上周美糖价格维持强劲走势，期价创下新高。北半球减产预期较强，市场做多热情升温推动关糖期价持续上涨。另一方面，今年巴西大丰产，由于单产提高以及制糖比大幅增加，机构不断调高23/24柿季巴西糖的产量预估,目前的预估值已经达到4200万吨，较上个榨季增加约500万吨。短期来看，巴西依然处于压榨高峰，食糖出口也较为顺利，三季度国际市场供应较为充足，美糖近月合约面临一定压力。
　　北半球方面，印度、泰国的减产预期逐渐加强。市场对23/24榨季泰国的减产基本达成一致，不过对印度的减产依然有一些分歧。印度马邦减产的确定性相对较高，从降雨和遥感数据看，我们初步预计新穆季马邦将减产200万吨。目前主要的分歧点在印度其他产区的产量，据报道，印度全国糖厂合作有限公司联合会认为印度其他产区如北方邦、卡纳塔克邦、古言拉特邦的天气条件较好，23/24榨季的产量将会增加，这些地区的增产将减少马邦减产常.来的影响。目前北半球甘蔗仍处于生长期，继续关注生长情况。
　　国内方面，郑糖跟随原糖上涨，2401合约创下新高，但是上涨力度较.弱。旺季消费不及预期，8月国内食糖工业销量为71万吨，同比减少36.04%。高价对食糖需求产生一定影响，下游随用随买，采购量有所减少。不过库存处于历史低位，截至到8月底的工业库存为88万吨，同比下降47.62%。库存较低对现货价格起到较强支撑作用，糖厂挺价意愿较强，现赁价格处于高位。进口方面，预计8、9月份国内进口量环比将有所回升。不过近期美糖大幅上.涨，进口利润再次回落，四季度的进口量或将有所减少。从基本面看，由于进口成本较高，进口糖无法及时补克国内市场，供需缺口依然存在，预计现货价格将维持强势。目前基差较高，郑糖下方支撑较强。从产量预期看，前期广西、云南较为干军,但是进入雨季后降雨量增加，干军情况得到缓解。8、9月份广西降雨充沛，有利于甘蔗生长，初步预计23/24榨季广西产量小幅回升，继续关注天气情况。综合来看，由于印度、泰国减产预期较强，中长期看糖价依然有上涨空间。