●终端需求，略微改善。上周，钢材现货价格下跌，螺纹全国均价下行至3916元/吨，热卷全国均价下行至3954元/吨。上周螺纹社会库存减少2.84%;热卷社库存增加1.39%.经济复苏不畅，房地产仍是主要拖累，随着认房不认贷降首付.降利率等政策利好密集落地，市场对需求预期明显改善。
　　●钢铁供给，温和回落。高炉开工率84.09%，较上周增加0.73.硅锰下游五大钢材周需求环比下降0.94%。粗钢平控文件有待落地，关注政策推进情况。
　　●硅铁方面，关注钢招。需求方面，钢厂月内招标需要考虑中秋节和国庆节运输效率下降的问题，所以本次招标量预计为年内最大水平，利好硅铁价格。截止到2023年7月份，硅铁供出口25.79万吨,累计同比下降45%，日本2023年8月制造业PMI49.6,环比持平.关注国际冲突进一步动向，目前来看并未对我国硅铁带来更多溢出效应的影响。金属镁海外订单较差，行业开工率不高，对于硅铁需求难有亮点。供给方面，硅铁产量继续抬升，预计社会库存去化速度放缓，9月第二周硅铁日均产量14793吨，周度环比下降4.08%。粗钢平控和能耗双控政策对硅铁价格将会产生相反的作用，从程度上来看，粗钢平控更胜-筹,关注政策演变。关注钢招价格，短期内硅铁价格仍有上行驱动。
　　●硅锰方面,供应过剩已成定局。需求端，本月钢招量或有增加，且有一定额外需求增量，关注相关进展。平罗产区出台能耗双控文件,预计更多是情绪上的影响，在经济下行压力较大的背景下,能耗双控政策较难落地。锰矿山被动让价,锰矿山自身库存有所增加，如果不考虑逆季节性增加库存，那么年底前锰矿山仍会下调报价，并且我国港口库存仍有抬升空间。供给端周度开工率66.29%，环比抬升0.34%。本周港口矿565.8万吨，环比下降14万吨。2023年8月全球制造业PMI49,环比抬升0.4.锰矿前期发运不顺畅，港口库存跌破600万吨，下周随着加蓬矿和南非矿集中到港-批，预计库存有所增加。硅锰短期内仍有上行驱动。
　　风险提示:房地产成交较差操作建议:短期看多硅锰,看空硅铁