棉花观点
　　■市场分析
　　期货方面，昨日收盘棉花2401合约17125元/吨，较前日上涨95元/吨，涨幅0.56%。持仓量583811手，仓单数5964张。现货方面，新疆3128B棉新疆到厂价18112元/吨，较前日下跌55元/吨。现货基差CF01+990，较前日下跌150。全国均价18183元/吨，较前日下跌41元/吨。现货基差CF01+1060，较前日下跌130。
　　近期市场资讯，7月澳大利亚棉花出口18.9万吨，环比上月（12.2万吨）增加54.8%，同比（12.7万吨）增加49.1%，为22年9月以来最大单月出口量。从当月主要出口目的地来看，越南（7.2万吨）占比第一，约为38.1%；中国（4.5万吨）占比第二，约为23.6%；印尼（2.4万吨）位列第三，占比12.8%，其他还包括至马来西亚（1.6万吨）、孟加拉（9059吨）等。上年度（2022.8-2023.7）澳大利亚累计出口棉花达134.2万吨，同比（77.8万吨）增加72.5%，为近三年最高水平。天气方面，美国西南棉区：西得州周三逐渐放晴，过去4日内各地累计降雨量在3-45mm，个别地区降雨接近50mm。近期预报中当地仍有间歇性降雨，预计降雨量将达19-38mm。尽管降雨有助于缓解土壤干燥，但也为时已晚，对于棉株发育已毫无裨益，因为大多数棉铃已基本成熟接近采摘。中南棉区：周三孟菲斯地区晴间多云，日间最高气温在27-31℃，夜间最低气温在16-20℃。近期当地降雨概率较低，预计仅有零星雨水，气温有望逐渐回升，户外采摘作业可以不受影响持续推进。
　　昨日郑棉期价小幅收涨。9月USDA报告继续下调美棉产量，基本符合预期，影响中性偏多，短期支撑美棉期价。国内方面，国储棉抛储数量增加至每天两万吨，且持续百分之百成交，75万吨的滑准税配额也已落地，供应的增加给棉价带来了不小的压力。随着新棉收购临近和金九银十传统旺季到来，下游纺织企业补库意愿较为积极，而棉价下跌后终端拿货的意愿也有可能增强。后期需持续关注各主产国天气情况以及国内下游需求情况，预计短期内郑棉价格将宽幅震荡。
　　■策略
　　单边谨慎看涨
　　■风险
　　旺季需求不及预期
　　纸浆观点
　　■市场分析
　　期货方面，昨日收盘纸浆2401合约5748元/吨，较前日上涨34，涨幅0.60%。现货方面：山东地区“银星”针叶浆现货价格5600元/吨，较前一日下跌50元/吨。现货基差sp01-150，较前一日下跌90。山东地区“月亮”针叶浆5650元/吨，较前一日下跌50元/吨。现货基差sp01-100，较前一日下跌90。山东地区“马牌”针叶浆5650元/吨，较前一日下跌50元/吨。现货基差sp01-100，较前一日下跌90。山东地区“北木”针叶浆现货价格6100元/吨，较前一日持平。现货基差sp01+350，较前一日下跌40。
　　近期市场资讯，截止2023年9月14日，中国纸浆主流港口样本库存量为189.3万吨，较上期下降12.9万吨，环比下降6.4%，库存量在上周期去库后继续去库的趋势。本周期纸浆国内主流港口青岛港库存继续呈现去库的局面，港上出货速度先快后缓，到港量明显下降，港上整体呈现窄幅去库的状态。本周期常熟港库存量呈现窄幅去库的局面，出货数量较上周期增加，周期内累计出货超过15万吨。整体来看，港口库存处于年内中高位水平，本期国内主流港口样本库存呈现去库的状态。
　　昨日纸浆偏强震荡。当前下游消费依旧无明显起色，纸厂大多保持观望态度，交易市场需求延续清淡，这使得下游纸厂大多只刚需采购，维持低位的库存，从而压制了纸浆上涨的动力。随着最近期现货的价格表现来看，目前期货市场应该是在交易预期，并不是在交易当下，后续应该持续关注外盘报价变动。
　　■策略
　　单边谨慎看多
　　■风险
　　外盘超预期变动