美国国债再创新高政府停摆危机再现
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　　美国财政部最新数据显示，美国国债总额于18日首次超过33万亿美元，续创历史新高。与此同时，美国财政赤字规模及增速也在今年进一步攀升。最新报告披露，从去年10月至今年6月的2023财年前9个月，美国财政收入同比下滑11%，同期支出则增加10%，财政赤字录得1.39万亿美元，接近上一年同期5150亿美元的三倍。财政危机迫在眉睫，然而两党正为联邦支出议案僵持不下，短期达成一致的期望不高。若国会无法在9月30日之前通过长期的拨款法案或者同意在现有水平上短期延长联邦资金，美国政府恐面临2019年以来的首次政府停摆。
　　作为美元货币系统的底层资产，美债规模的巨幅增长令国际社会对其信用风险产生担忧。根据美国财政部17日最新数据，中国7月份持有的美国国债为8218亿美元，环比减少136亿美元，连续第四个月出现减持。在美元不断加息的过程中，其他经济体的美元流动性收紧，部分经济体通过减持美债来获取美元的流动性，从而稳定汇率市场。美债信用风险是美联储激进加息的外溢问题，中长期来看，有关政策给全球带来了巨大的负面影响。
　　所长首推
　　碳酸锂：碳酸锂期货2401主力合约收于15.94万元/吨，跌幅-5.65%。期货价格连续回落的本质在于需求端的不及预期，随着旺季补库需求、年末抢装需求以及储能爆发带来需求增量被连续证伪，需求端存量与增量的双双羸弱使得下游采购变为更加谨慎，部分上游也因成本倒挂而主动减产，行业整体情绪悲观，以低位震荡思路对待。
　　对二甲苯：油品上行，PX存成本支撑，且下游聚酯产业链处于正反馈过程中，PX单边趋势仍偏强，PXN短期有压力，中期仍偏强。PTA-PX价差在50-300区间操作，低于100以下考虑做多PTA-PX价差。从估值的角度，原油价格不断新高，汽柴油裂解价差触底反弹，对于芳烃价格存在支撑。近期韩国现代GSPX装置重启，或带来外贸货源的供应增量，加上PTA低加工费，逸盛大化600万吨降负荷，PTA开工率降至75%，PX略显宽松。然而随着逸盛海南、汉邦石化未来仍有开车计划，10-11月份PX供需再次趋紧，单边趋势仍偏强。PX05合约9300-9400一线逢低多。
　　LPG：短期高位震荡，中期仍偏强。近期在沙特延续减产供应趋近的氛围下，海外油价走势较为强势，为PG盘面形成一定支撑。PG自身供需来看，国际市场供应依旧紧张，中东供应现货销售空间有限，美国可能增加出口，但巴拿马运河拥堵延续可能影响到货。需求方面，近期船运市场较为紧张，运费的持续上涨对需求也形成了一定的抑制作用，且我国PDH装置利润持续倒挂，采购需求相对有限。国内市场，本周到货可能偏多，而下游多以消耗库存为主，补库意愿不强，现货端缺乏上行驱动。因此，在油价强势支撑以及需求疲软的双重影响下，预计短期盘面高位震荡，但中期随着需求旺季的到来，趋势可能仍然偏强。

研究报告全文：期货研究所长早读国泰君安期货2023920期请务必阅读正文之后的免责条款部分1期货研究所长早读2023920美联储削减今日发现QE灰犀牛迟则终美国国债再创新高政府停摆危机再现至观点分享美国财政部最新数据显示美国国债总额于18日首次超过33万亿美元续创历史新高与此同时美国财政赤字规模及增速也在今年进一步攀升最新报告披露从去年10月至今年6月的2023财年前9个月美国财政收入同比下滑11同期支出则增加10财政赤字录得139万亿美元接近上一年同期5150亿美元的三倍财政危机迫在眉睫然而两党正为联邦支出议案僵持不下短期达成一致的期望不高若国会无法在9月30日之前通过长期的拨款法案或者同意在现有水平上短期延长联邦资金美国政府恐面临2019年以来的首次政府停摆作为美元货币系统的底层资产美债规模的巨幅增长令国际社会对其信用风险产生担忧根据美国财政部17日最新数据中国7月份持有的美国国债为8218亿美元环比减少136亿美元连续第四个月出现减持在美元不断加息的过程中其他经济体的美元流动性收紧部分经济体通过减持美债来获取美元的流动性从而稳定汇率市场美债信用风险是美联储激进加息的外溢问题中长期来看有关政策给全球带来了巨大的负面影响请务必阅读正文之后的免责条款部分2期货研究所长首推板块关注指数碳酸锂碳酸锂碳酸锂期货2401主力合约收于1594万元吨跌幅-565期货价格连续回落的本质在于需求端的不及预期随着旺季补库需求年末抢装需求以及储能爆发带来需求增量被连续证伪需求端存量与增量的双双羸弱使得下游采购变为更加谨慎部分上游也因成本倒挂而主动减产行业整体情绪悲观以低位震荡思路对待板块关注指数对二甲苯对二甲苯油品上行PX存成本支撑且下游聚酯产业链处于正反馈过程中PX单边趋势仍偏强PXN短期有压力中期仍偏强PTA-PX价差在50-300区间操作低于100以下考虑做多PTA-PX价差从估值的角度原油价格不断新高汽柴油裂解价差触底反弹对于芳烃价格存在支撑近期韩国现代GSPX装置重启或带来外贸货源的供应增量加上PTA低加工费逸盛大化600万吨降负荷PTA开工率降至75PX略显宽松然而随着逸盛海南汉邦石化未来仍有开车计划10-11月份PX供需再次趋紧单边趋势仍偏强PX05合约9300-9400一线逢低多板块关注指数LPGLPG短期高位震荡中期仍偏强近期在沙特延续减产供应趋近的氛围下海外油价走势较为强势为PG盘面形成一定支撑PG自身供需来看国际市场供应依旧紧张中东供应现货销售空间有限美国可能增加出口但巴拿马运河拥堵延续可能影响到货需求方面近期请务必阅读正文之后的免责条款部分3期货研究船运市场较为紧张运费的持续上涨对需求也形成了一定的抑制作用且我国PDH装置利润持续倒挂采购需求相对有限国内市场本周到货可能偏多而下游多以消耗库存为主补库意愿不强现货端缺乏上行驱动因此在油价强势支撑以及需求疲软的双重影响下预计短期盘面高位震荡但中期随着需求旺季的到来趋势可能仍然偏强提醒关注指数最高为相关品种详细研报见下方本期内容提供研究所主编林小春请务必阅读正文之后的免责条款部分4期货研究商品2023年09月20日研究国泰君安期货商品研究晨报观点与策略黄金高位回落7白银跟随黄金7铜美元指数坚挺压制短期价格9铝铝陷入横盘格局11国氧化铝窄幅震荡11泰锌社库持续累增价格承压13君铅下游开工相对持稳限制上方空间15安镍供需矛盾缓和警惕消息面扰动17期不锈钢需求疲软压制钢价中期成本有望上移17货锡震荡回落19研工业硅多头离场硅价整体回落21究碳酸锂大幅下跌后以低位震荡思路对待23铁矿石需求驱动趋稳高位反复25所螺纹钢低库存支撑高位震荡27热轧卷板成本强势推动高位震荡27硅铁产需观望加剧高位震荡29锰硅矛盾支撑不足宽幅震荡29焦炭一轮提涨开启高位震荡31焦煤供应预期有所收紧高位震荡31动力煤供应扰动延续高位震荡33集运指数欧线需求疲软弱势运行35玻璃短线反弹但空间有限37PTA成本偏强趋势向上39MEG随煤炭板块上涨正套39对二甲苯短期估值高中期趋势偏强42橡胶震荡运行44合成橡胶区间震荡46沥青供应迎修正平衡或改善48LLDPE暂时是震荡市50PP估值偏高反弹难延续52烧碱短期驱动向上现货趋势仍偏强54纸浆震荡偏强56甲醇偏强震荡58尿素涨势趋缓60苯乙烯偏强震荡62纯碱短期补贴水中期仍偏弱63LPG高位偏强震荡64短纤成本强势偏强震荡66PVC随能化板块上涨持续上行仍需下游带动67燃料油弱势延续基本面仍有支撑69请务必阅读正文之后的免责条款部分5期货研究低硫燃料油暂时强于高硫高低硫价差继续走阔69棕榈油关注马盘的技术支撑71豆油受美豆下行影响触及60日均线71豆粕跟随美豆震荡73豆一反弹震荡73玉米区间运行75白糖偏强震荡77棉花关注新棉收割和上市情况79鸡蛋现货震荡调整81请务必阅读正文之后的免责条款部分6期货研究商2023年9月20日品研究黄金高位回落白银跟随黄金产业服务王蓉投资咨询从业资格号Z0002529wangrong013179gtjascom研刘雨萱联系人从业资格号F03087751liuyuxuan023982gtjascom究基本面跟踪所贵金属基本面数据昨日收盘价日涨幅昨日夜盘收盘价夜盘涨幅沪金23124698005347050047黄金TD4707303947096039Comex黄金2312192920-022--伦敦金现货193490059--沪银23125870061588000051期货及现货电白银TD58620545863031子盘Comex白银231223475-021--伦敦银现货23205-033--昨日成交较前日变动昨日持仓较前日变动沪金2312126871-7658377752337Comex黄金231213541525079369490-106沪银231239112-6256112973165Comex白银2312165198252773850昨日持仓较前日变动ETFSPDR黄金ETF持仓87883-1SLV白银ETF持仓前天14000730昨日库存较前日变动沪金千克26610库存Comex黄金金衡盎司前日208782730沪银千克1286941-26664Comex白银金衡盎司前日272385151-396702昨日前日较前日变动黄金TD对AU2308价差093158-065沪金2308合约对2312合约价差000000000买沪金12月抛6月跨期477564-087套利成本价差黄金TD对伦敦金的价差807117996272白银TD对AG2308价差418-14沪银2312合约对2308合约价差-5623-567754买沪银12月抛6月跨期73418474-113套利成本白银TD对伦敦银的价差863-3371200昨日价格较前日变动美元指数10515007美元兑人民币CNY即期730006汇率美元兑离岸人民币CNH即期730015欧元兑美元107037美元兑日元14764466英镑兑美元121014注昨日默认为今日前一个交易日内盘昨日数据含昨日前一交易日夜盘数据若遇节假日不含双休日则无夜盘交易前日默认为昨日前一个交易日沪银一手交易单位是15千克Comex白银一手交易单位是5000金衡盎司折合约为1555千克沪金一手交易单位是1千克Comex黄金一手交易单位是100金衡盎司折合约为311千克资料来源同花顺国泰君安期货宏观及行业新闻1美联储北京时间周四凌晨将公布利率决策料按兵不动请务必阅读正文之后的免责条款部分7期货研究2受汽油价格上涨推动加拿大8月份CPI同比上涨4创4月份以来最快增速3美国汽车罢工进行时工会威胁周五扩大罢工规模资方威胁关闭18家工厂趋势强度黄金趋势强度1白银趋势强度1注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议近期沪金沪银表现强势沪金延续此前流畅的趋势上行态势创出历史最高点47298元克沪银则日盘最高涨幅超过2然而内外盘金银走势形成了极大的劈叉与反差COMEX金银相对表现疲软不断回调近期人民币持续贬值占据内外走势分化的主要原因此前最低达到736使得内盘金银价格不断相对抬高但是即便剔除掉汇率因素外内外价差仍在拉大目前黄金内外价差扩大至25元克以上白银内外价差扩至600元千克以上均达到历史极高值从驱动来看一方面因为进口问题导致国内黄金供应短缺另一方面国内黄金囤买需求旺盛令市场上黄金现货较为紧缺此外当此前内外价差走阔至历史统计区间上沿时基于统计套利交易的套利头寸在价差进一步拉开时有可能被迫止损砍仓一定程度上推动了短时间内外价差快速上行白银方面今年国内光伏用银需求不断增长爆发显著刺激白银的去库表现同时白银本身具有更好的价格弹性导致外盘疲软的情况下沪金沪银双双走强总的来说此次贵金属内外盘表现分化有政策和的市场交易行为双重扰动且难言短期会快速回归合理区间我们单边方向上对内盘金银保持强势观点不变但是需要关注情绪退却后价格高位回调建议投资者谨慎交易请务必阅读正文之后的免责条款部分8期货研究商2023年09月20日品研究铜美元指数坚挺压制短期价格季先飞投资咨询从业资格号Z0012691jixianfei015111gtjascom国泰君基本面跟踪安期铜基本面数据货昨日收盘价日涨幅昨日夜盘收盘价夜盘涨幅研沪铜主力合约68790-09568740-007究伦铜3M电子盘8310-051--昨日成交较前日变动昨日持仓较前日变动所期货沪铜主力合约8135314240142679-12128伦铜3M电子盘176474009260000-4709昨日期货库存较前日变动注销仓单比较前日变动沪铜15696-1325--伦铜1496002025015-000昨日价差前日价差较前日变动LME铜升贴水-597-5515-455保税区仓单升水61610保税区提单升水59581上海1光亮铜价格6420064500-300现货对期货近月价差70130-60现货近月合约对连一合约价差21018030买近月抛连一合约的跨期套利成本203--上海铜现货对LMEcash价差-43-22-20沪铜连三合约对LME3M价差-425-46844上海铜现货对上海1再生铜价差682813-131再生铜进口盈亏19281722207资料来源国泰君安期货研究宏观及行业新闻多地楼市迎利好武汉市取消二环线以内住房限购政策西安市二环以外区域取消限购无锡全市域取消限购政策青岛将执行认房不认贷OECD下调明年全球GDP预期强调央行必须维持高利率以抑制通胀美联储FOMC会议开幕市场共识是利率政策将按兵不动对11月加息25个基点的概率降至不足请务必阅读正文之后的免责条款部分9期货研究29Cochilco预计今年铜均价为每磅385美元因对欧洲和美国的经济表现存疑其在5月时预估铜价为每磅390美元Cochilco消息Codelco7月份铜产量同比下降26为1247万吨紫金矿业表示2023年上半年卡莫阿铜矿生产197万吨铜目前一二期联合改扩能计划已完成年产能已达45万吨铜Udokan铜业公司表示公司旗下位于Udokan铜矿的选矿厂的设备正式投入运营阿特克斯资源公司宣布在智利阿塔卡马大区的巴莱里亚诺Valeriano铜金矿项目资源量大幅增长趋势强度铜趋势强度0注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议隔夜伦铜价格回落沪铜指数小幅震荡美联储FOMC会议开幕市场共识是利率政策将按兵不动美国利率将持续高位美元指数持续坚挺进口铜精矿现货加工费TC走高冶炼企业提高产量但部分新投冶炼项目推迟四季度产量可能不及预期国内再生铜供应偏紧再生铜进口盈利扩大精废价差连续回落低于盈亏平衡点终端消费回升力度较弱且高铜价抑制下游买货后期重点关注价格回调后下游企业假期前补库情况国内仓单库存减少伦铜仓单库存增加注销仓单比例低位国内现货对期货升水缩窄沪铜近远月升水扩大伦铜0-3现货贴水扩大整体来看美元指数持续高位压制短期风险资产价格从基本面角度看再生铜供应偏紧精铜现货持续升水且价格回调后有可能带动企业补库将限制价格回调空间请务必阅读正文之后的免责条款部分10期货研究商2023年09月20日品研究铝铝陷入横盘格局氧化铝窄幅震荡王蓉投资咨询从业资格号Z0002529wangrong013179gtjascom国基本面跟踪泰君安铝基本面数据TT-1T-5T-22T-66期沪铝2310收盘价1924045-20840775沪铝2310夜盘收盘价19165-75---货LME铝3M收盘价22155-15-45NA-21沪铝2310成交量136521-72436-23724-66798-6607沪铝2310持仓量220879-4264-375433536028500研电解铝LME铝3M成交量14401-3811-1502NA-4062究LME注销仓单占比5151-037-226798638LME铝cash-3M价差-4103116-4203期货市场所近月合约对连一合约价差170-5-5555-100买近月抛连一跨期套利成本41000682663-383025沪氧化铝2311收盘价307022101753070沪氧化铝2311夜盘收盘价3062----沪氧化铝2311成交量9942529556300574986499425氧化铝沪氧化铝2311持仓量71725-1346-22091099971725近月合约对连一合约价差15-4-121515买近月抛连一跨期套利成本2189051140155529现货升贴水2301029080-70上海保税区Premium100000-15欧盟鹿特丹铝锭PremiumMB2500-15-25-65预焙阳极市场价4985000-19佛山铝棒加工费380014010370山东1A60铝杆加工费25050-50-100-50铝锭精废价差5741131370215电解铝电解铝企业盈亏3457000-37394498666铝现货进口盈亏456-493-116729828272铝3M进口盈亏-299-419-225611797249铝板卷出口盈亏569-98-162-523-1258国内铝锭社会库存万吨488-0413-14上期所铝锭仓单万吨44-011811-29LME铝锭库存万吨490-03-0603-75现货市场国内氧化铝平均价29350529125氧化铝连云港到岸价美元吨3640086氧化铝氧化铝连云港到岸价元吨30300000澳洲氧化铝FOB美元吨34200-37山西氧化铝企业盈亏-1-0-33189澳洲进口三水铝土矿价格美元吨540004印尼进口铝土矿价格美元吨690000Al45-47Si4-6铝土矿几内亚进口铝土矿价格美元吨680001Al43-45Si2-3阳泉铝土矿价格50000020含税现货矿山价AlSi45烧碱陕西离子膜液碱32折百290000175200注当天交易日为TT-1为当天交易日减去前一个交易日T-5为当天交易日减去一周前数据T-22为当天交易日减去一个月前数据T-66为当天交易日减去3个月前数据沪铝LME铝库存单位均为吨氧化铝电解铝企业盈亏分别以山西山东地区为例测算资料来源SMM钢联资讯国泰君安期货研究趋势强度铝趋势强度0氧化铝趋势强度0注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2请务必阅读正文之后的免责条款部分11期货研究表示最看空2表示最看多观点及建议沪铝及氧化铝近期持续处在相对高位的横盘格局中周一铝锭社库较前周累库21万吨至509万吨维持小幅累库节奏现货升水上调至230元吨趋势性上看因沪铝仍未有效上破19500关键关口整体价格运行轨道仍处在近一年以来的横盘区间内但我们对沪铝及氧化铝继续持有低位买入的观点就沪铝而言除非9-10月累库高度超预期否则下半年或仍是易涨难跌格局氧化铝AO2311在目前高价的持续运行时间仍将主要跟随现货市场沪铝及有色大板块方向的选择在11月合约正式交割之前不排除仍有资金推动价格的可能但需重点关注本周三开始的仓单注册仓库厂库情况氧化铝AO2311在接近11月交割时点或存在多头撤退的可能也请投资者关注请务必阅读正文之后的免责条款部分12期货研究商2023年09月20日品研究锌社库持续累增价格承压莫骁雄投资咨询从业资格号Z0019413moxiaoxiong023952gtjascom国泰君基本面跟踪安期锌基本面数据货昨日收盘价日涨幅昨日夜盘收盘价夜盘涨幅研沪锌主力合约21710-05721625-039究伦锌3M电子盘2489-197--昨日成交较前日变动昨日持仓较前日变动所期货沪锌主力合约162256516195781-8781伦锌3M电子盘1004218502256162393昨日期货库存较前日变动注销仓单比较前日变动沪锌26526-376--伦锌115350-33002976-676昨日价差前日价差较前日变动LME锌升贴水-30-3125125保税区锌溢价1251250上海0锌现货升贴水2452450现货广东0锌现货升贴水205245-40天津0锌现货升贴水3753750近月合约对连一合约价差25516590买近月抛连一合约的跨期套利成本37--长江锌现货对LMEcash价差31103-72昨日价格前日价格较前日变动产业链上海05mm镀锌板卷价格476047600重要价Zamak5锌合金价格2312023240-120格数据Zamak3锌合金价格2272022840-120国产氧化锌均价2100021100-100资料来源国泰君安期货研究宏观及行业新闻宏观多地楼市迎利好武汉市取消二环线以内住房限购政策西安市二环以外区域取消限购无锡全市域取消限购政策青岛将执行认房不认贷华尔街见闻行业外媒9月18日消息总部位于英国的矿产勘探公司AdriaticMetals计划于11月在波斯尼亚中部的Vares银铅锌项目开始生产这是十多年来在欧洲开设的第一个矿山其首席执行官PaulCronin周一接受采访时表示该矿山每年将开采约80万吨多金属矿石预计在6年勘探和2亿美元投资请务必阅读正文之后的免责条款部分13期货研究后将生产约65万吨铅锌精矿和9万吨锌精矿上海金属网趋势强度锌趋势强度-1注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议前期锌价受近月合约交割前持仓库存比高位的影响而短暂拉涨下游企业畏高慎采给社库造成累增压力从下游消费表现来看并未有大幅增量支撑此价格高度锌价或存在流动性溢价回吐的风险不过国庆节前消费端补库韧性仍存将限制下方空间锌价或小幅回调后步入震荡趋势行情的出现仍需等待节日后续需求验证请务必阅读正文之后的免责条款部分14期货研究商2023年09月20日品研究铅下游开工相对持稳限制上方空间莫骁雄投资咨询从业资格号Z0019413moxiaoxiong023952gtjascom国泰君基本面跟踪安期铅基本面数据货昨日收盘价日涨幅昨日夜盘收盘价夜盘涨幅研沪铅主力合约1727501217260-009究伦铅3M电子盘2202-237--昨日成交较前日变动昨日持仓较前日变动所期货沪铅主力合约70533-444587581-3283伦铅3M电子盘6518516146943968昨日期货库存较前日变动注销仓单比较前日变动沪铅75613-2968--伦铅7105010075260-141昨日价差前日价差较前日变动LME铅升贴水13529-1550保税区铅溢价1301300上海1铅现货升贴水-25-250现货近月合约对连一合约价差-50-7525买近月抛连一合约的跨期套利成本53--长江铅现货对LMEcash价差-3609-3486-123再生铅-原生铅价差-350-325-25再生铅盈利336339-3产业链昨日价格前日价格较前日变动重要价废起动型汽车电池白壳价格890089000格数据废起动型汽车电池黑壳价格952595250资料来源国泰君安期货研究宏观及行业新闻宏观多地楼市迎利好武汉市取消二环线以内住房限购政策西安市二环以外区域取消限购无锡全市域取消限购政策青岛将执行认房不认贷华尔街见闻行业外媒9月18日消息总部位于英国的矿产勘探公司AdriaticMetals计划于11月在波斯尼亚中部的Vares银铅锌项目开始生产这是十多年来在欧洲开设的第一个矿山其首席执行官PaulCronin周一接受采访时表示该矿山每年将开采约80万吨多金属矿石预计在6年勘探和2亿美元投资后将生产约65万吨铅锌精矿和9万吨锌精矿上海金属网请务必阅读正文之后的免责条款部分15期货研究趋势强度铅趋势强度0注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议前期沪铅持仓库存比偏高赋予价格较高的流动性溢价反噬部分下游企业接货意愿与此同时高成本压力影响下游蓄企生产积极性蓄企开工率未持续边际上升此外当下再生铅炼厂利润来到年内高位后续不排除流动性溢价回吐的可能性铅价或面临短暂回调风险不过废电池价格高企支撑再生铅成本叠加消费预期仍向好中期角度建议以逢低做多思路为主请务必阅读正文之后的免责条款部分16期货研究商2023年09月20日品研究镍供需矛盾缓和警惕消息面扰动不锈钢需求疲软压制钢价中期成本有望上移国泰君邵婉嫕投资咨询从业资格号Z0015722shaowanyi020696gtjascom安期基本面跟踪货研镍基本面数据究指标名称TT-1T-5T-10T-22T-66沪镍主力收盘价161670-1230-500-10130-5500-6890所期不锈钢主力收盘价15395-95-70-395-465465货沪镍主力成交量123588-29007-58721-4493224998-81893不锈钢主力成交量113061-13163-4536-10763-6651-98751进口镍160800-850-4750-9950-8650-10750俄镍升贴水-1000100-100-1500-2300镍豆升贴水-200-500-500-500-200-1500近月合约对连一合约价差10240180360-1350-2850电解镍买近月抛连一合约的跨期套利成本187-28-20-49-5-6产8-12高镍生铁出厂价江苏11750-5-31380业镍板-高镍铁价差433-9-43-97-99-188链红土镍矿15菲律宾CIF65111713相关3042B卷-毛边无锡宏旺北部湾155500-50-300-100200数3042B卷-切边无锡太钢张浦157500-50-2000100据304No1卷无锡1490000-200-50250不锈钢3042B-SS3559520195465-365NISS700-001001-025-003-053高碳铬铁FeCr55内蒙91000000400电池级硫酸镍32150100400700750-1400硫酸镍硫酸镍溢价-3226287144528892653965资料来源国泰君安期货同花顺MysteelSMM宏观及行业新闻根据财联社9月19日电政府官员表示最大的镍生产国印尼将不会批准2023年新的采矿配额印尼一位高级部长警告说由于冶炼设施需求增加年产量高印度尼西亚的镍储量可能会在不到二十年的时间内耗尽能源和矿产资源部长阿里芬塔斯里夫ArifinTasrif预测按照目前的镍矿石消耗量全球最大的镍生产商还有大约15年的时间耗尽其矿藏这位部长周五告诉记者如果印尼不浪费镍的使用不排除储备寿命可能更长的可能性LME决定对铝铜铅镍和锌采用新的收盘价计算方法即采用新增交易量加权平均VWAP的方请务必阅读正文之后的免责条款部分17期货研究式计算新增VWAP收盘价计算方法并更新最后价格LastPrice的计算方法趋势强度镍趋势强度0不锈钢趋势强度0注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议昨日镍价收涨006至161670元吨短期或维持窄幅震荡运行短期镍价矛盾暂不凸显多空势力相对均衡沪镍下方较硫酸镍仍具有一定的溢价但是由于中间品偏紧缺硫酸镍减产挺价对电积成本所有支撑的预期以关注区间思路为主同时需警惕印尼镍矿消息面的扰动作用从下游不锈钢来看昨日钢价收跌023至15395元吨下游负反馈致使钢价承压上游部分钢厂出现减产但是印尼镍矿供应受影响或对镍铁开工率形成扰动镍铁进口预期下滑或逐步增加镍铁偏紧的预期又叠加菲律宾雨季镍矿备货增强矿端支撑预计成本支撑逻辑或在中期更为清晰请务必阅读正文之后的免责条款部分18期货研究商2023年9月20日品研究锡震荡回落王蓉投资咨询从业资格号Z0002529wangrong013179gtjascom产刘雨萱联系人从业资格号F03087751liuyuxuan023982gtjascom业服基本面跟踪务研锡基本面数据究昨日收盘价日涨幅昨日夜盘收盘价夜盘涨幅沪锡主力合约218540-180221940079所伦锡3M电子盘26100-036--昨日成交较前日变动昨日持仓较前日变动期货沪锡主力合约75129-2778224556-1506伦锡3M电子盘180-91398853昨日期货库存较前日变动注销仓单比较前日变动沪锡7351-112--伦锡6955-95657-038昨日前日较前日变动SMM1锡锭价格218500223000-4500长江有色1锡平均价218400223400-5000LME锡现货三个月升贴水-245-214-32现货近月合约对连一合约价差23110231100及价现货对期货主力价差-41404430-8570差长江锡现货对LMEcash价差-9910595815868沪锡连三合约对LME3M价差-1036173411095买近月抛连一合约的跨期套利成本8287154771281产业昨日前日较前日变动链重40锡精矿云南价格201500206000-4500要价60锡精矿广西价格205500210000-4500格数据63A焊锡条150250153250-300060A焊锡条144250147250-3000资料来源同花顺上海有色网国泰君安期货研究宏观及行业新闻1沙特称OPEC不设定油价目标重心是稳定市场逐月审查产量目标2美国财政部数据显示中国四个月连抛美债7月持仓再创2009年来新低3报道称欧洲央行近期将讨论应对流动性过剩问题趋势强度锡趋势强度1注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多请务必阅读正文之后的免责条款部分19期货研究观点及建议整体来看目前锡价处在震荡格局下重心不断上移的过程当周一价格最低触及214万下方后锡价快速回弹周三亦企稳于213280元吨重新回弹上行目前21万是锡价非常夯实的底部支撑基于对未来需求回暖的良好预期以及现实下较为紧张的现货本周社会库存去库超1000吨延续了去库趋势供给侧收缩似乎已经在库存上有所体现从后市来看我们仍然认为910月份供需的矛盾会越来越突出同时此前担忧的进口锡锭冲击预计不会有那么大的量级佐之需求边际回暖价格底部支撑位较为坚挺未来有望延续去库进程策略上推荐逢低买入我们维持短期看多锡价的观点请务必阅读正文之后的免责条款部分20