原材料价格及库存情况：本周铁矿石期货价827.5元/吨，较上周下跌2.1%。普氏铁矿石指数117.7美元/吨，较上周下跌0.4%。铁矿石港口库存11867.87万吨，较上周去库2.1%。钢厂进口铁矿石平均可用17天，较上周小幅累库。本周铁矿端价格小幅回落，焦炭本周价格较上周持平，目前天津港准一级冶金焦报价2140元/吨，港口铁矿石库存进一步下降，钢厂进口矿库存有所回暖，我们预计钢材成本端价格将在旺季来临之际，钢铁厂备库之时短期内将延续震荡走势。
　　钢材价格及库存情况：本周螺纹钢期货价3717元/吨，本周下跌1.6%，现货价3770元/吨，周持平，主要城市库存565.05万吨，周去库2.8%。热轧期货价3809元/吨，较上周下跌3.2%，现货价3920元/吨，较上周下跌2.2%，主要钢厂库存293.19万吨，周小幅累库1.4%。本周钢材期现货价格有所回落，库存端受到地产政策利好消息影响，螺纹钢进入旺季去库阶段。近期国家一揽子地产政策的逐步出台，随着“金九银十”传统旺季的到来，我们预计下游钢铁的需求将逐步回暖，房地产建材相关的螺纹钢需求将持续回暖，同时工业用热卷钢材需求相对平稳，在此背景下我们预计钢材价格将维持震荡行情。
　　钢企毛利润测算：本周经测算后，长流程螺纹钢和热轧毛利润分别为34元/吨和10元/吨。短流程本周毛利润螺纹钢和热轧为-215元/吨和-259元/吨。高炉开工率本周维持高位，粗钢平控政策预期并未落地，吨钢毛利仍有进一步收缩的风险。
　　投资建议：建议逢低关注钢铁龙头企业：宝钢股份、华菱钢铁、中信特钢；同时建议逢低关注钢材加工企业久立特材、甬金股份、武进不锈等。
　　风险提示：矿石价格大幅上涨、钢材下游需求大幅下滑、国内政策变动风险等。
　　

研究报告全文：南南京京证证券券股股份份有有限限公公司司NANJINGSECURITIESCOLTD2023年9月10日NANJINGSECURITIESCOLTD行业研究报告钢铁801040TableMainInfo钢铁周汇报202394-2023910旺季到来钢材需求有望回暖行业评级推荐TableIndustryInfo近一年该行业相对沪深300走势原材料价格及库存情况本周铁矿石期货价8275元吨较上周下跌21普氏铁矿石指数1177美元吨较上周下跌04铁矿石港口库存1186787万吨较上周去库21钢厂进口铁矿石平均可用17天较上周小幅累库本周铁矿端价格小幅回落焦炭本周价格较上周持平目前天津港准一级冶金焦报价2140元吨港口铁矿石库存进一步下降钢厂进口矿库存有所回暖我们预计钢材成本端价格将在旺季来临之际钢铁厂备库之时短期内将延续震荡走势钢材价格及库存情况本周螺纹钢期货价3717元吨本周下跌16分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资现货价3770元吨周持平主要城市库存56505万吨周去库28咨询执业资格保证报告所采用的数据均热轧期货价3809元吨较上周下跌32现货价3920元吨较上周下来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研跌22主要钢厂库存29319万吨周小幅累库14本周钢材期现货究观点力求独立客观和公正结论不价格有所回落库存端受到地产政策利好消息影响螺纹钢进入旺季去受任何第三方的授意或影响特此声明库阶段近期国家一揽子地产政策的逐步出台随着金九银十传统旺季的到来我们预计下游钢铁的需求将逐步回暖房地产建材相关的螺纹钢需求将持续回暖同时工业用热卷钢材需求相对平稳在此背景下我们预计钢材价格将维持震荡行情钢企毛利润测算本周经测算后长流程螺纹钢和热轧毛利润分别为34研究员姚成章元吨和10元吨短流程本周毛利润螺纹钢和热轧为-215元吨和-259投资咨询证书号S0620523060002电话025-58519173元吨高炉开工率本周维持高位粗钢平控政策预期并未落地吨钢邮箱czyaonjzqcomcn毛利仍有进一步收缩的风险投资建议建议逢低关注钢铁龙头企业宝钢股份华菱钢铁中信特钢同时建议逢低关注钢材加工企业久立特材甬金股份武进不锈等风险提示矿石价格大幅上涨钢材下游需求大幅下滑国内政策变动风险等请务必阅读正文之后的重要法律声明南京证券股份有限公司NANJINGSECURITIESCOLTD-1-一行业数据及图表图表1本周数据数据来源同花顺ifind百川盈孚南京证券研究所整理测算图表2铁矿石价元吨美元吨数据来源同花顺ifind南京证券研究所图表3铁矿石港口库存万吨请务必阅读正文之后的重要法律声明南京证券股份有限公司NANJINGSECURITIESCOLTD-2-数据来源同花顺ifind南京证券研究所图表4螺纹钢和热轧期现货价格元吨数据来源同花顺ifind南京证券研究所图表5螺纹钢和热轧库存万吨数据来源同花顺ifind南京证券研究所图表6钢铁长短流程盈利测算元吨请务必阅读正文之后的重要法律声明南京证券股份有限公司NANJINGSECURITIESCOLTD-3-数据来源同花顺ifind百川盈孚南京证券研究所测算图表7钢材下游需求吨万吨数据来源同花顺ifind南京证券研究所图表8钢企开工率情况数据来源同花顺ifind南京证券研究所请务必阅读正文之后的重要法律声明南京证券股份有限公司NANJINGSECURITIESCOLTD-4-二行业及公司新闻1盛德鑫泰公司部分限售股即将解禁上市本次解除限售股份的数量为808500万股占公司发行总股本的735本次解除限售的股份上市流通日期为2023年9月13日解禁股类型为首发原股东限售股份2马钢股份马钢股份600808SH发布公告2023年3月10日公司第十届董事会第五次会议审议通过宝武集团马钢轨交材料科技有限公司混合所有制改革实施方案同意公司全资子公司宝武集团马钢轨交材料科技有限公司马钢交材通过在上海联合产权交易所上海联交所公开挂牌引入战略投资者并实施员工股权激励近日马钢交材在上海联交所完成摘牌确定引入北京中铁科新材料技术有限公司安徽江东产业投资集团有限公司宝武绿碳私募投资基金上海合伙企业有限合伙湖北中金瑞为股权投资基金合伙企业有限合伙东融壹号珠海横琴股权投资合伙企业有限合伙大慧智盛青岛私募股权投资基金合伙企业有限合伙安徽国控十月新兴产业股权投资合伙企业有限合伙先进制造产业投资基金二期有限合伙等8名战略投资者同时马钢交材员工持股平台杭州飞廉轮企业管理合伙企业有限合伙杭州神州轮企业管理合伙企业有限合伙杭州瑶轮企业管理合伙企业有限合伙杭州乌轮企业管理合伙企业有限合伙4家员工持股平台按照同股同价的原则同步认购新增注册资本3海关总署2023年8月中国出口钢材8282万吨较上月增加974万吨环比增长1331-8月累计出口钢材58785万吨同比增长2848月中国进口钢材640万吨较上月减少38万吨环比下降561-8月累计进口钢材5058万吨同比下降3218月中国进口铁矿砂及其精矿106415万吨较上月增加12939万吨环比增长1381-8月累计进口铁矿砂及其精矿775658万吨同比增长744中钢协数据2023年8月下旬重点钢企粗钢日产20456万吨环比下降765钢材库存量147245万吨比上一旬下降1146比上月同旬增长1645华菱钢铁子公司VAMA汽车板二期项目已于去年底投产目前二期项目正在有序推进客户产品及产线认证上半年生产了部分工业板2023年上半年VAMA汽车板销量同比略有增长毛利率保持稳定现有汽车板一期产能已经充分释放二期满产后酸轧线产能将由每年150万吨提升到200万吨镀锌线和连退线产能将由115万吨提升到160万吨后续VAMA将进一步抢抓汽车板轻量化市场发展机遇瞄准请务必阅读正文之后的重要法律声明南京证券股份有限公司NANJINGSECURITIESCOLTD-5-远期规模进入汽车板行业前三助力制造更绿色更安全更环保的汽车三投资建议钢铁成本端中铁矿石期货价格本周小幅回落焦炭价格较上周持平下游钢厂利润相对较低最新钢厂进口矿库存天数较上周小幅上升主要是因为旺季预期导致钢铁厂备库长流程钢厂目前开工率继续维持高位短流程钢厂开工率变化不大根据Mysteel我的钢铁网数据9月4日-9月10日本期Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量25192万吨环比减少2437万吨澳洲发运量18384万吨环比减少485万吨其中澳洲发往中国的量15203万吨环比增加529万吨巴西发运量6808万吨环比减少1952万吨本期全球铁矿石发运总量30132万吨环比减少3480万吨9月4日-9月10日中国47港到港总量28327万吨环比增加8218万吨中国45港到港总量27029万吨环比增加7242万吨北方六港到港总量为12425万吨环比增加2417万吨铁矿石港口库存进一步下降仍处于历史较低水平根据海关总署数据显示2023年8月中国出口钢材8282万吨较上月增加974万吨环比增长1331-8月累计出口钢材58785万吨同比增长2848月中国进口钢材640万吨较上月减少38万吨环比下降561-8月累计进口钢材5058万吨同比下降3218月中国进口铁矿砂及其精矿106415万吨较上月增加12939万吨环比增长1381-8月累计进口铁矿砂及其精矿775658万吨同比增长74目前螺纹钢热轧库存均处于季节性累库中下游实际需求进入传统金九银十有望逐步回暖同时上游粗钢产量的压减预期没有实质政策落地整体钢材供需仍偏宽松国家近期连续出台关于地产消费等一系列政策包括降低首付比例认房不认贷存量房贷利率下调等在当前强预期格局下钢材价格预计将延续震荡行情目前经测算后的长短流程钢厂盈利水平小幅波动预计吨钢毛利可能继续承压整体钢材下游需求需要进一步的数据观察我们预计整体钢价维持震荡趋势我们建议继续逢低关注龙头钢企投资建议小结建议逢低关注钢铁龙头企业宝钢股份华菱钢铁中信特钢同时可建议逢低关注钢材加工企业久立特材甬金股份武进不锈等请务必阅读正文之后的重要法律声明南京证券股份有限公司NANJINGSECURITIESCOLTD-6-四风险提示主要风险矿石价格大幅上涨钢材下游需求大幅下滑国内政策变动风险等请务必阅读正文之后的重要法律声明南京证券股份有限公司NANJINGSECURITIESCOLTD-7-免责声明本报告仅供南京证券股份有限公司以下简称本公司客户使用本公司不因接收人收到本报告而视其为客户本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告同时本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考不构成所述证券的买卖出价或征价该等观点建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对投资者私人投资建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司及作者在自身所知情的范围内与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易也可能为之提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务本公司的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为南京证券研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记南京证券行业投资评级标准推荐预计6个月内该行业指数相对沪深300指数涨幅在10以上中性预计6个月内该行业指数相对沪深300指数涨幅在-1010之间回避预计6个月内该行业指数相对沪深300指数跌幅在10以上南京证券上市公司投资评级标准买入预计6个月内该上市公司股价相对沪深300指数涨幅在15以上增持预计6个月内该上市公司股价相对沪深300指数涨幅在515之间中性预计6个月内该上市公司股价相对沪深300指数涨幅在-105之间回避预计6个月内该上市公司股价相对沪深300指数跌幅在10以上请务必阅读正文之后的重要法律声明