核心观点
　　欧洲九国8月新能源车注册量20.8万辆，同比+62%，环比+18%，渗透率30%，同比+7.9pct。2023年1-8月新能源车注册量达144.3万辆，同比+25%，且单月同比增速呈现持续上涨趋势。8月同环比高速增长，渗透率创年内新高，我们认为主要系供给端特斯拉到港交付能力提升，政策端德国商用补贴取消激励抢装销量增长。
　　行业动态信息
　　欧洲九国8月新能源车注册量20.4万辆，同比+62%，环比+18%，渗透率30.4%，同比+7.1pct，环比+7.9pct。今年以来欧洲电车注册量表现持续强劲，2023年1-8月欧洲九国新能源车注册量144.3万辆，同比+25%，且单月同比增速呈现持续上涨趋势。
　　8月历来休假高峰是欧洲汽车行业传统淡季，需求端消费者集中度假新车购置需求降低；供给端渠道商关闭部分门店节约成本，而电动车逆势环比+18%，渗透率升至年内新高30.4%，大幅超过市场预期，我们认为主要系供给端特斯拉到港交付能力提升，政策端德国商用补贴取消激励销量增长：
　　1）供给端看，特斯拉到港交付能力提升，再度成为欧洲电车增长引擎。8月欧洲九国特斯拉注册量合计2.59万，同比+190%，环比+98.5%，渗透率升至13%，环比+5.2pct，除去特斯拉影响后九国新能源车注册量环比+11%。此外，欧洲传统品牌电动化成果显著，大众汽车8月瑞典注册1,833辆纯电车排名第一，旗下ID.4累计注册量达6,526，仅次于特斯拉Model Y。
　　2）政策端看，德国纯电车商用补贴取消，抢装带动销量冲高。德国8月新能源车注册量达10.1万，其中纯电车8.66万，同比+171%，环比+78%，同环比增速远超其他欧洲国家，主要系23年9月1日后，德国纯电车补贴仅私人客户可享，车队等商用购置取消补贴，因此商用电动车注册量8月大幅增长，同比+51.2%，占比达69.3%，而私人注册量同比+13.5%。
　　预计欧洲2023年电车销量310-320万辆，同比+25%。看好国内中游锂电及材料海外供应链，推荐宁德时代、科达利、天赐材料、华友钴业、亿纬锂能、当升科技、恩捷股份、容百科技、星源材质、新宙邦、贝特瑞、中科电气、芳源股份、中伟股份等。
　　风险分析
　　1）下游新能源汽车产销不及预期：销量端可能受到俄乌战争、欧洲经济衰退等影响而导致需求疲软、不及预期；产量端可能受到上游原材料价格大幅波动、电价高企等影响不及预期，进而影响产业链盈利能力和估值。
　　2）原材料价格上涨超预期：2021年以来原材料价格持续上涨，同时原材料价格阶段性出现大幅波动性，价格高位及不稳定性对于终端需求有一定影响，对产业链相关公司盈利能力影响较大。
　　3）锂电产业链重点项目推进不及预期：重点项目的推进是相关公司支撑营收和利润的关键，也是成长性的反映，重点项目推进不及预期将影响当期和远期业绩，同时影响产业链稳定性。