核心观点
　　焦炭：近期，焦煤价格有所抬升，焦化利润继续走缩，部分地区焦企开始首轮提涨，不过钢厂暂未答复，焦炭现货价格企稳运行。本周以来，楼市利好继续兑现，市场情绪仍偏乐观，且高炉铁水产量维持高位，焦炭需求端压力尚未显现，金九银十需求端强预期有待后续验证。从数据来看，根据钢联统计，截至9月15日，大样本焦化厂焦炭日均产量合计116.95万吨，环比微降0.23万吨；247家钢厂铁水日均产量247.84万吨，环比降0.4万吨，仍维持较高水平，可见短期内焦炭需求端仍有支撑。总的来说，随着金九银十到来，焦炭即将进入预期验证环节，楼市利好转移到黑色商品需求存在较长时滞，10月钢材需求大幅好转的可能性较小，焦炭期价缺乏持续上涨的动能，后续或将进入宽幅震荡环节。
　　焦煤：焦煤主产区安监形势依然严峻，山西省近期受连续强降雨影响，安全生产隐患增加，国家矿山安监局山西局对当地煤矿展开为期一个月的以水害为主的致灾因素治理“回头看”检查，预计9月期间国内焦煤产量仍将受到一定压制。同时，小TT矿试图重启口岸竞拍模式，蒙煤进口量也出现一定下滑，焦煤整体供应边际收缩。需求方面，虽然焦化利润微薄，焦企提产积极性一般，但钢厂铁水产量持续攀升，维持高位运行，带动焦炭产量小幅增加，短期内焦煤需求端压力有所缓和。此外，近年来，黑色产业链各环节均维持低库存策略，焦钢企业主动降低自身厂内存煤，导致当前中下游环节焦煤库存普遍偏低，这也使得焦煤具备较高的价格弹性。总的来说，焦煤低库存背景下，近期供减需增，基本面迎来了一定修复，短期内期货预计维持偏强运行，后续重点关注地产新增利好以及钢厂利润情况。
　　

研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可20111778号黑色金属日报专业研究创造价值2023年9月15日煤焦日报供应扰动仍存焦煤偏强运行核心观点焦炭近期焦煤价格有所抬升焦化利润继续走缩部分地区焦企开始首轮提涨不过钢厂暂未答复焦炭现货价格企稳运行本周以来楼市利好继续兑现市场情绪仍偏乐观且高炉铁水产量维持高位焦炭需求端压力尚未显现金九银十需求端强预期有待后续验证从数据来看根据钢联统计截至9月15日大样本焦化厂焦炭日均产量合计11695万吨环比微降023万吨247家钢厂铁水日均产量24784万吨环比降04万吨仍维持较高水平可见短期内焦炭需求端仍有支撑总的来说随着金九银十到来焦炭即将进入预期验证环节楼市利好转移到黑色商品需求存在较长时滞10月钢材需求大幅好转的可能性较小焦炭期价缺乏持续上涨的动能姓名涂伟华后续或将进入宽幅震荡环节宝城期货投资咨询部从业资格证号F3060359焦煤焦煤主产区安监形势依然严峻山西省近期受连续强降雨影投资咨询证号Z0011688响安全生产隐患增加国家矿山安监局山西局对当地煤矿展开为期电话0571-87006873一个月的以水害为主的致灾因素治理回头看检查预计9月期间国内焦煤产量仍将受到一定压制同时小TT矿试图重启口岸竞拍邮箱tuweihuabcqhgscom模式蒙煤进口量也出现一定下滑焦煤整体供应边际收缩需求方面虽然焦化利润微薄焦企提产积极性一般但钢厂铁水产量持续攀升维持高位运行带动焦炭产量小幅增加短期内焦煤需求端压作者声明力有所缓和此外近年来黑色产业链各环节均维持低库存策略本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书期焦钢企业主动降低自身厂内存煤导致当前中下游环节焦煤库存普遍货投资咨询资格证书本人承偏低这也使得焦煤具备较高的价格弹性总的来说焦煤低库存背诺以勤勉的职业态度独立景下近期供减需增基本面迎来了一定修复短期内期货预计维持客观地出具本报告本报告清偏强运行后续重点关注地产新增利好以及钢厂利润情况晰准确地反映了本人的研究观点本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间仅供参考不构成任何投资建议接接收到任何形式的报酬专业研究创造价值请务必阅读文末免责条款部分16请务必阅读文末免责条款18黑色金属日报一产业资讯1全国重大事故隐患专项排查整治2023行动进入精准执法阶段近日国务院安委会办公室通报全国重大事故隐患专项排查整治2023行动进展情况据悉专项行动分为动员部署阶段企业自查自改和部门帮扶阶段部门精准执法阶段和总结提高四个阶段目前全国已有29个省份进入精准执法阶段专项行动开展以来各级各部门共排查重大事故隐患1912万项其中部门检查发现1138万项整改884万项企业自查发现774万项整改645万项各级政府挂牌督办316万项整改212万项全国生产安全事故总量死亡人数同比大幅下降18个省份较大事故起数同比下降或持平取得阶段性成效2国家统计局1-8月中国生产原煤305亿吨同比增长34原煤生产有所加快进口保持快速增长8月份生产原煤38亿吨同比增长20增速比7月份加快19个百分点日均产量1233万吨进口煤炭4433万吨同比增长505增速比7月份回落167个百分点18月份生产原煤305亿吨同比增长34进口煤炭31亿吨同比增长820二现货市场图1煤焦现货报价表周度变化月度变化年度变化品种当前值上周末涨跌幅上月末涨跌幅上年末涨跌幅日照港准一级平仓2140214000021400002910-2646焦炭青岛港准一级出库2170216004621003332750-2109甘其毛都蒙煤1750173011616307362000-1250焦煤京唐港澳洲产2270217046120908612540-1063京唐港山西产2250220022721007142730-1758数据来源IFINDWIND宝城期货金融研究所图2主流品种价格走势图1焦炭价格2炼焦煤价格日照港准一级青岛港准一级京唐港主焦煤山西主焦煤450040003500400030003500250030002000150025001000200050015000数据来源IFINDWIND宝城期货金融研究所专业研究创造价值26请务必阅读文末免责条款黑色金属日报三期货市场图3主力合约期货价格活跃合约收盘价涨跌幅最高价最低价成交量量差持仓量仓差期货焦炭24815206248602440529876-795150077644市场焦煤182252501831017940175383-51279208974-2791数据来源IFINDWIND宝城期货金融研究所四相关图表41焦炭库存图12230家独立焦化厂焦炭库存周万吨图13港口焦炭总库存2019202020212022202320192020202120222023250600005000020040000150300001002000050100000000142434445464748494104114124142434445464748494104114124数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图14247家钢厂焦化厂焦炭库存周万吨图15焦炭总库存周万吨2019202020212022202320192020202120222023106018009801600900820140074012006601000580500800142434445464748494104114124142434445464748494104114124数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值36请务必阅读文末免责条款黑色金属日报42焦煤库存图16矿口焦煤周万吨图17全样本独立焦化厂焦煤库存周万吨20192020202120222023201820192020202120222023400260035023003002000250170020014001501100100508000500142434445464748494104114124142434445464748494104114124数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图18港口焦煤库存呢周万吨图19247家样本钢厂焦煤库存周万吨20182019202020212022202320182019202020212022202313009001200750110060010004509003008001507000600142434445464748494104114124142434445464748494104114124数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所43其他图表图20国内钢厂生产情况图21沪终端线螺采购量高炉开工率钢厂盈利率40000350003000090802500070602000050150004030100002010500000数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值46请务必阅读文末免责条款黑色金属日报图22洗煤厂生产情况图23焦化厂开工情况精煤库存万吨洗煤厂开工率吨焦利润元吨焦企开工率300100120010090100025090808007020080606001505040070402001006030020505010-20000-40040数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所五后市研判焦炭近期焦煤价格有所抬升焦化利润继续走缩部分地区焦企开始首轮提涨不过钢厂暂未答复焦炭现货价格企稳运行本周以来楼市利好继续兑现市场情绪仍偏乐观且高炉铁水产量维持高位焦炭需求端压力尚未显现金九银十需求端强预期有待后续验证从数据来看根据钢联统计截至9月15日大样本焦化厂焦炭日均产量合计11695万吨环比微降023万吨247家钢厂铁水日均产量24784万吨环比降04万吨仍维持较高水平可见短期内焦炭需求端仍有支撑总的来说随着金九银十到来焦炭即将进入预期验证环节楼市利好转移到黑色商品需求存在较长时滞10月钢材需求大幅好转的可能性较小焦炭期价缺乏持续上涨的动能后续或将进入宽幅震荡环节焦煤焦煤主产区安监形势依然严峻山西省近期受连续强降雨影响安全生产隐患增加国家矿山安监局山西局对当地煤矿展开为期一个月的以水害为主的致灾因素治理回头看检查预计9月期间国内焦煤产量仍将受到一定压制同时小TT矿试图重启口岸竞拍模式蒙煤进口量也出现一定下滑9月4日9日期间甘其毛都口岸日通关车数共计5220车周环比下降2226车焦煤整体供应边际收缩需求方面虽然焦化利润微薄焦企提产积极性一般但钢厂铁水产量持续攀升维持高位运行带动焦炭产量小幅增加短期内焦煤需求端压力有所缓和此外近年来黑色产业链各环节均维持低库存策略焦钢企业主动降低自身厂内存煤导致当前中下游环节焦煤库存普遍偏低这也使得焦煤具备较高的价格弹性总的来说焦煤低库存背景下近期供减需增基本面迎来了一定修复短期内期货预计维持偏强运行后续重点关注地产新增利好以及钢厂利润情况仅供参考不构成任何投资建议专业研究创造价值56请务必阅读文末免责条款黑色金属日报获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握免责条款除非另有说明宝城期货有限责任公司以下简称宝城期货拥有本报告的版权未经宝城期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告的全部或部分内容本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任宝城期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议宝城期货版权所有并保留一切权利专业研究创造价值66请务必阅读文末免责条款