策略摘要
　　锌市场内强外弱格局延续，进入9月，国产TC下行，矿端存偏紧预期，部分冶炼厂检修恢复，下游受传统消费旺季及政策带动，开工或回暖，重点关注宏观表现对市场情绪的刺激，短期建议逢低买入套保为主。
　　核心观点
　　■市场分析
　　现货方面：LME锌现货升水为-28.80美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日上涨160元/吨至22220元/吨，SMM上海锌现货升贴水较前一交易日下降5元/吨至375元/吨，SMM广东锌现货价较前一交易日上涨130元/吨至22180元/吨。SMM广东锌现货升贴水较前一交易日下降35元/吨至335元/吨，SMM天津锌现货价较前一交易日上涨180元/吨至22240元/吨。SMM天津锌现货升贴水较前一交易日上涨15元/吨至395元/吨。
　　期货方面：9月14日沪锌主力合约开于21600元/吨，收于21950元/吨，较前一交易日涨320元/吨，全天交易日成交179281手，较前一交易日增加30310手，全天交易日持仓110125手，较前一交易日增加2986手，日内偏强震荡，最高点达到21995元/吨，最低点达到21600元/吨。夜盘方面，沪锌主力合约开于22100元/吨，收于21990元/吨，较昨日午后收盘涨40元/吨，夜间价格震荡。
　　锌市场下游刚需补货为主，随着长假临近，下游商家备货增加，现货成交量有所好转。供应方面，国内矿端受进口TC下行和四季度国内锌矿进入季节性淡季及冬储需要，矿端存偏紧预期，国产TC小幅下行。冶炼方面，进入9月，部分冶炼厂检修恢复，且当前冶炼利润在900元/吨左右，预计供应压力仍存。消费方面，随着国内政策的逐步落地，市场对消费预期向好，但暂未看到实际消费明显回暖，关注后续消费变动情况。
　　库存方面：截至9月11日，SMM七地锌锭库存总量为9.3万吨，较上周同期减少0.26万吨。主因天津地区到货较少，库存下降明显。截止9月14日，LME锌库存为127450吨，较上一交易日减少4750吨，LME锌锭库存下滑。
　　■策略
　　单边：谨慎偏多。套利：中性。
　　■风险
　　1、海外冶炼产能大面积复产。2、国内消费不及预期。3、流动性变化超预期。