核心观点
　　■贵金属市场分析
　　期货行情：
　　9月19日，沪金主力合约开于467.32元/克，收于469.80元/克，较前一交易日收盘上涨0.05%。当日成交量为98,489手，持仓量为202,205手。
　　昨日夜盘沪金主力合约开于470.24元/克，收于470.50元/克，较昨日午后收盘上涨0.47%。
　　9月19日，沪银主力合约开于5,823元/千克，收于5,870元/千克，较前一交易日收盘下降0.17%。当日成交量为420,561手，持仓量为578,303手。
　　昨日夜盘沪银主力合约开于5,887元/千克，收于5,880元/千克，较昨日午后收盘上涨0.51%。
　　隔夜咨询：
　　昨日经济数据方面，欧元区CPI录得5.2%，略低于预期的5.3%，不过整体影响相对有限。国际货币基金组织（IMF）认为欧洲经济的疲软符合预期，因为服务业将跟随制造业的疲软而走弱。欧元区经济状况的走弱或许会使得美元的强势能够得以维系，不过也或将在一定程度上提振市场对于贵金属的避险需求。并且目前从欧元区央行的论调来看，其货币政策偏鹰派的态度依然较为明确，因此后市外汇市场的走势仍然较为难料。在当前情况下，贵金属仍建议以逢低买入套保为主。并且关注明日凌晨美联储议息会议结果，虽然利率水平大概率将会维持不变，但美联储主席鲍威尔的讲话或透露更多对于未来货币政策导向的内容。
　　基本面
　　上个交易日（9月19）上金所黄金成交量为17,666千克，较前一交易日下降53.99%。白银成交量为345,610千克，较前一交易日下降48.93%。上期所黄金库存为2,661千克，较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日下降26,664千克至1,286,941千克。
　　最新公布的黄金SPDRETF持仓为880.27吨，较前一交易日持平。白银SLVETF持仓为14,000.73吨，较前一交易日上涨273.77吨。
　　上个交易日（9月19日），沪深300指数较前一交易日下降0.19%，电子元件板块较前一交易日下降1.08%。光伏板块较前一交易日下降1.82%。
　　■策略
　　黄金：谨慎偏多
　　白银：谨慎偏多
　　套利：多内盘空外盘
　　金银比价：逢低做多金银比价
　　期权：暂缓
　　■风险
　　美元以及美债收益率持续走高
　　加息尾端流动性风险飙升

研究报告全文：期货研究报告贵金属日报2023-09-20欧元区经济前景存忧关注美联储议息会议研究院新能源有色组核心观点研究员贵金属市场分析陈思捷021-60827968期货行情chensijiehtfccom9月19日沪金主力合约开于46732元克收于46980元克较前一交易日收盘上从业资格号F3080232涨005当日成交量为98489手持仓量为202205手投资咨询号Z0016047师橙昨日夜盘沪金主力合约开于47024元克收于47050元克较昨日午后收盘上涨021-60828513047shichenghtfccom9月19日沪银主力合约开于5823元千克收于5870元千克较前一交易日收盘从业资格号F3046665下降017当日成交量为420561手持仓量为578303手投资咨询号Z0014806昨日夜盘沪银主力合约开于5887元千克收于5880元千克较昨日午后收盘上涨穆浅若051021-60827969muqianruohtfccom隔夜咨询从业资格号F03087416昨日经济数据方面欧元区CPI录得52略低于预期的53不过整体影响相对有投资咨询号Z0019517限国际货币基金组织IMF认为欧洲经济的疲软符合预期因为服务业将跟随制造业的疲软而走弱欧元区经济状况的走弱或许会使得美元的强势能够得以维系不过联系人也或将在一定程度上提振市场对于贵金属的避险需求并且目前从欧元区央行的论调王育武来看其货币政策偏鹰派的态度依然较为明确因此后市外汇市场的走势仍然较为难021-60827969料在当前情况下贵金属仍建议以逢低买入套保为主并且关注明日凌晨美联储议wangyuwuhtfccom息会议结果虽然利率水平大概率将会维持不变但美联储主席鲍威尔的讲话或透露从业资格号F03114162更多对于未来货币政策导向的内容基本面投资咨询业务资格证监许可20111289号上个交易日9月19上金所黄金成交量为17666千克较前一交易日下降5399白银成交量为345610千克较前一交易日下降4893上期所黄金库存为2661千克较前一交易日持平白银库存则是较前一交易日下降26664千克至1286941千克最新公布的黄金SPDRETF持仓为88027吨较前一交易日持平白银SLVETF持仓为1400073吨较前一交易日上涨27377吨上个交易日9月19日沪深300指数较前一交易日下降019电子元件板块较前一交易日下降108光伏板块较前一交易日下降182策略请仔细阅读本报告最后一页的免责声明贵金属日报丨2023920黄金谨慎偏多白银谨慎偏多套利多内盘空外盘金银比价逢低做多金银比价期权暂缓风险美元以及美债收益率持续走高加息尾端流动性风险飙升请仔细阅读本报告最后一页的免责声明贵金属日报丨2023920目录核心观点1宏观面4重要宏观数据及事件概述4美债收益率与利差监控4上期所金银持仓与成交量变化情况5贵金属ETF持仓跟踪5贵金属套利跟踪6基本面7上海黄金交易所Td市场监控7金银库存情况监测8相关下游行业市场表现概述9今日重要数据展望9图表图1美国10年期国债收益率丨单位5图210-2年期利差丨单位5图3上期所黄金成交量丨单位千手5图4上期所白银成交量丨单位千手5图5黄金ETF持仓量丨单位吨6图6白银ETF持仓量丨单位吨6图7国内黄金期现价差丨单位元克6图8国内白银期现价差丨单位元千克6图9黄金内外盘比价丨单位倍7图10白银内外盘比价丨单位倍7图11内盘金银比价丨单位倍7图12外盘金银比价丨单位倍7图13黄金TD成交量与交收量丨单位千克8图14白银TD成交量与交收量丨单位千克8图15上期所黄金库存丨单位千克8图16上期所白银库存丨单位千克8图17WIND电子元件行业指数丨单位点9图18申万光伏行业指数丨单位点9表1隔夜主要货币兑及全球市场表现汇总4表2递延费交收方向8表3日内重要经济数据9请仔细阅读本报告最后一页的免责声明310贵金属日报丨2023920宏观面重要宏观数据及事件概述昨日经济数据方面欧元区CPI录得52略低于预期的53不过整体影响相对有限国际货币基金组织IMF认为欧洲经济的疲软符合预期因为服务业将跟随制造业的疲软而走弱欧元区经济状况的走弱或许会使得美元的强势能够得以维系不过也或将在一定程度上提振市场对于贵金属的避险需求并且目前从欧元区央行的论调来看其货币政策偏鹰派的态度依然较为明确因此后市外汇市场的走势仍然较为难料在当前情况下贵金属仍建议以逢低买入套保为主并且关注明日凌晨美联储议息会议结果虽然利率水平大概率将会维持不变但美联储主席鲍威尔的讲话或透露更多对于未来货币政策导向的内容表1隔夜主要货币兑及全球市场表现汇总品种昨收涨跌美元指数10515008欧元美元10679-012英镑美元12392005美元日元14788019纳斯达克444395-022标普5001367819-023道琼斯3451773-031原油9070-013资料来源博易大师华泰期货研究院美债收益率与利差监控昨日10年期美债收益率收于4370较上一日上涨5个基点10年与2年期美债利差持平于-073贵金属日报丨2023920图1美国10年期国债收益率丨单位图210-2年期利差丨单位美国国债收益率10年美国10年国债-2年期国债2541302-110-2201909182021091820230918201909192021091920230919数据来源Wind同花顺华泰期货研究院数据来源Wind同花顺华泰期货研究院上期所金银持仓与成交量变化情况昨日9月19日Au2312合约上多头较前一日减持1165手空头则是减持452手沪金合约上个交易日总成交量为162878手较前一交易日下降4911在沪银方面在Ag2312合约上多头减持2475手空头减持4424手白银合约上个交易日总成交量为629311手较前一交易日下降4187图3上期所黄金成交量丨单位千手图4上期所白银成交量丨单位千手期货成交量黄金期货成交量白银14006000120050001000400080030006002000400200100000201909192021091920230919201909192021091920230919数据来源Wind同花顺华泰期货研究院数据来源Wind同花顺华泰期货研究院贵金属ETF持仓跟踪最新公布的黄金SPDRETF持仓为87883吨较前一交易日下降144吨白银SLVETF持仓为1400073吨较前一交易日持平贵金属日报丨2023920图5黄金ETF持仓量丨单位吨图6白银ETF持仓量丨单位吨期货收盘价活跃合约黄金COMEX白银ETF持仓右Comex白银价格左SPDR黄金ETF持有量吨302400021001300190025200001100170020160009001500151200070013001080001100500201909182021091820230918201909182021091820230918数据来源Wind同花顺华泰期货研究院数据来源Wind同花顺华泰期货研究院贵金属套利跟踪期现价差2023年9月19日Au2312合约与AuTd价差目前为-093元克较此前一交易日上涨065元克Ag2312与AgTd价差8元千克与此前一交易日上涨4元千克内外比价上期所黄金与Comex期金活跃合约内外盘比价为674较前一交易日上涨067白银活跃合约内外盘比价为700较前一交易日持平金银比价昨日上期所金银主力合约价格比约为8003较前一交易日下降009外盘为8318较前一交易日上涨008图7国内黄金期现价差丨单位元克图8国内白银期现价差丨单位元千克黄金期现价差右上期所黄金活跃合约左白银期现价差右上期所白银收盘价左上期所白银左上金所黄金Td收盘价左Td70003005002060004501520040010500010035054000030003000250-52000-100201909192021091920230919201909192021091920230919数据来源Wind同花顺华泰期货研究院数据来源Wind同花顺华泰期货研究院贵金属日报丨2023920图9黄金内外盘比价丨单位倍图10白银内外盘比价丨单位倍黄金内外盘比价内外盘白银比价7876655201909182021091820230918201909182021091820230918数据来源Wind同花顺华泰期货研究院数据来源Wind同花顺华泰期货研究院图11内盘金银比价丨单位倍图12外盘金银比价丨单位倍内盘金银比价外盘金银比价120130120110100100908080706060201909182021091820230918201909152021091520230915数据来源Wind同花顺华泰期货研究院数据来源Wind同花顺华泰期货研究院基本面上海黄金交易所Td市场监控上个交易日9月19上金所黄金成交量为17666千克较前一交易日下降5399白银成交量为345610千克较前一交易日下降4893黄金交收量为136千克白银交收量为56640千克贵金属日报丨2023920图13黄金Td成交量与交收量丨单位千克图14白银Td成交量与交收量丨单位千克上金所白银成交量左上金所白银交收量右上金所黄金成交量左上金所黄金交收量右6000000015000003500006000025000040000400000001000000150000200002000000050000050000-50000000201909192021091920230919201909192021091920230919数据来源上海黄金交易所Wind同花顺华泰期货研究院数据来源上海黄金交易所Wind同花顺华泰期货研究院表2递延费交收方向品种指标2023年9月22当周2023年9月黄金Td递延费空付多交易日占比221013白银Td递延费空付多交易日占比221013资料来源上海黄金交易所华泰期货研究所金银库存情况监测昨日9月19日上期所黄金库存为2661千克较前一交易日持平白银库存则是较前一交易日下降26664千克至1286941千克图15上期所黄金库存丨单位千克图16上期所白银库存丨单位千克上期所黄金库存左上期所黄金收盘价右上期所白银库存左上期所白银收盘价右600034000007500450500065002800000400400055003000350220000045002000160000030035001000025010000002500201909192021091920230919201909192021091920230919数据来源上期所Wind同花顺华泰期货研究院数据来源上期所wind同花顺华泰期货研究院贵金属日报丨2023920相关下游行业市场表现概述上个交易日9月19日沪深300指数较前一交易日下降019电子元件板块较前一交易日下降108光伏板块较前一交易日下降182图17Wind电子元件行业指数丨单位点图18申万光伏行业指数丨单位点申万行业指数光伏设备沪深300Wind电子元件指数左沪深300指数右1600065001100065001200090005500500080007000450035005000350040003000250002000201909192021091920230919201909192021091920230919数据来源Wind同花顺华泰期货研究院数据来源Wind同花顺华泰期货研究院今日重要数据展望表3日内重要经济数据北京时间具体数据事件0915中国至9月20日一年期贷款市场报价利率国新办举行国务院政策例行吹风会请国家发展改革委副主任丛亮和工1000业和信息化部财政部中国人民银行有关负责人解读经济形势和政策并答记者问资料来源金十数据华泰期货研究所贵金属日报丨2023920免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告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