一、行情回顾与操作建议
　　供应缺口持续，本周国际油价延续上行趋势，WTI主力站上90美元关口，创去年11月以来新高。后期来看，供应端8月OPEC+减产执行良好，但伊朗供应持续增长，且美国暂未对此表态，后期可能继续通过默许的方式扩大伊朗石油出口从而打压油价。需求端，市场普遍预计9月美联储将暂停加息，且海外汽柴油裂解价差继续高位运行，支撑油价。虽然EIA和IEA都下调了下半年的需求预期，但沙特的减产推动下，市场仍然供不应求。
　　预计短期油价继续高位运行为主，考虑SC正套。
　　二、基本面变化
　　本周，三大机构陆续公布9月报，4季度市场仍有供应缺口，油价继续上行。
　　宏观方面，CME“美联储观察”数据显示，截至9月15日，美联储9月维持利率在5.25%-5.50%不变的概率为96%，加息25个基点至5.50%-5.75%区间的概率为4%；到11月维持利率不变的概率为64.5%，累计加息25个基点的概率为34.2%，累计加息50个基点的概率为1.3%。
　　供应端，OPEC8月报数据显示各成员国减产执行情况较好。参与减产的OPEC-10原油产量2256.5万桶日，月环比减少1.7万桶日。其中沙特产量环比再度减少8.8万桶日，减产较为积极，对油价诉求强烈。值得注意的是，8月伊朗原油产量再度大幅增长，总产量已经上升到300万桶日，创2018年10月以来最高水平。此外，船运数据也显示伊朗8月原油出口量达到150万桶日，保持在今年5月以来的高位水平，出口目的地仍以我国为主。伊朗原油产量持续增加，目前美国暂未对此表态，后期可能继续通过默许的方式扩大伊朗石油出口从而打压油价。俄罗斯8月原油产量950万桶日，原油出口480万桶日，环比增长12万桶日。中国和印度仍是俄罗斯原油主要出口目的地，合计占到75%的出口份额，但较今年1-5月的81%有所下滑。成品油出口环比下降27万桶日，其中石脑油出口下降7万桶日，VGO出口下降10万桶日，燃料油下降5万桶日，柴油下降6.5万桶日，汽油出口增长2.8万桶日。沙特和俄罗斯延续减产后，可能使得中质馏分原油出现更为严重的结构性紧缺，进而带动阿曼、SC等中东亚太油价升水走强。
　　美国方面，EIA数据显示1日当周美国原油产量环比增长10万桶日，产量较年初累计增长80万桶日。截至9月8日当周，钻机数513台，环比增加1台，较年初减少105台。
　　需求端，海外汽柴油利润大幅反弹，且汽油涨幅大于柴油。截至9月14日，欧洲汽油裂解价差19.6美元/桶，周环比上涨14.49%；柴油裂差41.46美元，周环比持平。新加坡汽油裂差9.32美元/桶，周环比涨15.92%；柴油裂差29.91美元，周环比涨9.68%。
　　9月报中，EIA和IEA均下调了23年原油需求预期，但由于沙特的减产，下半年市场仍供不应求。IEA将23年全球原油需求从1.02亿桶日下调至1.018亿亿桶日，环比下调了35万桶日，其中3/4季度分别下调30/60万桶日。IEA仍然认为中国将是今年原油需求增长的主要推动力，虽然我国经济增速低于预期，但后期原油需求仍将保持韧性。EIA将23年需求预期环比下调了25万桶日，3/4季度分别下调27/24万桶日。
　　持仓方面，9月5日当周，两油投机净多回升。WTI投机净多头（NYMEX+ICE）环比增加7.2万手，其中投机多头环比增加4.3万手，空头减少2.95万手；Brent投机净多增加2.88万手，其中多头持仓增加1.67万手，空头减少1.21万手。两油单周投机净多增加10.09万手，创今年4月以来单周最大增幅
　　

研究报告全文：行业日期能源化工周报2023年9月15日能源化工研究团队研究员李捷CFA原油燃料油021-60635738lijieccbccbfuturescom期货从业资格号F3031215研究员任俊弛PTAMEG021-60635737renjunchiccbccbfuturescom期货从业资格号F3037892研究员彭浩洲尿素碳市场028-86630631penghaozhouccbccbfuturescom期货从业资格号F3065843研究员彭婧霖甲醇聚烯烃021-60635740pengjinglinccbccbfuturescom期货从业资格号F3075681研究员吴奕轩纯碱玻璃橡胶021-60635726wuyixuanccbccbfuturescom期货从业资格号F03087690研究员刘悠然纸浆021-60635570liuyouranccbccbfuturescom期货从业资格号F03094925请阅读正文后的声明能化周报目录contents原油-3-燃料油-7-工业硅-11-尿素-15-纸浆-21-橡胶-28-玻璃-35-请阅读正文后的声明-2-能化周报原油一行情回顾与操作建议表1行情回顾美元桶SC为元桶SC元桶开盘收盘最高最低涨跌幅成交量万手WTI主力8749059911586713851285Brent主力908394189463901141412184SC主力6973735875868546556671数据来源wind建信期货研究发展部供应缺口持续本周国际油价延续上行趋势WTI主力站上90美元关口创去年11月以来新高后期来看供应端8月OPEC减产执行良好但伊朗供应持续增长且美国暂未对此表态后期可能继续通过默许的方式扩大伊朗石油出口从而打压油价需求端市场普遍预计9月美联储将暂停加息且海外汽柴油裂解价差继续高位运行支撑油价虽然EIA和IEA都下调了下半年的需求预期但沙特的减产推动下市场仍然供不应求预计短期油价继续高位运行为主考虑SC正套二基本面变化本周三大机构陆续公布9月报4季度市场仍有供应缺口油价继续上行宏观方面CME美联储观察数据显示截至9月15日美联储9月维持利率在525-550不变的概率为96加息25个基点至550-575区间的概率为4到11月维持利率不变的概率为645累计加息25个基点的概率为342累计加息50个基点的概率为13供应端OPEC8月报数据显示各成员国减产执行情况较好参与减产的OPEC-10原油产量22565万桶日月环比减少17万桶日其中沙特产量环比再度减少88万桶日减产较为积极对油价诉求强烈值得注意的是8月伊朗原油产量再度大幅增长总产量已经上升到300万桶日创2018年10月以来最高水平此外船运数据也显示伊朗8月原油出口量达到150万桶日保持在今年5月以来的高位水平出口目的地仍以我国为主伊朗原油产量持续增加目前美国暂未对此表态后期可能继续通过默许的方式扩大伊朗石油出口从而打压油价俄罗斯8月原油产量950万桶日原油出口480万桶日环比增长12万桶请阅读正文后的声明-3-能化周报日中国和印度仍是俄罗斯原油主要出口目的地合计占到75的出口份额但较今年1-5月的81有所下滑成品油出口环比下降27万桶日其中石脑油出口下降7万桶日VGO出口下降10万桶日燃料油下降5万桶日柴油下降65万桶日汽油出口增长28万桶日沙特和俄罗斯延续减产后可能使得中质馏分原油出现更为严重的结构性紧缺进而带动阿曼SC等中东亚太油价升水走强美国方面EIA数据显示1日当周美国原油产量环比增长10万桶日产量较年初累计增长80万桶日截至9月8日当周钻机数513台环比增加1台较年初减少105台需求端海外汽柴油利润大幅反弹且汽油涨幅大于柴油截至9月14日欧洲汽油裂解价差196美元桶周环比上涨1449柴油裂差4146美元周环比持平新加坡汽油裂差932美元桶周环比涨1592柴油裂差2991美元周环比涨9689月报中EIA和IEA均下调了23年原油需求预期但由于沙特的减产下半年市场仍供不应求IEA将23年全球原油需求从102亿桶日下调至1018亿亿桶日环比下调了35万桶日其中34季度分别下调3060万桶日IEA仍然认为中国将是今年原油需求增长的主要推动力虽然我国经济增速低于预期但后期原油需求仍将保持韧性EIA将23年需求预期环比下调了25万桶日34季度分别下调2724万桶日持仓方面9月5日当周两油投机净多回升WTI投机净多头NYMEXICE环比增加72万手其中投机多头环比增加43万手空头减少295万手Brent投机净多增加288万手其中多头持仓增加167万手空头减少121万手两油单周投机净多增加1009万手创今年4月以来单周最大增幅图1全球主要地区原油库存千桶图2美国原油库存千桶数据来源Bloomberg建信期货研究发展部数据来源EIA建信期货研究发展部请阅读正文后的声明-4-能化周报图3美国汽油库存千桶图4美国馏分油库存千桶数据来源EIA建信期货研究发展部数据来源EIA建信期货研究发展部图5炼厂原油输入量千桶日图6美国原油产量增速千桶日数据来源EIA建信期货研究发展部数据来源EIA建信期货研究发展部图7RBOB-WTIbbl图8HO-WTIbbl数据来源Bloomberg建信期货研究发展部数据来源Bloomberg建信期货投中心请阅读正文后的声明-5-能化周报图9新加坡炼油利润bbl图10欧洲炼油利润bbl数据来源Bloomberg建信期货研究发展部数据来源Bloomberg建信期货研究发展部表2OPEC产量千桶日国家参照水平减产量配额7月产量8月产量月环比实际减产量阿尔及利亚1055-96959959933-26-26安哥拉1525-70145511751115-60-340刚果325-15310270255-15-55赤道几内亚127-612161676-54加蓬186-91772042151138伊朗-28573000143伊拉克4651-4314220423942773857科威特2811-26325482552255426利比亚-1126115428尼日利亚1826-8417421171126998-473沙特阿拉伯11004-2026897890558967-88-11阿联酋3179-3042875289629131738委内瑞拉-772730-42OPEC-1026689-3304233852258222565-17-820OPEC-132733727449112数据来源OPEC建信期货研究发展部请阅读正文后的声明-6-能化周报燃料油一行情回顾与操作建议表1行情回顾元吨开盘收盘最高最低涨跌幅成交量万手FU231137773839386837262733809LU231246834833488846134756668数据来源wind建信期货研究发展部成本端下半年原油市场继续供不应求预计油价高位运行为主燃料油自身来看沙特俄罗斯削减供应高硫原料偏紧Al-zour炼厂继续大量供应低硫燃料油新加坡市场连续两个月进口近100万桶此外后期汽柴油裂解价差有望回落低硫原料供应也可能逐步回升需求端目前航运和发电均处于淡季暂无边际驱动整体来看燃料油单边价格预计跟随油价高位运行为主建议回调后考虑多FU套利暂时观望二基本面变化成本端8月OPEC减产执行良好但伊朗供应持续增长且美国暂未对此表态后期可能继续通过默许的方式扩大伊朗石油出口从而打压油价需求端市场普遍预计9月美联储将暂停加息且海外汽柴油裂解价差继续高位运行支撑油价虽然EIA和IEA都下调了下半年的需求预期但沙特的减产推动下市场仍然供不应求预计短期油价继续高位运行为主供应端低硫方面Al-Zour炼厂持续供应低硫资源船运数据显示Al-Zour10月将向新加坡出口一批86万桶的低硫燃料油而9月初已经有一批89万桶的低硫从科威特抵达新加坡低硫持续面临供应冲击除了科威特的长期供应冲击此前全球汽柴油生产对低硫资源的分流也将逐步弱化一方面我国在9月初下发了第三批成品油出口配额且配额数量高于市场预期全球成品油裂解价差快速走弱此外北美出行旺季进入尾声汽油消费也将季节性回落海外炼油利润难以长期保持高位对低硫原料的分流也将逐步弱化国内方面9月初我国第三批低硫出口配额下发共计300万吨此次配额下发后2023年低硫燃料油出口配额共计1400万吨同比增长1429隆请阅读正文后的声明-7-能化周报众预计1-8月我国低硫出口配额使用率接近84本轮配额下发后可缓解部分生产商的配额紧张问题高硫方面沙特和俄罗斯宣布延长减产作为高硫油的主要生产国减产将继续收紧高硫燃料油的生产原料高硫供应偏紧的格局得到延长需求端航运方面干散货运价大幅上涨集装箱市场仍然不温不火截至9月13日BDI指数报收1290点周环比上涨2135涨幅主要受到好望角型船只运费上涨带动BCI单周涨幅高达42集装箱方面9月8日当周SCFI指数99925周环比下跌333欧洲地区经济放缓的速度超过市场预期低迷的经济也开始拖累贸易表现据海关数据统计按美元计价8月我国对欧盟出口同比下降196对集运市场产生一定的下行压上海港出口至欧洲基本港市场运价下跌7北美市场运输需求小幅回落至美西和美东基本港市场运价分别较上期下跌46和84发电方面气温逐步回落中东高硫发电需求边际下降新加坡高硫升水较8月中旬大幅回落截至9月13日新加坡380现货升水1219美元吨月环比跌502MPA公布新加坡港2023年8月船燃销售情况8月新加坡港燃料油销量42551万吨同比增加337分油种来看低硫船燃8月销售2511万吨环比减少1538万吨销量占比59较上月增长002个百分点高硫销量1393万吨环比减少91万吨销量占比3274较上月减少011个百分点库存方面截至9月4日当周富查伊拉燃料油库存录得909万桶环比增长56年内燃料油库存累计减少10内盘高硫仓单部分注销截至13日高硫仓单225万吨其中790吨注册于洋山油库21万吨注册于中化兴中油库600吨注册于大鼎油库低硫仓单3200吨注册于中化兴中仓库图1高硫月差美元吨图2低硫月差美元吨数据来源Bloomberg建信期货研究发展部数据来源Bloomberg建信期货研究发展部请阅读正文后的声明-8-能化周报图3新加坡高低硫价差美元吨图4LU-FU元吨数据来源Bloomberg建信期货研究发展部数据来源wind建信期货研究发展部图5美国燃料油库存千桶图6FU仓单吨数据来源Bloomberg建信期货研究发展部数据来源SHFE建信期货研究发展部图7ARA燃料油库存千吨图8新加坡燃料油库存千吨数据来源Bloomberg建信期货研究发展部数据来源Bloomberg建信期货研究发展部请阅读正文后的声明-9-能化周报图9新加坡燃料油销量千吨图10分油种销量千吨数据来源Bloomberg建信期货研究发展部数据来源Bloomberg建信期货研究发展部请阅读正文后的声明-10-能化周报工业硅一工业硅行情回顾及展望图1工业硅主力合约走势回顾元吨图2现货价格553走势元吨数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部工业硅期货盘面价格突破14000以下震荡区间开始加速上行现货市场新疆大厂再次窄幅上调产品报价受此带动下西南地区硅厂纷纷上调报价价格小幅上涨553云南现货价格15150元吨周度环比上涨750元吨新疆现货价格14650元吨周度环比上涨500元吨421云南现货价格16050元吨周度环比上涨150元吨新疆现货价格15750元吨周度环比上涨400元吨后市展望仅供参考现货市场价格在沉寂四个月后开始稳步上行主要大厂提价导致市场买涨不买跌带动现货市场交投情绪改善供应端北方装置稳定运行西南企业考虑到枯水电价上调减少后期预收订单数惜售心态比较明显在现货利润较为理想的情况下开动率预计将继续缓步走高需求侧光伏硅片-硅料产业继续延续7月以来涨价趋势硅片和硅料开工负荷率保持高位有机硅价格开始明显上涨但终端需求疲软以及出口下降导致有机硅难有超预期利好驱动工业硅和有机硅的出口数量全年出口预计有20的降幅下游产品价格上涨打开工业硅提价空间但从供需层面的矛盾主要受到货源继续流入交割仓库导致现货流动性继续收紧形成市场流通货源下降盘面价格走势以收敛向上为主盘面在突破14000后快速上行目前保持偏强震荡格局谨慎追高风险因素西南限电限产新增产能投产不畅光伏出口政策风险二基本面概览供应端工业硅供应延续增势北方地区供应有所增加主要是内蒙新疆等多地中小企业新增开炉9月第一周四川周度产量11470吨周度环比增长25同比增长12579去年同期限电限产和疫情影响云南产量20470万请阅读正文后的声明-11-能化周报吨周度环比增长391同比增长6642新疆产量32010吨周度持平同比增加6290新疆新增产能投产中小硅厂集中复产西南装置也进入高开工率阶段水电修复和高温天气结束导致西南限电停产的可能性基本为零现货价格的持续增加刺激硅厂开工意愿预计9月工业硅产量将达到33万吨以上除西南降水充沛外工业硅利润的修复也为提价增长打开空间根据统计工业硅平均利润接近1100元吨较月初上涨2452北方装置在煤炭和电力优势下利润则更加可观随着丰水季的结束西南电力价格将迎来上调西南价格在成本支撑下预计仍有反弹驱动库存端从隐性库存向交割库转移现货市场流动性明显下降根据统计9月14日工业硅工厂库存量64300吨周度下降320然而期货库存9月14日高达137140吨较上周四继续增加10985吨期货库存锁定流动性货源导致短期内市场流通货源下降11月30日工业硅仓单需要全部注销但9月以后注册仓单可继续结转尽管未来预期交割库对现货市场压力较大但对短期市场供需矛盾有所激化有机硅价格大幅上涨截至9月14日国内DMC市场主流成交区间14500-15066元吨周环比上涨1000元吨-1500元吨根据卓创统计9月15日有机硅中间体水裂解法含税成本15592元吨单吨利润为亏损190928元吨较上周亏损下降1500元吨北方地区部分企业上周以来低位接单好转在预售单支撑下本周封盘惜售现象开始增加叠加局部单体厂检修的共振DMC现货供应量出现下降周中DMC价格开始反弹预估9月份水解物产量为195万吨较8月份增加162万吨光伏产业链硅料硅片价格小幅上涨企业开工持稳NP型料价差进一步走阔截止09月14日国内N型料成交均价为923万元吨周环比基本持平复投料成交均价为823万元吨周环比上涨012预计9月多晶硅产量可达1354万吨环比增幅在16左右短期内包括准东新特新疆晶诺鄂尔多斯等企业有增量释放的投产产能宝丰合盛上机东立等新增投产企业有望有少量供应投放预期10月份多晶硅产量15万吨增幅约10M10单晶硅片成交均价维持在336元片周环比持平N型单晶硅片成交均价维持在345元片周环比持平G12单晶硅片成交均价降至425元片周环比跌幅为23本周两家一线企业开工率维持在90和95一体化企业开工率维持在90-100之间其余企业开工率维持在95-100之间9月产量维持原有预期61-62GW光伏装机量继续保持高速增长根据国家能源局数据7月国内新增光伏装机1721GW较6月装机量持平同比增长151241-7月累计光伏装机9716GW同比增长1672预计全年光伏装机量将超过120GW并达到140GW组件出口达到108GW同比增长373请阅读正文后的声明-12-能化周报三数据概览图3421价格走势元吨图4水电迎来改善预期数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部图5工业硅月度产量吨月图6工业硅装置开工率数据来源SMM建信期货研究发展部数据来源SMM建信期货研究发展部图7有机硅价格及利润元吨图8有机硅开工率数据来源卓创资讯建信期货研究发展部数据来源卓创资讯建信期货研究发展部图9多晶硅价格元吨图10电池片价格元片请阅读正文后的声明-13-能化周报数据来源SMM建信期货研究发展部数据来源SMM建信期货研究发展部图11多晶硅产量元吨图12光伏新增装机容量与同比增速GW数据来源SMM建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部请阅读正文后的声明-14-能化周报尿素一尿素行情回顾及展望图1尿素主力合约走势回顾元吨图2现货价格走势元吨数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部图3期现基差走势元吨图409-01价差走势元吨数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部本周0910-0915尿素期货价格低位反弹国内现货市场震荡运行出口情绪放缓下游需求一般企业主发预收订单新单成交较为清淡部分企业开始少量储备下游复合肥采购尚可贸易商观望居多市场僵持运行现货价格高位僵持截止09月14日河南市场价格2610元吨较上周下跌114山东市场价格2630元吨较上周上涨038河北市场价格2600元吨较上周下跌076山西市场价格2440元吨较上周上涨163后市展望仅供参考从基本面来看供需格局正在转向宽松企业预收订单天数继续下降企业库存连续三周增长但是从同期值和绝对值来看并没有在市场上形成明显压力尽管目前现货市场交投降温价格表现僵持首先停产装置复产节奏较缓中旬日产量预计维持在16万吨的水平较上半年1750万吨明显下降同时前期印标出口明显转移国内货源集港需求端复合肥开功率保持高位需求暂未明显坍塌9月下旬装置在利润良好的情况下迎来集中复产请阅读正文后的声明-15-能化周报需求侧等待新一轮印标发布目前外盘价格有所反弹阿拉伯湾FOB兑人民币价格在2800左右对于国内厂家提价有小幅空间复合肥重心将从生产转向销售但是后市预计将逐渐走弱目前来看现货价格表现僵持但盘面在2000位置开始反弹主要受到基差收敛影响尿素行情进入下半场预计01价格在基差限制内宽幅震荡运行重心2100-2400元吨风险提示印度再度开启进口招标装置超预期检修二基本面概览21供应收紧需求淡季煤价稳中上行尿素全装置利润保持高位价格方面截止9月15日电煤采购指数5500价格891元吨较9月初的859元吨上涨373据中氮协统计截止9月12日无烟煤主流到厂平均价格1328元吨环比下降082比上月同期下降008气化烟煤主流到厂平均价格980元吨环比下降200比上月同期上涨348供应端煤炭供应总体保持高位安全检查对产地影响比较明显8月煤炭进口443330万吨当月同比增加50491-8月累计进口30551万吨累计同比增加8220较1-7月增幅收窄66个百分点榆林区域煤矿坑口库存处于低位坑口价格小幅上涨鄂尔多斯区域部分煤矿仍未复产供给相对偏低部分优质煤矿热销价格稳中偏强晋北区域观望情绪浓厚除部分高热值煤矿销售较好外多数低热值煤矿销售一般需求端周度电厂煤耗快速回落截止09月07日南方八省电厂耗煤量212万吨较上周同期增加8万吨重点电厂煤炭日耗量467万吨较上周增加2万吨煤炭港口库存快速下降截止9月11日CCTD煤炭主流港口总量576390万吨较上周下降8190万吨较去年同期增加54960万吨本轮淡季煤价上行主要驱动因素在于供应端随着高温天气的结束下游电厂需求进入淡季但在库存快速下降已经供应收紧的带动下煤价预计疑问为主小幅上行据统计本周尿素价格重心持稳全装置利润保持高位煤制固定床工艺理论利润为454元吨较上周上调30元吨煤制新型水煤浆工艺理论利润为921元吨较上周下调10元吨气制工艺理论利润575元吨较上周下调20元吨图5煤炭价格和尿素走势元吨图6煤炭累计进口量万吨请阅读正文后的声明-16-能化周报数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部图7南方八省电厂日耗煤量万吨图8港口煤炭库存量万吨数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部22尿素装置复产增加日产量暂未迎来明显上升尿素检修装置明显增加周度日产量环比下降截止09月12日全国尿素日产量1611万吨周环比下降323同比上涨092其中煤头企业日产量1191万吨周环比下降291同比上涨229气头企业日产量420万吨周环比下降416同比下降277气头原料价格方面天然气价格继续上涨LNG到岸价1286美元百万英热周环比下跌056中国LNG价格指数4283元吨周环比上涨249较上月同期上涨1191装置方面尿素装置检修量为2449万吨较上周下调177万吨较去年同期增加135万吨趋势有所下行周期内新增3家企业停车停车企业恢复6家生产前期检修企业陆续在复产总产量趋势开始回升下个周期预计1家企业停车检修7-8家停车企业恢复包括安徽六国阳煤丰喜七台河勃盛云南解化清洁江苏华昌山西晋丰和阳煤和顺等企业整体来看尿素装置检修量开始下降前期集中检修的装置开始路西复产预计在9月下旬周度日产量能够回到165万吨以上水平届时仍需关注供需矛盾是否传导至库存端请阅读正文后的声明-17-能化周报图9产量农用氮磷钾化肥折纯累计同比图10尿素周度日产量吨天数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源中氮协建信期货研究发展部23秋季备肥正当时复合肥周度数据暂未明显拐头工业需求好于预期企业库存小幅增长企业预收订单天数继续下降尿素产销率为9394环比上涨617个百分点销量上升较为明显的地区有云南吉林贵州等地区销量降低较为明显的地区有青海河北湖北等地区截止09月14日尿素企业预收订单天数45天附近较上周下降22同比下降10复合肥企业正处于秋季备肥阶段开工率保持高位周度数据暂未明显拐头但市场略有降温本周复合肥价格高位僵持全国4515-15-15出厂均价约2975元吨较上周上涨43元吨涨幅为147北方市场备肥到货量7成左右观望情绪渐浓南方地区秋季备肥提货稍有好转市场到货量持续增加涨价逐级传导东北地区冬储备肥预收为主原料储备逢低跟进复合肥企业开工率保持高位但是需求开始边际走弱截止09月15日复合肥开工率6066较上周略降073个百分点同比增加3783个百分点此外复合肥库存4580万吨较上周增加651备肥结束后企业重心将从生产转向销售去库开工率继续提升空间有限原料采购节奏将放缓尿素企业库存连续第三周增加但是累库进度较缓根据中氮协统计截止9月10日全国库存3261万吨左右环比上涨675万吨较去年同期的5906万吨相比下降2645万吨请阅读正文后的声明-18-能化周报图11尿素企业预收订单天数图12复合肥开工率数据来源卓创资讯建信期货研究发展部数据来源卓创资讯建信期货研究发展部图13尿素企业库存万吨图14尿素港口库存万吨数据来源卓创资讯建信期货研究发展部数据来源卓创资讯建信期货研究发展部24外盘价格反弹提价空间小幅打开但政策敏感性同步增加7月尿素出口量32万吨同比增长114701-7月累计出口133万吨累计同比增加52307月硫酸铵出口111万吨同比增长22401-7月累计出口692万吨同比增长2180近期外盘价格开始小幅反弹截止9月15日FOB阿拉伯海湾价格37750美元吨周环比上涨486FOB波罗的海价格33250美元吨周环比上涨472CFR巴西尿素价格39250美元吨周环比上涨1544目前内外盘价差在9811元吨FOB阿拉伯海湾价格以73简单折算人民币价格275575元吨仍然高于目前国内出厂价格我们认为出口法检政策没有调整之前实际出口的数量或将好于2022年弱于2021年按照目前增长趋势全年同比增长30-40的增速则尿素2023年出口量将在368万吨-396万吨8月开始月均出口量将在46-52万吨左右占到月均产量的8这样将在国内需求淡季消化过剩货源现货市场炒作话题的热度不减同时在市场低库存的阶段参与者较为敏感盘面价格或将有炒涨驱动但是需要注意目前现货价格已经进入政策敏感区在出口检验的政策缰绳下出口的不确定性因素目前仍然以保供国内市场为主请阅读正文后的声明-19-能化周报图15尿素外盘价格美元吨图16内外盘价差元吨数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部图17尿素月度出口量万吨图18硫酸铵月度出口量万吨数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部请阅读正文后的声明-20-