生猪养殖：猪价成本线区间偏弱运行
　　根据农村农业部数据，2023年第35周（08/26-09/01）全国商品猪均价为17.21元/公斤，与上周持平；根据涌益咨询数据，截至09/08日，全国生猪销售均价为16.54元/公斤；下游猪肉均价27.26元/公斤，环比上涨0.48%。根据博亚和讯数据，15kg仔猪第35周全国均价30.87元/公斤，环比下降4.17%，补栏情绪低迷，价格回落至成本线下。第36周商品猪出栏均重为122.83公斤，出栏均重小幅增加。天气转凉，伴随国庆假期来临，需求逐步进入年度旺季，整体来看，当前出栏对应22年下半年能繁母猪存栏，持续增长中，且叠加生产效率提升，年初疫病影响较小，生猪整体供应充足，6月生猪存栏量43517万头，同比提升1.07%，在供需双旺的状态下，预计猪价将在成本线附近震荡运行，产能去化仍为主要逻辑，阶段性价格上行至成本线区间，亏损缩小或转为微利，打断产能去化节奏。
　　根据农村农业部数据，2023年7月全国能繁母猪存栏量为4271万头，环比下降0.58%，产能再次转为去化。自1月开始行业超6个月处于亏损状态，当前猪价在盈亏平衡线附近震荡，09/08自繁自养盈利2.56元/头，外购仔猪亏损为48.47元/头，行业处于磨底期，等待产能加速去化。当前生猪养殖板块估值已在历史底部区间，持续磨底等待周期催化，推荐关注出栏增长明确，业绩兑现能力强，成本优势明显的标的，温氏股份、牧原股份、巨星农牧等。
　　白羽鸡：白羽鸡产业链价格企稳
　　本周（08/26-09/01）白羽鸡均价8.38元/公斤，较上周环比上升1.70%，鸡苗价格止跌，均价2.32/羽，环比上涨6.42%。土鸡价格8.98元/公斤，环比上涨3.18%；817肉杂鸡均价8.59元/公斤，周环比下降3.16%。白羽鸡养殖亏损缩小为，0.60元/羽，父母代种鸡养殖亏损缩小，亏损0.38元/羽，白羽鸡屠宰盈利0.34元/羽。
　　去年5月起，受海外禽流感影响，祖代更新量明显下降且自繁占比较高，后续换羽能力受限，祖代存栏量于2月开始出现下滑，在产父母代存栏仍在历史高位，后备父母代存栏2023年以来持续下降，预计下半年祖代更新量短缺将逐步传导至父母代，年底白羽鸡景气有望好转。2023年7月，白羽鸡祖代更新量合计12.5万套，环比增加15.96%，其中国外引种量占比40%。美国主要供种州自2月起未再有商业养殖禽流感案例，供种能力逐步恢复。供给收缩有望驱动鸡周期反转，由于下游养殖及屠宰产能利用率偏低，预计种源端有望分享更多利润。推荐具有全产业链优势且引领鸡苗国产替代的行业龙头，圣农发展；同时关注种源龙头高弹性标的，益生股份。
　　风险提示：猪价不达预期，相关鸡产品价格不及预期，动物疫病大规模发生，宠物市场景气不及预期，政策推出力度不及预期

研究报告全文：南南京京证证券券股股份份有有限限公公司司2023年9月8日NNAANNJJIINNGGSSEECCUURRIITTIIEESSCCOOLLTTDD行业研究报告农林牧渔801010TableMainInfo猪价成本线区间偏弱运行白羽鸡产业链价格企稳行业评级中性TableIndustryInfo近一年该行业相对沪深300走势生猪养殖猪价成本线区间偏弱运行根据农村农业部数据2023年第35周0826-0901全国商品猪均价为1721元公斤与上周持平根据涌益咨询数据截至0908日全国生猪销售均价为1654元公斤下游猪肉均价2726元公斤环比上涨048根据博亚和讯数据15kg仔猪第35周全国均价3087元公斤环比下降417补栏情绪低迷价格回落至成本线下第36周商品猪出栏均重为12283公斤出栏均重小幅增加天气转凉伴随国庆假期来临需求逐步进入年度旺季整体来看当前出栏对应分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资22年下半年能繁母猪存栏持续增长中且叠加生产效率提升年初咨询执业资格保证报告采用的数据均来疫病影响较小生猪整体供应充足6月生猪存栏量43517万头同比自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究提升107在供需双旺的状态下预计猪价将在成本线附近震荡运行观点力求独立客观和公正结论不受产能去化仍为主要逻辑阶段性价格上行至成本线区间亏损缩小或转任何第三方的授意或影响特此声明为微利打断产能去化节奏根据农村农业部数据2023年7月全国能繁母猪存栏量为4271万研究员顾诗园头环比下降058产能再次转为去化自1月开始行业超6个月处投资咨询证书号S0620521120001于亏损状态当前猪价在盈亏平衡线附近震荡0908自繁自养盈利256电话025-58519167元头外购仔猪亏损为4847元头行业处于磨底期等待产能加速邮箱sygunjzqcomcn去化当前生猪养殖板块估值已在历史底部区间持续磨底等待周期催研究助理黄逸慧化推荐关注出栏增长明确业绩兑现能力强成本优势明显的标的电话025-58519167温氏股份牧原股份巨星农牧等邮箱huangyihuinjzqcomcn白羽鸡白羽鸡产业链价格企稳本周0826-0901白羽鸡均价838元公斤较上周环比上升170鸡苗价格止跌均价232羽环比上涨642土鸡价格898元公斤环比上涨318817肉杂鸡均价859元公斤周环比下降请务必阅读正文之后的重要法律声明南京证券股份有限公司NANJINGSECURITIESCOLTD-1-316白羽鸡养殖亏损缩小为060元羽父母代种鸡养殖亏损缩小亏损038元羽白羽鸡屠宰盈利034元羽去年5月起受海外禽流感影响祖代更新量明显下降且自繁占比较高后续换羽能力受限祖代存栏量于2月开始出现下滑在产父母代存栏仍在历史高位后备父母代存栏2023年以来持续下降预计下半年祖代更新量短缺将逐步传导至父母代年底白羽鸡景气有望好转2023年7月白羽鸡祖代更新量合计125万套环比增加1596其中国外引种量占比40美国主要供种州自2月起未再有商业养殖禽流感案例供种能力逐步恢复供给收缩有望驱动鸡周期反转由于下游养殖及屠宰产能利用率偏低预计种源端有望分享更多利润推荐具有全产业链优势且引领鸡苗国产替代的行业龙头圣农发展同时关注种源龙头高弹性标的益生股份风险提示猪价不达预期相关鸡产品价格不及预期动物疫病大规模发生宠物市场景气不及预期政策推出力度不及预期请务必阅读正文之后的重要法律声明南京证券股份有限公司NANJINGSECURITIESCOLTD-2-一行情回顾本周20230902-20230908农林牧渔申万指数收于284604-215跑输上证指数162pct图表1行情回顾指数98收盘价本周涨跌幅年初至今涨跌幅农林牧渔284604-215-1362沪深300373999-136-340深证综指193554-092-203上证指数311672-053089资料来源同花顺南京证券研究所从一级行业来看涨幅前五名为国防军工430煤炭225石油石化187电子123机械设备091农林牧渔排名第27位图表2一级行业涨跌幅资料来源同花顺南京证券研究所农林牧渔子版块中除林业外其余板块均下跌图表3农林牧渔二级行业涨跌幅资料来源同花顺南京证券研究所请务必阅读正文之后的重要法律声明南京证券股份有限公司NANJINGSECURITIESCOLTD-3-图表4农业板块涨幅前十股图表5农业板块跌幅前十个股资料来源同花顺南京证券研究所资料来源同花顺南京证券研究所二行业数据追踪图表6行业重要数据概览项目价格为周平均单位2023-362023-352022-36环比同比生猪价格元公斤17212276000-2167仔猪价格元公斤308732214541-417-3202猪肉价格元公斤27263487048-2001生猪自繁自养利润元头255357966916外购仔猪利润元头-4847-152180087育肥猪饲料价格元公斤394388025181白羽肉鸡价格元公斤838824935170-1037肉鸡苗价格元羽232218266642-1278土鸡价格元斤8988701037318-1344817肉杂鸡价格元公斤8598871146-316-2504肉鸡鸡肉价格元公斤-24172458042-094白羽鸡养殖利润元羽-060-096239父母代种鸡养殖利润元羽-038-052-004白羽鸡屠宰利润元羽034080-127玉米元公斤-306298033268玉米CBOT美分蒲式耳-4670567283-083-2894小麦元吨301011298438309289086-268小麦CBOT美分蒲式耳-5749479907-451-2631大豆元吨500242497042587579064-1486大豆CBOT美分蒲式耳-137481150754069-1213农产品豆粕元公斤-4944531861002豆粕CBOT美分蒲式耳-4198345911120-1008中晚稻元吨279480280680272520-043255豆油元吨8807209018401063600-234-1719棉花元吨1834100182412015977670551479菜籽元吨653040648000687600078-503鸡蛋元公斤111710831124316-061资料来源同花顺南京证券研究所请务必阅读正文之后的重要法律声明南京证券股份有限公司NANJINGSECURITIESCOLTD-4-21生猪相关数据图表7生猪仔猪与猪肉价格元公斤图表8二元母猪价格元公斤资料来源同花顺南京证券研究所资料来源同花顺南京证券研究所图标9能繁母猪存栏万头与环比图表10规模养殖生猪净利润元头与能繁母猪存栏量环比资料来源同花顺南京证券研究所资料来源同花顺南京证券研究所图标11自繁自养与外购仔猪养殖利润元头图表12育肥猪饲料价格元公斤资料来源同花顺南京证券研究所资料来源同花顺南京证券研究所请务必阅读正文之后的重要法律声明南京证券股份有限公司NANJINGSECURITIESCOLTD-5-22肉鸡相关数据图表13白羽肉鸡土鸡817肉杂鸡价格元公斤图表14鸡肉价格元公斤资料来源同花顺南京证券研究所资料来源同花顺南京证券研究所图表15肉鸡苗价格元羽图表16白羽肉鸡养殖利润元羽资料来源同花顺南京证券研究所资料来源同花顺南京证券研究所图表17父母代种鸡养殖利润元羽图表18白羽肉鸡屠宰利润元羽资料来源同花顺南京证券研究所资料来源同花顺南京证券研究所请务必阅读正文之后的重要法律声明南京证券股份有限公司NANJINGSECURITIESCOLTD-6-图表19肉鸡饲料价格元公斤资料来源同花顺南京证券研究所23农产品相关数据图表20玉米价格元公斤CBOT收盘价美分蒲式耳图表21小麦价格元吨CBOT收盘价美分蒲式耳资料来源同花顺南京证券研究所资料来源同花顺南京证券研究所图表22大豆价格元吨CBOT收盘价美分蒲式耳图表23豆粕价格元公斤CBOT收盘价美分蒲式耳资料来源同花顺南京证券研究所资料来源同花顺南京证券研究所请务必阅读正文之后的重要法律声明南京证券股份有限公司NANJINGSECURITIESCOLTD-7-图表24中晚稻价格元吨图表25棉花价格元吨资料来源同花顺南京证券研究所资料来源同花顺南京证券研究所图表26豆油菜籽价格元吨图表27鸡蛋价格元公斤资料来源同花顺南京证券研究所资料来源同花顺南京证券研究所三本周要闻农业农村部开展农作物种子认证工作近日市场监管总局联合农业农村部印发关于开展农作物种子认证工作的实施意见以下简称实施意见标志着国家统一推行的农作物种子认证制度正式建立实施意见主要包括以下内容一是确定了农作物种子认证统一管理共同规范政府引导市场运作的工作原则明确了市场监管总局和农业农村部在相关工作中的职责分工二是明确了农作物种子认证机构的资质条件审批程序和行为规范要求三是制定了农作物种子认证推广应用的有关措施鼓励种子企业获得认证四是规定了市场监管部门农业农村部门对农作物种子认证工作的监督管理措施请务必阅读正文之后的重要法律声明南京证券股份有限公司NANJINGSECURITIESCOLTD-8-温氏股份8月销售简报温氏食品集团股份有限公司以下简称公司2023年8月销售肉鸡1067333万只含毛鸡鲜品和熟食收入3297亿元毛鸡销售均价1507元公斤环比变动分别为127326031204同比变动分别为1060-066-1632公司2023年8月销售肉猪21443万头含毛猪和鲜品收入4121亿元毛猪销售均价1684元公斤环比变动分别为06216611851同比变动分别为4256597-2307益生股份8月销售简报山东益生种畜禽股份有限公司以下简称公司2023年08月白羽肉鸡苗销售数量603224万只销售收入2549797万元同比变动分别为30617793环比变动分别为1171584益生909小型白羽肉鸡苗销售数量80265万只销售收入106835万元同比变动分别为584-918环比变动分别为21682791公司2023年08月种猪销售数量90头销售收入3018万元同比变动分别为-7087-7118环比变动分别为345-3272牧原股份8月销售简报2023年8月份公司销售生猪5672万头其中商品猪5579万头仔猪77万头种猪15万头销售收入10807亿元其中向全资子公司牧原肉食品有限公司及其子公司合计销售生猪1132万头2023年8月份公司商品猪价格相比2023年7月份有所上升商品猪销售均价1635元公斤比2023年7月份上升1839四本周观点生猪养殖板块猪价阶段性上涨行业亏损收窄打断产能去化节奏但整体供给相对充足猪价上涨预计持续性动力不足产能去化依然为主要逻辑板块估值处于历史低位静待产能加速去化推荐关注出栏增长明确业绩兑现能力强成本优势明显的标的温氏股份牧原股份巨星农牧等白羽鸡板块静待22年引种缺口传导至父母代及商品代供给收缩有望驱动鸡周期反转由于下游养殖及屠宰产能利用率偏低预计种源端有望分享更多利润推荐具有全产业链优势且引领鸡苗国产替代的行业龙头圣农发展同时关注种源龙头高弹性标的益生股份种子板块转基因安全证书再发放大北农获批基因大豆安全证书2023转基因玉米试种植面积扩大请务必阅读正文之后的重要法律声明南京证券股份有限公司NANJINGSECURITIESCOLTD-9-至400万亩转基因商业化稳步推进今年有望出现转基因种子品种通过审定商业化落地先正达上市过会有望催化种业板块热度建议关注大北农隆平高科荃银高科先正达拟上市饲料板块重点关注海大集团业绩基低谷逐渐过去边际向好重视业绩拐点当前估值处于底部区间宠物食品板块海外去库存已接近尾声宠物食品出口业务改善618宠物食品销售数据创新高多个国产品牌表现亮眼外需改善内需增长的情况下宠物食品公司业绩有望迎来拐点重点关注中宠股份佩蒂股份乖宝宠物五风险提示猪价不达预期相关鸡产品价格不及预期动物疫病大规模发生宠物市场景气不及预期政策推出力度不及预期请务必阅读正文之后的重要法律声明南京证券股份有限公司NAN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