上周外资转向增持银行股。受暴雨影响，港交所连续两次取消周五证券交易，所以我们用周四数据跟踪上周及上上周外资持股变化。上周外资持股银行比例1.54%，较前周增持0.04个百分点。42家银行中，增持35家，城农商行增持较多。上周外资增持前十分别为：江阴、齐鲁、苏农、江苏、瑞丰、苏州、沪农、紫金、张家港、厦门；上周外资减持比例排序为：民生、浙商、西安、无锡、华夏、重庆、郑州。
　　稳增长、稳地产政策不断突破，市场悲观预期扭转，经济数据或亦逐步改善。经济和政策预期是影响银行股核心，我们对银行股坚定乐观。第一，政策预期改善，推荐宁波银行+招商银行。第二，延续农业银行等大行的推荐。第三，城商行推荐：江苏银行、杭州银行、长沙银行等。
　　外资持股转增，城农商行增持幅度更高
　　上周，外资整体增持银行股，周一增持，后小幅减持后趋稳。全周持股市值比例上升0.04个百分点至1.54%，绝对持股比例仍接近去年底部，处于低位。在申万行业中，变化幅度从高到低排名第7，增持幅度较高。上周大部分银行股获增持，42家银行中外资增持35家，增持幅度较高主要城农商行。
　　外资小幅增持大行
　　上周6家国有行均获小幅增持，幅度均小于0.02pct，邮储银行增持最多，近0.02pct。
　　外资交易股份行分化
　　上周9家股份行中，6家获增持。兴业增持幅度最大，增持比例0.08pct，招行与平安持股转增，增持比例分别0.05pct、0.03pct，浦发、光大、中信亦增持，幅度小于0.03pct。民生、浙商上周分别被减持0.09pct、0.08pct，降幅上市银行最大，但降幅趋缓。
　　外资增持城农商行最高
　　上周10家农商行中，9家获增持，江阴、苏农分别获增0.28pct、0.22pct，瑞丰、沪农、紫金、张家港获增幅度均超0.10pct，无锡银行微幅减持0.03pct。
　　上周17家城商行中，14家获增持，齐鲁银行上周增持幅度最高，达0.27pct，江苏银行获增0.20pct，剔除转债转股影响，静态测算增持比例约0.22pct，苏州银行增持0.13pct，厦门、杭州、青岛、上海、北京获增持幅度均超0.05pct。部分前期大幅增持的低估值品种上周微幅减持，郑州银行、重庆银行、西安银行上周分别减持幅度0.01pct、0.01pct和0.04pct。
　　风险提示:银行资产质量恶化超预期、经济波动超预期。