8月累计产量3050839万吨同比增长348月份中国焦炭产量为41579万吨同比增长601-8月累计产量325929万吨同比增长23华安期货投研双焦周报1全社会双焦库存图1全社会炼焦煤库存万吨图2全社会焦炭库存万吨数据来源iFinD华安期货投资咨询部华安解读受终端弱需求的影响焦钢企业多以按需采购为主全社会双焦库存继续维持历年同期低位华安期货投研双焦周报21洗煤厂库存图3洗煤厂原煤库存万吨图4洗煤厂精煤库存万吨数据来源iFinD华安期货投资咨询部华安解读煤矿减产原煤日产下滑且因煤炭全品种价格上涨部分配焦煤跨界流入其他煤种故而即便洗煤厂拿货积极原煤库存仍下降4至22577万吨为5周低位由于铁水产量高企叠加国庆前补库订单集中下游采购热情不减精煤需求依旧旺盛库存本周继续下滑至8895万吨刷新近年低位华安期货投研双焦周报22洗煤厂产能图5洗煤厂开工率图6洗煤厂精煤日均产量万吨数据来源iFinD华安期货投资咨询部华安解读由于产地安全检查趋严部分煤矿受事故波及停产坑口洗煤厂开工率随之下滑独立洗煤厂多数仍维持较高的开工积极性但是部分企业反馈市场价格与下游采购价严重倒挂正停产观望待涨本周全国110家洗煤厂样本开工率下降降038至7537日均产量降037万吨至6181万吨华安期货投研双焦周报3港口库存图7港口炼焦煤库存万吨图8港口焦炭库存万吨数据来源iFinD华安期货投资咨询部华安解读受双焦终端需求强度不足港口库存整体维持相对低位华安期货投研双焦周报41焦企库存图9独立焦企炼焦煤库存万吨图10独立焦企炼焦煤可用天数天图11独立焦企焦炭库存万吨数据来源iFinD华安期货投资咨询部华安解读下游高铁水高日耗以及低库存运行的背景下对原料刚需支撑较强焦企焦炭出货较为顺利库存去化明显华安期货投研双焦周报42焦企产能图11独立焦厂产能利用率图12独立焦厂焦炭日均产量万吨数据来源iFinD华安期货投资咨询部华安解读本周全国230家独立焦化厂样本产能利用率7657日均产量5757万吨环比保持相对稳定但有所下降华安期货投研双焦周报43焦企利润图13独立焦厂吨焦利润元吨数据来源iFinD华安期货投资咨询部华安解读焦企首轮提涨部分落地执行焦企盈利情况有所恢复但产地安监环境严格叠加海外炼焦煤大涨内外联合作用下产地焦煤竞拍成交价格不断走强本周全国30家独立焦化厂吨焦盈利8元吨仅较上周增加20元吨华安期货投研双焦周报51钢厂库存图14钢厂炼焦煤库存万吨图15钢厂炼焦煤可用天数天数据来源iFinD华安期货投资咨询部华安解读钢厂铁水产量再度增加部分低库存钢厂仍在持续补库钢厂焦煤库存环比下降厂内焦煤库存有所回落华安期货投研双焦周报51钢厂库存图16钢厂焦炭库存万吨图17钢厂焦炭可用天数天数据来源iFinD华安期货投资咨询部华安解读钢厂铁水产量再度增加部分低库存钢厂仍在持续补库钢厂焦炭库存环比下降厂内焦炭库存有所回落华安期货投研双焦周报52钢厂产能图18日均铁水产量万吨图19高炉开工率数据来源iFinD华安期货投资咨询部华安解读钢厂高位开工铁水产量小幅上涨对原材料需求具有一定韧性本周全国247家钢铁企业样本铁水日均产量24885万吨环比上升101万吨华安期货投研双焦周报53钢厂利润图20钢厂利润元吨图21盈利钢厂比例数据来源iFinD华安期货投资咨询部华安解读终端市场表现不佳而炉料成本压力大钢厂盈利水平下降本周盈利比例达4286环比保持不变华安期货投研双焦周报6终端需求图22螺纹钢表观消费量万吨周图23建筑钢材5日移动平均成交量吨天数据来源iFinD华安期货投资咨询部华安解读螺纹钢表需与建材成交量维持相对低位终端需求相对疲软华安期货投研双焦周报7双焦汽运价格图24山西介休河北唐山元吨图25山西孝义日照港元吨数据来源iFinD华安期货投资咨询部华安解读国内双焦汽运价格价格继续相对低位稳定运行体现国内整体供需宽松的格局华安期货投研双焦周报8双焦基差图26焦煤基差元吨图27焦炭基差元吨数据来源iFinD华安期货投资咨询部华安解读焦煤基差257元吨焦炭基差-460元吨华安期货投研双焦周报9价比图28焦煤焦炭图29螺纹钢焦炭数据来源iFinD华安期货投资咨询部华安解读煤焦比074螺焦比155免责声明本报告中的信息均来源于公开可获得资料华安期货投资咨询部力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证据此投资责任自负本报告不构成个人投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况网址wwwhaqhcomEmailtzzxhaqhcom电话0551-62839067公司地址安徽省合肥市蜀山区潜山路190号华邦世贸中心超高层写字楼4041层