投资策略：原料端，本周铁矿石价格小幅下跌，主要系受相关部门对铁矿石价格监管加严的影响。从基本面来看，铁矿石基本面供弱需强。供应端，本期铁矿石到港量在台风影响下大幅下降。需求端，在复产高炉满产下，日均铁水产量延续增势乃至突破年内新高。库存端，本期45港铁矿石库存去库明显，绝对值处近三年同期最低水平。成材端，本周成材价格较为坚挺，对于当前市场而言，利好政策不断落地，“降息”“认房不认贷”等措施和天气转凉，施工条件转好，都将进一步提升需求的释放水平。供应方面，本周五大品种整体延续去化。在原材料坚挺，钢厂利润不佳的情况下，主被动减产叠加，产量尚有一定的回落空间。综合来看，短期钢价易涨难跌。
　　一周市场回顾：本周上证综合指数下降0.53%，沪深300指数下降1.36%，申万钢铁板块下降1.00%。年初至今，沪深300指数下跌3.93%，申万钢铁板块下跌2.90%，钢铁板块跑赢沪深300指数1.03PCT。本周螺纹钢主力合约以3676元/吨收盘，比上周下降102元/吨，幅度2.70%，热轧卷板主力合约以3865元/吨收盘，比上周下降117元/吨，幅度2.94%；铁矿石主力合约以883.05元/吨收盘，较上周上升-19.5元/吨，幅度2.16%。
　　本周建筑钢材成交量较上周下降：本周全国建筑钢材成交量周平均值为13.67万吨，较上周下降0.92万吨。本周五大品种周消费量增幅1.00%；其中建材消费环比增幅3.87%，板材消费环比减幅0.93%。本周表观消费除热轧环比下降2.79%外，其余品种表观消费环比均有上升，其中螺纹表观消费增幅5.16%，线材表观消费增幅0.70%，中厚板表观消费增幅0.22%。五大品种社会库存1182.49万吨，环比下降8.58万吨。
　　高炉开工率和产能利用率下降：本周Mysteel247家钢企和唐山钢厂高炉开工率分别为91.53%和85.39%，前者环比上周上升7.44PCT，后者与上周持平；本周Mysteel247家钢企和唐山钢厂高炉产能利用率分别为84.39%和92.76%，前者环比上周下降7.88PCT，后者较上周上升3.06PCT。本周85家电弧炉开工率、产能利用率分别为74.84%和53.60%，前者环比上周上升1.44PCT，后者环比上周上升0.84PCT。
　　钢价小幅下降：Myspic综合钢价指数环比上周下降0.51%，其中长材下降0.06%，板材下降1.05%。上海螺纹钢3770元/吨，周环比上升持平。上海热轧卷板3850元/吨，周环比下降90元/吨，幅度2.28%。
　　矿价小幅增加：本周Platts62% 119.5美元/吨，周环比上升3美元/吨。本周澳洲巴西发货量2428.4万吨，环比上升4.1万吨，到港量1000.8万吨，环比下降65万吨。最新钢厂进口矿库存天数17天，环比上周上升1天。天津准一冶金焦2140元/吨，环比上周持平。废钢2570元/吨，环比上升10元/吨。
　　吨钢盈利普遍下降：热轧卷板（3mm）毛利-67元/吨，毛利率降至-1.92%；冷轧板(1.0mm)毛利-33元/吨，毛利率降至-0.78%；螺纹钢(20mm)毛利-71元/吨，毛利率降至-2.15%；中厚板(20mm)毛利-232元/吨，毛利率降至-6.62%。。
　　风险提示：宏观经济大幅下滑导致需求承压；供给端压力持续增加。