【基本面跟踪】
　　9月12日，国债期货多数收涨，30年期主力合约跌0.01%，10年期主力合约涨0.05%，5年期主力合约涨0.04%，2年期主力合约涨0.04%。国债期货指数为0.38。无杠杆下，策略近20日累加收益为0.17%，近60日累加收益为0.46%，近120日累加收益为0.81%，近240日累加收益为2.15%。
　　市场方面，A股三大指数集体收跌，截至收盘，沪指跌0.18%，深成指跌0.08%，北证50涨0.11%，创业板指跌0.59%。沪深两市全天成交额7083亿元。两市超2900只个股下跌，北向资金净卖出19.8亿元，沪股通净卖出11.52亿元，深股通净卖出8.28亿元。
　　资金方面，隔夜shibor报1.8340%，下跌7.20个基点；7天shibor报1.9310%，下跌2.40个基点；14天shibor报2.1050%，上涨5.70个基点；1月shibor报1.9990%，上涨3.10个基点；3月shibor报2.1040%，上涨1.00个基点。
　　2年期活跃CTD券为230013.IB，IRR为2.35%，5年期活跃CTD券为230002.IB，IRR为1.88%，10年期活跃CTD券为230014.IB，IRR为1.24%，30年期活跃CTD券为200004.IB，IRR为2.13%，目前R007约2.0592%。
　　货币市场方面，9月12日银行间质押式回购市场共成交25亿元，减少1.57%。其中，隔夜收于1.35%，较前一交易日下跌20bp，7天收于1.85%，较前一交易日下跌10bp；中期方面，14天收于1.90%，较前一交易日下跌7bp；长期方面，1个月收于2.35%，较前一交易日上涨7bp。
　　现券方面：国债收益率曲线下移0.06-1.22BP（2Y、5Y、10Y和30Y期中债收益率分别下移1.09BP、1.22BP、0.70BP和0.06BP至2.25%、2.48%、2.62%和2.98%）；信用债收益率曲线上行0.17-4.61BP（评级为AAA的中短期票据到期收益率6M、1Y、3Y和5Y期分别上行4.61BP、1.06BP、0.17BP和3.12BP至2.50%、2.69%、2.95%和3.11%）。
　　【宏观及行业新闻】
　　9月12日，央行今日进行2090亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平。同花顺iFinD数据显示，因今日有140亿元逆回购到期，因此当日实现净投放1950亿元。
　　【趋势强度】
　　国债期货趋势强度：0。
　　注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。
　　【观点及建议】
　　9月12日，今日国债期货高开低走，小幅收涨。盘中一度回落至水面附近后，多头重新发力拉升收涨。与国债活跃券收益率走势出现背离，长端国债活跃券收益率小幅上行，曲线形态走陡。然而十年期国债期货价格较为抗跌，主要受前期回调幅度较大，且今日高开驱动多头交易行为支撑国债期货价格，市场或有“降准”预期作用支撑期债价格见底。目前海外通胀压力有所释放，国内股市筑底震荡回升，北京“认房不认贷”政策进一步落地，释放较为积极信号，预计本周国债期货价格或有重新回调空间，建议谨慎追涨逢高减仓。跨期价差方面，12-03价差今日随着期债价格回升修复有所走窄，短期内仍具有走阔套利机会，可择机适当止盈。IRR方面，期债价格强度小幅回升，但短期内期债价格仍具有下行空间，近期预期转向或驱动IRR等数据偏离历史均值较大，建议正套配置规避回落风险。跨品种配置方面，中长期和短期均维持推荐做陡（1.8TF-T）曲线配置组合，今日曲线形态围绕收益率曲线中枢走陡，可适当止盈。今日国债期货多因子模型信号重新看多，随着连续两日回升修复后，本周期债价格重新下行回调可能性尚存，单边交易建议维持谨慎观望。

研究报告全文：金期货研究融期2023年09月13日货研究国债期货期债回升修复收益率曲线走陡虞堪投资咨询从业资格号Z0002804yukan010359gtjascom林致远联系人从业资格号F03107886linzhiyuan026783gtjascom国基本面跟踪泰君9月12日国债期货多数收涨30年期主力合约跌00110年期主力合约涨0055年期主力安合约涨0042年期主力合约涨004国债期货指数为038无杠杆下策略近20日累加收益为-期017近60日累加收益为046近120日累加收益为081近240日累加收益为215货研市场方面A股三大指数集体收跌截至收盘沪指跌018深成指跌008北证50涨011究创业板指跌059沪深两市全天成交额7083亿元两市超2900只个股下跌北向资金净卖出198亿所元沪股通净卖出1152亿元深股通净卖出828亿元资金方面隔夜shibor报18340下跌720个基点7天shibor报19310下跌240个基点14天shibor报21050上涨570个基点1月shibor报19990上涨310个基点3月shibor报21040上涨100个基点上一交易日国债期货市场主力合约开盘价最高价最低价收盘价涨跌振幅成交持仓2年期TS23121011751012001011501011600040004936444632055年期TF2312101910101960101840101855004501184783910592610年期T2312101850101935101760101790005001726708818217730年期TL231299399529919914-001004242321634271资料来源iFind国泰君安期货研究2年期活跃CTD券为230013IBIRR为2355年期活跃CTD券为230002IBIRR为18810年期活跃CTD券为230014IBIRR为12430年期活跃CTD券为200004IBIRR为213目前R007约20592货币市场方面9月12日银行间质押式回购市场共成交25亿元减少157其中隔夜收于135较前一交易日下跌20bp7天收于185较前一交易日下跌10bp中期方面14天收于190较前一交易日下跌7bp长期方面1个月收于235较前一交易日上涨7bp现券方面国债收益率曲线下移006-122BP2Y5Y10Y和30Y期中债收益率分别下移109BP122BP070BP和006BP至225248262和298信用债收益率曲线上行017-461BP评级为AAA的中短期票据到期收益率6M1Y3Y和5Y期分别上行461BP106BP017BP和312BP至250269295和311请务必阅读正文之后的免责条款部分1期货研究图1银行间质押回购利率图2国债期货主力合约IRR走势250500TS主力合约IRRTF主力合约IRR200300T主力合约IRRTL主力合约IRR1501001001000503000001日7日14日21日当日前一交易日资料来源iFind国泰君安期货研究资料来源iFind国泰君安期货研究宏观及行业新闻9月12日央行今日进行2090亿元7天期逆回购操作中标利率为180与此前持平同花顺iFinD数据显示因今日有140亿元逆回购到期因此当日实现净投放1950亿元趋势强度国债期货趋势强度0注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议9月12日今日国债期货高开低走小幅收涨盘中一度回落至水面附近后多头重新发力拉升收涨与国债活跃券收益率走势出现背离长端国债活跃券收益率小幅上行曲线形态走陡然而十年期国债期货价格较为抗跌主要受前期回调幅度较大且今日高开驱动多头交易行为支撑国债期货价格市场或有降准预期作用支撑期债价格见底目前海外通胀压力有所释放国内股市筑底震荡回升北京认房不认贷政策进一步落地释放较为积极信号预计本周国债期货价格或有重新回调空间建议谨慎追涨逢高减仓跨期价差方面12-03价差今日随着期债价格回升修复有所走窄短期内仍具有走阔套利机会可择机适当止盈IRR方面期债价格强度小幅回升但短期内期债价格仍具有下行空间近期预期转向或驱动IRR等数据偏离历史均值较大建议正套配置规避回落风险跨品种配置方面中长期和短期均维持推荐做陡18TF-T曲线配置组合今日曲线形态围绕收益率曲线中枢走陡可适当止盈今日国债期货多因子模型信号重新看多随着连续两日回升修复后本周期债价格重新下行回调可能性尚存单边交易建议维持谨慎观望请务必阅读正文之后的免责条款部分2期货研究本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考本内容难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者请勿阅读订阅或接收任何相关信息本内容不构成具体业务或产品的推介亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议请您根据自身的风险承受能力自行做出投资决定并自主承担投资风险不应凭借本内容进行具体操作分析师声明作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的期货标的的价格可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为做出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策版权声明本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为国泰君安期货研究且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改若本公司以外的其他机构以下简称该机构发送本报告则由该机构独自为此发送行为负责通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议本公司本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任请务必阅读正文之后的免责条款部分