家居：政策持续发力，期待旺季需求提振。7-8月为家居促销淡季且去年同期基数较高，景气度略有下滑，9-12月旺季家居需求有望提振。当前伴随线下门店客流量走弱、客单值增长趋缓，经营面积扩张及多元获客能力提升为主要增长驱动力，我们预计Q4低基数下家居龙头业绩增长有望提速。智能家居板块，2023H1精装修市场智能配套率加速提升，其中智能马桶配套率同比+9.1pct至36.8%、智能门锁配套率同比+1.8pct至81%，消费习惯深化、成长空间广阔。推荐顾家家居、欧派家居、志邦家居、金牌厨柜、索菲亚、喜临门、慕思股份、敏华控股、尚品宅配、江山欧派、王力安防、皮阿诺、瑞尔特、好太太、箭牌家居等。
　　大宗纸：浆纸系延续涨价，废纸系价格企稳向上。9月外盘浆价报涨，Mets？预计启动Kemi工厂生产，新增针叶浆产能预计89万吨，我们预计浆价年内维持低位盘整。当前浆纸系延续涨价，且加大低位囤浆力度，预计盈利修复可期；废纸系节假日来临订单交付旺盛，价格稳中有升。推荐太阳纸业，关注玖龙纸业、博汇纸业、山鹰国际、晨鸣纸业等，关注林业碳汇放开在即的岳阳林纸。
　　特种纸：销量改善、纸价企稳，盈利温和修复。仙鹤股份等特纸龙头8月起频发涨价函，针对日用消费系列持续提价。目前上游纸浆温和反弹&下游主动去库趋弱形成涨价支撑，预计本轮提价温和落地，且受益于下游旺季补库，部分纸种仍有提价空间，预计整体特种纸价格Q3趋于稳定。持续推荐仙鹤股份、华旺科技、五洲特纸、冠豪高新。
　　消费：8月百亚电商动销破亿，离焦镜旺季增长良好。百亚股份把握开学档大促契机，抢占校边资源及培养年轻消费者认知，此外杭州电商实现首次线上月销售额破亿；开学旺季离焦镜渠道动销量好，行业竞争格局表现分化，外资品牌、明月、国产低端品牌分别布局高中低端价格带，明月镜片产品性价比更高、份额有望提高；公牛集团无主灯渠道布局顺利，招商建店稳步推进，终端运营赋能提升，下半年有望加速贡献收入；中顺洁柔产品、渠道结构持续优化，湿巾、湿厕纸、棉柔巾等新品类基数较低、增势突出，叠加高价库存消化，盈利能力有望改善。推荐公牛集团、百亚股份、晨光股份、博士眼镜、明月镜片、中宠股份、佩蒂股份、中顺洁柔等。
　　新型烟草：本周更新美国一次性小烟数据，一次性全球合规趋严。1）美国：近期FDA多项监管措施相应出台，监管趋严下，2023年6月一次性销量相较高点3月下滑7.4%，销量口径市占率回落至54.8%，未来美国成长空间或受限。2）欧洲：欧洲政策端逐步收紧，其中法国总理、苏格兰政府拟禁售一次性产品，乌克兰政府拟收消费税。推荐思摩尔国际、盈趣科技，关注赢合科技。
　　包装：龙头发力提振市场，看好下半年需求复苏。1）3C消费呈现K型弱复苏，高端机型销售稳健，头部份额持续集中，伴随传统消费旺季到来，华为Mate 60、苹果Iphone15等集中推新，有望推动消费回暖。2）酒企去库压力仍存，伴随中秋国庆旺季来临，头部酒企加码活动，有望提振下游需求。展望H2，下游需求延温和复苏，成本红利持续，预计新巨丰、永新股份、昇兴股份表现仍相对优异，裕同科技智能工厂模式加速复制、盈利中枢有望逐步抬升，推荐裕同科技、新巨丰、永新股份、昇兴股份等。
　　出口：办公椅龙头加速推新，办公产品消费场景拓宽。9月家博会办公椅龙头展出主推新品&核心技术，并同步推出升降桌等新品类，配合办公椅完善智能化、电动化办公家居消费场景。推荐匠心家居、永艺股份、恒林股份、盈趣科技、共创草坪，关注致欧科技、浙江自然，久祺股份、麒盛科技、梦百合、乐歌股份、哈尔斯、嘉益股份、家联科技等。
　　风险提示：消费复苏不及预期，地产低于预期，浆价波动低于预期。