美国CPI反弹：8月CPI同比增速超预期大幅反弹，当月同比增加3.7%，主要是受到能源价格上涨、同比跌幅回升的影响；核心CPI同比达到4.3%，延续回落趋势，和预期水平相一致，季节性来看的话还是处于较高的位置，但与5年均值线逐渐靠近。环比来看，物价呈明显反弹趋势。商品价格开始增长，服务价格同比增速较上月回落，依然保持高位。耐用品价格继续下跌，而非耐用品价格同比和环比大幅增长。
　　美国零售走弱：8月零售同比增速小幅走弱至2.5%，环比增速达0.6%，较前值降低0.1pct，但仍处在季节性高位，整体相对维持韧性。必需品消费保持坚挺，涉及食品饮料、服装日用品、保健护理等日常必需品的销售额增速仍保持较为稳定的正增长，但和上月相比，这些产品的增速均有所放缓。可选消费形成拖累，家具和建材受制于地产需求走弱，同比增速进一步下探。大额可选消费中汽车和机动车及零部件销售额同比增速下行，新车销售表现较佳，主要是二手车仍在底部。
　　美债整体上行：本周美债收益率整体上行，市场对9月跳过加息的预测概率已超95%，结合美联储官员的表态，不加息已经是大概率事件。此次CPI超预期反弹也并未对11月和12月加息预期产生太大影响，维持当前利率的概率仍是6成左右，美债收益率显著下行。周四零售数据小幅走弱但仍相对维持韧性，但三大车企罢工事件再度引发市场担忧，美债收益率上行。截至9月15日收盘，2Y国债上行4bp，收于5.02%；10Y国债上行7bp，收于4.33%。
　　风险提示：美联储超预期加息，美国通胀超预期反弹，美国经济韧性表现超预期。