2023年9月4日-2023年9月8日，食品饮料行业下跌0.95%
　　上周上证指数下跌0.53%，深证成指下跌1.74%，沪深300指数下跌1.36%，创业板指下跌2.40%。申万食品饮料行业下跌0.95%，涨跌幅排名17/31，跑输沪深300指数0.41pct，食饮子板块均下跌，其中白酒下跌0.69%，烘焙食品下跌0.82%，调味发酵品下跌1.12%。
　　猪价方面，2023年8月18日，22个省市仔猪平均价为31.93元/千克，生猪平均价为17.23元/千克，猪肉平均价为22.28元/千克，除猪肉外均较上周有所下降。从供给端来看，猪价的持续下跌增强了养殖端抗价惜售情绪，生猪出栏减少，供给端有所收紧。从需求端来看，猪肉市场整体消费未有明显增量，采购积极性减弱。受阶段性猪肉购销博弈，短期猪肉反弹依然承压。
　　政策持续加码，茅台价格回升
　　9月4日，瑞幸咖啡上线贵州茅台联名咖啡“酱香拿铁”，首日销售542万杯，销售额突破一亿元。“酱香拿铁”是继茅台冰淇凌之后，又一跨界之作，并成功在年轻消费中破圈，不断打开年轻人的市场。
　　目前，随着政策的密集出台，宏观预期逐步改善，在即将到来的中秋国庆双节，礼赠、宴请等消费场景活跃，渠道积极备货，企业也会在旺季加大促销和营销活动，有效促进白酒动销，库存将进一步消化。从终端价格端看，9月8日，飞天茅台当年原装批发参考价为3020元/瓶，与前一周上涨0.67%，飞天茅台上一年原装批发参考价为3030元/瓶，较前一周上涨0.50%，茅台终端价略有回升，进一步验证，双节临近白酒市场需求回升。
　　投资建议
　　目前受益于中期业绩和政策双重利好的影响，市场信心得到进一步恢复，预期也在逐步调整，当前继续跟踪酒企旺季回款表现。下半年把握经济复苏的主线，对白酒和餐饮产业链的机会持续保持看好，我们重点推荐需求韧性强的白酒、业绩复苏确定性较强的啤酒、乳制品板块，同时关注受政策扶持及需求高增驱动的预制菜板块。维持食品饮料行业增持评级。
　　风险提示
　　宏观经济恢复不及预期；疫情反复限制消费场景；原材料价格波动风险；食品安全问题；市场竞争加剧

研究报告全文：证券研究报告2023年9月12日湘财证券研究所行业研究食品饮料行业周报双节临近茅台价格回升相关研究核心要点1政策强信心白酒或将迎2023年9月4日-2023年9月8日食品饮料行业下跌095来被动去库存拐点20230808上周上证指数下跌053深证成指下跌174沪深300指数下跌1362中报提振市场情绪双节创业板指下跌240申万食品饮料行业下跌095涨跌幅排名1731跑输沪深300指数041pct食饮子板块均下跌其中白酒下跌069烘加速渠道备货202308163政策持续加码白酒旺季焙食品下跌082调味发酵品下跌112可期20230905猪价方面2023年8月18日22个省市仔猪平均价为3193元千克生猪平均价为1723元千克猪肉平均价为2228元千克除猪肉外均较上周有所下降从供给端来看猪价的持续下跌增强了养殖端抗价惜行业评级增持售情绪生猪出栏减少供给端有所收紧从需求端来看猪肉市场整体近十二个月行业表现消费未有明显增量采购积极性减弱受阶段性猪肉购销博弈短期猪肉反弹依然承压政策持续加码茅台价格回升9月4日瑞幸咖啡上线贵州茅台联名咖啡酱香拿铁首日销售542万杯销售额突破一亿元酱香拿铁是继茅台冰淇凌之后又一跨界之作并成功在年轻消费中破圈不断打开年轻人的市场目前随着政策的密集出台宏观预期逐步改善在即将到来的中秋国庆双节礼赠宴请等消费场景活跃渠道积极备货企业也会在旺季加大1个月3个月12个月促销和营销活动有效促进白酒动销库存将进一步消化从终端价格端看9月8日飞天茅台当年原装批发参考价为3020元瓶与前一周上相对收益194849涨067飞天茅台上一年原装批发参考价为3030元瓶较前一周上涨绝对收益-4435-29050茅台终端价略有回升进一步验证双节临近白酒市场需求回升注相对收益与沪深300相比投资建议目前受益于中期业绩和政策双重利好的影响市场信心得到进一步恢复分析师李育文预期也在逐步调整当前继续跟踪酒企旺季回款表现下半年把握经济证书编号S0500523060001复苏的主线对白酒和餐饮产业链的机会持续保持看好我们重点推荐Tel021-50295328需求韧性强的白酒业绩复苏确定性较强的啤酒乳制品板块同时关注Emailliyw3xcsccom受政策扶持及需求高增驱动的预制菜板块维持食品饮料行业增持评级风险提示地址上海市浦东新区银城路88号宏观经济恢复不及预期疫情反复限制消费场景原材料价格波动风险中国人寿金融中心10楼湘财证券研食品安全问题市场竞争加剧究所敬请阅读末页之重要声明行业研究1行情回顾上周上证指数下跌053深证成指下跌174沪深300指数下跌136创业板指下跌240申万食品饮料行业下跌095涨跌幅排名1731跑输沪深300指数041pct食饮子板块均下跌其中白酒下跌069烘焙食品下跌082调味发酵品下跌112图1申万一级行业涨跌幅9月4日-9月8日资料来源Wind湘财证券研究所图2食饮三级行业涨跌幅9月4日-9月8日资料来源Wind湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明2行业研究9月4日瑞幸咖啡上线贵州茅台联名咖啡酱香拿铁首日销售542万杯销售额突破一亿元酱香拿铁是继茅台冰淇凌之后又一跨界之作并成功在年轻消费中破圈不断打开年轻人的市场目前随着政策的密集出台宏观预期逐步改善在即将到来的中秋国庆双节礼赠宴请等消费场景活跃渠道积极备货企业也会在旺季加大促销和营销活动有效促进白酒动销库存将进一步消化从终端价格端看茅台终端价略有回升进一步验证了双节临近白酒市场需求回升继续跟踪酒企旺季回款表现上周食品饮料行业涨幅最大的五家公司为泉阳泉264莲花健康110宝立食品67水井坊52金徽酒48跌幅最大的五家公司为西部牧业-190品渥食品-137麦趣尔-80海融科技-76惠发食品-70图3上周涨幅前五的公司9月4日-9月8日图4上周跌幅前五的公司9月4日-9月8日资料来源wind湘财证券研究所资料来源wind湘财证券研究所截至9月8日食品饮料行业PE为29X位居申万一级行业第12位从子行业来看估值靠前的为其他酒类57X调味发酵品39X啤酒34X估值靠后的为肉制品19X乳品20X保健品22X敬请阅读末页之重要声明3行业研究图5申万一级行业估值PETTM资料来源Wind湘财证券研究所图6食饮三级行业估值PETTM资料来源Wind湘财证券研究所图7重点子板块估值PETTM资料来源Wind湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明4行业研究2行业重点数据跟踪21酒类数据跟踪9月8日飞天茅台当年原装批发参考价为3020元瓶与前一周上涨067飞天茅台上一年原装批发参考价为3030元瓶较前一周上涨050京东普五价为1389元瓶与前一周持平从36大中城市日用工业消费品平均价格中的白酒价格来看7月高档白酒价格环比下降094中低档白酒价格环比下降3852023年7月啤酒产量4024万千升同比下降340葡萄酒产量100万千升同比下降910图8飞天茅台53度行情价元瓶图9五粮液52度京东价元瓶资料来源wind湘财证券研究所资料来源wind湘财证券研究所图10白酒价格月度数据元瓶图11白酒产量月度数据资料来源wind湘财证券研究所资料来源wind湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明5行业研究图12啤酒产量月度数据图13啤酒进口情况月度数据资料来源wind湘财证券研究所资料来源wind湘财证券研究所图14葡萄酒产量月度数据图15葡萄酒进口情况月度数据资料来源wind湘财证券研究所资料来源wind湘财证券研究所22奶类价格跟踪奶价方面2023年8月30日我国主产区生鲜乳平均价为376元公斤同比下降8702023年9月1日酸奶零售价为1616元公斤牛奶零售价为1244元升均较上周略有上升生鲜乳价格整体下降有助于下游企业降低生产成本成本端压力持续缓解利润进一步改善敬请阅读末页之重要声明6行业研究图16生鲜乳价格数据图17酸奶牛奶价格数据资料来源wind湘财证券研究所资料来源wind湘财证券研究所23成本价格跟踪猪价方面2023年8月18日22个省市仔猪平均价为3193元千克生猪平均价为1723元千克猪肉平均价为2228元千克除猪肉外均较上周有所下降2023年9月8日豆粕现货价为488086元吨较2022年9月1日下跌204玉米现货价为293498元吨较2023年9月1日上升0222023年7月大麦进口平均单价34545美元吨环比下降0662023年8月瓦楞纸出厂价318000元吨环比上升192箱板纸出厂价4400元吨环比下降222从供给端来看猪价的持续下跌增强了养殖端抗价惜售情绪生猪出栏减少供给端有所收紧从需求端来看猪肉市场整体消费未有明显增量采购积极性减弱受阶段性猪肉购销博弈短期猪肉反弹依然承压图1822个省仔猪生猪猪肉价格图19豆粕现货价资料来源wind湘财证券研究所资料来源wind湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明7行业研究图20玉米现货价图21大麦进口平均单价资料来源wind湘财证券研究所资料来源wind湘财证券研究所图22瓦楞纸出厂价图23箱板纸出厂价资料来源wind湘财证券研究所资料来源wind湘财证券研究所3行业动态表1行业动态时间相关板块动态内容茅台与瑞幸联名推出的新品酱香拿铁上市9月5日瑞幸官方微博披露新品9月4日白酒上市首日销量超542万杯销售额破1亿元洋河敦煌沉浸式上市发布会在敦煌举办洋河隆重推出洋河敦煌系列新品9月4日白酒飞天敦煌酒以酒中美学情满中秋为主题的品鉴会在水井坊博物馆举行水井坊与哈根9月5日白酒达斯跨界合作推出哈根达斯水井坊冰淇淋礼盒1-8月从山东发往全国各地的啤酒超430万吨位居榜首此后依次为浙江9月6日啤酒湖北安徽河北从供给端来看东部市场竞争激烈而中西部市场尚未饱和的现状促使啤酒企业加码中西部市场布局资料来源中国酒业协会湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明8行业研究4公司重要公告表2上市公司重要公告公司名称公告日期公告内容公司于2023年9月4日收到豫园股份通知豫园股份将其于2023年3月17日质金徽酒9月4日押给上海银行股份有限公司黄浦支行的金徽酒股份11亿股中的25363万股解除质押并办理了相关手续刘安省先生持有公司股份数量为699735万股占公司总股本比例为1166本次解除质押609万股后刘安省先生持有本公司股份累计质押数量为367939万股占其持股数量比例为5258刘安省先生及其一致行动人持有本公司股份数口子窖9月6日量为2520637万股占本公司总股本的4201本次解除质押609万股后刘安省先生及其一致行动人持有本公司股份累计质押数量为469277万股占其持股数量比例为1862截至2023年9月8日公司以集中竞价交易方式累计回购股份3204万股占绝味食品9月8日公司总股本的比例为00508回购最高成交价格为3636元股回购最低成交价格为3514元股已支付资金总额为114983万元不含交易费用资料来源公司公告湘财证券研究所5投资建议目前受益于中期业绩和政策双重利好的影响市场信心得到进一步恢复预期也在逐步调整当前继续跟踪酒企旺季回款表现下半年把握经济复苏的主线对白酒和餐饮产业链的机会持续保持看好我们重点推荐需求韧性强的白酒业绩复苏确定性较强的啤酒乳制品板块同时关注受政策扶持及需求高增驱动的预制菜板块维持食品饮料行业增持评级6风险提示宏观经济恢复不及预期疫情反复限制消费场景原材料价格波动风险食品安全问题市场竞争加剧敬请阅读末页之重要声明9分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以独立诚信谨慎客观勤勉尽职公正公平准则出具本报告本报告准确清晰地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿湘财证券投资评级体系市场比较基准为沪深300指数买入未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15以上增持未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5至15中性未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5至5减持未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5以上卖出未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15以上重要声明湘财证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会核准取得证券投资咨询业务许可本研究报告仅供湘财证券股份有限公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告由湘财证券股份有限公司研究所编写以合法地获得尽可能可靠准确完整的信息为基础但对上述信息的来源准确性及完整性不作任何保证湘财证券研究所将随时补充修订或更新有关信息但未必发布在任何情况下报告中的信息或所表达的意见仅供参考并不构成所述证券买卖的出价或征价投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失书面或口头承诺均为无效本公司及其关联机构雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责投资者应明白并理解投资证券及投资产品的目的和当中的风险在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎抉择在法律允许的情况下我公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务本报告版权仅为湘财证券股份有限公司所有未经本公司事先书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布转发或引用本报告的任何部分如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为湘财证券研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改如未经本公司授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担本公司并保留追究其法律责任的权利敬请阅读末页之重要声明