今年前8个月中国精炼铜表观消费录得近5%的同比增长，相比之下，海外精炼铜消费似乎表现偏弱，根据国际铜研究小组的数据，今年上半年全球精炼铜表观消费增长4.4%左右，据此推算海外精炼铜消费有所增长。那么，海外铜消费实际情况如何？本文将拆解分析主要国家的铜消费，并以此窥探海外的消费现状。
　　通过分析，可以发现上半年发达经济体如美国、欧元区、日本的精炼铜消费基本没有增长甚至有所下滑，而新兴市场国家中的印度、印尼等国家增长势头较好。从近期情况看，海外消费总体仍偏弱。

研究报告全文：专题报告2023-09-21铜海外消费情况如何吴坤金金属研究员报告要点从业资格号F3036210交易咨询号Z0015924今年前8个月中国精炼铜表观消费录得近5的同比增长相比之下海外精炼铜消费似乎表现0755-23375135偏弱根据国际铜研究小组的数据今年上半年全球精炼铜表观消费增长44左右据此推算wukjwkqhcn海外精炼铜消费有所增长那么海外铜消费实际情况如何本文将拆解分析主要国家的铜消费并以此窥探海外的消费现状通过分析可以发现上半年发达经济体如美国欧元区日本的精炼铜消费基本没有增长甚至有所下滑而新兴市场国家中的印度印尼等国家增长势头较好从近期情况看海外消费总体仍偏弱有色金属研究铜铜海外消费情况如何今年前8个月中国精炼铜表观消费录得近5的同比增长相比之下海外精炼铜消费似乎表现偏弱根据国际铜研究小组的数据今年上半年全球精炼铜表观消费增长44左右据此推算海外精炼铜消费有所增长那么海外铜消费实际情况如何本文将拆解分析主要国家的铜消费并以此窥探海外的消费现状图1中国精炼铜表观消费增速图2全球精炼铜月度消费量千吨数据来源海关上期所SMMMYSTEEL五矿期货研究中心数据来源WINDICSG五矿期货研究中心欧元区上半年欧元区精炼铜产量同比有所下降减量主要来自Boliden公司其位于芬兰的冶炼厂Harjavalta检修和位于瑞典的冶炼厂Ronnskar在6月中旬发生火灾而停产导致产量减少约3万吨同时KGHM公司产量较去年同期也有小幅下降进出口方面上半年欧元区净进口精炼铜270万吨去年同期为343万吨减少73万吨欧元区进口俄罗斯铜数量减少是净进口减少的主要原因库存方面上半年LME欧洲仓库库存减少约47万吨尤其一季度库存大幅减少去年同期库存减幅为19万吨结合产量净进口和库存变化测算上半年欧元区精炼铜表观消费量同比减少约5其中一季度消费小幅增长二季度消费下滑约10从近期的情况看LME欧洲仓库重新累库且LME铜Cash3M贴水持续扩大侧面反映欧元区消费偏弱2023-09-212有色金属研究铜图3欧元区精炼铜净进口量吨图4欧元区精炼铜表观消费同比增速吨数据来源EUROSTAT五矿期货研究中心数据来源LME公司公告EUROSTAT五矿期货研究中心美国根据美国地质调查局USGS公布的数据上半年美国精炼铜产量约458万吨较去年同期的490减少约32万吨产量减少因力拓旗下Kennecott冶炼厂检修和湿法铜产量下滑上半年美国精炼铜进口量大幅增加净进口量从去年的418万吨增加至481万吨其中二季度同环比均明显增加究其原因在于智利和秘鲁等国家增加了对美国的出口而减少了对中国等国家的精炼铜出口库存方面上半年LME北美和COMEX铜库存增加20万吨去年同期增加08万吨另外美国铜冶炼厂和铜加工企业在上半年小幅累库去年同期小幅去库上半年美国精炼铜总库存增加21万吨去年同期为减少07万吨上半年美国精炼铜表观消费同比基本持平其中一季度消费小幅增长二季度消费小幅下滑从近期的情况看LME北美铜库存有所增加且COMEX铜价格持续低于LME铜价表明美国地区铜需求亦偏弱图5美国精炼铜净进口量吨图6美国精炼铜表观消费同比增速吨数据来源USGS五矿期货研究中心数据来源USGS五矿期货研究中心日本根据日本官方数据该国上半年精炼铜产量784万吨较去年同期的77万吨增长18产量增加的原因是去年同期日本冶炼厂检修活动较多进出口方面上半年日本精炼铜净出口量为336万吨较2022年同期增加75万吨月度出口量维持增长态势库存方面上半年日2023-09-213有色金属研究铜本精炼铜库存增加076万吨去年同期库存增加148万吨上半年库存绝对水平略低于去年同期上半年日本精炼铜表观消费量同比下降约109且3月份之后降幅较大从7月份的数据看日本精炼铜产量同比微降出口量同比增加库存环比减少但降幅低于去年同期当月日本精炼铜表观消费延续10以上的下滑图7日本精炼铜净出口量吨图8日本精炼铜表观消费同比增速吨数据来源日本财务部五矿期货研究中心数据来源日本产业省五矿期货研究中心韩国韩国主要铜冶炼厂Onsan上半年产量为282万吨较去年同期的309万吨减少27万吨主要因检修造成开工率降低进出口方面上半年韩国净进口精炼铜28万吨其中3-4月出口下滑幅度比较大去年同期净进口精炼铜25万吨库存方面上半年LME韩国仓库库存量从去年底的400吨回升至3900吨去年同期库存增加约29万吨上半年韩国精炼铜表观消费量同比增长约106其中一季度表观消费小增二季度增速明显提高从7-8月的贸易数据看韩国精炼铜进出口基本平衡其对于韩国以外铜的需求趋平图9韩国精炼铜净进口量吨图10韩国精炼铜表观消费同比增速吨数据来源韩国海关五矿期货研究中心数据来源韩国海关LME五矿期货研究中心印度2023-09-214有色金属研究铜上半年印度精炼铜产量约为283万吨较去年的279万吨小幅增加进出口方面上半年印度净进口精炼铜和铜杆线约106万吨较去年同期的66万吨增加4万吨增幅较大与去年相比上半年印度进口更多的精炼铜而减少了铜杆的进口按照产量和进口量推算上半年印度精炼铜表观消费量约389万吨同比增长约128且一季度增长速度高于二季度随着基数变高下半年印度精炼铜消费增速预计进一步下滑但仍将维持较高的增长速度印度尼西亚上半年印度尼西亚贸易情况与去年相比变化较大精炼铜进口量41万吨去年同期为37万吨出口量为49万吨明显低于去年同期的95万吨加总进出口上半年印度尼西亚净出口量减少了5万吨尽管上半年印度尼西亚铜冶炼厂Gresik存在检修的情况但同时也反映出该国铜消费量有所增长图11印度精炼铜表观消费同比增速吨图12印度尼西亚精炼铜净出口量吨数据来源公司公告UNCOMTRADE五矿期货研究中心数据来源印尼统计局五矿期货研究中心总结通过上文分析可以发现上半年发达经济体如美国欧元区日本的精炼铜消费基本没有增长甚至有所下滑而新兴市场国家中的印度印尼等国家增长势头较好从近期情况看海外消费总体仍偏弱2023-09-215免责声明五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构已具备有商品期货经纪金融期货经纪资产管理期货交易咨询等业务资格本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上我们力求能为您提供精确的数据客观的分析和全面的观点但我们必须声明对所有信息可能导致的任何损失概不负责本报告并不提供量身定制的交易建议报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标文中所提及的任何观点都仅供参考不构成买卖建议版权声明本报告版权为五矿期货有限公司所有本刊所含文字数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可任何人不得以电子机械影印录音或其它任何形式复制传播或存储于任何检索系统不经许可复制本刊任何内容皆属违反版权法行为可能将受到法律起诉并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用公司总部深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层电话400-888-5398网址wwwwkqhcn2023-09-216