本周观点
　　近日，教育部印发了《校外培训行政处罚暂行办法》（教育部令第53号），自2023年10月15日起施行，对校外培训行政处罚立规定则，旨在加强校外培训监管，使校外培训成为学校教育的有益补充。《办法》表示，擅自举办校外培训机构（民办学校）是民办教育促进法明令禁止的违法行为（第六十四条），一些“黑机构”搞恶性竞争，导致“劣币驱逐良币”，扰乱行业生态，损害家长和学生权益。《办法》规定自然人、法人或者其他组织未经审批开展校外培训，同时符合线下培训有专门的培训场所或线上培训有特定的网站或者应用程序、有2名以上培训从业人员、有相应的组织机构和分工的，即构成擅自举办校外培训机构，责令停止举办、退还所收费用，并对举办者处违法所得一倍以上五倍以下罚款。
　　其中第十八条进一步明确处罚标准及金额，《办法》第十八条：自然人、法人或者其他组织变相开展学科类校外培训，尚不符合本办法第十七条规定条件，有下列行为之一的，由所在地县级以上人民政府校外培训主管部门会同其他有关部门责令改正，退还所收费用，予以警告或通报批评；情节严重的，处5万元以下罚款；情节特别严重的，处5万元以上10万元以下罚款：
　　（一）通过即时通讯、网络会议、直播平台等方式有偿开展校外培训的；
　　（二）利用居民楼、酒店、咖啡厅等场所有偿组织开展“一对一”“一对多”等校外培训的；
　　（三）以咨询、文化传播、素质拓展、竞赛、思维训练、家政服务、家庭教育指导、住家教师、众筹私教、游学、研学、冬夏令营、托管等名义有偿开展校外培训的；
　　（四）其他未经审批开展学科类校外培训，尚不符合本办法第十七条规定条件的。
　　投资策略方面：A股重点推荐学大教育、行动教育；港股重点推荐中国东方教育、粉笔。
　　行情回顾：跑输上证指数3.82PCT
　　本周，中信教育下跌3.79%，上证指数上涨0.03%，跑输大盘3.82PCT。2023年截至目前，中信教育指数下跌10.84%，上证指数上涨0.92%，跑输大盘11.76PCT。
　　新闻摘要：
　　俞敏洪就2000个董宇辉账号致歉；学大教育与昌吉州达成约5亿元的项目投资意向；传智教育：已与2000余家高新科技企业达成课程共建合作；Byju's宣布将在半年内偿还12亿美元定期贷款；Mathpresso完成800万美元融资。
　　风险提示
　　疫情影响的不确定性：疫情恢复进度对线下教育带来影响。教育行业政策变动风险：教育行业政策变动影响K12，职教和高教板块公司的招生及收费等情况。招生人数不达预期风险：终端需求减弱或企业自身优势弱化等使招生困难。
　　

研究报告全文：仅供机构投资者使用证券研究报告行业研究周报2023年09月16日eTitle教育部发布校外培训行政处罚暂行办法教育行业周报TableTitle220230911-20230916评级及分析师信息本周观点TableSummary近日教育部印发了校外培训行政处罚暂行办法行业评级TableIndustryRank中性教育部令第53号自2023年10月15日起施行对校外培训行政处罚立规定则旨在加强校外培训监管使校外培训成为学校教育的有益补充办法表示擅自举办校外行业走势图TablePic培训机构民办学校是民办教育促进法明令禁止的违法行为第六十四条一些黑机构搞恶性竞争导致劣20币驱逐良币扰乱行业生态损害家长和学生权益办10法规定自然人法人或者其他组织未经审批开展校外培0训同时符合线下培训有专门的培训场所或线上培训有特定-10的网站或者应用程序有2名以上培训从业人员有相应的组-20202104202107202110202201202204织机构和分工的即构成擅自举办校外培训机构责令停止-30-40举办退还所收费用并对举办者处违法所得一倍以上五倍-50以下罚款-60其中第十八条进一步明确处罚标准及金额办法第十八条自然人法人或者其他组织变相开展学科类校外培教育中信沪深300训尚不符合本办法第十七条规定条件有下列行为之一的由所在地县级以上人民政府校外培训主管部门会同其他有关部门责令改正退还所收费用予以警告或通报批评TableAuthor分析师唐爽爽情节严重的处5万元以下罚款情节特别严重的处5万元邮箱tangsshx168comcn以上10万元以下罚款SACNOS1120519090002一通过即时通讯网络会议直播平台等方式有偿联系电话开展校外培训的二利用居民楼酒店咖啡厅等场所有偿组织开展一对一一对多等校外培训的三以咨询文化传播素质拓展竞赛思维训练家政服务家庭教育指导住家教师众筹私教游学研学冬夏令营托管等名义有偿开展校外培训的四其他未经审批开展学科类校外培训尚不符合本办法第十七条规定条件的投资策略方面A股重点推荐学大教育行动教育港股重点推荐中国东方教育粉笔行情回顾跑输上证指数382PCT本周中信教育下跌379上证指数上涨003跑输大盘382PCT2023年截至目前中信教育指数下跌1084上证指数上涨092跑输大盘1176PCT新闻摘要俞敏洪就2000个董宇辉账号致歉学大教育与昌吉州达成约5亿元的项目投资意向传智教育已与2000余家高新科技企业达成课程共建合作Byjus宣布将在半年内偿还12亿美元定期贷款Mathpresso完成800万美元融资风险提示138313疫情影响的不确定性疫情恢复进度对线下教育带来影响教育行业政策变动风险教育行业政策变动影响K12职教和高教板块公司的招生及收费等情况招生人数不达预期风险终端需求减弱或企业自身优势弱化等使招生困难请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明证券研究报告行业研究周报正文目录1本周观点32行情回顾33行业新闻概览531公司新闻532国外新闻64公司估值表65风险提示7图表目录图1本周各主要指数涨跌情况3图223年初至今各主要指数涨跌情况3图3A股教育周涨跌幅排名4图4港股教育周涨跌幅排名4图5美股教育周涨跌幅排名5表1A股教育公司估值表亿元人民币6表2港股教育公司估值表亿元人民币6请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2证券研究报告行业研究周报1本周观点近日教育部印发了校外培训行政处罚暂行办法教育部令第53号自2023年10月15日起施行对校外培训行政处罚立规定则旨在加强校外培训监管使校外培训成为学校教育的有益补充办法表示擅自举办校外培训机构民办学校是民办教育促进法明令禁止的违法行为第六十四条一些黑机构搞恶性竞争导致劣币驱逐良币扰乱行业生态损害家长和学生权益办法规定自然人法人或者其他组织未经审批开展校外培训同时符合线下培训有专门的培训场所或线上培训有特定的网站或者应用程序有2名以上培训从业人员有相应的组织机构和分工的即构成擅自举办校外培训机构责令停止举办退还所收费用并对举办者处违法所得一倍以上五倍以下罚款其中第十八条进一步明确处罚标准及金额办法第十八条自然人法人或者其他组织变相开展学科类校外培训尚不符合本办法第十七条规定条件有下列行为之一的由所在地县级以上人民政府校外培训主管部门会同其他有关部门责令改正退还所收费用予以警告或通报批评情节严重的处5万元以下罚款情节特别严重的处5万元以上10万元以下罚款一通过即时通讯网络会议直播平台等方式有偿开展校外培训的二利用居民楼酒店咖啡厅等场所有偿组织开展一对一一对多等校外培训的三以咨询文化传播素质拓展竞赛思维训练家政服务家庭教育指导住家教师众筹私教游学研学冬夏令营托管等名义有偿开展校外培训的四其他未经审批开展学科类校外培训尚不符合本办法第十七条规定条件的投资策略方面A股重点推荐学大教育行动教育港股重点推荐中国东方教育粉笔2行情回顾本周中信教育下跌379上证指数上涨003跑输大盘382PCT2023年截至目前中信教育指数下跌1084上证指数上涨092跑输大盘1176PCT图1本周各主要指数涨跌情况图223年初至今各主要指数涨跌情况请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明3证券研究报告行业研究周报11000300920-1-083-134-2-421-10-791-3-229-1084-1466-4-20-379资料来源wind华西证券研究所资料来源wind华西证券研究所本周A股教育板块上涨幅前三的个股分别是华图山鼎ST豆神东方时尚A股教育板块跌幅前三的个股分别是ST三盛方直科技佳发教育图3A股教育周涨跌幅排名524930841-1-065-3-134-205-206-210-241-247-5-301-349-354-357图1各行业指数涨幅排名-394-418-424-444-470-480-7-543-594-599-615-639-646-9-687-711-11-900-13-15资料来源wind华西证券研究所港股本周教育板块上涨幅度前三的个股分别是新东方-S东方甄选卓越教育集团港股跌幅前三的个股分别是21世纪教育中国新华教育宇华教育图4港股教育周涨跌幅排名106956492791921831450010000000000000-036-052-080-123-128-196-205-225-232-232-427-434-459-479-10-822图2各行业指数涨幅排名-952-20-30-2981-40资料来源wind华西证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明4证券研究报告行业研究周报图5美股教育周涨跌幅排名12911420147413761333121598093010653571图103各行业指数涨幅排名3562928505016-54-10077-504-544-582-604-633-637-152056-965-967-200-1283-1408-2-4-244-6-393-463博实乐新东方达内教育好未来华夏博雅一起教育科技高途集团资料来源wind华西证券研究所美股本周教育板块上涨幅度前三个股分别是博实乐新东方达内教育美股跌幅前三的个股分别是高途集团一起教育科技华夏博雅3行业新闻概览31公司新闻1俞敏洪就2000个董宇辉账号致歉俞敏洪9月9日在官方账号中就2000个董宇辉账号发布声明称东方甄选切片授权项目的推进过程有着严重问题别人发视频给他他的第一反应就是遇到了骗子结果和管理层沟通后管理层解释称确实有这么一回事俞敏洪表示已对公司管理层提出严肃批评同时也对网友造成的困惑表示抱歉来源鲸媒体2学大教育与昌吉州达成约5亿元的项目投资意向近日学大教育集团CEO金鑫一行赴新疆进行考察并先后与乌鲁木齐市和昌吉回族自治州就职业教育领域达成多项重要战略合作据悉在此次考察调研期间学大教育集团与昌吉州在教育领域达成约5亿元的项目投资意向项目落地后将为昌吉州搭建起集中等职业教育高等职业教育产教融合职业技能培训为一体的高素质技能人才贯通培训体系来源鲸媒体3传智教育已与2000余家高新科技企业达成课程共建合作近日传智教育表示已与华为阿里云京东物流等在内的2000余家高新科技企业达成课程共建合作斥巨资搭建企业级实操环境让学生系统且高效地掌握实用的高新科技项目开发经验此外其还从高校的实际需求出发为高校提供教学资源师资能力提升学生实习实训大赛辅导训练实习就业指导教学平台建设专业公开课等多场景解决方案其中传智杯全国IT技能大请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明5证券研究报告行业研究周报赛已连续举办五届累计参赛院校1200所覆盖83双一流类院校累计参赛大学生近5万人次来源鲸媒体32国外新闻1Byjus宣布将在半年内偿还12亿美元定期贷款据彭博社消息报道正在努力应对法律和财务困境的印度教育科技初创公司Byjus已提议将在半年时间内偿还全部12亿美元定期贷款彭博社称如果贷方接受该公司的提议该公司将在未来三个月内偿还3亿美元并在接下来的三个月内偿还剩余金额Byjus目前拒绝对该消息发表评论Byjus目前的债务总额仍然不清晰来源鲸媒体2Mathpresso完成800万美元融资近日教育科技公司Mathpresso宣布其从韩国电信巨头KT筹集了800万美元100亿韩元目前Mathpresso的融资规模已经达到了13亿美元投资者包括谷歌GGV纪源资本GoodwaterCapital以及软银亚洲GPT-4产生的错误答案正在给教育带来挑战因此提高模型的准确性变得越来越重要Mathpresso目前拥有超过60亿次搜索数据师生交互数据以及专有OCR和先进的数学求解算法其在构建教育专用大型语言模型方面表现出明显的领先优势来源鲸媒体4公司估值表表1A股教育公司估值表亿元人民币证券代码证券简称总市值23年预测净利23年预测PE24年预测净利24年预测PE003032SZ传智教育472515031501752700605098SH行动教育484822321742841707002599SZ盛通股份339206155611332551资料来源公司公告华西证券研究所注截止至2023年9月16日1港元09296元人民币表2港股教育公司估值表亿元人民币证券代码证券简称总市值23年预测净利23年预测PE24年预测净利24年预测PE1890HK中国科培39908464729654142001HK新高教集团32397554298633750839HK中教控股15844206376823526741525HK建桥教育1505270557317475请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明6证券研究报告行业研究周报1569HK民生教育976557175635154资料来源公司公告华西证券研究所注截止至2023年9月16日1港元09296元人民币中国科培新高教集团中教控股中汇集团建桥教育2023财年为202291-20238315风险提示疫情影响的不确定性疫情恢复进度对线下教育带来影响教育行业政策变动风险教育行业政策变动影响K12职教和高教板块公司的招生及收费等情况招生人数不达预期风险终端需求减弱或企业自身优势弱化等使招生困难请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明7证券研究报告行业研究周报分析师与研究助理简介TableAuthorInfo唐爽爽中国人民大学经济学硕士学士13年研究经验曾任职于中金公司光大证券海通证券等曾获得2011-2015年新财富纺织服装行业最佳分析师团队第45311名2012-2015年水晶球纺织服装行业最佳分析师团队5444名2013-2014年金牛奖纺织服装行业最佳分析师团队第55名2015年华尔街见闻金牌分析师第1名2020年Wind金牌分析师纺织服装研究领域第2名2020年21世纪金牌分析师评选之消费深度报告第3名2021年WIND金牌分析师第一名2022年东方财富CHOICE纺服分析师第一名分析师承诺作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解通过合理判断并得出结论力求客观公正结论不受任何第三方的授意影响特此声明评级说明投资公司评级标准说明评级买入分析师预测在此期间股价相对强于上证指数达到或超过15以报告发布日后的6个增持分析师预测在此期间股价相对强于上证指数在515之间月内公司股价相对上证中性分析师预测在此期间股价相对上证指数在-55之间指数的涨跌幅为基准减持分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数515之间卖出分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数达到或超过15行业评级标准以报告发布日后的6个推荐分析师预测在此期间行业指数相对强于上证指数达到或超过10月内行业指数的涨跌幅中性分析师预测在此期间行业指数相对上证指数在-1010之间为基准回避分析师预测在此期间行业指数相对弱于上证指数达到或超过10华西证券研究所地址北京市西城区太平桥大街丰汇园11号丰汇时代大厦南座5层网址httpwwwhx168comcnhxzqhxindexhtml请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明8证券研究报告行业研究周报华西证券免责声明华西证券股份有限公司以下简称本公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司签约客户使用本公司不会因接收人收到或者经由其他渠道转发收到本报告而直接视其为本公司客户本报告基于本公司研究所及其研究人员认为的已经公开的资料或者研究人员的实地调研资料但本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载资料意见以及推测仅于本报告发布当日的判断且这种判断受到研究方法研究依据等多方面的制约在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及预测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息始终保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者需自行关注相应更新或修改在任何情况下本报告仅提供给签约客户参考使用任何信息或所表述的意见绝不构成对任何人的投资建议市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告视为做出投资决策的惟一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在任何情况下本报告均未考虑到个别客户的特殊投资目标财务状况或需求不能作为客户进行客户买卖认购证券或者其他金融工具的保证或邀请在任何情况下本公司本公司员工或者其他关联方均不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告而导致的任何可能损失负有任何责任投资者因使用本公司研究报告做出的任何投资决策均是独立行为与本公司本公司员工及其他关联方无关本公司建立起信息隔离墙制度跨墙制度来规范管理跨部门跨关联机构之间的信息流动务请投资者注意在法律许可的前提下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的前提下本公司的董事高级职员或员工可能担任本报告所提到的公司的董事所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容如需引用刊发或转载本报告需注明出处为华西证券研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明9