板块市场表现
　　板块涨跌幅：有色金属板块报收4442.73，周变化0.94%，排名第8，跑赢上证综指0.62pct。
　　子板块表现：白银领涨，贵金属表现优秀。其中，子板块市场表现前三名：白银（3.92%）、黄金（3.77%）、锡（1.93%）；子板块市场表现后三位：金属新材料（-0.49%）、磁性材料（-1.27%）、钨（-1.79%）。
　　金属价格表现
　　基本金属：LME铜报收8394美元/吨，周变动0.39%；上期所阴极铜（活跃合约）报收69470元/吨，周变动0.36%。LME铝报收2177美元/吨，周变动1.20%；上期所铝（活跃合约）报收19310元/吨，周变动0.70%。
　　贵金属：COMEX黄金报收1914.60美元/盎司，周变动-0.09%；国内黄金期货价格（活跃合约）报收466.69元/克，周变动0.71%。COMEX白银报收22.92美元/盎司，周变动-1.10%；国内白银期货价格（活跃合约）报收5814.00元/千克，周变动-0.10%。
　　能源金属：氢氧化锂价格17.30万元/吨，周变动-5.46%；工业级碳酸锂价格17.50万元/吨，周变动-6.67%；电池级碳酸锂价格18.50万元/吨，周变动-6.33%。钴酸锂价格25.50万元/吨，周变动0.00%；电解钴价格25.35万元/吨，周变动-0.59%；硫酸钴价格37.00元/千克，周变动1.37%；四氧化三钴价格146.50元/千克，周变动3.53%。LME镍收盘价20230美元/吨，周变动-1.08%；SHFE镍收盘价161100元/吨，周变动-3.70%；电池级硫酸镍价格30450元/吨，周变动0.00%。
　　小金属：镁锭价格25500元/吨，周变动0.59%；钯价格330元/克，周变动1.85%；钛铁价格34100元/吨，周变动0.00%；金属硅价格18200元/吨，周变动1.11%；镨钕氧化物价格525000元/吨，周变动0.00%。
　　投资建议
　　基本金属：宏观方面，美国潜在通胀温和上升，强化了人们对美联储下周维持利率不变的预期。铜方面，供应维持稳定，本周国内铜产量为21.71万吨，周内持平；铜矿TC加工费93.5美元/吨，较上周增长1美元/吨，需持续关注冶炼厂检修情况。地产刺激对需求恢复效果不强，乐观情绪减弱，预计铜价维持震荡走势，建议关注博威合金、紫金矿业、西部矿业等。铝方面，复产产能持续释放，本周电解铝产量82.23万吨，周环比+0.18%。由于需求较弱，订单量有所减少，本周铝棒产量26.62万吨，周环比-0.76%，开工率为48.77%，周环比-0.23pct；铜板带箔产量为19.92万吨，周环比+0.07%，开工率为45.42%，周环比+0.09pct。本周电解铝单吨利润较上周基本持稳；后续电解铝供应增幅有限，且社会库存较低，预计电解铝持续震荡走势，建议关注天山铝业、神火股份、云铝股份、中国铝业等。
　　能源金属：本周，碳酸锂价格持续下跌，国内工业级碳酸锂市场成交价格区间在17.2-18.2万元/吨，电池级碳酸锂市场成交价格区间在18.1-19.5万元/吨；价格下跌带来成本压力，规模较小企业被迫停产减产，本周碳酸锂产量7950吨，周环比-0.66%。碳酸锂终端需求仍显不足，8月我国新能源汽车产销量分别完成84.3万辆和84.6万辆，同比增速分别为22%和27%，环比增速分别为4.7%和8.5%；虽然产销量均有一定增长，但需求还没有实质性的改善。虽然碳酸锂利润空间有所收窄，但自有优质锂资源的企业仍有一定利润空间，建议关注成本控制能力较强的中矿资源、天齐锂业、赣锋锂业等。
　　风险提示
　　终端需求恢复不及预期；供给超预期释放；海外地缘政治风险。
　　

研究报告全文：有色金属行业周报20230911-20230915领先大市-B维持锂价持续下跌期待终端需求好转2023年9月15日行业研究行业周报有色金属行业近一年市场表现投资要点板块市场表现板块涨跌幅有色金属板块报收444273周变化094排名第8跑赢上证综指062pct子板块表现白银领涨贵金属表现优秀其中子板块市场表现前三名白银392黄金377锡193子板块市场表现后三位金属新材料-049磁性材料-127钨-179数据来源最闻金属价格表现基本金属LME铜报收8394美元吨周变动039上期所阴极铜活跃合约报收69470元吨周变动036LME铝报收2177美元吨周变相关报告动120上期所铝活跃合约报收19310元吨周变动070山证有色金属电解铝利润逐渐增加贵金属COMEX黄金报收191460美元盎司周变动-009国内黄旺季到来市场情绪好转-山证有色行金期货价格活跃合约报收46669元克周变动071COMEX白银报业周报20230904-20230908202399收2292美元盎司周变动-110国内白银期货价格活跃合约报收581400山证有色金属国内利好政策提振基元千克周变动-010本金属锂盐厂出货压力增加-山证有能源金属氢氧化锂价格1730万元吨周变动-546工业级碳酸锂色行业周报20230828-20230901价格1750万元吨周变动-667电池级碳酸锂价格1850万元吨周变202392动-633钴酸锂价格2550万元吨周变动000电解钴价格2535万元吨周变动-059硫酸钴价格3700元千克周变动137四氧化三钴分析师价格14650元千克周变动353LME镍收盘价20230美元吨周变动镍收盘价元吨周变动电池级硫酸镍价格杨立宏-108SHFE161100-37030450元吨周变动000执业登记编码S0760522090002小金属镁锭价格25500元吨周变动059钯价格330元克周变邮箱yanglihongsxzqcom动185钛铁价格34100元吨周变动000金属硅价格18200元吨研究助理周变动111镨钕氧化物价格525000元吨周变动000刘聪颖投资建议邮箱liucongyingsxzqcom基本金属宏观方面美国潜在通胀温和上升强化了人们对美联储下周维持利率不变的预期铜方面供应维持稳定本周国内铜产量为2171万吨周内持平铜矿TC加工费935美元吨较上周增长1美元吨需持续关注冶炼厂检修情况地产刺激对需求恢复效果不强乐观情绪减弱预计铜价维持震荡走势建议关注博威合金紫金矿业西部矿业等铝方面复产产能持续释放本周电解铝产量8223万吨周环比018由于需求较弱订单量有所减少本周铝棒产量2662万吨周环比-076开工率请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1行业研究行业周报为4877周环比-023pct铜板带箔产量为1992万吨周环比007开工率为4542周环比009pct本周电解铝单吨利润较上周基本持稳后续电解铝供应增幅有限且社会库存较低预计电解铝持续震荡走势建议关注天山铝业神火股份云铝股份中国铝业等能源金属本周碳酸锂价格持续下跌国内工业级碳酸锂市场成交价格区间在172-182万元吨电池级碳酸锂市场成交价格区间在181-195万元吨价格下跌带来成本压力规模较小企业被迫停产减产本周碳酸锂产量7950吨周环比-066碳酸锂终端需求仍显不足8月我国新能源汽车产销量分别完成843万辆和846万辆同比增速分别为22和27环比增速分别为47和85虽然产销量均有一定增长但需求还没有实质性的改善虽然碳酸锂利润空间有所收窄但自有优质锂资源的企业仍有一定利润空间建议关注成本控制能力较强的中矿资源天齐锂业赣锋锂业等风险提示终端需求恢复不及预期供给超预期释放海外地缘政治风险请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明2行业研究行业周报目录1本周观点62市场表现621有色板块市场表现板块周变化094跑赢上证综指622子板块市场表现白银涨势明显723上市公司市场表现湖南黄金涨幅居前83行业数据跟踪831基本金属8311铜价格区间震荡持续累库8312铝价格持续震荡沪铝小幅累库932贵金属11321黄金宏观利好价格维持高位11322白银价格高位震荡1233能源金属13331锂价格继续下跌13332钴钴酸锂价格周内持平13333镍电池级硫酸镍价格企稳1434小金属价格普涨钯涨幅居前154宏观政策155行业与上市公司动态1651行业动态1652上市动态176风险提示17请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明3行业研究行业周报图表目录图1本周市场申万一级行业涨跌幅表现7图2本周市场申万有色子板块涨跌幅表现7图3有色板块本周涨跌幅前五名公司8图4有色板块本周涨跌幅后五名公司8图5LME铜价格及库存9图6SHFE铜价格及库存9图7铜矿TCRC加工费情况9图8电池级铜箔加工费情况9图9LME铝价格及库存10图10SHFE铝价格及库存10图11电解铝盈利情况元吨10图12COMEX黄金价格及库存11图13SHFE黄金价格及库存11图14SPDR黄金ETF持有量11图15COMEX白银价格及库存12图16SHFE白银价格及库存12图17SLV白银ETF持有量12图18氢氧化锂价格元吨13图19碳酸锂价格万元吨13图20钴酸锂价格元吨13图21电解钴硫酸钴四氧化三钴价格13请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明4行业研究行业周报图22LME镍价格美元吨14图23SHFE镍价格元吨14图24电池级硫酸镍价格元吨14表1稀贵金属及小金属价格表现15表2宏观政策汇总15表3有色金属行业本周重要动态汇总16表4有色金属行业本周上市公司动态汇总17请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明5行业研究行业周报1本周观点基本金属宏观方面美国潜在通胀温和上升强化了人们对美联储下周维持利率不变的预期铜方面供应维持稳定本周国内铜产量为2171万吨周内持平铜矿TC加工费935美元吨较上周增长1美元吨需持续关注冶炼厂检修情况地产刺激对需求恢复效果不强乐观情绪减弱预计铜价维持震荡走势建议关注博威合金紫金矿业西部矿业等铝方面复产产能持续释放本周电解铝产量8223万吨周环比018由于需求较弱订单量有所减少本周铝棒产量2662万吨周环比-076开工率为4877周环比-023pct铜板带箔产量为1992万吨周环比007开工率为4542周环比009pct本周电解铝单吨利润较上周基本持稳后续电解铝供应增幅有限且社会库存较低预计电解铝持续震荡走势建议关注天山铝业神火股份云铝股份中国铝业等能源金属本周碳酸锂价格持续下跌国内工业级碳酸锂市场成交价格区间在172-182万元吨电池级碳酸锂市场成交价格区间在181-195万元吨价格下跌带来成本压力规模较小企业被迫停产减产本周碳酸锂产量7950吨周环比-066碳酸锂终端需求仍显不足8月我国新能源汽车产销量分别完成843万辆和846万辆同比增速分别为22和27环比增速分别为47和85虽然产销量均有一定增长但需求还没有实质性的改善虽然碳酸锂利润空间有所收窄但自有优质锂资源的企业仍有一定利润空间建议关注成本控制能力较强的中矿资源天齐锂业赣锋锂业等2市场表现21有色板块市场表现板块周变化094跑赢上证综指本周上证综指报收312655周变化032有色金属板块报收444273周变化094排名第8跑赢上证综指062pct请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明6行业研究行业周报图1本周市场申万一级行业涨跌幅表现资料来源Wind山西证券研究所22子板块市场表现白银涨势明显本周有色金属行业各子板块市场表现来看白银领涨贵金属表现优秀其中子板块市场表现前三名白银392黄金377锡193子板块市场表现后三位金属新材料-049磁性材料-127钨-179图2本周市场申万有色子板块涨跌幅表现资料来源Wind山西证券研究所请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明7行业研究行业周报23上市公司市场表现湖南黄金涨幅居前有色板块本周涨跌幅前五公司分别为湖南黄金961西部黄金959盛达资源880万邦德775恒邦股份712有色板块本周涨跌幅后五公司分别为光智科技-919云南锗业-437福达合金-404ST利源-387和胜股份-368图3有色板块本周涨跌幅前五名公司图4有色板块本周涨跌幅后五名公司资料来源Wind山西证券研究所资料来源Wind山西证券研究所3行业数据跟踪31基本金属311铜价格区间震荡持续累库价格方面本周LME铜报收8394美元吨周变动039上期所阴极铜活跃合约报收69470元吨周变动036库存方面本周LME铜总库存143400吨周变动2989上期所阴极铜库存小计为8347吨周变动722请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明8行业研究行业周报图5LME铜价格及库存图6SHFE铜价格及库存资料来源Wind山西证券研究所资料来源Wind山西证券研究所本周45m6m8m锂电铜箔加工费分别为480220185万元吨均周内持平图7铜矿TCRC加工费情况图8电池级铜箔加工费情况资料来源Wind山西证券研究所资料来源Wind山西证券研究所312铝价格持续震荡沪铝小幅累库价格方面本周LME铝报收2177美元吨周变动120上期所铝活跃合约报收19310元吨周变动070库存方面本周LME铝总库存498525吨周变动-019上期所铝库存小计为33581吨周变动2881请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明9行业研究行业周报图9LME铝价格及库存图10SHFE铝价格及库存资料来源Wind山西证券研究所资料来源Wind山西证券研究所本周电解铝成本1650403元吨周环比005价格为1943000元吨周环比015周平均单吨毛利为295339元吨周环比250图11电解铝盈利情况元吨资料来源Wind山西证券研究所请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明10行业研究行业周报32贵金属321黄金宏观利好价格维持高位黄金价格方面COMEX黄金本周报收191460美元盎司周变动-009国内黄金期货价格活跃合约本周报收46669元克周变动071截至9月14日SPDR黄金ETF持仓为87970吨周变动-078持仓绝对值变化-694吨图12COMEX黄金价格及库存图13SHFE黄金价格及库存资料来源Wind山西证券研究所资料来源Wind山西证券研究所图14SPDR黄金ETF持有量资料来源Wind山西证券研究所请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明11行业研究行业周报322白银价格高位震荡白银价格方面COMEX白银本周报收2292美元盎司周变动-110国内白银期货价格活跃合约本周报收581400元千克周变动-010截至9月14日SLV白银ETF持仓为1367563吨周变动-001持仓绝对值变动-143吨图15COMEX白银价格及库存图16SHFE白银价格及库存资料来源Wind山西证券研究所资料来源Wind山西证券研究所图17SLV白银ETF持有量资料来源Wind山西证券研究所请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明12行业研究行业周报33能源金属331锂价格继续下跌本周氢氧化锂价格1730万元吨周变动-546工业级碳酸锂价格1750万元吨周变动-667电池级碳酸锂价格1850万元吨周变动-633图18氢氧化锂价格元吨图19碳酸锂价格万元吨资料来源Wind山西证券研究所资料来源Wind山西证券研究所332钴钴酸锂价格周内持平本周钴酸锂价格2550万元吨周变动000电解钴价格2535万元吨周变动-059硫酸钴价格3700元千克周变动137四氧化三钴价格14650元千克周变动353图20钴酸锂价格元吨图21电解钴硫酸钴四氧化三钴价格资料来源Wind山西证券研究所资料来源Wind山西证券研究所请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明13行业研究行业周报333镍电池级硫酸镍价格企稳本周LME镍收盘价20230美元吨周变动-108SHFE镍收盘价161100元吨周变动-370电池级硫酸镍价格30450元吨周变动000图22LME镍价格美元吨图23SHFE镍价格元吨资料来源Wind山西证券研究所资料来源Wind山西证券研究所图24电池级硫酸镍价格元吨资料来源Wind山西证券研究所请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明14行业研究行业周报34小金属价格普涨钯涨幅居前本周镁锭价格25500元吨周变动059钯价格330元克周变动185钛铁价格34100元吨周变动000金属硅价格18200元吨周变动111镨钕氧化物价格525000元吨周变动000表1稀贵金属及小金属价格表现资料来源Wind山西证券研究所4宏观政策表2宏观政策汇总日期地区主要内容中国1-8月房地产开发投资同比下降88预期降86前值降8518月份房地产开发企业房屋施工面积806415万平方米同比下降71其中住宅施工面积567792万平方米下降73房屋新开工面积63891万平方米2023915中国下降244其中住宅新开工面积46636万平方米下降247房屋竣工面积43726万平方米增长192其中住宅竣工面积31775万平方米增长195央行为维护银行体系流动性合理充裕保持季末流动性平稳9月15日开展5910亿元1年期中期借贷便利MLF操作中标利率25与此前一致同时开展2023915中国1050亿元7天期逆回购操作中标利率18开展340亿元14天期逆回购操作为今年1月以来首次中标利率195此前为215美国8月PPI同比上升16预期升12前值升08环比上升07预2023914美国期升04前值升03美国8月核心PPI同比上升22预期升22前值升24环比上升02预期升02前值升03欧洲央行意外将主要再融资利率存款利率和边际贷款利率分别上调25个基点至2023914欧洲4540和475为连续第10次加息市场预期按兵不动美国8月未季调CPI同比升37预期升36前值升32季调后CPI环比2023913美国升06预期升06前值升02未季调核心CPI同比升43预期升43前值升47核心CPI环比升03预期升02前值升02资料来源Wind山西证券研究所请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明15行业研究行业周报日期地区主要内容欧元区7月工业产出环比降11预期降07前值升05修正为升042023913欧洲同比降22预期降03前值降12英国至7月三个月GDP环比升02预期升03前值升027月GDP同2023913英国比持平预期升04前值升09环比降05预期降02前值升05欧盟委员会下调欧元区2023年和2024年GDP增速预期预计2023年欧元区GDP增速为082024年为135月份预期分别为11和16预计20232023911欧洲年欧元区通胀率为56低于5月份预测的58预计2024年欧元区通胀率为29高于5月份预测的28预计德国经济将在2023年将萎缩045月预测为增长02预计德国2024年GDP增速为115月份预测为14资料来源Wind山西证券研究所5行业与上市公司动态51行业动态表3有色金属行业本周重要动态汇总日期地区主要内容2023年8月新能源汽车产销分别完成843万辆和846万辆环比分别增长472023912中国和85同比分别增长22和272023年1-8月新能源汽车产销分别完成5434万辆和5374万辆同比分别增长369和3928月有色金属冶炼和压延加工业增加值同比增长881-8月累计增加值同比增长778月份十种有色金属产量为629万吨同比增长611-8月累计产量2023915中国为4856万吨累计同比增长68其中电解铝8月份产量为360万吨同比增长311-8月电解铝产量为2723万吨累计同比增长29太阳石金属公司SunstoneMetals在厄瓜多尔北部的帕尔马ElPalmar铜金矿项目取得新进展T3靶区的第二个孔在918米深处见矿295米金当量品位2023912厄瓜多尔051克吨其中包括26米厚金当量品位096克吨的矿化证实存在一个大型斑岩成矿系统资料来源各行业网站中汽协MySteel山西证券研究所请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明16行业研究行业周报52上市动态表4有色金属行业本周上市公司动态汇总代码简称披露日期内容601677SH明泰铝业2023914关于提前赎回明泰转债的公告四川容大黄金股份有限公司关于持股5以上股东部分股份解001337SZ四川黄金2023914除质押及再质押的公告603527SH众源新材20239122023年半年度利润分配预案公告关于子公司肇庆三环京粤磁材有限责任公司增资暨公司放弃优000970SZ中科三环2023912先认缴出资权的进展公告资料来源各公司公告山西证券研究所6风险提示终端需求恢复不及预期供给超预期释放海外地缘政治风险请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明17行业研究行业周报分析师承诺本人已在中国证券业协会登记为证券分析师本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本人对证券研究报告的内容和观点负责保证信息来源合法合规研究方法专业审慎分析结论具有合理依据本报告清晰准确地反映本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接受到任何形式的补偿本人承诺不利用自己的身份地位或执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利投资评级的说明以报告发布日后的6--12个月内公司股价或行业指数相对同期基准指数的涨跌幅为基准其中A股以沪深300指数为基准新三板以三板成指或三板做市指数为基准港股以恒生指数为基准美股以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准无评级因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见的结果的重大不确定事件或者其他原因致使无法给出明确的投资评级新股覆盖新三板覆盖报告及转债报告默认无评级评级体系公司评级买入预计涨幅领先相对基准指数15以上增持预计涨幅领先相对基准指数介于5-15之间中性预计涨幅领先相对基准指数介于-5-5之间减持预计涨幅落后相对基准指数介于-5--15之间卖出预计涨幅落后相对基准指数-15以上行业评级领先大市预计涨幅超越相对基准指数10以上同步大市预计涨幅相对基准指数介于-10-10之间落后大市预计涨幅落后相对基准指数-10以上风险评级A预计波动率小于等于相对基准指数B预计波动率大于相对基准指数请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明18行业研究行业周报免责声明山西证券股份有限公司以下简称公司具备证券投资咨询业务资格本报告是基于公司认为可靠的已公开信息但公司不保证该等信息的准确性和完整性入市有风险投资需谨慎在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下公司不对任何人因使用本报告中的任何内容引致的损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映发布当日的判断在不同时期公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司发行的证券或投资标的还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务客户应当考虑到公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突公司在知晓范围内履行披露义务本报告版权归公司所有公司对本报告保留一切权利未经公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯公司版权的其他方式使用否则公司将保留随时追究其法律责任的权利依据发布证券研究报告执业规范规定特此声明禁止公司员工将公司证券研究报告私自提供给未经公司授权的任何媒体或机构禁止任何媒体或机构未经授权私自刊载或转发公司证券研究报告刊载或转发公司证券研究报告的授权必须通过签署协议约定且明确由被授权机构承担相关刊载或者转发责任依据发布证券研究报告执业规范规定特此提示公司证券研究业务客户不得将公司证券研究报告转发给他人提示公司证券研究业务客户及公众投资者慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告依据证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定和证券经营机构及其工作人员廉洁从业实施细则规定特此告知公司证券研究业务客户遵守廉洁从业规定山西证券研究所上海深圳上海市浦东新区滨江大道5159号陆家广东省深圳市福田区林创路新一代产业嘴滨江中心N5座3楼园5栋17层太原北京太原市府西街69号国贸中心A座28层北京市丰台区金泽西路2号院1号楼丽电话0351-8686981泽平安金融中心A座25层httpwwwi618comcn请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明19