1、海外经济：景气度分化明显，通胀缓慢下行
　　全球：经济下行压力仍存，服务业边际走弱。经济方面，制造业边际回暖，服务业景气度小幅回落。政策方面，欧美央行在杰克逊霍尔年会上表态偏鹰，强调将维持政策利率在足够限制性水平。暂停债务上限后，美国国债供给放量，带动美债收益率震荡上行。贸易方面，波罗的海干散货指数（BDI）处于低位，8月前20日韩国出口同比继续回落。
　　发达经济体：经济表现分化，通胀下行缓慢。美国经济超预期，制造业边际改善，服务业保持强劲，零售销售保持旺盛，房地产市场边际改善，商品生产景气度维持稳定，通胀温和反弹，核心通胀继续下行，劳动力市场供需平衡的迹象逐渐显著。欧元区经济持续疲软，服务业PMI今年以来首次跌入荣枯线以下。英国经济衰退风险加大。日本经济增长有所放缓。
　　2、货币政策：欧美立场表态偏鹰，英央行延续鹰派，日央行维持宽松
　　美联储官员表态释放偏鹰信号，对后续加息持开放态度；欧央行官员针对9月是否进一步加息尚存分歧，经济疲软或成为9月继续加息的掣肘；英央行对通胀迅速缓解缺乏信心，预计9月继续加息的可能性较大；日本通胀仍低于政策目标，支撑日央行继续维持宽松的货币政策。
　　3、金融市场：美债收益率一波三折，美元指数整体偏强，国际油价高位震荡
　　美债：美债供给冲击叠加经济数据扰动，美债收益率一波三折。月初美债供给放量叠加劳动力市场出现降温，多空因素扰动下美债收益率区间震荡。月中，会议纪要暗示通胀风险加之零售数据强劲带动美债收益率上行至4.34%的高点。临近月末，美国多项经济数据暗示经济放缓迹象推动美债收益率回落。
　　汇率：美元指数整体偏强，日元处于弱势，欧元、英镑维持震荡。
　　油价：在供给趋紧与需求前景不佳的多空影响下，原油价格高位震荡。
　　总体来看，8月，海外各国处于重要的数据观察期。美国通胀温和回升，基本符合预期，而欧、英核心通胀粘性仍强；杰克逊霍尔央行年会上，欧美央行表态整体偏鹰，但传达的政策信号相对有限，后续需继续关注海外主要国家经济数据表现。
　　风险提示：通胀数据出现反弹，欧美立场边际转鸽，经济下行压力加大。