我国新能源车出口加速，欧盟启动反补贴调查
　　1）事件：①9月13日，欧盟宣布展开对中国电车的反补贴调查，调查的核心内容是中国政府是否对中国汽车厂商提供补贴，以评估欧盟是否需要征收惩罚性关税。
　　②欧盟执委会将有长达13个月的时间来评估是否对中国电动汽车征收高于欧盟10%进口汽车标准税率的关税。
　　③此项反补贴调查涉及来自中国的电动车，也包括在中国生产的非中国品牌汽车，如特斯拉、雷诺和宝马等。
　　2）背景：①我国新能源汽车出口加速，2020年至今出口规模已从2020年的22.3万辆攀升至去年的67.9万辆。来自中国汽车工业协会的数据显示，今年前7个月，中国新能源汽车出口总量达到63.6万辆，同比增长150%。中国汽车工业协会副秘书长陈士华预计，今年全年新能源汽车出口将稳超100万辆。
　　②乘联会近日公布的数据显示，今年上半年，中国对欧洲汽车出口量占中国整车出口总量的比重从2018年的5.7%升至39.1%，欧洲成为中国新能源汽车出口的重要目的地。根据欧洲汽车制造商协会ACEA的统计数据，2022年全年欧盟以及欧洲经济区的纯电车型和插电混动销量分别为153.38万辆和99万辆，若以2022年中国对欧新能源汽车约30万辆的出口数量计算，中国制造的新能源汽车在欧洲的市场占有率已达12%。
　　3）影响：①我们预计，受益于合资方或收购品牌有欧资背景的车企如吉利领克、上汽MG、东风易捷特、吉利Smart等，此类车企在欧洲认可度较高，为欧洲出海销售主力，除上汽外以上车企均有欧洲本土产能，预计受反补贴调查影响较小。
　　②中资品牌出口车企如比亚迪、长城、一汽、江淮、小鹏等，此类车企新能源汽车欧洲市占率较低，且在欧洲销量占车企整体销量比重也相对较低，反补贴调查对销量冲击较小。
　　整体来看，国内新能源汽车销量受欧洲反补贴调查影响较小。
　　投资建议：奇瑞&华为供应链建议关注：瑞鹄模具、常熟汽饰、银轮股份、保隆科技、中鼎股份、华阳集团。智能驾驶建议关注：德赛西威、科博达、华阳集团、经纬恒润、保隆科技、伯特利。特斯拉产业链建议关注：拓普集团、三花智控、双环传动、精锻科技、银轮股份。优质零部件建议关注：爱柯迪、贝斯特、瑞鹄模具、多利科技。
　　风险提示：政策效果不及预期，缺芯缓解进度不及预期，需求复苏不及预期，汽车电动化、智能化发展不及预期。
　　

研究报告全文：TableTitle国产电车出口加速欧盟反补贴调查启动汽车TableReportDate行业简评报告20230919评级TableRank看好核心观点TableAuthorsTableSummary我国新能源车出口加速欧盟启动反补贴调查岳清慧1事件9月13日欧盟宣布展开对中国电车的反补贴调查调查汽车首席分析师的核心内容是中国政府是否对中国汽车厂商提供补贴以评估欧盟是否SAC执证编号S0110521050003需要征收惩罚性关税yueqinghuisczqcomcn欧盟执委会将有长达13个月的时间来评估是否对中国电动汽车征收高于欧盟10进口汽车标准税率的关税此项反补贴调查涉及来自中国的电动车也包括在中国生产的非中国市场指数走势最近TableChart1年品牌汽车如特斯拉雷诺和宝马等01汽车沪深3002背景我国新能源汽车出口加速2020年至今出口规模已从2020年的223万辆攀升至去年的679万辆来自中国汽车工业协会的数据041930102314-显示今年前7个月中国新能源汽车出口总量达到636万辆同比Jul-----NovFebAprSepSep增长150中国汽车工业协会副秘书长陈士华预计今年全年新能源汽-01车出口将稳超100万辆-02乘联会近日公布的数据显示今年上半年中国对欧洲汽车出口量占中国整车出口总量的比重从2018年的57升至391欧洲成为中国资料来源聚源数据新能源汽车出口的重要目的地根据欧洲汽车制造商协会ACEA的统计数据2022年全年欧盟以及欧洲经济区的纯电车型和插电混动销量分相关研究别为15338万辆和99万辆若以2022年中国对欧新能源汽车约30万TableOtherReport汽车行业周报8月汽车销量创同期新辆的出口数量计算中国制造的新能源汽车在欧洲的市场占有率已达高自主品牌出口表现强劲12汽车行业周报23H1中报总结申万汽车板块约八成公司盈利3影响我们预计受益于合资方或收购品牌有欧资背景的车企如成都车展自主品牌多款重磅车型上吉利领克上汽MG东风易捷特吉利Smart等此类车企在欧洲认可市豪华品牌加速电动化度较高为欧洲出海销售主力除上汽外以上车企均有欧洲本土产能预计受反补贴调查影响较小中资品牌出口车企如比亚迪长城一汽江淮小鹏等此类车企新能源汽车欧洲市占率较低且在欧洲销量占车企整体销量比重也相对较低反补贴调查对销量冲击较小整体来看国内新能源汽车销量受欧洲反补贴调查影响较小投资建议奇瑞华为供应链建议关注瑞鹄模具常熟汽饰银轮股份保隆科技中鼎股份华阳集团智能驾驶建议关注德赛西威科博达华阳集团经纬恒润保隆科技伯特利特斯拉产业链建议关注拓普集团三花智控双环传动精锻科技银轮股份优质零部件建议关注爱柯迪贝斯特瑞鹄模具多利科技风险提示政策效果不及预期缺芯缓解进度不及预期需求复苏不及预期汽车电动化智能化发展不及预期请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明行业简评报告证券研究报告目录1我国新能源车出口加速欧盟启动反补贴调查12行情回顾13行业数据情况24行业公告和行业新闻55行业主要公司估值情况66风险提示6插图目录图1申万一级行业周涨跌幅1图2汽车子板块周度及年初至今涨跌幅2图3汽车板块个股周度涨幅TOP202图4汽车行业历史PB2图5当周日均批发零售量同比3图6汽车月度销量及增速万辆3图7汽车月度累计销量及增速万辆3图8乘用车当月销量及增速万辆3图9乘用车累计销量及增速万辆3图10新能源乘用车当月销量及增速万辆4图11新能源乘用车累计销量及增速万辆4图12各车型同比增速4图13各车型占比4图14行业库存系数4图15库存预警系数4图16主要原材料钢板元吨5图17主要原材料聚丙烯元吨5表格目录表1行业主要公司估值情况6请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明行业简评报告证券研究报告1我国新能源车出口加速欧盟启动反补贴调查1事件9月13日欧盟宣布展开对中国电车的反补贴调查调查的核心内容是中国政府是否对中国汽车厂商提供补贴以评估欧盟是否需要征收惩罚性关税欧盟执委会将有长达13个月的时间来评估是否对中国电动汽车征收高于欧盟10进口汽车标准税率的关税此项反补贴调查涉及来自中国的电动车也包括在中国生产的非中国品牌汽车如特斯拉雷诺和宝马等2背景我国新能源汽车出口加速2020年至今出口规模已从2020年的223万辆攀升至去年的679万辆来自中国汽车工业协会的数据显示今年前7个月中国新能源汽车出口总量达到636万辆同比增长150中国汽车工业协会副秘书长陈士华预计今年全年新能源汽车出口将稳超100万辆乘联会近日公布的数据显示今年上半年中国对欧洲汽车出口量占中国整车出口总量的比重从2018年的57升至391欧洲成为中国新能源汽车出口的重要目的地根据欧洲汽车制造商协会ACEA的统计数据2022年全年欧盟以及欧洲经济区的纯电车型和插电混动销量分别为15338万辆和99万辆若以2022年中国对欧新能源汽车约30万辆的出口数量计算中国制造的新能源汽车在欧洲的市场占有率已达123影响我们预计受益于合资方或收购品牌有欧资背景的车企如吉利领克上汽MG东风易捷特吉利Smart等此类车企在欧洲认可度较高为欧洲出海销售主力除上汽外以上车企均有欧洲本土产能预计受反补贴调查影响较小中资品牌出口车企如比亚迪长城一汽江淮小鹏等此类车企新能源汽车欧洲市占率较低且在欧洲销量占车企整体销量比重也相对较低反补贴调查对销量冲击较小整体来看国内新能源汽车销量受欧洲反补贴调查影响较小2行情回顾汽车板块上周表现汽车板块上周下跌03强于沪深300的-08细分板块看商用载货车08商用载客车03汽车服务-01汽车零部件-09乘用车07个股表现文灿股份冠盛股份远东传动松原股份等领涨汽车板块PB估值依据WINDPB数据汽车板块整体216倍乘用车为233倍零部件是216倍图1申万一级行业周涨跌幅504240301817201210090605100000-1000-02-03-05-06-06-07-07-08-10-12-13-20-13-16-30-21-21-23-31-40-35-50-39医钢纺有交公农银采综商汽化建建家通沪轻食非休房机传电电国计深地算药铁织色通用林行掘合业车工筑筑用信300工品银闲械媒子气防生服金运事牧贸装材电制饮金服产设设军机物装属输业渔易饰料器造料融务备备工请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明1行业简评报告证券研究报告资料来源Wind首创证券图2汽车子板块周度及年初至今涨跌幅图3汽车板块个股周度涨幅TOP20250周度涨跌幅年初至今1971600200140015011312001000100708005007080360000400200-50-09-01-26000-100-65金鸿顺八菱科技冠盛股份远东传动松原股份合力科技华达科技万安科技曙光股份四通新材小康股份福田汽车广东鸿图中国中期联诚精密金固股份华懋科技精锻科技钧达股份文灿股份资料来源Wind首创证券资料来源Wind首创证券图4汽车行业历史PB9876543210汽车申万汽车零部件申万乘用车申万商用载货车申万资料来源Wind首创证券3行业数据情况汽车整体据中汽协2023年8月汽车销量2582万辆同比842023年1-8月汽车销量1821万辆同比8乘用车板块据中汽协2023年8月乘用车销量2273万辆同比692023年1-8月乘用车销量15643万辆同比67新能源汽车据中汽协2023年8月新能源车销量846万辆同比272023年1-8月新能源车销量5374万辆同比392车型结构2023年8月汽车零售销量数据SUV销量同比114轿车同比-62MPV同比120乘用车库存依据汽车流通协会数据2023年8月各品牌库存系数为154其中请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明2行业简评报告证券研究报告合资为171豪华进口为108自主为1572023年8月库存预警指数为569行业主要原材料价格本周钢板价格较上周上跌075聚丙烯价格与上周上涨174图5当周日均批发零售量同比200150100500-50-1002021-02-062021-07-112022-01-232022-06-302023-01-082023-07-162021-01-102021-03-072021-03-312021-04-302021-05-312021-08-082021-09-052021-09-302021-10-312021-11-302021-12-262022-02-202022-04-102022-05-082022-06-052022-07-312022-08-282022-09-252022-10-232022-11-202022-12-112023-02-052023-03-052023-03-312023-04-302023-05-282023-06-182023-08-132023-09-10当周日均批发同比当周日均零售同比资料来源Wind首创证券图6汽车月度销量及增速万辆图7汽车月度累计销量及增速万辆30010030002025080250010602004020000150201500-1010001000-20-2050-40500-300-600-402022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-07销量汽车当月值销量汽车当月同比销量汽车累计值销量汽车累计同比资料来源Wind首创证券资料来源Wind首创证券图8乘用车当月销量及增速万辆图9乘用车累计销量及增速万辆2501002500208010200602000015040150020-1010010000-2050-20500-40-300-600-402022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-07销量乘用车当月值销量乘用车当月同比销量乘用车累计值销量乘用车累计同比资料来源Wind首创证券资料来源Wind首创证券请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明3行业简评报告证券研究报告图10新能源乘用车当月销量及增速万辆图11新能源乘用车累计销量及增速万辆802007002006006015015010050040400100503002050020000-501000-502022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-07销量新能源乘用车当月值2022-01销量新能源乘用车当月同比批发销量新能源乘用车累计值累计同比资料来源Wind首创证券资料来源Wind首创证券图12各车型同比增速图13各车型占比8000100600080400020006000040-200020-4000-60000轿车MPVSUV轿车MPVSUV资料来源Wind首创证券资料来源Wind首创证券图14行业库存系数图15库存预警系数7000230行业合资进口自主2106500190600017015055001301105000090450007005040002021202120212021202220222022202220232023202320232021202120212021202220222022202220232023----------------------01040710010407100104070701040710010407100104资料来源Wind首创证券资料来源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