8月社零超预期，总额3.8万亿，同增4.6%，零售社服需求高增。9月14日美团召开即时零售大会，订单流量、变现势能高增，预计2026年闪购规模达到4000亿。即时零售的竞争转向商家侧，预计平台模式在新一轮竞争中仍优于自营模式。出行前瞻角度，国庆＋亚运客流持续催化，景气度可期，十一铁路运量预计超过19年18.5%。建议关注标的：电商：阿里巴巴、拼多多、京东集团；本地生活：美团；酒店：首旅酒店、锦江酒店、华住集团、亚朵酒店、君亭酒店；受益出行链百货：重庆百货、百联股份、银座股份、合肥百货；景区：天目湖、长白山、峨眉山A、黄山旅游、九华旅游；OTA平台：携程集团、同程旅行；演艺：宋城演艺；教育：中教控股、行动教育。人力资源服务：Boss直聘。
　　即时零售大会召开，业态加速繁荣：9月14日美团闪购召开“2023美团即时零售产业大会”，及时生活，万物到家成为一种新的生活方式。会上，商务部发布《即时零售行业发展报告2023》指出，即时零售保持50%以上的CAGR，2022年市场规模达到5042.86亿元。预计2025年，即时零售市场规模将达到2022年的3倍。作为美团即时零售的排头兵，美团闪购持续高速增长，七夕当天峰值订单超1300万，过去四个季度，美团闪购规模已达1750亿，到2026年将超4000亿。
　　多方入局即时零售，竞争向商家侧转移，预计平台模式仍占优势。即时零售的竞争从用户侧、配送侧转向商家侧。9月7日，京东到家发布新系统“宏图”，并启动面向品牌商的“双百亿品牌计划”，宣布2024年将助力超10个品牌销售额破10亿。9月14日，美团闪购宣布通过流量扶持、产品能力、经营模型、营销能力、数字化系统、城市团队等赋能商家。在9月13日苹果发布会后，美团闪购、饿了么、京东到家、盒马和快手都纷纷加入到苹果预售和半小时送达的销售竞争中。相比店仓一体的自营模式，我们认为美团闪购和京东到家凭借流量的先发，库存的深度和覆盖的全面性，在即时零售行业的主导性将会增强。
　　出行：国庆接力亚运会，高客流趋势不减。根据携程，国内“十一”假期旅游产品的预订量环比前一周增长88%，同比去年增长超过4倍。其中，北京、上海、成都、杭州、重庆、西安等城市，在国庆热门旅游目的地的排名中均位居前列。此外，第19届亚运会将于2023年9月23日至2023年10月8日在杭州举办，当地“十一”期间的整体预订量同比增长超过5倍。其中，机票的预订量同比增长接近5倍，而酒店的预订量同比增长超过8倍。
　　电商：9月10日，阿里巴巴新任CEO吴泳铭，后确立了两大战略重心：用户为先、AI驱动，以及三类加大战略性投入的业务：技术驱动的互联网平台业务、AI驱动的科技业务、全球化的商业网络。快手电商将于线上举办“2023快手电商双11商家大会”。本届双11快手电商将投入180亿流量红利以及20亿补贴红利，助力商家和主播增长。拼多多跨境平台Temu马来西亚站于近日上线，这是其布局东南亚市场的第二站。Temu的东南亚市场的拓张步伐正在稳步推进。
　　风险提示
　　宏观经济恢复不及预期；行业竞争加剧；消费恢复不及预期。
　　

研究报告全文：证券研究报告行业周报社会服务社会服务报告日期2023年09月17日中秋十一预热出行边际向好行业周报投资要点行业评级看好维持8月社零超预期总额38万亿同增46零售社服需求高增9月14日美团分析师宁浮洁召开即时零售大会订单流量变现势能高增预计2026年闪购规模达到4000执业证书号S1230522060002亿即时零售的竞争转向商家侧预计平台模式在新一轮竞争中仍优于自营模式ningfujiestockecomcn出行前瞻角度国庆亚运客流持续催化景气度可期十一铁路运量预计超过相关报告19年185建议关注标的电商阿里巴巴拼多多京东集团本地生活1海南旺季即将来临免税基美团酒店首旅酒店锦江酒店华住集团亚朵酒店君亭酒店受益出行本面有望触底回升20230916链百货重庆百货百联股份银座股份合肥百货景区天目湖长白山2暑期三亚离岛免税店销售额峨眉山A黄山旅游九华旅游OTA平台携程集团同程旅行演艺宋城38亿元同比3520230909演艺教育中教控股行动教育人力资源服务Boss直聘3亚运会端午十一出行链将受益20230909即时零售大会召开业态加速繁荣9月14日美团闪购召开2023美团即时零售产业大会及时生活万物到家成为一种新的生活方式会上商务部发布即时零售行业发展报告2023指出即时零售保持50以上的CAGR2022年市场规模达到504286亿元预计2025年即时零售市场规模将达到2022年的3倍作为美团即时零售的排头兵美团闪购持续高速增长七夕当天峰值订单超1300万过去四个季度美团闪购规模已达1750亿到2026年将超4000亿多方入局即时零售竞争向商家侧转移预计平台模式仍占优势即时零售的竞争从用户侧配送侧转向商家侧9月7日京东到家发布新系统宏图并启动面向品牌商的双百亿品牌计划宣布2024年将助力超10个品牌销售额破10亿9月14日美团闪购宣布通过流量扶持产品能力经营模型营销能力数字化系统城市团队等赋能商家在9月13日苹果发布会后美团闪购饿了么京东到家盒马和快手都纷纷加入到苹果预售和半小时送达的销售竞争中相比店仓一体的自营模式我们认为美团闪购和京东到家凭借流量的先发库存的深度和覆盖的全面性在即时零售行业的主导性将会增强出行国庆接力亚运会高客流趋势不减根据携程国内十一假期旅游产品的预订量环比前一周增长88同比去年增长超过4倍其中北京上海成都杭州重庆西安等城市在国庆热门旅游目的地的排名中均位居前列此外第19届亚运会将于2023年9月23日至2023年10月8日在杭州举办当地十一期间的整体预订量同比增长超过5倍其中机票的预订量同比增长接近5倍而酒店的预订量同比增长超过8倍电商9月10日阿里巴巴新任CEO吴泳铭后确立了两大战略重心用户为先AI驱动以及三类加大战略性投入的业务技术驱动的互联网平台业务AI驱动的科技业务全球化的商业网络快手电商将于线上举办2023快手电商双11商家大会本届双11快手电商将投入180亿流量红利以及20亿补贴红利助力商家和主播增长拼多多跨境平台Temu马来西亚站于近日上线这是其布局东南亚市场的第二站Temu的东南亚市场的拓张步伐正在稳步推进风险提示宏观经济恢复不及预期行业竞争加剧消费恢复不及预期httpwwwstockecomcn112请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报正文目录1本周行情回顾42重点公司盈利预测63行业重要数据跟踪7312023年8月社零数据732社会服务行业重要指标833商贸零售行业重要指标94重要行业动态105风险提示11httpwwwstockecomcn212请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报图表目录图1本周各板块涨跌幅申万一级4图2本周商贸零售子版块涨跌幅4图3本周社会服务子版块涨跌幅4图4商贸零售板块估值情况TTM5图5社会服务板块估值情况TTM5图6民航单日预定指数8图7民航当月客运量及同比增速8图8民航当月旅客周转量及同比增速8图9国内航线当月正班客座率及同比增速8图10各航司客座率8图11各航司客座率国内航线8图12规模以上快递业务总量及同比增速9图13规模以上分专业快递业务总量9图142023年7月规模以上分地区快递业务总量9图15中国电商物流指数ELI同比指数9表1本周商贸零售板块涨跌幅TOP55表2本周社会服务板块涨跌幅TOP55表3本周商贸零售社会服务行业上市公司盈利预测6表42023年8月社零数据7表5本周商贸零售行业重要动态10表6本周社会服务行业重要动态11httpwwwstockecomcn312请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报1本周行情回顾社会服务与商贸零售板块表现较差本周20230911-2023091731个申万一级行业中11个行业上涨其中商贸零售行业下跌024社会服务行业下跌131图1本周各板块涨跌幅申万一级资料来源Wind浙商证券研究所分子板块看商贸零售贸易一般零售专业连锁互联网电商子板块的涨跌幅分别为022134-179-189社会服务专业服务酒店餐饮旅游及景区教育子版块的涨跌幅分别为-060-087-032-428图2本周商贸零售子版块涨跌幅图3本周社会服务子版块涨跌幅资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所httpwwwstockecomcn412请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报图4商贸零售板块估值情况TTM图5社会服务板块估值情况TTM资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所个股方面本周商贸零售板块涨幅前五的公司为深赛格1955ST商城1591ST通葡1308上海九百1004人人乐514跌幅前五的公司为国光连锁-605杭州解百-541华凯易佰-516德必集团-499凯淳股份-442表1本周商贸零售板块涨跌幅TOP5涨幅TOP5跌幅TOP5证券代码证券简称周涨跌幅证券代码证券简称周涨跌幅000058SZ深赛格1955605188SH国光连锁-605600306SHST商城1591600814SH杭州解百-541600365SHST通葡1308300592SZ华凯易佰-516600838SH上海九百1004300947SZ德必集团-499002336SZ人人乐514301001SZ凯淳股份-442资料来源Wind浙商证券研究所本周社会服务板块涨幅前五的公司为钢研纳克1619曲江文旅641国缆检测540谱尼测试407华天酒店386跌幅前五的公司为创业黑马-1615零点有数-909ST三盛-900ST开元-639传智教育-616表2本周社会服务板块涨跌幅TOP5涨幅TOP5跌幅TOP5证券代码证券简称周涨跌幅证券代码证券简称周涨跌幅300797SZ钢研纳克1619300688SZ创业黑马-1615600706SH曲江文旅641301169SZ零点有数-909301289SZ国缆检测540300282SZST三盛-900300887SZ谱尼测试407300338SZST开元-639000428SZ华天酒店386003032SZ传智教育-616资料来源Wind浙商证券研究所httpwwwstockecomcn512请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报2重点公司盈利预测表3本周商贸零售社会服务行业上市公司盈利预测重点现价EPSPE周涨跌幅总市值代码公司9月15日2022A2023E2024E2025E2022A2023E2024E2025E亿元3690HK美团-W12430-109207422681-114602918-0567760PDDO拼多多99076247389991354161310739113169988HK阿里巴巴862528761168877930141311-501175739618HK京东集团-SW12460332725946118938171310-3043962002127SZ南极电商355-013035000000-2810-16687300792SZ壹网壹创243507610612614432231917-15458605136SH丽人丽妆1066-035057068084-31191613-12043300740SZ水羊股份185203207810312558241815-06472BZOBOSS直聘15070120761662491262096322669961HK携程集团-S28440217116913771622131242118-22019446100HK同道猎聘70100901503605379452013-26437601933SH永辉超市331-030002006009-111365535280300002419SZ天虹股份5820100250300345723201706968603708SH家家悦117300904305306313028221910376600729SH重庆百货3293223327364406151098-155134600754SH锦江酒店3860011131184230364302117-2724131179HK华住3240-059111126146-552926226231058301073SZ君亭酒店3780025053090129151724229-24874600258SH首旅酒店1806-052068096116-35271916-050202601888SH中国中免1060625339654769142271915-2162194600859SH王府井2093017090113138122231815-038238300144SZ宋城演艺12770000350520623451362521-078334603043SH广州酒家227509212314917625191513-6761296862HK海底捞21400250810961108626221933811939922HK九毛九1194003039063085398311914-2611749869HK海伦司725-146027038050-5271914-498920520HK呷哺呷哺346-033017034051-102010705838603755SH日辰股份304605207610513759402922-026301579HK颐海国际140407608610011619161412-290146605108SH同庆楼33730361091501919431221803688605077SH华康股份2534140169217270181512917758603057SH紫燕食品22780580911151393925201605794603713SH密尔克卫781836842154668421191411-178129688366SH昊海生科11246104259326395108433528-187193300955SZ嘉亨家化251106911015719336231613124025资料来源Wind浙商证券研究所注盈利预测来自Wind一致预期httpwwwstockecomcn612请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报3行业重要数据跟踪312023年8月社零数据表42023年8月社零数据2023年8月指标当期值亿元同比增长社会消费品零售总额3793346其中除汽车以外的消费品零售额3382051其中限额以上单位消费品零售额1446131其中实物商品网上零售额--按经营地分城镇3297444乡村495963按消费类型分餐饮收入4212124其中限额以上单位餐饮收入1125104商品零售3372137其中限额以上单位商品零售1333625粮油食品类149345饮料类25008烟酒类41443服装鞋帽针纺织品类98245化妆品类32197金银珠宝类28372日用品类61615体育娱乐用品类96-07家用电器和音像器材类672-29中西药品类52337文化办公用品类353-84家具类13048通讯器材类45585石油及制品类207060汽车类411211建筑及装横材料类128-114资料来源国家统计局浙商证券研究所httpwwwstockecomcn712请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报32社会服务行业重要指标图6民航单日预定指数图7民航当月客运量及同比增速资料来源中航信浙商证券研究所资料来源国家统计局Wind浙商证券研究所图8民航当月旅客周转量及同比增速图9国内航线当月正班客座率及同比增速资料来源国家统计局Wind浙商证券研究所资料来源中国民用航空局Wind浙商证券研究所图10各航司客座率图11各航司客座率国内航线资料来源公司公告Wind浙商证券研究所资料来源公司公告Wind浙商证券研究所httpwwwstockecomcn812请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报33商贸零售行业重要指标图12规模以上快递业务总量及同比增速图13规模以上分专业快递业务总量资料来源Wind国家邮政局浙商证券研究所资料来源Wind国家邮政局浙商证券研究所图142023年7月规模以上分地区快递业务总量图15中国电商物流指数ELI同比指数资料来源Wind国家邮政局浙商证券研究所资料来源Wind中国物流与采购联合会浙商证券研究所httpwwwstockecomcn912请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报4重要行业动态表5本周商贸零售行业重要动态事件标题行业动态国庆黄金周全国铁路预铁路国庆黄金周运输自9月27日开始至10月8日结束为期12天全国铁路预计发送旅客19计发送旅客19亿人次亿人次中秋国庆8天预计日均旅客座席能力较19年同期185根据携程发布的报告国内十一假期旅游产品的预订量环比前一周增长88同比去年增长超过4倍其中北京上海成都杭州重庆西安等城市在国庆热门旅游目的地的排名中均国庆旅游预订量同比增位居前列此外第19届亚运会将于2023年9月23日至2023年10月8日在杭州举办当地十超5倍一期间的整体预订量同比增长超过5倍其中机票的预订量同比增长接近5倍而酒店的预订量同比增长超过8倍据联商网零售研究中心统计2023年8月全国新开业的商业项目数量17个不含专业市场家居商场酒店及写字楼纯商业街区商业建筑面积2万方与去年同期持平新增商业建筑面8月全国新开17座购物积1415万平均单体建筑面积约83万万达银泰华润新城控股等知名商业地产开发中心商均有项目入市其中新城控股有4座购物中心开业总商业建筑面积达546万占比近四成资料来源Wind浙商证券研究所httpwwwstockecomcn1012请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报表6本周社会服务行业重要动态事件标题行业动态9月14日美团闪购在北京举办了以链生态共进化为主题的2023美团即时零售产业大会美团副总裁闪购业务部负责人肖昆表示美团闪购持续高速增长七夕当天峰值订单超13002023美团即时零售产业万过去四个季度美团闪购规模已达1750亿到2026年将超4000亿美团闪购将推出7大大会举措助力品牌商和零售商持续进化预计到2026年美团闪购上将诞生30000家日销过万门店100个10亿品牌快手电商将于线上举办2023快手电商双11商家大会介绍本届双11大促的相关政策及玩法快手电商将举办线上双并发布进一步助力商家和达人成长的扶摇计划据悉本届双11快手电商将投入180亿流量11商家大会红利以及20亿补贴红利助力商家和主播增长商家大会之后快手电商将在广州厦门石家庄三地开展线下闭门会2023年第二季度全国星级酒店营业收入总额41015亿元其中餐饮收入占比3885客房收入占比4660与2022年同期相比营业收入增加16159亿元增幅达6501环比层面2023年二季度全国星级比一季度增加7789亿元环比增长2344二季度营业收入实现了同比环比的双增长表酒店经营数据报告明全国星级酒店经营复苏进程加快复苏程度不断加深而从餐饮客房收入占比变动趋势看2023年星级酒店客房收入占比呈递增趋势餐饮收入占比则有小幅下降资料来源Wind浙商证券研究所5风险提示宏观经济恢复不及预期行业竞争加剧消费恢复不及预期httpwwwstockecomcn1112请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报股票投资评级说明以报告日后的6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准定义如下1买入相对于沪深300指数表现20以上2增持相对于沪深300指数表现10203中性相对于沪深300指数表现1010之间波动4减持相对于沪深300指数表现10以下行业的投资评级以报告日后的6个月内行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准定义如下1看好行业指数相对于沪深300指数表现10以上2中性行业指数相对于沪深300指数表现1010以上3看淡行业指数相对于沪深300指数表现10以下我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者不应仅仅依靠投资评级来推断结论法律声明及风险提示本报告由浙商证券股份有限公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格经营许可证编号为Z39833000制作本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料但浙商证券股份有限公司及其关联机构以下统称本公司对这些信息的真实性准确性及完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不发生任何变更本公司没有将变更的信息和建议向报告所有接收者进行更新的义务本报告仅供本公司的客户作参考之用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅反映报告作者的出具日的观点和判断在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及或其关联人员均不承担任何法律责任本公司的交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务本公司的资产管理公司自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策本报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制发布传播本报告的全部或部分内容经授权刊载转发本报告或者摘要的应当注明本报告发布人和发布日期并提示使用本报告的风险未经授权或未按要求刊载转发本报告的应当承担相应的法律责任本公司将保留向其追究法律责任的权利浙商证券研究所上海总部地址杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼25层北京地址北京市东城区朝阳门北大街8号富华大厦E座4层深圳地址广东省深圳市福田区广电金融中心33层上海总部邮政编码200127上海总部电话862180108518上海总部传真862180106010浙商证券研究所httpswwwstockecomcnhttpwwwstockecomcn1212请务必阅读正文之后的免责条款部分