【平安证券】债券动态跟踪报告*城投大事记系列之二十三：央行向城投提供流动性的几点猜想*20230911
　　研究分析师:张君瑞投资咨询资格编号: S1060519080001
　　研究分析师:刘璐投资咨询资格编号: S1060519060001
　　核心观点:央行利用结构性货币政策工具向城投提供流动性的几点猜想。1）以债务型工具进行支持的概率较大；2）无论是否利用SPV，央行都仍会将信用风险保留给银行，但利用SPV可能意味着支持力度更大；3）大概率能够多次展期以使得资金实际使用期限较长；4）发放对象重点针对全国性银行的概率较大；5）同时支持城投经营性债务和隐性债务的概率较大，优先支持置换高息负债的可能性较大；6）规模可能有1万亿左右，并具备一定杠杆，相当于全面降准约0.5个百分点。
　　【平安证券】行业点评*非银行金融*优化偿付能力监管标准，缓解险企压力、鼓励险资入市*强于大市20230911
　　研究分析师:李冰婷投资咨询资格编号: S1060520040002
　　研究分析师:王维逸投资咨询资格编号: S1060520040001
　　核心观点:偿付能力监管标准优化，一方面增加核心资本和实际资本、降低最低资本，另一方面减少相关投资（尤其是权益投资）对保险资本的占用及其带来的偿付能力压力，有助于缓解险企资本压力、鼓励险资入市、改善偿付能力充足率。此外，政策鼓励长期资金入市，有望给以沪深300指数成分股为代表的优质股票带来增量资金、助力资本市场平稳健康发展。今年以来，居民保本储蓄需求旺盛、竞品吸引力下降，23H1寿险负债端改善得到验证，预计2023年寿险新单与NBV将保持正增长。在政策、流动性、长端利率等综合影响下，市场情绪如有修复，保险资产端有望迎来改善。当前行业估值和机构持仓仍处历史底部，看好行业的长期配置价值，同时建议关注市场情绪回暖带来的板块β行情。