核心观点
　　工业硅
　　本周，工业硅期货价格大幅上涨，周度涨幅达到4.11%。金属硅现货价格连续两周大涨，本周华东地区553#金属硅上涨550元/吨，421#上涨600元/吨；三大港口金属硅上涨600-650元/吨，涨幅较大。
　　目前，金属硅价格处于上调状态。从供给面来看，南北主产区均保持高质量生产，上周有中小企业复工，产量增加。重庆地区硅厂用电成本稍有增加，但当地硅厂仍保持稳定生产，影响不大。成本端来看，由于煤矿供应紧张，硅煤价格小幅上行，石油焦、炭电极价格较为平稳，起到一定支撑作用。下游需求端，多晶硅产能爬坡阶段，需求旺盛；目前有机硅市场行情好转，开工虽未有明显提升，但终端补货操作不断，有机硅对金属硅采买亦有增加。期现交易热情不减，421#硅厂保持积极生产。供应充盈的前提下，下游需求的改善，对硅产业秩序维稳起到有力支持。
　　短期来看，由于大多硅厂在产订单被期现商锁定至国庆节后，金属硅个别牌号货源偏紧，现货连连上涨，预计工业硅价格震荡上行概率较大。长期来看，受宏观利好支撑，下游需求有所转好，提振市场信心，工业硅供需格局或将出现拐点。若下游消化能力持续提升，能够消化11月底注销的仓单，我们预计硅价还将继续上涨。
　　风险点：多晶硅产业链投产不及预期；
　　

研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可20111778号工业硅周报专业研究创造价值2023年9月15日工业硅周报现货连续大涨硅价大幅上行核心观点工业硅本周工业硅期货价格大幅上涨周度涨幅达到411金属硅现货价格连续两周大涨本周华东地区553金属硅上涨550元吨421上涨600元吨三大港口金属硅上涨600-650元吨涨幅较大宝城期货研究所目前金属硅价格处于上调状态从供给面来看南北主产区均保持高质量生产上周有中小企业复工产量增加重庆地区硅厂用电成本稍有增加但当地硅厂仍保持稳定生产影响不大成本端来姓名涂伟华看由于煤矿供应紧张硅煤价格小幅上行石油焦炭电极价格较宝城期货投资咨询部为平稳起到一定支撑作用下游需求端多晶硅产能爬坡阶段需求旺盛目前有机硅市场行情好转开工虽未有明显提升但终端补从业资格证号F3060359货操作不断有机硅对金属硅采买亦有增加期现交易热情不减421投资咨询证号Z0011688硅厂保持积极生产供应充盈的前提下下游需求的改善对硅产业电话0571-87006873秩序维稳起到有力支持邮箱tuweihuabcqhgscom短期来看由于大多硅厂在产订单被期现商锁定至国庆节后金属硅个别牌号货源偏紧现货连连上涨预计工业硅价格震荡上行概率较大长期来看受宏观利好支撑下游需求有所转好提作者声明振市场信心工业硅供需格局或将出现拐点若下游消化能力持续本人具有中国期货业协会提升能够消化11月底注销的仓单我们预计硅价还将继续上涨授予的期货从业资格证书期货投资咨询资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立风险点多晶硅产业链投产不及预期客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观仅供参考不构成任何投资建议点本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬专业研究创造价值121请务必阅读文末免责条款部分请务必阅读文末免责条款工业硅周报正文目录1市场回顾611基本面612周度数据对比62价格721基差722现货73成本利润931原料价格932成本利润104供需1241产量1242多晶硅1343有机硅1444铝合金165库存1851社会库存1852仓单196结论20专业研究创造价值221请务必阅读文末免责条款工业硅周报图表目录图1工业硅主力合约收盘价元吨7图2工业硅主力基差元吨7图3通氧553华东元吨7图4通氧553天津元吨7图5通氧553昆明元吨8图6通氧553黄埔元吨8图7421华东元吨8图8421天津元吨8图9421昆明元吨8图10421黄埔元吨8图11石油焦价格元吨9图12硅煤价格元吨9图13硅石价格元吨9图14电极价格元吨9图15硅用电价新疆元千瓦时9图16硅用电价四川元千瓦时9图17硅用电价云南元千瓦时10图18工业硅成本全国元吨10图19工业硅成本新疆元吨10图20工业硅成本四川元吨10图21工业硅成本云南元吨10图22工业硅利润全国元吨11图23工业硅利润新疆元吨11图24工业硅利润四川元吨11图25工业硅利润云南元吨11图26金属硅产量万吨12图27金属硅产量新疆万吨12专业研究创造价值321请务必阅读文末免责条款工业硅周报图28金属硅产量四川万吨12图29金属硅产量云南万吨12图30多晶硅致密料价格元千克13图31硅片价格RMBPC13图32电池片价格RMBW14图33组件价格RMBW14图34多晶硅成本元吨14图35多晶硅利润元吨14图36多晶硅产量万吨14图37光伏新增装机情况14图38有机硅DMC价格元吨15图39有机硅DMC成本元吨15图40有机硅DMC利润元吨15图41有机硅DMC开工率15图42有机硅DMC产量万吨15图43有机硅DMC库存万吨15图44房地产成交面积万平方米16图45房地产竣工面积万平方米16图46汽车销量美元兆瓦时16图47ADC12铝合金价格元吨16图48A356铝合金元吨16图49铝合金产量万吨17图506063铝棒库存万吨17图51汽车产量万辆17图52金属硅社会库存万吨18图53金属硅社会库存天津港万吨18图54金属硅社会库存昆明万吨18图55金属硅社会库存黄埔港万吨18图56金属硅行业库存万吨百川盈孚口径18专业研究创造价值421请务必阅读文末免责条款工业硅周报图57金属硅工厂库存万吨百川盈孚口径18图58工业硅仓单注册量万吨19表格1周度数据跟踪6专业研究创造价值521请务必阅读文末免责条款工业硅周报1市场回顾11基本面供应西北大厂接连上调金属硅有机硅市场报价带动市场情绪积极目前主产区开工高位供应充盈且场上供应金属硅多以421为主不通氧553次之需求目前下游整体需求稍有增加下游多晶硅需求持续向好部分新增产能陆续投产新增产能处于爬坡阶段整体需求旺盛本周铝棒厂减复产均有体现对金属硅采购力度没有明显变化下游有机硅多晶硅铝合金厂家库存压力较小生产稍有提振需求小幅提高库存本周仓单持续增加现货多转移到交割库在产订单多被贸易商锁定至10月中旬虽然社库高企实际可流通货源偏紧利润本周金属硅成本上调幅度较小而价格上调幅度较为明显整体利润抬升近500元吨利润增加较为明显基差盘面升水结构基差走强15元吨总结本周金属硅期货价格大幅上行现货价格练练上涨现货多转移到交割库实际流通货源偏紧使得现货市场供需形势有所改善受宏观利好支撑下游需求有所转好市场信心较强成交较好工业硅供需格局出现拐点12周度数据对比表格1周度数据跟踪牌号2023915202398涨跌牌号2023915202398涨跌华东5531510014550550天津149001445045000华东4211590015300600553昆明148001430050000黄埔144001380060000天津157501520055000主力合约1482514240585421昆明157501510065000主力基差-925-94015黄埔157501510065000数据来源iFind百川盈孚宝城期货研究专业研究创造价值621请务必阅读文末免责条款工业硅周报2价格21基差本周工业硅期货价格大幅上行盘面升水基差走强15元吨图1工业硅主力合约收盘价元吨图2工业硅主力基差元吨工业硅主力合约收盘价工业硅主力基差2000015001800050016000-50014000-150012000-2500数据来源iFind宝城期货金融研究所数据来源iFind宝城期货金融研究所22现货本周现货价格再次大幅上涨华东地区553金属硅上涨550元吨421上涨600元吨三大港口金属硅上涨600-650元吨涨幅较大图3通氧553华东元吨图4通氧553天津元吨2020202120222023202020212022202325000240002100020000170001600013000120009000800001-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-0101-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01数据来源iFind宝城期货金融研究所数据来源百川盈孚宝城期货金融研究所专业研究创造价值721请务必阅读文末免责条款工业硅周报图5通氧553昆明元吨图6通氧553黄埔元吨2020202120222023202020212022202324000240002000020000160001600012000120008000800001-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-0101-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01数据来源百川盈孚宝城期货金融研究所数据来源百川盈孚宝城期货金融研究所图7421华东元吨图8421天津元吨2020202120222023202020212022202325000250002100021000170001700013000130009000900001-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-0101-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01数据来源iFind宝城期货金融研究所数据来源百川盈孚宝城期货金融研究所图9421昆明元吨图10421黄埔元吨2020202120222023202020212022202325000250002100021000170001700013000130009000900001-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-0101-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01数据来源百川盈孚宝城期货金融研究所数据来源百川盈孚宝城期货金融研究所专业研究创造价值821请务必阅读文末免责条款工业硅周报3成本利润31原料价格本周原料端硅石石油焦电极价格表现稳定硅煤价格小幅上涨百川盈孚数据显示主产地电价还未调整图11石油焦价格元吨图12硅煤价格元吨扬子石化茂名石化广州石化塔河石化新疆山西3500350028002800210021001400140070070000数据来源iFind宝城期货金融研究所数据来源iFind宝城期货金融研究所图13硅石价格元吨图14电极价格元吨云南新疆江西广西湖北普通功率高功率超高功率80035000280006002100040014000200700000数据来源iFind宝城期货金融研究所数据来源iFind宝城期货金融研究所图15硅用电价新疆元千瓦时图16硅用电价四川元千瓦时0502020202120222023100202020212022202304008003006002004001002000000001-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-0101-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01数据来源百川盈孚宝城期货金融研究所数据来源百川盈孚宝城期货金融研究所专业研究创造价值921请务必阅读文末免责条款工业硅周报图17硅用电价云南元千瓦时202020212022202310008006004002000001-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01数据来源百川盈孚宝城期货金融研究所32成本利润本周金属硅成本变化不大整体利润抬升明显约500元吨左右涨幅较大图18工业硅成本全国元吨图19工业硅成本新疆元吨2020202120222023202020212022202320000200001700017000140001400011000110008000800001-0802-0803-0804-0805-0806-0807-0808-0809-0810-0811-0812-0801-0802-0803-0804-0805-0806-0807-0808-0809-0810-0811-0812-08数据来源百川盈孚宝城期货金融研究所数据来源百川盈孚宝城期货金融研究所图20工业硅成本四川元吨图21工业硅成本云南元吨2020202120222023202020212022202320000200001700017000140001400011000110008000800001-0802-0803-0804-0805-0806-0807-0808-0809-0810-0811-0812-0801-0802-0803-0804-0805-0806-0807-0808-0809-0810-0811-0812-08数据来源百川盈孚宝城期货金融研究所数据来源百川盈孚宝城期货金融研究所专业研究创造价值1021请务必阅读文末免责条款工业硅周报图22工业硅利润全国元吨图23工业硅利润新疆元吨20202021202220232020202120222023900070007000500050003000300010001000-1000-100001-0802-0803-0804-0805-0806-0807-0808-0809-0810-0811-0812-0801-0802-0803-0804-0805-0806-0807-0808-0809-0810-0811-0812-08数据来源百川盈孚宝城期货金融研究所数据来源百川盈孚宝城期货金融研究所图24工业硅利润四川元吨图25工业硅利润云南元吨2020202120222023202020212022202370007000500050003000300010001000-1000-100001-0802-0803-0804-0805-0806-0807-0808-0809-0810-0811-0812-0801-0802-0803-0804-0805-0806-0807-0808-0809-0810-0811-0812-08数据来源百川盈孚宝城期货金融研究所数据来源百川盈孚宝城期货金融研究所专业研究创造价值1121请务必阅读文末免责条款工业硅周报4供需41产量本周北方地区供应平稳大厂产能稳定释放小厂新增开炉产量上涨四川云南等地开工平稳产量充盈据百川盈孚统计本周中国金属硅整体产量822万吨其中新疆地区32万吨四川地区115万吨云南地区205万吨据百川盈孚统计目前金属硅总炉数729台本周金属硅开炉数量与上周相比增加5台截至9月14日中国金属硅开工炉数385台整体开炉率5281西北地区西北地区金属硅开工平稳其中新疆地区开炉数127台陕西开炉数5台青海开炉数3台甘肃开炉10台西南地区西南地区金属硅开工平稳云南开炉113台四川地区开炉65台重庆地区开炉11台其它地区福建地区开工6台而东北地区金属硅开工10台内蒙地区目前开炉24台广西地区开工4台图26金属硅产量万吨图27金属硅产量新疆万吨2020202120222023202020212022202390504070305020301001-0302-0303-0304-0305-0306-0307-0308-0309-0310-0311-0312-0301-0302-0303-0304-0305-0306-0307-0308-0309-0310-0311-0312-03数据来源百川盈孚宝城期货金融研究所数据来源百川盈孚宝城期货金融研究所图28金属硅产量四川万吨图29金属硅产量云南万吨20202021202220231420202021202220232520111508100505020001-0302-0303-0304-0305-0306-0307-0308-0309-0310-0311-0312-0301-0302-0303-0304-0305-0306-0307-0308-0309-0310-0311-0312-03数据来源百川盈孚宝城期货金融研究所数据来源百川盈孚宝城期货金融研究所专业研究创造价值1221请务必阅读文末免责条款工业硅周报42多晶硅截止到2023年9月13日多晶硅致密料价格82元千克较上周上涨2元千克近期多晶硅市场价格呈现持续上涨趋势后本周开始多晶硅市场价格趋稳运行目前大部分多晶硅厂9月订单基本结束仅有少量成交市场大多企业暂不报价上周开始多晶硅价格继续上涨电池片价格维持弱稳近期组件企业在成本及终端需求不振的影响下开始主动减产并大幅减少对电池片的采购量下游市场情绪开始逐渐转淡压力逐渐从组件向上传导至电池片使得电池片价格承压硅片和多晶硅市场暂稳观望硅片方面本周硅片企业保持满负荷生产库存保持低位硅片端处于紧平衡阶段电池开始降价组件承压持稳后续仍需关注降价是否会引起电池减产若只是分摊电池利润那短期硅片价格仍以持稳为主电池片方面近期组件企业在成本及终端需求不振的影响下开始主动减产并大幅减少对电池片的采购量下游市场情绪开始逐渐转淡压力逐渐从组件向上传导至电池片使得电池片价格承压目前价格为073元瓦左右组件方面本周组件市场价格维稳运行整体来看价格保持在124元瓦左右目前组件整体利润并不乐观部分专业化组件厂维持减产状态部分大厂前期接的高价订单也已消化殆尽组件成本压力过大叠加终端需求不振组件开工降低后续如果减产能推动组件价格回升组件利润有望得到修复图30多晶硅致密料价格元千克图31硅片价格RMBPC2020202120222023单晶硅片182mm150m单晶硅片210mm150m4001200300900600200300100000001-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01数据来源iFind宝城期货金融研究所数据来源iFind宝城期货金融研究所专业研究创造价值1321请务必阅读文末免责条款工业硅周报图32电池片价格RMBW图33组件价格RMBW单晶PERC电池片182mm单晶PERC电池片210mm单面单晶PERC组件182mm单面单晶PERC组件210mm120单晶PERC组件182mm单晶PERC组件210mm210100180080150060120数据来源iFind宝城期货金融研究所数据来源iFind宝城期货金融研究所图34多晶硅成本元吨图35多晶硅利润元吨20202021202220232020202120222023800002500002000007000015000060000100000500005000040000001-0302-0303-0304-0305-0306-0307-0308-0309-0310-0311-0312-0301-0302-0303-0304-0305-0306-0307-0308-0309-0310-0311-0312-03数据来源百川盈孚宝城期货金融研究所数据来源百川盈孚宝城期货金融研究所图36多晶硅产量万吨图37光伏新增装机情况2020202120222023光伏新增装机量万千瓦光伏新增装机量同比增速30005003400200030022001000100100-100001-0302-0303-0304-0305-0306-0307-0308-0309-0310-0311-0312-03数据来源百川盈孚宝城期货金融研究所数据来源iFind宝城期货金融研究所43有机硅本周有机硅DMC价格14240元吨有较为明显的上涨成本继续抬升利润亏损缩小至900元吨左右龙头企业价格推涨持货商货源供应不多接单谨慎下游买盘心态也受到明显带动积极询价交易现阶段大部分企业未达到满负荷生产状态由于前期亏损停车操作较多行业维持低库存运行专业研究创造价值1421请务必阅读文末免责条款工业硅周报图38有机硅DMC价格元吨图39有机硅DMC成本元吨20202021202220232020202120222023250004000020000300002000015000100001000001-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-0101-0302-0303-0304-0305-0306-0307-0308-0309-0310-0311-0312-03数据来源iFind宝城期货金融研究所数据来源百川盈孚宝城期货金融研究所图40有机硅DMC利润元吨图41有机硅DMC开工率20202021202220232020202120222023200001201500010010000805000600-50004001-0302-0303-0304-0305-0306-0307-0308-0309-0310-0311-0312-0301-0302-0303-0304-0305-0306-0307-0308-0309-0310-0311-0312-03数据来源百川盈孚宝城期货金融研究所数据来源百川盈孚宝城期货金融研究所图42有机硅DMC产量万吨图43有机硅DMC库存万吨20202021202220231820202021202220238156124926001-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-0101-0302-0303-0304-0305-0306-0307-0308-0309-0310-0311-0312-03数据来源百川盈孚宝城期货金融研究所数据来源百川盈孚宝城期货金融研究所专业研究创造价值1521请务必阅读文末免责条款工业硅周报图44房地产成交面积万平方米图45房地产竣工面积万平方米201820192020202120222023201820192020202120222023800400006003000040020000200100000001-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01010203040506070809101112数据来源iFind宝城期货金融研究所数据来源iFind宝城期货金融研究所图46汽车销量美元兆瓦时201820192020202120222023400300200100001-3102-2803-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-3111-3012-31数据来源IFind宝城期货金融研究所44铝合金宏观利好政策频出铝合金锭价格受市场信心提振震荡上行图47ADC12铝合金价格元吨图48A356铝合金元吨202020212022202320202021202220232500024000220002100019000180001600015000130001200001-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-0101-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01数据来源iFind宝城期货金融研究所数据来源iFind宝城期货金融研究所专业研究创造价值1621请务必阅读文末免责条款工业硅周报图49铝合金产量万吨图506063铝棒库存万吨20202021202220232020202120222023140401203010020801060003-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-3111-3012-3101-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01数据来源iFind宝城期货金融研究所数据来源iFind宝城期货金融研究所图51汽车产量万辆201820192020202120222023400300200100001-3102-2803-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-3111-3012-31数据来源iFind宝城期货金融研究所专业研究创造价值1721请务必阅读文末免责条款工业硅周报5库存51社会库存本周仓单库存持续增加占社会库存比例的二分之一工厂库存去化明显持续向期货库存转移图52金属硅社会库存万吨图53金属硅社会库存天津港万吨2020202120222023202020212022202340543032021010001-1002-1003-1004-1005-1006-1007-1008-1009-1010-1011-1012-1001-1002-1003-1004-1005-1006-1007-1008-1009-1010-1011-1012-10数据来源iFind宝城期货金融研究所数据来源iFind宝城期货金融研究所图54金属硅社会库存昆明万吨图55金属硅社会库存黄埔港万吨1520202021202220234202020212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