策略摘要
　　建议观望。油制EG负荷回落，EG供应量下调背景下，原预期平衡表累库速率有所收窄，到港压力有所回落，周频港口库存开始回落，下游聚酯开工现实韧性超预期亦给予EG支撑。关注9月下旬煤制EG开工的恢复速率，目前暂观望。
　　核心观点
　　■市场分析
　　基差方面，EG张家港基差维持在-144元/吨。。
　　本周乙二醇整体开工负荷在61.7%（-2.4%），煤制乙二醇开工负荷在63.4%（-3.4%），非煤制乙二醇开工负荷在60.8%（-2%），开工有所高位回落，但整体开工水平仍高，后续仍有煤制EG开工复工预期。
　　终端方面，传统需求旺季来临，支撑聚酯维持偏高开工负荷。江浙织造负荷80%（+3%），江浙加弹负荷84%（+1%），聚酯开工率92.3%（-0.4%），直纺长丝负荷91.3%（+0.4%），下游开工提升，聚酯整体维持偏高负荷。POY库存天数10.8天（-2.3）、FDY库存天数10.3天（-2.5）、DTY库存天数25.9天（-2.2），终端集中补货，涤丝去库明显。涤短工厂开工率84.5%（-0.5%），涤短工厂权益库存天数11.2天（-1.8）；瓶片工厂开工率82.5%（-2.8%）。总体而言，传统季节性需求回升下，聚酯负荷维持高位，对涤丝的刚需形成支撑，但当前价格上缺乏涨跌驱动力，预计依旧维持震荡格局。
　　库存方面，隆众EG港口库存106.1万吨（-1.7），EG港口库存超预期回落。下游聚酯开工韧性仍存，原累库预期未持续。
　　■策略
　　建议观望。油制EG负荷回落，EG供应量下调背景下，原预期平衡表累库速率有所收窄，到港压力有所回落，周频港口库存开始回落，下游聚酯开工现实韧性超预期亦给予EG支撑。关注9月下旬煤制EG开工的恢复速率，目前暂观望。
　　风险
　　原油价格波动，煤价波动情况，下游需求韧性持续性。
　　

研究报告全文：期货研究报告EG周报2023-09-17原油高位下EG偏强运行研究院化工组策略摘要研究员建议观望油制EG负荷回落EG供应量下调背景下原预期平衡表累库速率有所收梁宗泰窄到港压力有所回落周频港口库存开始回落下游聚酯开工现实韧性超预期亦给020-83901031予EG支撑关注9月下旬煤制EG开工的恢复速率目前暂观望liangzongtaihtfccom从业资格号F3056198核心观点投资咨询号Z0015616市场分析陈莉基差方面EG张家港基差维持在-144元吨020-83901030clhtfccom本周乙二醇整体开工负荷在617-24煤制乙二醇开工负荷在634-34从业资格号F0233775非煤制乙二醇开工负荷在608-2开工有所高位回落但整体开工水平仍高投资咨询号Z0000421后续仍有煤制EG开工复工预期投资咨询业务资格证监许可20111289号终端方面传统需求旺季来临支撑聚酯维持偏高开工负荷江浙织造负荷803江浙加弹负荷841聚酯开工率923-04直纺长丝负荷91304下游开工提升聚酯整体维持偏高负荷POY库存天数108天-23FDY库存天数103天-25DTY库存天数259天-22终端集中补货涤丝去库明显涤短工厂开工率845-05涤短工厂权益库存天数112天-18瓶片工厂开工率825-28总体而言传统季节性需求回升下聚酯负荷维持高位对涤丝的刚需形成支撑但当前价格上缺乏涨跌驱动力预计依旧维持震荡格局库存方面隆众EG港口库存1061万吨-17EG港口库存超预期回落下游聚酯开工韧性仍存原累库预期未持续策略建议观望油制EG负荷回落EG供应量下调背景下原预期平衡表累库速率有所收窄到港压力有所回落周频港口库存开始回落下游聚酯开工现实韧性超预期亦给予EG支撑关注9月下旬煤制EG开工的恢复速率目前暂观望风险原油价格波动煤价波动情况下游需求韧性持续性请仔细阅读本报告最后一页的免责声明EG周报丨20230917目录策略摘要1核心观点1EG基差结构3EG生产利润及开工率3EG进口利润国际价差4下游聚酯情况5EG库存走势7图表图1EG主力合约走势基差跨期单位元吨3图2EG开工率单位3图3EG生产利润煤炭制单位元吨4图4EG生产利润原油制单位元吨4图5中国煤头EG开工率单位4图6中国非煤EG开工率单位4图7EG进口利润单位元吨4图8EG欧洲CIF-中国CFR单位美元吨4图9EG美国FOB-中国CFR单位美元吨5图10江浙织机负荷单位5图11江浙加弹负荷单位5图12POY生产利润单位元吨6图13聚酯开工率单位6图14直纺长丝负荷单位6图15涤纶长丝切片直纺负荷单位6图16POY库存天数单位天6图17FDY库存天数单位天6图18DTY库存天数单位天7图19直纺涤短权益库存单位天7图20直纺涤短负荷单位7图21瓶片负荷单位7图22EG华东港口库存港口库存单位万吨7图23EG华东港口库存港口库存单位万吨7图24EG张家港港口库存单位万吨8图25EG太仓港口库存单位万吨8图26EG宁波港口库存单位万吨8图27EG江阴常州港口库存单位万吨8图28EG上海常熟港口库存单位万吨8请仔细阅读本报告最后一页的免责声明29EG周报丨20230917EG基差结构图1EG主力合约走势基差跨期单位元吨EG主力基差EG1-EG5EG5-EG9EG9-EG1EG主力合约5007500700040065003006000550020050001004500040003500-1003000-2002500数据来源CCF华泰期货研究院EG生产利润及开工率图2EG开工率单位802023年2022年2021年75706560555045401月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源CCF华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明39EG周报丨20230917图3EG生产利润煤炭制单位元吨图4EG生产利润原油制单位元吨2023年2022年2021年2023年2022年2021年400030003000200020001000100000-1000-1000-2000-2000-3000-3000-4000-40001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源CCF华泰期货研究院数据来源CCF华泰期货研究院图5中国煤头EG开工率单位图6中国非煤EG开工率单位752023年2022年2021年952023年2022年2021年658555754565355525451月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源CCF华泰期货研究院数据来源CCF华泰期货研究院EG进口利润国际价差图7EG进口利润单位元吨图8EG欧洲CIF-中国CFR单位美元吨2023年2022年2021年2023年2022年2021年100500504000300-50-100200-150100-2000-250-100-3001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明49EG周报丨20230917图9EG美国FOB-中国CFR单位美元吨2023年2022年2021年3002001000-100-200-3001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯华泰期货研究院下游聚酯情况图10江浙织机负荷单位图11江浙加弹负荷单位2023年2022年2021年2023年2022年2021年1001008080606040402020001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源CCF华泰期货研究院数据来源CCF华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明59EG周报丨20230917图12POY生产利润单位元吨图13聚酯开工率单位2023年2022年2021年2023年2022年2021年200010015009010008050070060-50050-10001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源CCF华泰期货研究院数据来源CCF华泰期货研究院图14直纺长丝负荷单位图15涤纶长丝切片直纺负荷单位2023年2022年2023年2022年959090858080707570606560505550401月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源CCF华泰期货研究院数据来源CCF华泰期货研究院图16POY库存天数单位天图17FDY库存天数单位天2023年2022年2021年2023年2022年2021年4035353030252520201515101055001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源CCF华泰期货研究院数据来源CCF华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明69EG周报丨20230917图18DTY库存天数单位天图19直纺涤短权益库存单位天2023年2022年2021年2023年2022年2021年452040153530102552001510-55-1001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源CCF华泰期货研究院数据来源CCF华泰期货研究院图20直纺涤短负荷单位图21瓶片负荷单位2023年2022年2021年2023年2022年2021年11010010090908080707060605040501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源CCF华泰期货研究院数据来源CCF华泰期货研究院EG库存走势图22EG华东港口库存港口库存单位万吨图23EG华东港口库存港口库存单位万吨1402023年2022年2021年1402023年2022年2021年1201201001008080606040402020001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源CCF华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明79EG周报丨20230917图24EG张家港港口库存单位万吨图25EG太仓港口库存单位万吨802023年2022年2021年252023年2022年2021年702060501540301020510001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图26EG宁波港口库存单位万吨图27EG江阴常州港口库存单位万吨162023年2022年2021年142023年2022年2021年141212101088664422001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图28EG上海常熟港口库存单位万吨162023年2022年2021年141210864201月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明89EG周报丨20230917免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom