策略摘要
　　建议观望。内地方面，下游MTO宝丰三期逐步投产，提振内地甲醇需求，而煤制甲醇开工抬升，内地表现跟不上港口涨幅；上游方面煤价延续反弹，给予甲醇成本支撑。港口到港压力仍在，港口现实处于累库周期，市场左侧交易10-12月的季节性去库预期，10月到港压力能否如预期回落仍需跟踪，伊朗ZPC其中一套165万吨/年装置短停，天津渤化MTO有提早恢复预期，下游兴兴MTO装置目前已重启。
　　核心观点
　　 ■市场分析
　　甲醇太仓现货基差至01-35，港口基差基本持稳。西北周初指导价有所调升。
　　国内甲醇开工率伴随煤头开工小幅提升。泸天化甲醇装置于9月15日重启，目前日产1000吨附近。安徽华谊甲醇装置9月19日开机，负荷有待跟进确定。
　　港口方面，海外开工率快速下降后缓慢提升，伊朗ZPC其中一套165万吨/年装置9月17日临停，预计两日左右恢复，另一套165万吨/年装置运行正常；文莱BMC85万吨/年甲醇装置已于上周重启。
　　■策略
　　建议观望。内地方面，下游MTO宝丰三期逐步投产，提振内地甲醇需求，而煤制甲醇开工抬升，内地表现跟不上港口涨幅；上游方面煤价延续反弹，给予甲醇成本支撑。港口到港压力仍在，港口现实处于累库周期，市场左侧交易10-12月的季节性去库预期，10月到港压力能否如预期回落仍需跟踪，伊朗ZPC其中一套165万吨/年装置短停，天津渤化MTO有提早恢复预期，下游兴兴MTO装置目前已重启。
　　■风险
　　原油价格波动，煤价波动，MTO装置开工摆动

研究报告全文：期货研究报告甲醇日报2023-9-20下游装置开工提升预期到港压力有待跟踪研究院化工组策略摘要研究员建议观望内地方面下游MTO宝丰三期逐步投产提振内地甲醇需求而煤制甲醇梁宗泰开工抬升内地表现跟不上港口涨幅上游方面煤价延续反弹给予甲醇成本支撑020-83901031港口到港压力仍在港口现实处于累库周期市场左侧交易10-12月的季节性去库预liangzongtaihtfccom期10月到港压力能否如预期回落仍需跟踪伊朗ZPC其中一套165万吨年装置短从业资格号F3056198停天津渤化MTO有提早恢复预期下游兴兴MTO装置目前已重启投资咨询号Z0015616核心观点陈莉020-83901030市场分析clhtfccom甲醇太仓现货基差至01-35港口基差基本持稳西北周初指导价有所调升从业资格号F0233775投资咨询号Z0000421国内甲醇开工率伴随煤头开工小幅提升泸天化甲醇装置于9月15日重启目前日产投资咨询业务资格1000吨附近安徽华谊甲醇装置9月19日开机负荷有待跟进确定证监许可20111289号港口方面海外开工率快速下降后缓慢提升伊朗ZPC其中一套165万吨年装置9月17日临停预计两日左右恢复另一套165万吨年装置运行正常文莱BMC85万吨年甲醇装置已于上周重启策略建议观望内地方面下游MTO宝丰三期逐步投产提振内地甲醇需求而煤制甲醇开工抬升内地表现跟不上港口涨幅上游方面煤价延续反弹给予甲醇成本支撑港口到港压力仍在港口现实处于累库周期市场左侧交易10-12月的季节性去库预期10月到港压力能否如预期回落仍需跟踪伊朗ZPC其中一套165万吨年装置短停天津渤化MTO有提早恢复预期下游兴兴MTO装置目前已重启风险原油价格波动煤价波动MTO装置开工摆动请仔细阅读本报告最后一页的免责声明甲醇日报丨2023920目录策略摘要1核心观点1甲醇日度表格3甲醇基差结构4甲醇生产利润MTO利润进口利润5甲醇开工库存6地区价差7图表图1甲醇主力合约走势太仓基差跨期单位元吨4图2甲醇分地区现货-主力期货基差单位元吨4图3太仓甲醇-主力期货基差单位元吨5图4鲁南甲醇-主力期货基差单位元吨5图5内蒙甲醇-主力期货基差单位元吨5图6河北甲醇-主力期货基差单位元吨5图7内蒙煤头甲醇生产利润单位元吨5图8华东MTO利润PPEG型单位元吨5图9太仓甲醇-CFR中国进口价差不含加点单位元吨6图10CFR东南亚-CFR中国单位美元吨6图11FOB美湾-CFR中国单位美元吨6图12FOB鹿特丹-CFR中国单位美元吨6图13甲醇港口总库存单位万吨6图14MTOP开工率含一体化单位6图15内地工厂样本库存单位万吨7图16中国甲醇开工率含一体化单位7图17山东甲醛生产利润单位元吨7图18鲁北-西北-280单位元吨7图19华东-内蒙-550单位元吨7图20太仓-鲁南-250单位元吨8图21鲁南-太仓-100单位元吨8图22广东-华东-180单位元吨8图23华东-川渝-200单位元吨8请仔细阅读本报告最后一页的免责声明29甲醇日报丨2023920甲醇日度表格表1甲醇产业链日度表格丨单位元吨变动20239192023918MA01合约826332625MA05合约225212519MA09合约-825122520太仓825982590太仓基差元吨0-35-35CFR中国美元吨最高价0300300华东进口价差按卓创美金最高价算8-104-113鲁南基差元吨378750河北基差元吨7257-15内蒙基差元吨-8152160河南基差元吨5212-40广东基差元吨7-53-60内蒙北线021852185内蒙南线521652160陕北521652160陕西关中2522752250河北8024302350山西022552255河南6024452385鲁南4525202475东营4024502410浙江4026852645川渝3524502415广东1525802565福建1026302620常州1026252615华东PP元吨6080307970华东乙二醇元吨-1042454255华东甲醇制PP毛利元吨-56-757-701华东甲醇制EG毛利元吨-80-1950-1870华东MTO利润PPEG型29吨甲醇-89-1817-1728山东甲醛元吨011051105山东甲醛利润元吨-20-179-159甲醇仓单万吨-2104120甲醇沿海仓单万吨-2104119甲醇内地仓单万吨00101资料来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明39甲醇日报丨2023920甲醇基差结构图1甲醇主力合约走势太仓基差跨期单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院图2甲醇分地区现货-主力期货基差单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明49甲醇日报丨2023920图3太仓甲醇-主力期货基差单位元吨图4鲁南甲醇-主力期货基差单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图5内蒙甲醇-主力期货基差单位元吨图6河北甲醇-主力期货基差单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院甲醇生产利润MTO利润进口利润图7内蒙煤头甲醇生产利润单位元吨图8华东MTO利润PPEG型单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明59甲醇日报丨2023920图9太仓甲醇-CFR中国进口价差不含加点单图10CFR东南亚-CFR中国单位美元吨位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图11FOB美湾-CFR中国单位美元吨图12FOB鹿特丹-CFR中国单位美元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院甲醇开工库存图13甲醇港口总库存单位万吨图14MTOP开工率含一体化单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明69甲醇日报丨2023920图15内地工厂样本库存单位万吨图16中国甲醇开工率含一体化单位数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图17山东甲醛生产利润单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院地区价差图18鲁北-西北-280单位元吨图19华东-内蒙-550单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明79甲醇日报丨2023920图20太仓-鲁南-250单位元吨图21鲁南-太仓-100单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图22广东-华东-180单位元吨图23华东-川渝-200单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明89甲醇日报丨2023920免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权利所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom