●观点概述:供应端，全球铁矿发运继续增加，澳洲方面增加明显，但发往中国的量基本持平。受台风影响，.上周国内到港量大幅回落至年内均值水平下方，全国港口库存明显下降并创下年内新低。需求端，铁水产量继续增加并创下年内新高，目前钢厂检修计划较少,在缺少政策限产的情况下,短期铁水产量下降空间有限。钢厂虽然补库意愿不高，但未来两周仍然可能出现国庆节前的集中刚需补库。目前铁矿供需双强，地产政策持续释放积极信号，不过发改委就铁矿石召开会议，监管压力增加，我们预计铁矿在估值已经偏高的情况下，短期走势或以高位偏弱震荡为主。
　　●供应方面:.上周公布的澳洲巴西发货总量为2762.9万吨,环比增加35.9万吨。分地区来看,澳洲方面发货增加70.9万吨，发往中国的量增加1.3万吨，巴西方面发货减少35.1万吨。受台风影响，上周国内到港量大幅回落至年内均值水平下方，疏港量高位小幅增加，全国港口库存大幅下降258.89万吨并创下年内新低。
　　●需求方面:全国247家钢厂高炉开工率为84.39%，产能利用率为92.76%，日均铁水产量为248.24万吨。上周铁水产量继续增加并创下年内新高，铁矿现实需求维持强势。目前钢厂检修计划较少,在缺少政策限产的情况下，短期铁水产量下降空间有限。上周钢厂进口矿库存和库存消费比小幅下滑，虽然整体补库意愿不高,但未来两周仍然可能出现国庆节前的集中刚需补库。
　　●价差方面:铁矿主力合约基差走阔，跨期价差l2401-12405走缩。
　　●风险提示:外矿供给不及预期，终端需求超预期，宏观政策变化。