「本周小结及下周配置建议」
　　◆通胀担忧重燃，加息预期升高。美国8月通胀水平在能源价格引导下有所反弹，CPI同比上涨3.7%，略高于3.6%的市场预期，前值为3.2%；核心CPI同比上涨4.3%，预期4.3%，前值4.7%；环比上涨0.3%，预期及前值均为0.2%。8月核心PPI同比上升2.2%，预期2.2%，前值2.4%；环比上升0.2%，预期0.2%，前值0.3%，PPI数据超预期走强再次反映整体通胀水平压力增强。美国8月零售销售环比上升0.6%，预期0.2%，前值升0.7%修正为升0.5%，零售数据虽低于前值但远超预期，整体或反映美国消费动能韧性尚存。往后看，能源价格在减产效应影响下持续走强，全球通胀水平集体上升，市场或近一步提高美联储年末加息预期，短期内美元指数在利率预期上调的影响下或持续上涨。
　　◆制造业支撑整体投资，房地产政策底或出现。1-8月，全国固定资产投资同比增长3.2%，比1-7月份回落0.2个百分点。分领域看，基础设施投资同比增长6.4%，制造业投资增长5.9%，房地产开发投资下降8.8%。全国商品房销售面积73949万平方米，同比下降7.1%；商品房销售额78158亿元，下降3.2%。三项分类同比仅制造业有所回升，投资端总体承压，房地产行业景气度依旧偏弱。的来说，我国经济正处于稳步复苏阶段，作为传统抓手的基建投资仍是政策重要发力点，地产政策底或已出现，存量房贷利率持续调整，后续静待效果显现。
　　◆节假日带动服务出行类消费，扩内需稳步运行。8月份我国社会消费品零售总额同比增长4.6%，比上月加快2.1个百分点；环比增长0.31%。暑期来临，服务出行类消费受到提振。其中，餐饮收入4212亿元，增长12.4%；限额以上单位商品如化妆品、金银珠宝类也再度好转。总的来看，暑期来临将提振出行类消费水平，叠加扩内需政策进一步落实、国庆到来释放消费需求，社消水平有望进一步回升
　　◆本周我国央行公开市场净投放1840亿元。金融数据方面，8月信贷总量超季节性走强，然而结构上中长期放贷稍显不足，增量方面以票据冲量为主，或源于8月中旬央行、金融监管总局、证监会联合会议驱动。随着我国消费市场继续恢复，8月底涉房利好政策集中发布，展望四季度，在涉及货币、财税、房地产政策等一系列利好政策组合拳下，以及在“金九银十”、中秋国庆假期的催化下，按揭早偿现象或将得到缓解，居民和企业信贷需求或将回暖。
　　◆资本市场方面，本周A股主要指数再度回落。沪指勉强收平，深成指周跌超过1%，创业板指周跌超过2%。四期指均小幅收跌。沪深两市成交量有所回落，外资再度呈现净流出。央行宣布调降存款准备金率，此次降准增强了银行体系资金稳定性，优化了流动性结构，基本面的持续转好将有望稳定汇率及股市。