生猪养殖：供需双增猪价震荡，仔猪价格快速下跌
　　价格端：猪价小幅下跌，仔猪价格跌幅较大。本周生猪均价16.57元/kg，周环比-0.75%；仔猪价格28.61元/kg，周环比-7.33%。本周猪肉批发价格22.31元/kg，周环比-0.86%。
　　屠宰端：进入秋季，生猪屠宰开工率逐渐提升。本周生猪屠宰开工率为28.21%，周环比+0.73%，两周环比+0.76%。
　　周观点：仔猪价格快速下跌原因：季节性淡季+疫病扰动。一方面当前处于季节性仔猪补栏淡季（现在补栏对应出栏时间是明年消费淡季）；另一方面，近期南方处于雨水较多的季节，导致近期南方疫病传播较为严重，进而导致部分母猪场存在抛售仔猪压力，而养殖端由于散户退出、叠加对猪病防范的担忧，补栏积极性差。故仔猪价格大幅下跌，也说明养殖端信心减弱，而母猪养殖场无法通过出售仔猪来获取利润，下一阶段或将加大能繁母猪产能去化，长期利好猪价。
　　禽养殖：毛鸡、鸡苗价格短期或仍低位震荡
　　周观点：短期鸡价继续磨底，价格拐点在10月左右。从产能推导，现在白羽鸡父母代的产能在历史高位，因此对应的商品代供给在短期内仍非常高，鸡价短期景气下行。但往后看，由于去年引种断档，前期后备父母代在持续减少，这意味当前低迷行情下在产父母代种鸡会出现集中淘汰，而后备父母代种鸡产能存在缺口无法立刻回补，因此我们判断鸡价短空长多，毛鸡价格拐点在10月左右，之后行业将逐渐进入景气周期。
　　投资建议：
　　养殖板块：生猪养殖：建议关注低成本+高成长的【巨星农牧】，快速扩张的【新五丰】，具有成本优势的养猪龙头【温氏股份】、【牧原股份】、【神农集团】，价格优势+高成长的【华统股份】、【京基智农】。
　　种植板块：隆平高科（参股公司杭州瑞丰已获多个玉米转基因生物安全证书）；大北农（同时拥有玉米和大豆转基因生物安全证书）；荃银高科（转基因抗虫玉米项目与先正达进行合作）。
　　风险提示：养殖行业疫病风险；农产品市场行情波动风险；自然灾害风险

研究报告全文：行业研究20230917农林牧渔行业周报仔猪价格为何快速下跌方正证券研究所证券研究报告分析师生猪养殖供需双增猪价震荡仔猪价格快速下跌王泽华登记编号S1220523060002价格端猪价小幅下跌仔猪价格跌幅较大本周生猪均价1657元kg周环比-075仔猪价格2861元kg周环比-733本周猪肉批发价格2231元kg周环比-086联系人邱星皓屠宰端进入秋季生猪屠宰开工率逐渐提升本周生猪屠宰开工率为2821周环比073两周环比076行业评级推荐公司信息周观点仔猪价格快速下跌原因季节性淡季疫病扰动一方面当前处于上市公司总家数124季节性仔猪补栏淡季现在补栏对应出栏时间是明年消费淡季另一方面总股本亿股143010近期南方处于雨水较多的季节导致近期南方疫病传播较为严重进而导致销售收入亿元1093991部分母猪场存在抛售仔猪压力而养殖端由于散户退出叠加对猪病防范的担忧补栏积极性差故仔猪价格大幅下跌也说明养殖端信心减弱而母利润总额亿元-28364猪养殖场无法通过出售仔猪来获取利润下一阶段或将加大能繁母猪产能行业平均PE14116去化长期利好猪价平均股价元1061禽养殖毛鸡鸡苗价格短期或仍低位震荡行业相对指数表现周观点短期鸡价继续磨底价格拐点在10月左右从产能推导现在白116羽鸡父母代的产能在历史高位因此对应的商品代供给在短期内仍非常高1鸡价短期景气下行但往后看由于去年引种断档前期后备父母代在持续-4减少这意味当前低迷行情下在产父母代种鸡会出现集中淘汰而后备父母-9代种鸡产能存在缺口无法立刻回补因此我们判断鸡价短空长多毛鸡价格-14-19拐点在10月左右之后行业将逐渐进入景气周期229172211292321023424237623917农林牧渔沪深300数据来源wind方正证券研究所投资建议养殖板块生猪养殖建议关注低成本高成长的巨星农牧快速扩张的新五丰具有成本优势的养猪龙头温氏股份牧原股份神相关研究农集团价格优势高成长的华统股份京基智农猪价再次下跌后市怎么看20230910种植板块隆平高科参股公司杭州瑞丰已获多个玉米转基因生物安全证中报总结猪企上半年亏损明显禽板块同比景气20230904书大北农同时拥有玉米和大豆转基因生物安全证书荃银高科转猪价震荡运行白鸡价格持续走低基因抗虫玉米项目与先正达进行合作20230827养殖板块估值底部静待景气拐点风险提示养殖行业疫病风险农产品市场行情波动风险自然灾害风险202308211敬请关注文后特别声明与免责条款农林牧渔行业周报1本周行情回顾11板块总体分析本周农林牧渔板块跑赢大盘最新交易周2023年9月11日-2023年9月15日农林牧渔行业060同期沪深300深证成指上证指数变动分别为-083-134003本周农林牧渔板块跑赢大盘图表1大盘及农业板块近期走势资料来源wind方正证券研究所12子板块和个股分析动保饲料表现亮眼本周农业子板块表现分化农业细分子行业中本周动保259饲料104养殖业049种植业019农产品加工-015渔业-060本周农业板块养殖链前端动保饲料均有不错表现渔业整体处于估值调整阶段个股中本周涨幅靠前的有永顺生物943粤海饲料810新赛股份692金河生物630平谭发展606等跌幅靠前的是益生股份-688南宁糖业-608万辰生物-542等图表2农业子板块本周表现图表3周涨跌幅个股前10名资料来源wind方正证券研究所资料来源wind方正证券研究所2敬请关注文后特别声明与免责条款s农林牧渔行业周报2行业数据跟踪图表4行业数据近期变化跟踪细分板块项目单位本周数据上周数据上上周数据周环比两周环比生猪价格元公斤165716701710-075-157仔猪价格15kg元公斤286130873021-733-268猪肉批发价元公斤223122502268-086-081生猪育肥猪配合料价格元公斤385385383000026生猪养殖利润自繁自养元头-27492553579-117785-生猪养殖利润外购仔猪元头-8009-4847-15216524-12948白羽肉鸡价格元公斤811838824-322-079毛鸡养殖利润元羽-223-060-096271675241禽类肉鸡苗价格元羽184232249-2069-1404父母代种鸡养殖利润元羽-086-038-02112632-10237鸡产品价格元公斤104010581065-170-118国内玉米现货元吨292503293099292445-020001国际玉米现货美元蒲式耳-542528--玉米DCE玉米期货元吨266180268180272040-075-108CBOT玉米期货美分蒲式耳480254846548600-091-059国内小麦现货元吨300989301011298438-001043国际小麦现货美元蒲式耳-598621--小麦CZCE小麦期货元吨331700331700331700000000CBOT小麦期货美分蒲式耳593455976560965-070-134国内大豆现货元吨501316500242497042021043国际大豆现货美元吨-5405453254--大豆国产豆粕现货元吨482743492629501320-201-187DCE豆粕期货元吨403880410080413360-151-115CBOT豆粕期货美元短吨397863986241198-019-173CZCE粳稻期货元吨266200266200266200000000稻谷CBOT稻谷期货美元英担159616461648-308-160国内食糖现货元吨741850746180713600-058196糖国际原糖现货美分磅--2499--菌菇类价格指数154261547216228-029-250蔬菜叶菜类价格指数141961704020252-1669-1628资料来源wind方正证券研究所21生猪养殖供需双增猪价震荡仔猪价格快速下跌价格端猪价小幅下跌仔猪价格跌幅较大据博亚和讯监测本周生猪均价1657元kg周环比-075两周环比-157仔猪价格2861元kg周环比-733两周环比-268根据Wind数据本周猪肉批发价格2231元kg周环比-086屠宰端进入秋季生猪屠宰开工率逐渐提升本周生猪屠宰开工率为2821周环比073两周环比076周观点仔猪价格快速下跌原因季节性淡季疫病扰动一方面当前处于季节性仔猪补栏淡季现在补栏对应出栏时间是明年消费淡季另一方面近期南方处于雨水较多的季节导致近期南方疫病传播较为严重进而导致部分母猪场存在抛售仔猪压力而养殖端由于散户退出叠加对猪病防范的担忧补栏积极性差故仔猪价格大幅下跌也说明养殖端信心减弱而母猪养殖场无法通过出售仔猪来获取利润下一阶段或将加大能繁母猪产能去化长期利好猪价投资层面猪价短期波动不改产能去化方向建议关注板块投资机会我们认为目前是基本面底估值底情绪底的三重底在当前三重底下板块依然有预期差因为我们看到从屠宰量和出栏体重数据看行业目前有一定的压栏那么后期3敬请关注文后特别声明与免责条款s农林牧渔行业周报生猪产能集中释放可能会导致春节前的猪价旺季不旺进而导致行业再次亏损导致产能加速去化在合理估值下低成本高成长公司有望获得超额收益建议关注巨星农牧新五丰温氏股份华统股份牧原股份神农集团京基智农图表5本周生猪价格环比-075图表6本周仔猪价格环比-733资料来源wind方正证券研究所资料来源wind方正证券研究所图表7近三年猪粮猪料比走势图表8近三年饲料价格走势资料来源wind方正证券研究所资料来源wind方正证券研究所图表97月末能繁母猪产能环比-058图表10近三年生猪养殖利润走势资料来源wind方正证券研究所资料来源wind方正证券研究所4敬请关注文后特别声明与免责条款s农林牧渔行业周报22禽养殖毛鸡鸡苗价格短期或仍低位震荡周观点毛鸡鸡苗价格双双下跌养殖户仍在等待合适补栏机会鸡苗价格本周仍维持下跌趋势主要系养殖户当前补栏意愿并不强烈通常来看养殖场更愿意在春节前肉鸡出栏而今年春节较晚对应补栏时期也会往后调整当下对鸡苗需求较弱同时考虑肉鸡饲料价格当前仍处于较高位置所以本周鸡苗价格持续走低毛鸡出栏均重略有下降不过屠宰厂收购仍无压力部分屠宰厂计划有缩减预计短时肉鸡行情或将偏弱运行投资层面短期鸡价继续磨底价格拐点在10月左右从产能推导现在白羽鸡父母代的产能在历史高位因此对应的商品代供给在短期内仍非常高鸡价短期景气下行但往后看由于去年引种断档前期后备父母代在持续减少这意味当前低迷行情下在产父母代种鸡会出现集中淘汰而后备父母代种鸡产能存在缺口无法立刻回补因此我们判断鸡价短空长多毛鸡价格拐点在10月左右之后行业将逐渐进入景气周期图表11近三年毛鸡价格走势图表12近三年鸡苗价格走势资料来源wind方正证券研究所资料来源wind方正证券研究所图表13近三年肉鸡配合饲料价格走势图表14近三年鸡产品价格走势资料来源wind方正证券研究所资料来源wind方正证券研究所23种植板块玉米本周玉米现货均价为292503元吨周环比下降020小麦本周国内小麦均价300989元吨周环比下降001大豆本周国产大豆均价501316元吨周环比上升021糖价本周国内糖价均价为741850元吨周环比下降0585敬请关注文后特别声明与免责条款s农林牧渔行业周报蔬菜本周中国寿光蔬菜价格指数中本周菌菇类价格指数15426周环比下降-029本周叶菜类价格指数14196周环比下降1669图表15本周玉米现货均价周环比-020图表16本周国内小麦均价周环比-001资料来源wind方正证券研究所资料来源wind方正证券研究所图表17本周国产大豆均价周环比021图表18本周国内糖价均价周环比-058资料来源wind方正证券研究所资料来源wind方正证券研究所图表19本周菌菇类价格指数周环比-029图表20本周叶菜类价格指数周环比-1669资料来源wind方正证券研究所资料来源wind方正证券研究所6敬请关注文后特别声明与免责条款s农林牧渔行业周报3本周行业事件31养殖板块1全面规范生猪屠宰推动行业高质量发展9月12日农业农村部发布生猪屠宰质量管理规范它是我国畜禽屠宰领域的首部质量管理规范主要目的是为生猪屠宰质量管理提供基本准则和要求规范自2024年1月1日起施行施行后新开办的生猪定点屠宰厂场应遵守并达到规范各项要求同时为稳步推进规范的实施对规范施行前已开办的生猪定点屠宰厂场设置了过渡期要求其应当自规范施行之日起24个月内达到规范要求2第四届西南养猪大会顺利召开2023年9月15日第四届西南养猪大会在昆明盛大召开专家猪企上游企业以及服务商等约400人莅临现场围绕疫病防控增效降本生产管理等主题交流探讨西南地区虽然有天然的疫病防控优势但疫病防控不容掉以轻心尤其是非洲猪瘟的防控防控非瘟可借鉴防控新冠肺炎的防控经验抓住关键利用非洲猪瘟的弱点制定科学并简便方案便于落地方便执行非瘟防控三道防线严格的分区管理堵切检对于仔猪腹泻常用的手段应该包括1常规定期监测2发病场紧急免疫减毒活疫苗3后备活疫苗驯化活活灭2次免疫3经产母猪活灭的加强免疫4仔猪初乳管理5严格的生物安全3傲农生物转让傲芯生物部分股权公司为使生猪育种业务进一步系统化市场化发展增强其独立性和社会化服务能力并通过引入外部投资方和员工持股机制充分调动生猪育种板块核心骨干员工的积极性拟将所持福建傲芯生物科技集团有限公司51股权转让给漳州鸿枫农业科技有限公司此次交易如顺利实施预计傲农生物可获得资金7亿多元可产生投资收益超10亿元有助于优化公司资产负债结构改善现金流32种植板块1全国夏粮收购超6300万吨秋粮开始上市国家粮食和物资储备局最新发布全国夏粮旺季收购接近尾声秋粮开始陆续上市截至目前主产区收购夏粮6300多万吨今年夏粮上市以来市场购销活跃面粉加工饲料储备等企业抢抓粮源满足生产经营需要贸易企业积极采购进一步激发市场活力农民择机择价售粮小麦市场购销两旺国家粮食和物资储备局的收购调度显示主产区各类粮食企业累计收购小麦超过5700万吨早籼稻超过600万吨收购量较去年均有所增加随着秋粮陆续进入收获季各地也做好了秋粮收购的准备秋粮产量占全年粮食产量的四分之三秋粮收购涉及品种多覆盖地域广时间跨度长是全年粮食收购的大头2隆平高科在9月13日召开的股东大会上种业龙头隆平高科有关参与竞买巴西第三大玉米种业巨头隆平农业发展股份有限公司714股份的相关议案全部获得通过中小股东赞成率超过9999据9月12日公告隆平高科还拟参与竞买苏州苏洤榆锦投资合伙企业有限合伙下称苏洤榆锦持有的隆平发展股653的股份挂牌底价761亿元完成购买新余农银及苏洤榆锦所持隆平发展的股份后公司持有隆平发展的股份比例将升至4942加上宁波梅山保税港区鲲信未来投资合伙企业有限合伙7敬请关注文后特别声明与免责条款s农林牧渔行业周报授权行使的表决权公司拥有隆平发展的股权表决权比例达到5715此举后公司将成功打通境内境外两个种业平台形成境内和境外的良性互动增加上市公司的海外立足点引入国际优质种质资源育种与测试区域将覆盖温带亚热带和热带多种气候带和多种地理分区可在不同地理条件下进行品种选育和测试并以隆平发展为桥头堡进行全球业务拓展和更多海外并购3全球谷物产量接近历史新高但谷物贸易恢复之路略显艰难近日联合国粮农组织发布最新谷物供求简报显示2023年全球谷物产量下调400万吨同比增长09达到2815亿吨与2021年创下的最高纪录水平相当其中得益于来自巴西和乌克兰的较高产量玉米产量将达1215亿吨全球大米产量预计虽略有下调但仍将同比增长11受美国印度和乌克兰春小麦种植面积增加全球小麦产量预计达7811亿吨是自有记录以来排名第二高的产量水平与此同时谷物贸易恢复之路则略显艰难报告里粮农组织将今年世界谷物贸易量预测下调至466亿吨比去年销售季节下降17这是多重因素影响的结果包括全球谷物进口需求不稳定对谷物产量前景预期不佳乌克兰危机以及由此引发的黑海谷物倡议终止实施等总体来看全球粮食安全正处于一个拐点大米短缺及米价飙升将重创全球最脆弱的群体8敬请关注文后特别声明与免责条款s农林牧渔行业周报分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格保证报告所采用的数据和信息均来自公开合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响研究报告对所涉及的证券或发行人的评价是分析师本人通过财务分析预测数量化方法或行业比较分析所得出的结论但使用以上信息和分析方法存在局限性特此声明免责声明本研究报告由方正证券制作及在中国香港和澳门特别行政区台湾省除外发布根据证券期货投资者适当性管理办法本报告内容仅供我公司适当性评级为C3及以上等级的投资者使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户若您并非前述等级的投资者为保证服务质量控制风险请勿订阅本报告中的信息本资料难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解在任何情况下本报告的内容不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求方正证券不对任何人因使用本报告所载任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者需自行承担风险本报告版权仅为方正证券所有本公司对本报告保留一切法律权利未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途如需引用刊发或转载本报告需注明出处且不得进行任何有悖原意的引用删节和修改评级说明类别评级说明强烈推荐分析师预测未来12个月内相对同期基准指数有20以上的涨幅推荐分析师预测未来12个月内相对同期基准指数有10以上的涨幅公司评级中性分析师预测未来12个月内相对同期基准指数在-10和10之间波动减持分析师预测未来12个月内相对同期基准指数有10以上的跌幅推荐分析师预测未来12个月内行业表现强于同期基准指数行业评级中性分析师预测未来12个月内行业表现与同期基准指数持平减持分析师预测未来12个月内行业表现弱于同期基准指数A股市场以沪深300指数为基准香港市场以恒生指数为基准美股市场以标普基准指数说明500指数为基准方正证券研究所联系方式北京西城区展览馆路48号新联写字楼6层上海静安区延平路71号延平大厦2楼深圳福田区竹子林紫竹七道光大银行大厦31层广州天河区兴盛路12号楼隽峰苑2期3层方正证券长沙天心区湘江中路二段36号华远国际中心37层网址httpswwwfoundersccomE-mailyjzxfoundersccom9敬请关注文后特别声明与免责条款s