8月家电多品类线下回暖，个股亮点突出
　　基数效应下，8月白电零售端表现分化。1）高基数背景下，8月空调零售端下滑：根据奥维云网，8月空调行业线上、线下销额同比-20%、-18%。2）洗衣机线下表现亮眼：8月洗衣机线上、线下销额同比-9%、+22%，海尔洗衣机线上、线下销额同比-22%、+30%，美的洗衣机线上、线下销额同比-14%、-19%，小天鹅线上、线下销额同比+14%、+24%。3）冰箱线上线下均转正：8月冰箱线上、线下销额同比+1%、+17%，海尔冰箱线上、线下销额同比+1%、+20%，美的冰箱线上、线下销额同比+16%、+28%。
　　受低基数影响，8月大厨电线下实现高增长。根据奥维云网，8月油烟机行业线下、线上销额增速分别为+29%、-0.5%，其中老板线上、线下销额同比+11%、+20%。8月集成灶行业线下、线上销额增速分别为+55%、-7%，其中火星人线上、线下销额同比-11%、+20%，亿田线上、线下销额同比-29%、+418%，美大线上、线下销额同比-48%、-14%。
　　8月小厨电刚需品类表现相对稳健。1）苏泊尔电饭煲线下回暖：根据奥维云网，8月苏泊尔电饭煲线上、线下销额同比-10%、+5%，电水壶线上、线下销额-0.14%、-12%，料理机线上、线下销额同比-15%、-10%。2）九阳电饭煲线下保持稳健增长，料理机降幅略有收窄：8月九阳电饭煲线上、线下销额同比-8%、+11%，电水壶线上、线下销额-4%、-11%，料理机线上、线下销额同比-19%、-19%。3）小熊空气炸锅线下放量、电水壶小幅增长：8月小熊电饭煲线上、线下销额同比+12%、-32%，空气炸锅线上、线下销额同比-45%、+229%，电水壶线上、线下销额+19%、+7%，料理机线上、线下销额同比-2%、-14%。
　　清洁电器线下持续放量。根据奥维云网，8月扫地机线上销额、销量、均价同比4%、-2%、-2%，扫地机线下销额、销量、均价同比+81%、+81%、+5%，品牌方面，科沃斯线上、线下销额同比-20%、+59%，石头线上、线下销额同比+10%、+1097%，追觅线上、线下销额同比+90%、+4137%。8月洗地机线上销额、销量、均价同比+0.4%、+24%、-19%，线下销额、销量、均价同比+27%、+30%、-1%，添可线上销额同比-14%，线下销额同比+28%。
　　从久谦数据来看，飞科、倍轻松等个股8月线上表现突出：1）小厨电小熊领跑，摩飞转正：8月小熊天猫+京东+抖音合计销额同比+20%，苏泊尔、九阳、摩飞销额增速分别为-5%、-11%、+4%；2）淡季清洁电器增速有所放缓：8月科沃斯天猫+京东+抖音合计销额同比-8%，添可同比+56%，石头同比+17%；3）个护电器保持高速增长：飞科三平台销额同比+43%，倍轻松抖音持续放量，8月三平台销额同比+93%；4）投影仍有承压：极米8月三平台合计销额同比-33%。宠物食品板块，爵宴、弗列加特、Toptrees表现靓丽。乖宝宠物：8月麦富迪品牌销额+19%，弗列加特延续高增趋势（+201%）；中宠股份：8月顽皮品牌与ZEAL品牌有所调整，Toptrees表现靓丽（销额+94%）；佩蒂股份：8月爵宴品牌销额+269%（主要依靠销量驱动），好适嘉相对平淡。
　　行情数据
　　本周家电板块周涨幅-0.7%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别-0.6%/+2.2%/-0.3%/-2.8%。原材料价格方面，LME铜、LME铝、塑料价格环比分别+1.84%、+1.08%、+0.83%。
　　本周纺织服装板块涨幅+1.7%，其中纺织制造涨幅+1.0%，服装家纺涨幅+1.4%。328级棉现货18166元/吨（-0.42%）；美棉CotlookA 98.5美分/磅（+2.71%）；内外棉价差501元/吨（-48.93%）。
　　投资建议
　　看好四季度内需修复趋势，同时海外需求好于预期。看好可选消费修复逻辑。建议把握多条主线：
　　家电：
　　1）内外需后续不确定情况下，建议布局国内外均有布局、内外需修复均有弹性，且下半年基数较低、有望持续加速的标的，建议关注海尔智家、石头科技、新宝股份；2）消费修复趋势下，建议关注前期受影响较大的中高端品牌数据修复情况，建议关注极米科技、新宝股份、科沃斯、石头科技；3）关注产业链变革带来的3~5年维度全球份额提升+利润率提升逻辑，建议关注海信视像、TCL电子；4）竣工数据改善，滞后的新开工数据好转+保交付政策托底带动地产后周期情绪提升，三四季度基本面有望改善，建议关注厨电龙头老板电器、火星人、亿田智能。
　　纺服：
　　去年我国纺织服装出口基数呈现前高后低，今年8月以后进入低基数区间，随着终端动销改善切换至主动补库阶段，进入9月以后预计出口订单逐月改善。国内服饰消费延续弱复苏趋势，下半年低基数效应，有望支撑优质流水兑现与提振板块估值。进入Q4国内外零售复苏基调下建议把握三条主线：
　　1）把握制造出口链基本面拐点，代工龙头产能规模与经营质量优势领先，业绩稳定性提高估值安全边际，建议关注申洲国际、华利集团。2）公司自身具备Alpha属性或处于品类、客户拓展阶段，β修复下业绩弹性较大标的，建议关注新澳股份、伟星股份、台华新材。3）仍然看好运动服饰中长期成长性与估值修复，建议关注流水增长好于同业且中报盈利能力大幅改善的安踏体育、361度。