贵金属：沪金连创新高，黄金股进入右侧窗口期
　　本周伦敦金现承压下行，但汇率影响下沪金连创新高。本周二OPEC+成员国延长石油减产措施推动油价再度走高，引发市场对通胀的担忧。随后公布美国8月美国ISM服务业PMI超预期回升至54.5%，创2023年2月以来新高；周四公布美国初请失业金人数录得21.6万人，创2023年3月以来新低。整体来看，伦敦金方面，周内多项经济数据表现强劲，叠加油价走高带来对通胀的担忧，加息预期再起，降息预期在提前至5月后再次延后至6月，美元指数再上105，伦敦金现承压下行，后续需重点关注美国CPI及核心CPI数据。从短期维度看，失业率回升、时薪增速有所下滑，但在服务业就业韧性以及时薪增速粘性下，对核心通胀的担忧仍存，因此当前市场对联储加息预期仍存在较大波动，并导致金价宽幅震荡。但从中期维度看，美国经济逐步放缓仍是大概率事件，加息已经进入尾声。我们复盘了历史上处于加息尾声阶段金价表现，整体金价处于震荡上行态势，长期向上空间较为确定，短期回调反而是较好买入时点，具体内容参考前期深度《加息尾声，牛途未止》。股票方面建议关注：银泰黄金、山东黄金等。
　　价格：贵金属价格普遍下跌
　　本周COMEX黄金、SHFE黄金、伦敦现货黄金、上金所黄金（T+D）分别收于1942.6美元/盎司、466.84元/克、1927.8美元/盎司、467.18元/克，周涨跌幅分别达到-1.20%、0.95%、-0.66%、0.91%；COMEX白银、SHFE白银、伦敦现货白银、上金所白银（T+D）分别收于23.195美元/盎司、5777元/千克、23.01美元/盎司、5762元/千克，周涨跌幅分别达到-5.50%、-2.61%、-6.63%、-2.82%。
　　库存及持仓：8月我国延续购金步伐，增持黄金29吨至2165吨
　　本周库存方面，COMEX黄金库存为2114.73万盎司，环比减少24.24万盎司，COMEX白银库存为27617.36万盎司，环比减少213.22万盎司；SHFE黄金库存为2.59吨，环比减少0.00吨，SHFE白银库存为1377.06吨，环比减少12.24吨。购金方面，8月我国央行增持29吨黄金至2165吨，自2022年11月我国时隔三年再次购入黄金以来，我国央行已连续10个月共购入黄金约217吨；7月全球央行增持55吨黄金。持仓方面，本周SPDR黄金ETF持仓环比减少4.33吨至886.64吨，SLV白银ETF持仓环比增加57.11吨至13677.06吨。COMEX黄金非商业净多持仓下降252手至23.58万手，比例回升至53.75%。COMEX白银非商业净多持仓下降4186手至5.76万手，比例回落至44.87%。
　　比价及价差：金银比回升，人民币汇率影响下黄金内外比价回落
　　本周比价方面，金银比回升至83.77，金铜比稳定在0.24，金油比小幅回落至22.29。内外价差方面，黄金内外比价回落，主要受近期人民币汇率贬值影响。
　　风险提示：美国经济韧性超预期、美国通胀持续维持高位、美联储持续偏鹰、美元指数上行超预期等。