生猪：商品猪价震荡上调，仔猪价格继续下跌。1）二育有所增量，猪价小幅上调。周内养殖端出栏节奏正常，市场猪源供给充足，需求端白条走货不佳，猪价震荡走弱，周后期二次育肥进场，9月1-10日二育销量占比4.05%，较8月21-31日+1.05pct，二育缓解部分供应压力，猪价上调。9月15日生猪出栏均价为16.55元/公斤，周环比+0.06%。2）行业补栏情绪低迷，仔猪价格持续下跌。截至9月12日涌益调研7kg仔猪均价271.07元/头，周环比-4.89%，头均亏损在100元左右，而下半年普遍为仔猪补栏淡季，仔猪价格或仍以下跌为主，或驱动能繁母猪产能去化。3）产能有望持续去化，把握猪周期布局机遇。下半年消费旺季带动下，猪价整体或上行，然而前期能繁高位叠加生产效率提升，目前猪肉供给整体充足，猪价持续大幅上涨动能不足，需关注二育压栏等因素对供给节奏影响。若出现一致且持续性的压栏增重，后市猪价回调风险加剧，叠加行业资金压力加大、市场悲观预期，产能有望持续去化。目前板块估值处于低位，建议关注稳健龙头温氏股份、牧原股份，以及弹性标的巨星农牧、华统股份、唐人神。
　　白羽肉鸡：鸡苗价格承压下滑，短期或已触底。1）鸡苗、毛鸡价格承压下滑。下游产品走货欠佳，毛鸡价格下跌。叠加饲料成本上涨、养殖亏损较大，养户补栏情绪较差，鸡苗价格继上周反弹后承压下滑。9月15日鸡苗价格为1.84元/羽，周环比-20.69%，白羽肉鸡价格为8.11元/公斤，周环比-3.22%。然而近日鸡苗价格呈现回暖迹象，9月17日益生鸡苗报价3.0元/羽，日环比+0.2元/羽。展望后市，春节前出栏三批鸡的需求有望带动当下鸡苗补栏情绪提振，鸡苗价格短期或呈上涨态势。2）引种受限已向下游传导，8月AA+/罗斯父母代鸡苗销量占比环比-2.88pct。根据钢联数据，8月AA+/罗斯308销量占比在24.40%，月环比-2.88pct，较1-3月占比-19.21pct。国内品种父母代鸡苗销量占比呈现上涨趋势，8月国产品种占比合计23.97%，月环比+1.65pct，较1-3月+3.69pct。受市场认可度高的“AA和罗斯”品种占比下降，引领父母代鸡苗价格维持高位，或反映引种受限已向下游传导，进口品种父母代鸡苗供给紧缺。3）供给收缩逐级传导，在产父母代存栏或逐步进入减量区间。前期引种受阻影响下，全国后备祖代种鸡存栏从2022年6月开始持续去化至11月，累计下滑超48%。截至9月10日协会父母代后备存栏1675.17万套（周环比+4.49%）；父母代在产存栏2167.62万套（环比-2.17%），其中父母代后备存栏年内低点较年初下滑15.69%，或推动后续父母代在产存栏下行，预期23Q4起在产父母代有望进入下行通道，商品代价格有望进入上行周期。建议关注圣农发展、民和股份、益生股份。
　　黄羽肉鸡：供给偏紧叠加消费复苏，黄鸡行情有望进入上升周期。截至2023年8月27日协会在产父母代种鸡存栏1,302.87万套，周环比-1.06%，较年内高点6.09%。当前行业父母代产能处于2019年以来的低位，对应商品代供给偏紧。2023年1-30周黄羽肉鸡商品代鸡苗累计销售11.14亿羽，同比-4.29%。9月16日土鸡/中速鸡/快大鸡出栏价分别为8.92/7.91/7.21元/斤，周环比-0.58%/ -1.22%/-2.73%。随下半年节假日密集提振餐饮、旅游需求，将带动黄羽肉鸡消费提升，黄羽肉鸡价格有望进入上升周期。建议关注黄羽肉鸡龙头企业立华股份。
　　种业：USDA下调全球大豆、小麦产量预期，23/24年度全球小麦供需缺口扩大。USDA发布9月全球农产品供需报告，下调2023/24年度全球小麦、大豆产量预期，上调玉米产量预期。其中小麦供需缺口由8月的-2.7百万吨扩大至-8.52百万吨，全球小麦供应持续偏紧，玉米和大豆供需格局则较宽松。全球厄尔尼诺现象来袭叠加国际环境复杂多变，粮食安全重要性日益提升，转基因技术能够增产增效，对保障粮食安全具有重要意义。我国种业政策频发，转基因商业化或加速落地，建议关注转基因技术储备丰富的龙头种企，建议关注大北农、隆平高科。
　　风险提示：动物疫病暴发、大宗商品价格波动、自然灾害等风险。