主要观点
　　美国时间9月7日，Anthropic发布AI聊天机器人的付费版ClaudePro，价格为每月20美元（或18英镑），与其竞争对手GPT-4的价位一样。相比免费版Claude 2，付费版一共三个优势：1）对话量高出5倍，能在短时间内发送更多信息；2）高流量期间享受优先访问权；3）新功能可在第一时间优先体验。付费版Claude最大亮点主要是在对话数量上，相比ChatGPTPlus限制用户每三小时可发50条消息，Claude Pro每八小时为一计算周期，还剩10条时会提醒。Anthropic表示，Claude Pro可以让想要更深入集成的用户无限制地使用Claude，对于非付费用户的限制是为了控制人工智能助手的计算成本。
　　9月15日，腾讯云宣布，腾讯混元大模型首批通过备案，将正式上线，并陆续面向公众开放。腾讯混元大模型是由腾讯全链路自研的实用级大模型，拥有超千亿参数规模、预训练语料超2万亿tokens，已深度应用到多个业务场景中，包括腾讯云、腾讯广告、腾讯游戏、腾讯金融科技、腾讯会议、腾讯文档、微信搜一搜、QQ浏览器等在内的超百个业务和产品，已经接入腾讯混元大模型测试。在9月7日的2023腾讯全球数字生态大会上，腾讯混元大模型正式对外亮相，客户可以直接通过API调用，也可以将混元大模型作为基底模型，为不同产业场景构建专属应用。收费方面，腾讯混元大模型将为每个在白名单中的已实名腾讯云企业账号提供累计10万token的免费调用额度，该额度用完后，高级版按照每1000token收取0.14元的价格计费（1token约等于1个中文汉字或3个英文字母）。
　　根据我们“大模型+小模型+应用&内容”的研究框架，我们认为国内大模型行业的发展已经从原本追赶补齐大模型能力的阶段，来到了同时推进商业化、尝试规模落地的阶段。腾讯作为中国最大的软件服务商，社交有微信、QQ两个10亿用户级的产品，游戏占中国市场四成甚至更多的市场份额，旗下还有着中国前两大的支付工具，前三大的视频平台，前三大的短视频平台，以及中国最大的音乐App、网文App，此外在办公领域，腾讯会议、腾讯文档、企业微信等产品也有着领先的市场份额。我们认为混元大模型背靠腾讯，拥有众多潜在的应用场景，落地的场景越多，用户产生的商业价值、数据也就越多，通用大模型的训练成本及推理成本随之降低，但模型能力却会更强，从而形成飞轮效应。目前AIGC行情已有所分化，未来主题性机会有望逐步切换向案例兑现、甚至基本面兑现，龙头及龙头板块需重点关注，持续推荐具备基本面优势的【游戏板块】。
　　投资建议
　　基于我们“大模型+小模型+应用及内容”的研究框架，我们认为从基本面受益的角度上看，需沿着目前成熟大模型模态输出的范围选择标的，重点关注AI+文本/虚拟人板块，其次关注AI+图片（大模型+小模型）；从价值重估的角度上看，需沿着掌握优质数据或内容（多模态数据）的范围选择标的，重点关注AI+内容/IP/版权板块。
　　AI行情分化趋势下，建议重点关注基本面优异的【游戏】及【出版】板块：
　　1、建议关注AI+游戏，如【盛天网络】、【姚记科技】、【神州泰岳】、【三七互娱】、【完美世界】、【吉比特】、【世纪华通】、【巨人网络】；建议关注AI+出版，推荐【皖新传媒】、关注【中文传媒】、【中国科传】、【中国出版】等。
　　2、建议关注行业垂类大模型，如【创业黑马】、【昆仑万维】。
　　3、推荐中国版Discord【创梦天地】。
　　4、建议关注【汇纳科技】、【引力传媒】、【浙文互联】、【世纪恒通】。
　　风险提示
　　政策边际优化的程度不及预期、疫情致企业经营情况不及预期、AI推进进度不及预期、AIGC商业模式或落地场景效果不及预期、内容监管趋严。
　　

研究报告全文：证周观点Anthropic发布付费版Claude券腾讯混元大模型通过备案正式上线Pro研究互联网传媒行业周报20230911-20230917报TableRatingTableSummary主要观点告增持维持美国时间9月7日Anthropic发布AI聊天机器人的付费版Claude行业TableIndustry传媒Pro价格为每月20美元或18英镑与其竞争对手GPT-4的价位日期shzqdatemark2023年09月19日一样相比免费版Claude2付费版一共三个优势1对话量高出5倍能在短时间内发送更多信息2高流量期间享受优先访问权TableAuthor分析师陈旻3新功能可在第一时间优先体验付费版Claude最大亮点主要是在Tel021-53686134对话数量上相比ChatGPTPlus限制用户每三小时可发50条消息E-mailchenminshzqcomClaudePro每八小时为一计算周期还剩10条时会提醒Anthropic表SAC编号S0870522020001示ClaudePro可以让想要更深入集成的用户无限制地使用Claude对于非付费用户的限制是为了控制人工智能助手的计算成本TableQuotePic最近一年行业指数与沪深300比较9月15日腾讯云宣布腾讯混元大模型首批通过备案将正式上传媒沪深30072线并陆续面向公众开放腾讯混元大模型是由腾讯全链路自研的实62用级大模型拥有超千亿参数规模预训练语料超2万亿tokens已深51度应用到多个业务场景中包括腾讯云腾讯广告腾讯游戏腾讯41金融科技腾讯会议腾讯文档微信搜一搜QQ浏览器等在内的超31百个业务和产品已经接入腾讯混元大模型测试在9月7日的2023腾行20讯全球数字生态大会上腾讯混元大模型正式对外亮相客户可以直10业接通过API调用也可以将混元大模型作为基底模型为不同产业场景0092211220223042307230923构建专属应用收费方面腾讯混元大模型将为每个在白名单中的已周-11实名腾讯云企业账号提供累计万的免费调用额度该额度用报10token完后高级版按照每收取元的价格计费约等1000token0141tokenTableReportInfo相关报告于1个中文汉字或3个英文字母2023W36周数据跟踪根据我们大模型小模型应用内容的研究框架我们认为国内2023年09月15日周观点百度智能云发布千帆大模型平大模型行业的发展已经从原本追赶补齐大模型能力的阶段来到了同台20WPSAI正式面向社会开放时推进商业化尝试规模落地的阶段腾讯作为中国最大的软件服务商社交有微信两个亿用户级的产品游戏占中国市场四成甚2023年09月11日QQ10周观点国内11家大模型集中开放全至更多的市场份额旗下还有着中国前两大的支付工具前三大的视国性数据要素公共平台上线频平台前三大的短视频平台以及中国最大的音乐App网文App2023年09月04日此外在办公领域腾讯会议腾讯文档企业微信等产品也有着领先的市场份额我们认为混元大模型背靠腾讯拥有众多潜在的应用场景落地的场景越多用户产生的商业价值数据也就越多通用大模型的训练成本及推理成本随之降低但模型能力却会更强从而形成飞轮效应目前AIGC行情已有所分化未来主题性机会有望逐步切换向案例兑现甚至基本面兑现龙头及龙头板块需重点关注持续推荐具备基本面优势的游戏板块投资建议基于我们大模型小模型应用及内容的研究框架我们认为从基本面受益的角度上看需沿着目前成熟大模型模态输出的范围选择标的重点关注AI文本虚拟人板块其次关注AI图片大模型小模型从价值重估的角度上看需沿着掌握优质数据或内容多模态数据的范围选择标的重点关注AI内容IP版权板块行业周报AI行情分化趋势下建议重点关注基本面优异的游戏及出版板块1建议关注AI游戏如盛天网络姚记科技神州泰岳三七互娱完美世界吉比特世纪华通巨人网络建议关注AI出版推荐皖新传媒关注中文传媒中国科传中国出版等2建议关注行业垂类大模型如创业黑马昆仑万维3推荐中国版Discord创梦天地4建议关注汇纳科技引力传媒浙文互联世纪恒通风险提示政策边际优化的程度不及预期疫情致企业经营情况不及预期AI推进进度不及预期AIGC商业模式或落地场景效果不及预期内容监管趋严行业周报分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询资格或相当的专业胜任能力以勤勉尽责的职业态度独立客观地出具本报告并保证报告采用的信息均来自合规渠道力求清晰准确地反映作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响此外作者薪酬的任何部分不与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关公司业务资格说明本公司具备证券投资咨询业务资格投资评级体系与评级定义股票投资评级分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据公司基本面及或估值预期以报告日起6个月内公司股价相对于同期市场基准指数表现的看法买入股价表现将强于基准指数20以上增持股价表现将强于基准指数5-20中性股价表现将介于基准指数5之间减持股价表现将弱于基准指数5以上无评级由于我们无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使我们无法给出明确的投资评级行业投资评级分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据行业历史基本面及或估值对所研究行业以报告日起12个月内的基本面和行业指数相对于同期市场基准指数表现的看法增持行业基本面看好相对表现优于同期基准指数中性行业基本面稳定相对表现与同期基准指数持平减持行业基本面看淡相对表现弱于同期基准指数相关证券市场基准指数说明A股市场以沪深300指数为基准港股市场以恒生指数为基准美股市场以标普500或纳斯达克综合指数为基准投资评级说明不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异本评级体系采用的是相对评级体系投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断免责声明本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利未经书面授权任何机构和个人均不得对本报告进行任何形式的发布复制引用或转载如经过本公司同意引用刊发的须注明出处为上海证券有限责任公司研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改在法律许可的情况下本公司或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券或期权并进行交易也可能为这些公司提供或争取提供多种金融服务本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见和推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值或投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见或推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中的内容和意见仅供参考并不构成客户私人咨询建议在任何情况下本公司本公司员工或关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责投资者据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或关联机构无关市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素也不应当认为本报告可以取代自己的判断