核心逻辑：焦煤主产区安监形势依然严峻，山西省近期受连续强降雨影响，安全生产隐患增加，国家矿山安监局山西局对当地煤矿展开为期一个月的以水害为主的致灾因素治理“回头看”检查，预计9月期间国内焦煤产量仍将受到一定压制。同时，小TT矿试图重启口岸竞拍模式，蒙煤进口量也出现一定下滑，9月4日~9日期间，甘其毛都口岸日通关车数共计5220车，周环比下降2226车，焦煤整体供应边际收缩。需求方面，虽然焦化利润微薄，焦企提产积极性一般，但钢厂铁水产量持续攀升，维持高位运行，带动焦炭产量小幅增加，短期内焦煤需求端压力有所缓和。此外，近年来，黑色产业链各环节均维持低库存策略，焦钢企业主动降低自身厂内存煤，导致当前中下游环节焦煤库存普遍偏低，这也使得焦煤具备较高的价格弹性。总的来说，焦煤低库存背景下，近期供减需增，基本面迎来了一定修复，短期内期货预计维持偏强运行，后续重点关注地产新增利好以及钢厂利润情况。